L'Europe a encore courbé l'échine en bourse hier, plombée par une série de mauvais résultats d'entreprises. Certaines annonces ont été payées au prix fort, à l'image de la chute de 18,5% du "papa" du Spritz, Davide Campari ou de 7% du câblier Nexans. Mais aussi de celles de 6,4% de la star européenne du conseil Capgemini ou des baisses de plus de 4% de la banque suisse UBS Group ou du papetier finlandais UPM. Les Etats-Unis ont été confrontés au même type de réactions extrêmes, à l'image du décrochage de 11% d'AMD ou de l'effondrement de 33% de Super Micro Computer, éphémère star de l'IA, après la démission avec pertes et fracas de son auditeur. Wall Street a toutefois pu compter sur l'exubérance haussière d'autres titres, notamment Garmin (+23%) et surtout Alphabet (+4%).

Le grand psychodrame des publications s'est poursuivi après la clôture américaine, qui a elle aussi eu lieu dans le rouge. Les valeurs technologiques ont pris le temps de digérer le record de la veille, puisque le Nasdaq 100 a rendu 0,8%. Le S&P500 a limité son repli à 0,3%. Le marché comptait beaucoup sur Microsoft et Meta pour entretenir la flamme haussière. Autant le dire tout de suite, c'est raté ! Les deux groupes ont certes publié des bénéfices indécents, mais ils ont surtout un peu déçu sur leurs perspectives, pour la même raison : les coûts liés au déploiement de l'IA vont accélérer avant que les profits attendus ne les couvrent. Satya Nadella de Microsoft et Mark Zuckerberg de Meta ont tous deux expliqué qu'ils croient dur comme fer à l'IA, mais qu'il faut mettre les moyens en face. Les deux titres perdaient un peu moins de 4% hors séance après ces explications, parce que les investisseurs préfèrent les histoires plus simples qui parlent d'explosion haussière des bénéfices à moindre coût. Rien de catastrophique donc, mais Wall Street partira avec ce handicap tout à l'heure à l'ouverture des échanges, en attendant le second duo le plus attendu de la semaine, Apple / Amazon, qui présentera ses résultats post-clôture américaine. Là encore, l'enjeu tournera autour de l'IA, dans les iPhones de la marque à la pomme et dans les serveurs d'AWS, la vache à lait d'Amazon. Force est de constater que pour le moment, la thématique IA a fait plus de mal que de bien à la saison des résultats. Il n'y a guère que les performances annoncées par Alphabet mardi soir à opposer aux chiffres moyens d'AMD, aux déboires comptables de Super Micro Computer et désormais aux surcoûts de Microsoft et Meta. On verra bien si Apple et Amazon permettent de remettre des pièces dans la machine ! En attendant, ceux qui ont le mal de mer quand les actions sont trop excitées peuvent toujours se rabattre sur l'or : 2024 est l'année la plus prolifique sur 10 mois pour la relique barbare depuis 1995. 1995 c'était ça. Bon, et ça aussi.

Il y aura beaucoup d'autres annonces de résultats aujourd'hui, des centaines à travers le monde pour être plus précis, puisque ce jeudi 31 octobre marque le pic de l'agenda du 3e trimestre 2024. Et comme je l'ai évoqué depuis le début de la semaine et encore aujourd'hui, le bilan intermédiaire n'est pas fou-fou et explique en partie les séances boursières moroses des derniers jours.

Dans le volet macro, le monde continue à retenir son souffle à quelques jours de l'élection présidentielle américaine du 5 novembre. En Chine, les indicateurs PMI officiels ont frémi en octobre, mais restent en zone neutre, autour de 50 points pour l'industrie et pour les services (les indicateurs PMI signalent une expansion plus ils s'éloignent des 50 points à la hausse et une contraction à l'inverse).  Au Japon, la banque centrale a annoncé peu avant 4h00 ce matin un statu quo sur ses taux directeurs, comme cela était prévu. Les marchés attendent sur la séance la première estimation de l'inflation européenne d'octobre (11h00) et d'importantes statistiques américaines, en particulier l'inflation PCE (13h30), vue à 0,3% entre août et septembre.

A l'exception des places chinoises, les bourses d'Asie Pacifique regardent vers le bas ce matin, grevées par leurs compartiments technologiques. Le Nikkei 225 perd 0,5% à Tokyo, tandis que le KOSPI, en Corée du Sud, perd 1,1%. L'Inde et Taiwan reculent d'environ 0,5% et l'Australie boucle en baisse de 0,25%. Les indicateurs avancés sont baissiers en Europe et aux Etats-Unis.

A l'ouverture, le CAC40 perd 1,1% à 7428 points. Le SMI recule de 0,6% à 11 899 points. Le Bel20 cède 0,5% à 4209 points.

Les temps forts économiques du jour

Dans la zone euro, place à l'inflation d'octobre et au taux de chômage mensuel à 11h00. Aux Etats-Unis, l'étude Challenger sur l'emploi (13h30) puis l'indice des prix dit "Core PCE", les nouvelles demandes d'allocations-chômage, le revenu personnel et la consommation des ménages (13h30) précèderont le PMI de Chicago (14h45). Tout l'agenda ici.

Les principaux changements de recommandations

  • Aker BP : Barclays dégrade de surpondérer à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 350 NOK à 250 NOK.
  • Amundi : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 77 à 76 EUR. Barclays maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 74 à 71 EUR.
  • Antin Infrastructure Partners : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 14,60 à 14,40 EUR.
  • Arkema : Berenberg passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 94 EUR à 102 EUR.
  • ASM International : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 880 à 780 EUR. HSBC maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 652 à 572 EUR.
  • Biomérieux : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation accumuler et relève l'objectif de cours de 129 à 130 EUR. Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 116 à 121 EUR.
  • Burberry Group : HSBC passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 770 à 1000 GBX.
  • Capgemini : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 205 à 195 EUR. Barclays maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 230 à 215 EUR. Bernstein maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 230 à 219 EUR. Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 245 à 210 EUR. HSBC maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 220 à 210 EUR. JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 200 à 175 EUR.
  • Davide Campari-Milano : Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours réduit de 9 à 7 EUR.
  • Flatexdegiro : Goldman Sachs passe de neutre à acheter avec un objectif de cours relevé de 13,20 EUR à 17 EUR.
  • Grenke : Hauck Aufhäuser Investment Banking dégrade son conseil d'achat à conserver avec un objectif de cours réduit de 35 EUR à 21 EUR.
  • GSK Plc : Guggenheim dégrade d'acheter à neutre.
  • Hexagon AB : BNP Paribas Exane passe de sousperformance à neutre avec un objectif de cours relevé de 90 SEK à 105 SEK.
  • Mediobanca : Deutsche Bank améliore sa recommandation de vendre à conserver avec un objectif de cours relevé de 11,10 EUR à 15,80 EUR.
  • Noho Partners : Inderes améliore sa recommandation d'accumuler à acheter avec un objectif de cours de 9 EUR.
  • Rémy Cointreau : Stifel maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 75 à 63 EUR.
  • Sandoz : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation accumuler et relève l'objectif de cours de 41,80 à 42,90 CHF. Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 32 à 35 CHF. RBC Capital maintient sa recommandation de performance de secteur avec un objectif de cours relevé de 40 à 42 CHF. Stifel maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 42 à 45 CHF.
  • Schneider Electric : Oddo BHF maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 269 à 273 EUR.
  • SIG Group : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 20 à 22 CHF.
  • Sodexo : HSBC maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 90 à 110 EUR.
  • Sydbank : Nordea Bank passe de conserver à acheter avec un objectif de cours de 400 DKK.
  • Syensqo : Berenberg dégrade son conseil d'achat à conserver avec un objectif de cours réduit de 104 EUR à 83 EUR.
  • TF1 : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 12,40 à 12,30 EUR.
  • Ubisoft : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 12,50 à 14 EUR. Barclays maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 10,60 à 12 EUR. Stifel maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 14 à 15 EUR.
  • UBS Group : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 27 CHF à 27,50 CHF. Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 38,70 à 42,90 CHF. RBC Capital maintient sa recommandation de surperformance et relève l'objectif de cours de 30 à 32 CHF.
  • Worldline : New Street Research LLP maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 14 à 8,50 EUR. Mediobanca maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 11 à 8,50 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Airbus maintient ses perspectives pour 2024 après une nette hausse de ses résultats au T3. Par ailleurs, le groupe annonce le remplacement de son patron des avions commerciaux.
  • AXA confiant sur la croissance du résultat opérationnel.
  • BNP Paribas atteint ses prévisions de bénéfices grâce à sa banque d'investissement.
  • Société Générale dépasse les attentes au 3e trimestre après un fort rebond de sa marge d'intérêts. Le directeur général délégué Philippe Aymerich et le directeur financier quittent le groupe.
  • Selon Luca De Meo, Ampere (Renault) aura rattrapé les meilleurs acteurs chinois du secteur des véhicules électriques d'ici à 2028.
  • Stellantis confirme sa feuille de route pour 2024, après le T3.
  • TotalEnergies démarre la production de Mero-3 au Brésil. Le groupe a publié des résultats en baisse au T3.
  • STMicroelectronics avertit et lance un programme de réorganisation.
  • Technip Energies revoit à la hausse ses prévisions de chiffre d'affaires annuel.
  • Spie relève ses prévisions de marge.
  • Pluxee relève ses perspectives à moyen terme.
  • Elis voit ses revenus grimper au T3 malgré une performance décevante en hôtellerie-restauration.
  • Imerys subit de fortes pertes mais maintient sa prévisions d’Ebitda ajusté pour 2024.
  • Rubis réduit ses prévisions.
  • Ubisoft annonce de lourdes pertes semestrielles et confirme ses objectifs annuels.
  • Worldline réaffirme ses objectifs 2024.
  • Waga Energy lance son premier projet de production de biométhane en Italie.
  • Claranova présente un plan stratégique.
  • Le DMC de la phase III d'Inventiva avec lanifibranor dans la MASH recommande la poursuite de l'essai.
  • TME Pharma reçoit une subvention de 2,4 M€ en Allemagne. Par ailleurs, des investisseurs activistes détenant 18% du capital appellent à des changements et sont prêts à en discuter avec la direction.
  • Le bloc de contrôle d'Agrogénération change de mains à 0,033 EUR l'action.
  • Les principales publications du jour : Sopra Steria, TF1, Vetoquinol, Wavestone, Lectra, Paref, Adocia, Enensys, DBT, Uniti, Hopium, Gold By Gold… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D'Europe

D'Amérique du Nord

D'Asie Pacifique et d'ailleurs

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

Lectures