La bourse de Varsovie, la GPW, est la plus grande bourse d’Europe centrale. Elle fut ouverte après l'effondrement de l’URSS en 1991 puis privatisée en 2010, année de son introduction en bourse. Les heures de cotation s’étalent entre 9h et 17h10 et la monnaie locale est le Zloty dont le symbole est PLN. Au 8 novembre, le taux de change est de 1€ = 4,44 PNL. 

Les indices et les principaux acteurs 

Le principal indice est le WIG30. Il comporte les 30 principales capitalisations. Parmi les 10 premières pondérations, on trouve 5 banques, le secteur le mieux représenté du pays avec PKO Bank Polski, Bank Pekao, Mbank, ING Bank Śląski et Santander Bank Polska. D’autres entreprises se distinguent comme la minière KGHM Polska Miedz, le distributeur en ligne Allegro, le pétrolier Orlen Spolka Akcyjna, le vendeur de vêtements LPP et l’acteur de la grande distribution Dino Polska (analysé ici). La place de Varsovie dispose aussi de l’indice New Connect, réservé aux starts-up et aux petites entreprises. 

D’un point de vue sectoriel, on l’aura compris, le marché polonais, par l’intermédiaire du WIG30, est dominé par ses entreprises financières (40,2% de l’indice). La consommation discrétionnaire (12,8%) est aussi bien représentée, tout comme l’énergie (12,3%), les matériaux (9%), les communications (7%) et les biens de consommation (6,7%). Les utilités (5,5%), les technologies de l’information (3,1%) et les industriels (2,4%) complètent la répartition. 

Le principal indice polonais est volatil mais se comporte bien, d’autant que le taux de change reste stable (source : Zonebourse)

Qui suit les entreprises polonaises ? 

Les grandes sociétés du pays sont suivies par des brokers, à l'instar de ce qui se fait pour les entreprises d'Europe occidentale et septentrionale. C’est un bon signe car cela permet d’apporter plus de transparence et de confiance au marché. À titre d'exemple, les principales banques américaines et des acteurs locaux comme Trigon Dom Maklerski et Ipopema Securities émettent des recommandations concernant le distributeur Dino Polska. 

Les brokers sur Dino Polska sont nombreux (source : Bloomberg)

Echelle, taille et statistiques

L’ensemble du marché polonais comprend 414 entreprises en date du 9 novembre 2023 dont 43 sociétés étrangères qui englobent près de la moitié des 300 Mds€ de capitalisation totale. Le marché boursier polonais ne s’est historiquement jamais payé aussi peu cher. Son PER moyen est de seulement 6,8 fois contre une moyenne sur la dernière décennie de 21,8 fois. 

Comment investir en Pologne ?

La Pologne est membre de l’Union Européenne et il n’y a par conséquent pas d'empêchement majeur pour investir dans le pays. Il vous suffit d'être chez un broker qui vous donne la possibilité d’accéder à cette place financière.  

Quel ETF pour se positionner ? 

Il y assez peu d’ETF orienté sur le marché polonais. Néanmoins, deux peuvent être mis en avant. 

Le Lyxor MSCI Eastern Europe Ex Russia UCITS ETF - Dist vise à représenter la performance des larges et moyennes capitalisations des marchés émergents d’Europe de l’Est avec une nette surreprésentation de la Pologne qui concentre 68,6% de l’encours. L’ETF est investi dans les principales entreprises du pays, à savoir Orlen (10,6% de la pondération), PKO Bank Polski (10,6%), Powszechny Zaklad Ubezpieczen (8%), Dino Polska (6%), Bank Pekao (6,6%) ainsi que dans des sociétés hongroises comme la banque OTP (10,8%) et des entreprises tchèques comme le producteur et distributeur d'électricité CEZ (8,2%). 

Les sociétés financières sont très représentées puisqu’elles représentent 46,8% de l’encours. L’énergie compte pour 15%, les services aux collectivités (10%), et les biens de consommations (15,3%). Les performances de l’ETF sont plutôt bonnes puisqu'il progresse de 30,6% depuis sa création mi-2020, ce à quoi il faut ajouter un dividende relativement confortable. 

La carte d’identité de l’ETF :

Capitalisation de l’ETF : 137,2 M€

Nombre de positions au 31/10/2023 : 21

Code ticker : CEC

Code ISIN : LU2090063160

Éligibilité PEA : non (mais au compte-titres, oui)

Frais : 0,50 %

Le iShares MSCI Poland UCITS ETF USD Acc dispose d’une exposition assez similaire sur une bonne partie de son portefeuille. Il est par contre orienté exclusivement sur la Pologne. Ses performances passées sont moins séduisantes et il ne verse pas de dividende. 

La carte d’identité de l’ETF :

Capitalisation de l’ETF : 103,7 M€

Nombre de positions au 31/10/2023 : 15

Code ticker : SPOL

Code ISIN : IE00B4M7GH52

Éligibilité PEA : non (mais au compte-titres, oui)

Frais : 0,74 %