Les marchés restent pris entre deux feux. Et quand le front italien semble s'apaiser, comme ce fut le cas hier, c'est la guerre de tranchée protectionniste qui prend le relais. Le 'Wall Street Journal' a révélé que les Etats-Unis allaient infliger des surtaxes douanières à l'Union européenne sur l'acier et l'aluminium, faute d'avoir obtenu un accord qui les satisfasse. Actuellement, le Vieux Continent bénéficie d'une exemption temporaire qui arrive à expiration demain, en même temps que celles du Mexique et du Canada. Plusieurs sources haut placées dans l'administration américaine ont confirmé à diverses agences les informations du 'WSJ'. Washington pourrait en faire l'annonce officielle dans la matinée. Si c'est le cas, Bruxelles répliquera avec la levée de barrières contre plusieurs milliards de produits d'importation américains. Une escalade préoccupante.
 

Performances mensuelles du CAC40 depuis mars 2016 (copie d'écran Bloomberg - cliquez sur l'image pour l'agrandir)

Pendant ce temps, les marchés bouclent un mois de mai passablement heurté. A Paris, l'indice CAC40 perd une centaine de points par rapport à son niveau de la fin avril. Il faut dire qu'avril 2018, qui s'est soldé par un gain de 6,84%, était le meilleur mois boursier de l'indice depuis octobre 2015. Mais il faut souligner que la Bourse de Paris est toujours en territoire positif depuis le début de l'année, une rareté dans le paysage européen. L'adage "Sell in may and go away" semble trouver cette année une bonne illustration.

En Italie, le M5S et la Liga pourraient finalement diriger le pays, même si Carlo Cottarelli se tient prêt à monter un gouvernement technique de transition au besoin. Les tractations continuent. Le Président Mattarella pourrait accepter une nouvelle équipe proposée par les deux partis dominants s'ils soumettent une candidature moins eurosceptique que celle de Paolo Savona aux finances.

Les temps forts économiques du jour

La dernière estimation du PIB suisse du 1er trimestre lancera la journée à 7h45 (consensus +0,5%), avant à 11h00 l'annonce, très attendue, de la première estimation de l'inflation européenne de mai (consensus +1,6%). Le dernier taux de chômage européen est également programmé (11h00, consensus 8,4%). Aux Etats-Unis, l'étude Challenger sur l'emploi (14h15) précèdera les revenus et dépenses des ménages (14h30, consensus +0,3% / +0,4%), les inscriptions hebdomadaires au chômage (14h30, consensus 224 000), l'indice PMI de Chicago (15h45, consensus 58,2), les chiffres de l'immobilier ancien (16h00, consensus +0,4%) et les derniers stocks pétroliers hebdomadaires (consensus -0,4 million).

L'euro, qui s'est nettement redressé hier, se stabilise ce matin à 1,1678 USD. L'once d'or se négocie 1 302 USD. Sur le marché pétrolier, l'heure est aussi à la stabilisation après le gros rebond d'hier, à 77,422 USD pour le Brent et 68,04 USD pour le WTI.

Les principaux changements de recommandations

• AlphaValue passe de vendre à alléger sur Alstom, valorisé 38,30 EUR contre 33 EUR précédemment.
• Barclays passe de surpondérer à pondération en ligne sur Altice, valorisé 3,40 EUR contre 2,23 EUR précédemment.
• GreenSome Finance passe d'accumuler à acheter sur Capelli, revalorisé de 57,40 à 60,20 EUR.

L’actualité des sociétés

Le groupe espagnol Mediapro va lancer une chaîne pour commercialiser les droits du football français acquis hier fort cher pour les saisons 2020/2021 à 2023/2024. Elle sera proposée à la distribution aux différents acteurs (Canal + / Vivendi, Orange, Altice, Bouygues, Iliad, plateformes…), dans des conditions financières qui sont évidemment encore à déterminer. Ingenico négocie le rapprochement de ses activités de paiement germanophones avec BS Payone. Le volailler LDC se renforce en Hongrie en rachetant Tranzit. Vinci a démenti que la base de discussion avec l'Etat sur le dédommagement après l'abandon du projet à Notre-Dame-des-Landes tournait autour de quelques dizaines de millions d'euros. Keren Finance et Amiral Gestion se renforcent au capital de Mr Bricolage. Pierre & Vacances, LDC, Capelli, Freelance.com, Figeac Aero, Société des Bains de Mer et Exel Industries ont publié leurs comptes. Novacyt obtient un prêt de 4 millions d'euros. Nexity se renforce dans Aegide. Bluelinea lance une augmentation de capital de 2 millions d'euros. Fin du litige Consellior pour Baccarat. Cast a signé un gros contrat avec l'US Air Force. TechnipFMC remporte un beau contrat avec CNOOC.

Ailleurs, Moody's a placé sous surveillance négative la notation crédit de plusieurs banques transalpines. Ocado et GVC vont entrer dans le Footsie aux dépens de Mediclinic et G4S. Warren Buffett aurait proposé un investissement de 3 milliards de dollars dans Uber, mais les discussions auraient échoué, selon Bloomberg. Aux Etats-Unis, Costco Wholesale, VMWare, Workday et Dollar General publient leurs trimestriels.