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Politique monétaire de la Fed : un régime monétaire de dominance de la dette

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07/06/2019 | 17:05
« Notre grille d’analyse de la politique monétaire de la Fed repose sur le cadre d’une ‘dominance’ de la dette privée », explique Pictet Wealth Management. Les années « QE » (quantitative easing) ont vu la dette des entreprises augmenter sensiblement, ce qui en retour contraint beaucoup la Fed, elle qui a justement peur d’engendrer une récession. Selon Pictet, ce que cela veut dire est que la Fed est quasi « condamnée » à garder les taux bas pour éviter les accidents de parcours ; elle sait que la longévité du cycle repose justement sur des taux de financement bas.

A court terme, cela veut aussi dire qu'elle pourrait finalement succomber aux appels du marché et délivrer des baisses de taux de type ‘assurantiel'.

" Le risque concernant les taux d'intérêt sont à la baisse dans les prochaines années, d'autant que la Fed est prête à fermer les yeux si un petit épisode d'inflation se matérialisait ", note Pictet.

Avant de conclure : " de facto, on est déjà dans une forme de cadre ‘MMT' (Modern Monetary Theory) appelé dans certains cercles universitaires et politiques ".


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