Natixis Investment Managers a décidé de se positionner sur une autre devise que le dollar offrant une capacité de protection en cas de montée de l'aversion au risque : le yen. La devise japonaise semble attractive tant d'un point de vue de valorisation que de positionnement. Le gérant reconnait qu'il est peu probable que la Banque du Japon adopte une politique monétaire moins accomodante sur un horizon prévisible, ce qui ne devrait pas permettre au yen une forte appréciation.

Toutefois, le potentiel de baisse semble très limité et le yen semble intéressant comme actif de couverture si l'aversion au risque devait se confirmer.

Natixis Investment Managers a pris une position JPY/USD sur un niveau de 112,20 et le dollar est tombé à 108,6 à l'heure où le gérant écrivait ces lignes, après avoir perdu près de 3,5% contre la devise japonaise en décembre.