Midterms : vers une réorientation du policy-mix, estime LBPAM
Mais ajoute le gérant, il faut noter que la Fed est elle aussi restée sur une politique laxiste avec des conditions monétaires qui se sont même assouplies cette année malgré les hausses de Fed Funds. Bref, les deux piliers du policy-mix étaient très favorables à la croissance, résume LBPAM.
Une Chambre démocrate devrait mettre des limites aux velléités de Trump de baisser de nouveaux les impôts. Et le stimulus fiscal serait alors bien moindre l'année prochaine.
Dans ce cas, la Fed aurait aussi moins de pression pour remonter ses taux au rythme où elle le fait actuellement, une pause deviendrait plus probable.
In fine, le différentiel de taux entre l'Europe et les Etats-Unis pourrait se stabiliser alors qu'il n'a cessé de progresser depuis l'élection de Trump et, finalement, les pressions haussières sur le dollar seraient moins fortes, conclut le gestionnaire.