Marketmind : Powell dégage les ponts

Que ce soit intentionnel ou non, les investisseurs ont clairement lu le discours principal de mercredi du président de la Réserve fédérale comme un feu vert pour un rallye de secours de fin d'année dans les actifs battus.

Et avec la Chine qui devrait maintenant annoncer dans les prochains jours un assouplissement de ses protocoles de quarantaine COVID-19 et une réduction des tests de masse, l'optimisme s'est maintenu jusqu'à jeudi.

À première vue, le chef de la Fed, Jerome Powell, n'a fait que confirmer ce que la plupart avaient déjà supposé, à savoir que la Fed réduirait l'ampleur de ses hausses de taux d'intérêt à un demi-point le mois prochain.

Mais les actions ont grimpé en flèche et le dollar a dérapé sur un certain nombre de nuances, notamment l'affirmation pointue de Powell selon laquelle les décideurs ne voulaient pas "trop serrer" la politique - même si son raisonnement était qu'ils voulaient maintenir les taux plus élevés plus longtemps à un niveau durable.

Le résultat est que les marchés ont ramené leur taux maximum implicite de la Fed l'année prochaine en dessous de 5 % et continuent à évaluer jusqu'à un demi-point de réduction d'ici la fin de 2023.

Le S&P500 a bondi de plus de 3 % - sa deuxième plus forte hausse en un jour depuis plus de deux ans - et les contrats à terme ont conservé l'essentiel de ces gains jeudi, alors que les bourses du monde entier progressaient dans le sillage. Le dollar est tombé à son plus bas niveau depuis début août, les rendements du Trésor américain à 10 ans atteignant leur plus bas niveau en près de deux mois.

L'orientation de la politique, à supposer qu'il s'agisse d'une orientation, est intervenue après un panorama mitigé de l'économie américaine - des marchés du travail toujours tendus, comme le montrent les données sur les offres d'emploi et une révision à la hausse du PIB, mais un ralentissement de la création d'emplois privés et du climat des affaires à Chicago.

Les chiffres de l'inflation Core PCE sont attendus plus tard et un autre barrage d'intervenants de la Fed pour tenir la prise de Powell à la lumière.

Mais la réaction globale du marché à la fois à Powell cette semaine et aux développements de la Chine au cours du mois dernier révèle probablement davantage le positionnement du marché et le besoin saisonnier d'avancer les paris sur une année 2023 moins brutale.

Le président d'UBS, Colm Kelleher, a déclaré mercredi que les niveaux de liquidités dans l'activité de gestion de fortune de la banque suisse étaient à leur plus haut niveau depuis 2008.

Et à l'aube du dernier mois de l'année, la perspective d'une décision relativement bénigne de la Fed le 14 décembre permet d'éviter ce qui aurait pu être un frein important à tout soi-disant "rallye du Père Noël".

Ailleurs, Elon Musk a déclaré qu'il s'attend à ce qu'une puce cérébrale sans fil développée par sa société Neuralink commence les essais cliniques sur l'homme dans six mois, après que la société n'ait pas respecté les délais qu'il avait fixés auparavant.

Enfin, Sam Bankman-Fried, le fondateur de la bourse de crypto-monnaies FTX, aujourd'hui en faillite, a tenté de se distancier des suggestions de fraude lors de sa première apparition publique depuis que l'effondrement de sa société a stupéfié le monde de la crypto-monnaie.

Les principaux développements qui pourraient orienter les marchés américains plus tard dans la journée de jeudi :

* Lecture de l'inflation Core PCE d'octobre aux États-Unis, demandes hebdomadaires de chômage et enquête finale sur les entreprises de novembre.

* Michelle Bowman, gouverneur de la Réserve fédérale américaine, Michael Barr, vice-président de la Réserve fédérale pour la supervision, Neel Kashkari, président de la Fed de Minneapolis, Lorie Logan, chef de la Fed de Dallas, prennent tous la parole.

* L'économiste en chef de la Banque centrale européenne Philip Lane prend la parole à Florence

* Résultats des entreprises américaines : Dollar General, Korger, Ulta Beauty

Graphique : Taux final implicite de la Fed https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/egpbykgyovq/One.PNG

Graphique : Actions du S&P 500

Graphique : ADP https://www.reuters.com/graphics/USA-STOCKS/lbpggndylpq/adp.png

Graphique : JOLTS https://www.reuters.com/graphics/USA-STOCKS/dwpkdrnyqvm/jolts.png