De toutes les surprises financières de 2022, la décision de la Banque du Japon de rejoindre enfin ses pairs du G7 en resserrant effectivement les taux d'emprunt figure parmi les chocs de l'année - du moins dans son timing.
Lors du dernier grand coup de théâtre de la banque centrale de l'année, la BOJ a relevé d'un quart de point de pourcentage, à 0,5 %, son plafond de longue date sur les rendements des obligations d'État japonaises à 10 ans, ce qui a fait bondir ces rendements et le yen et a encore comprimé les actions.
Avec les chiffres de l'inflation attendus cette semaine, qui devraient montrer que la hausse des prix atteint presque le double de l'objectif de 2 % de la BOJ, des rapports et des spéculations ont circulé ces derniers jours sur l'éventualité d'un changement de la politique d'assouplissement de la banque centrale. Pourtant, la plupart des investisseurs pensaient que cela n'était probable que lorsque le chef de la BOJ, Haruhiko Kuroda, quitterait ses fonctions en avril.
La décision de jeudi a été présentée de manière ambiguë - Kuroda a souligné que l'objectif de rendement à 10 ans restait à zéro et que tout ce qui avait changé était un élargissement de la bande de négociation autorisée autour de cet objectif à 0,5 point de pourcentage, contre 0,25 précédemment. Il s'agissait d'un changement technique visant à améliorer le fonctionnement du marché, a-t-il insisté.
Mais comme les rendements à 10 ans s'étaient pressés sur le plafond de la bande précédente, ils se sont tout simplement déplacés instantanément vers le nouveau plafond. La plupart des analystes y voient le début d'un processus de resserrement progressif.
"Malgré les dénégations, nous pensons que le gouverneur Kuroda essaie d'ouvrir la voie à la normalisation de la politique avant de se retirer", a déclaré Min Joo Kang, économiste chez ING, après la décision.
Les rendements des obligations japonaises à 10 ans ont immédiatement presque doublé pour se rapprocher du nouvel objectif de 0,5 %, les rendements du Trésor américain et de la dette souveraine européenne augmentant dans leur sillage. Les rendements du Trésor à 10 et 30 ans ont atteint leurs niveaux les plus élevés du mois.
Le yen a grimpé de près de 4 % par rapport au dollar, à l'euro et à la livre sterling. Le taux de change dollar/yen a chuté de près de 3,5 % par rapport à la clôture de lundi à New York pour atteindre son plus bas niveau depuis août - soit une baisse de quelque 13 % par rapport aux sommets de l'année en octobre, lorsque la BOJ a été contrainte d'intervenir pour acheter du yen sur les marchés ouverts afin d'arrêter sa chute.
L'indice boursier Nikkei 225 du Japon a plongé de 2,5 % pour atteindre son plus bas niveau en deux mois, et les marchés boursiers de toute l'Asie ont perdu environ 1 %. Les actions européennes et les contrats à terme américains étaient tous deux dans le rouge.
Pourquoi ce choc ? Outre le timing, la décision de la BOJ marque un moment important dans la vidange de l'économie mondiale des liquidités des banques centrales injectées pour soutenir les économies pendant la pandémie.
Même si les banques centrales des États-Unis, d'Europe, du Canada, d'Australie et d'ailleurs ont augmenté leurs taux d'intérêt et réduit leurs bilans tout au long de l'année, la Chine et le Japon - les deuxième et troisième plus grandes économies du monde - ont fait le contraire et ont continué à remplir le bol de liquidités mondial.
Alors que l'action de la BOJ de jeudi pourrait en fait la voir acheter encore plus d'obligations au départ pour maintenir son nouveau plafond, le début de la fin de sa position monétaire ultra-libre serait significatif pour cette réserve de liquidités mondiale et le comportement des investisseurs japonais sur les marchés mondiaux.
L'inquiétude persistante quant à l'étendue de la lutte contre le COVID en Chine et la recrudescence des nouveaux cas pourraient signifier que la Banque populaire de Chine reste la seule colombe dans la coopérative, cependant. Jeudi, elle a maintenu son taux de prêt de référence inchangé pour le 4e mois consécutif.
La société chinoise Xiaomi a commencé à licencier des travailleurs dans son secteur des smartphones et des services Internet, rejoignant ainsi une longue liste d'entreprises technologiques chinoises qui suppriment des emplois alors que le pays lutte contre les épidémies.
De retour aux États-Unis, la morosité du secteur du logement domine. Avec le sentiment des constructeurs de maisons en baisse pour un 12e mois consécutif ce mois-ci, l'accent sera mis mardi sur les mises en chantier.
Les sondages sous-jacents des entreprises et les craintes d'une récession des bénéfices - du moins si l'on exclut les grandes entreprises énergétiques et leur manne surprise de 2022 - reviennent également sur le radar avec les mises à jour de FedEx et de Nike plus tard. Le premier est souvent considéré comme un indicateur de l'activité mondiale, du commerce et des expéditions.
Les querelles sur le budget américain étaient également au centre de l'attention. Les négociateurs du Congrès américain ont dévoilé un projet de loi de financement du gouvernement de 1 700 milliards de dollars tard lundi, alors que les parlementaires s'efforcent d'adopter la mesure, qui comprend des dépenses militaires record, avant que le financement temporaire ne s'épuise à la fin de la semaine.
En politique, le panel de la Chambre des représentants qui enquête sur l'attaque du 6 janvier 2021 au Capitole a demandé lundi aux procureurs fédéraux d'inculper Donald Trump de quatre crimes pour son rôle dans le déclenchement de l'émeute mortelle.
Dans le monde de la crypto en difficulté, les questions sur la santé du principal échange Binance dominent au milieu de l'effondrement désordonné de FTX et du sort de son fondateur.
Les principaux développements qui pourraient orienter les marchés américains plus tard dans la journée de mardi :
* Mises en chantier et permis de construire de logements en novembre aux États-Unis ;
* Enquête sur les entreprises non manufacturières de la Fed de Philadelphie en décembre.
* Résultats des entreprises américaines : FedEx, Nike, Factset, General Mills
