Ofi AM constate que les flux sortants du marché des obligations convertibles se stabilisent depuis le début de l'année, signe que la volatilité implicite a sans doute atteint son point bas à environ 27%. La volatilité implicite est un indicateur de la performance sur ce marché : 1 point de volatilité supplémentaire correspond à 0,3% de performance de plus, précise le gestionnaire d'actifs. Dans ce contexte, Ofi AM juge que la volatilité implicite devrait converger vers sa moyenne historique de 31%, soit quatre points de mieux que son niveau actuel, ce qui préjuge d'un rebond de la performance.

Les obligations convertibles vont donc sans doute gagner en attractivité, soutenues par la dynamique très solide des marchés actions et le mouvement de relèvement des taux qui devrait se poursuivre.

"Le marché européen des obligations convertibles a gagné en qualité ces dernières années, note Nancy Scribot-Blanchet, co-directeur des gestions convertibles chez Ofi AM, avec une meilleure liquidité et une amélioration de la qualité de crédit. Aujourd'hui, 34% des émetteurs sont notés Investment Grade contre environ 27% il y a deux ans".