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Anthony BONDAIN

Rédacteur en Chef
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Parce que les informations financières se consomment comme les viennoiseries, chaudes et à l'heure du petit déjeuner, Anthony Bondain se lève à l'aube pour vous servir le Morning Meeting tous les matins.
Journaliste financier et boursier depuis plus de deux décennies, inimitable éditorialiste et leader flegmatique, il est rédacteur en chef de ZoneBourse.

Bourse de Paris : Pour la Fed, il est urgent d'attendre

29/04/2021 | 09:02
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Les vannes de la Fed restent grandes ouvertes pour soutenir la reprise économique et le retour au plein emploi aux Etats-Unis. C'est ce que les investisseurs ont retenu du point presse de la banque centrale hier. Ils ne s'attendaient pas autre chose, ni à de mauvaises nouvelles du côté des bénéfices d'Apple, de Facebook ou de Qualcomm. Ils ont été servis. Aujourd'hui, les résultats d'entreprises tombent encore dru des deux côtés de l'Atlantique.

La banque centrale américaine a réussi hier soir son examen de passage, même si Wall Street a un peu piqué du nez en fin de parcours. Comme le prévoyaient les économistes, la réunion d'avril de la Fed ne comportait pas d'enjeu démesuré. Restait à éviter le faux-pas dans la communication, ce dont Jerome Powell s'est acquitté sans grande difficulté. La seule réelle inflexion dans le discours est une vision plus optimiste des perspectives économiques grâce au rythme de vaccination et au marché de l'emploi. Mais cela n'est pas de nature à effrayer l'institution, qui pense toujours que le pic d'inflation sera sans lendemain et qu'il ne nécessitera pas d'action sur les taux dans un avenir proche. Le scénario économique "ciel bleu" qui s'annonce pose malgré tout la question de l'avenir du programme de rachat d'actifs.

En réalité, c'est la première inflexion dans ce domaine que guettent les investisseurs, car cela lancera une nouvelle séquence de politique monétaire, qui aboutira probablement à un cycle de relèvement des taux. Et à des ajustements inévitables dans l'allocation des actifs. Mais pour résumer en paraphrasant un économiste américain dans son commentaire nocturne, "on se rapproche, mais on n'y est toujours pas".

L'autre gros dossier du jour, ce sont les publications de résultats du premier trimestre d'un certain nombre d'entreprises emblématiques. Hier soir, c'était au tour d'Apple et de Facebook d'entrer en lice, avec des résultats qui ont manifestement séduit les marchés, si l'on en croit la variation positive assez marquée des deux titres après la clôture aux États-Unis. La marque à la pomme est quand même un peu embêtée par les tensions qui existent dans la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs. Mais pas autant que Ford, son compatriote dont le titre flanche au même moment à cause de l'impact des pénuries de puces. Le constructeur estime qu'il pourrait perdre jusqu'à 50 % de sa production sur le second trimestre, à cause de cette situation. Cela donne une idée du désordre qui règne actuellement sur ce marché. Le management de Ford s'attend à un retour à la normale au mieux en 2022, une échéance régulièrement citée par d'autres acteurs, qui n'ont pour l'heure pas plus de visibilité sur le retour à l'équilibre.

Ces tensions restent en revanche très porteuses pour les industriels des semiconducteurs, des concepteurs d'outils de production comme ASML ou LAM Research aux fondeurs tels que Taiwan Semiconductor et Samsung et aux producteurs comme STMicroelectronics, NXP, Renesas ou Melexis. Pour un condensé des relations sectorielles, relisez cet article récent sur les tensions entre fournisseurs, équipementiers et constructeurs automobiles.

La nouvelle série de publication de résultats du jour sera notamment alimentée par les groupes pétroliers européens et culminera ce soir avec Amazon.com aux Etats-Unis. Jusqu'ici, les chiffres sont très majoritairement meilleurs que prévu, une tendance qui domine très largement depuis plusieurs trimestres, qui tient notamment à une certaine frilosité des analystes dans leurs anticipations. Cela contribue au sentiment positif qui anime les investisseurs.

Le CAC40 gagne 0,6% à 6343 points en début de séance.

Les temps forts économiques du jour

En Allemagne, les chiffres du chômage d'avril seront annoncés à 9h55. La masse monétaire M3 de mars dans la zone euro (10h00) et l'indice de confiance des affaires d'avril dans l'UE (11h00) suivront, avant l'inflation allemande d'avril (14h00) et la première estimation du PIB américain du T1 2021, annoncée à 14h30 en même temps que les nouvelles demandes d'allocations chômage hebdomadaires. Les ventes de logements anciens de mars clôtureront l'agenda à 16h00.

L'euro est remonté à 1,2127 USD, tandis que l'or est revenu sur ses niveaux récents, proche de 1780 USD l'once. Le pétrole remonte, avec un baril de Brent à 67,50 USD et un baril WTI à 64 USD. Le rendement de la dette américaine n'a pas beaucoup varié après la Fed, puisqu'il s'établit toujours à 1,61 % sur 10 ans. Le Bitcoin subit quelques dégagements à 54 134 USD.

Les principaux changements de recommandations

  • ASML : AlphaValue passe de vendre à alléger en visant 560 EUR.
  • Assa Abloy : Deutsche Bank passe d'acheter à conserver en visant 250 SEK.
  • Carlsberg : Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 1000 à 1050 DKK.
  • Covestro : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 70 à 75 EUR.
  • CRH : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 53,10 à 52,30 EUR.
  • Dassault Systèmes : Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 175 à 194 EUR.
  • Dixons Carphone : Barclays passe de surpondérer à pondération en ligne en visant 145 GBp.
  • Galp Energia : Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours réduit de 11 à 10,70 EUR.
  • Geberit : Société Générale passe de conserver à vendre en visant 580 CHF.
  • Georg Fischer : Baader Helvea passe d'accumuler à acheter en visant 1550 CHF.
  • Invibes : GreenSome Finance reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 12,09 à 14,06 EUR.
  • Kion : J.P. Morgan reste neutre avec un objectif de cours relevé de 69 à 72 EUR.
  • Michelin : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 118 à 144 EUR.
  • Persimmon : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 3474 à 3631 GBp.
  • Puma : Goldman Sachs reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 104 à 106 EUR.
  • Quantum Genomics : Portzamparc démarre le suivi à acheter en visant 13,10 EUR.
  • Roche : Intron Health passe de conserver à vendre en visant 280 CHF.
  • Scor SE : Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours réduit de 29,50 à 29 EUR.
  • SES-imagotag : Portzamparc passe d'acheter à renforcer en visant 52 EUR.
  • SQLI : Genesta reste neutre avec un objectif de cours relevé de 22,10 à 25,10 EUR.
  • TF1 : J.P. Morgan relève son objectif de 12,60 à 14 EUR.
  • UPM-Kymmene : Jefferies passe de sousperformance à conserver en visant 30 EUR.
  • Valiant : UBS démarre le suivi à neutre en visant 101 CHF.

En France

Résultats des sociétés

  • Airbus : la reprise d'un rythme de livraison plus élevé d'appareils commerciaux permet au groupe de plus que doubler son résultat opérationnel ajusté du T1, à 694 M€. La génération de cash-flow est bien plus importante que prévu.
  • Amundi : les résultats sont en vive hausse mais la collecte nette totale est en repli.
  • Capgemini : le chiffre d'affaires est en hausse de 24,2 % à change constant à 4,27 Mds€, profitant de l'intégration d'Altran. A change constant, la hausse annuelle devrait être comprise entre 7 et 9 % pour une marge opérationnelle de 12,2 à 12,4 %.
  • Euronext : en marge de résultats du T1 en hausse, le groupe lance une augmentation de capital de 1,8 Md€ à 59,65 EUR l'action pour financer le rachat de Borsa Italiana.
  • Nexans : légère croissance organique de 1,4 % sur le T1. Le groupe est en cours d'achèvement de son programme stratégique 2019/2021 et a commencé la mise en place du programme 2022/2024.
  • STMicroelectronics : les revenus et les bénéfices du T1 ont dépassé les attentes de la place.
  • Suez : la croissance organique a atteint 5,9 % au T1, pour une progression de 17 % de l'Ebitda à 768 M€. Pour l'exercice, le groupe vise un chiffre d'affaires supérieur à 16 Mds€ et un Ebit compris entre 1,4 et 1,6 Md€.
  • Total : le bénéfice net du T1 atteint 3 Mds$, en hausse de 69% sur un an et supérieur de 9% à celui du T1 2019. Les objectifs sont confirmés.
  • Unibail : chiffre d'affaires en berne au T1, la visibilité est encore trop mauvaise pour formuler des prévisions.
  • Valeo : chiffre d'affaires du T1 en hausse de 8%, les objectifs sont confirmés.

Annonces importantes

Dans le monde

Résultats des sociétés

  • Apple : le titre gagnait 2,4 % hors séance après la publication de ses résultats trimestriels.
  • BASF : le groupe allemand a réalisé un chiffre d'affaires plus élevé que prévu en début d'année, et des résultats qui suivent le même chemin.
  • Deutsche Lufthansa : la compagnie vise désormais le bas de la fourchette de ses propres prévisions de reprise du trafic cette année. La perte du T1 a atteint 1 Md€.
  • eBay : déception pour le groupe américain, dont les résultats ne convainquent pas. L'action perd 6 % après la clôture.
  • Facebook : hausse de 6 % de l'action après la publication des résultats du T1 hier soir après la clôture de Wall Street.
  • Ford : les bénéfices sont de retour, mais le titre flanche de 3 % hors séance après avoir annoncé que les pénuries de semi-conducteurs allaient peser sur les performances.
  • Glencore : les prévisions sont confirmées en dépit d'une chute de la production de charbon.
  • Logitech : les résultats de l'exercice clos le 31 mars atteignent des records, dopés par les besoins en matériel informatique durant la crise. Cette année, le chiffre d'affaires devrait se stabiliser mais la rentabilité devrait continuer à progresser.
  • Nokia : le chiffre d'affaires a atteint 5,1 Md€ au T1, pour un consensus voisin de 4,7 Mds€.
  • Qualcomm : le titre grammes de plus de 5 % hors séance après des trimestriels bien accueillis.
  • Royal Dutch Shell : comme Total, le groupe enregistre une vive hausse de ses bénéfices trimestriels.
  • Samsung : les résultats du T1 sont supérieurs aux attentes de la place.
  • The Boeing Company : le titre stagne après des résultats mitigés au T1.
  • Unilever : la croissance organique du T1 est plus dynamique que prévu.

Annonces importantes

  • Selon les informations du Wall Street Journal, Verizon discuterait d'une cession de ses actifs dans les médias, dont AOL et Yahoo.
  • La Chine s'apprêterait à infliger une amende antitrust de 1,54 Md$ à Tencent et pourrait forcer le groupe à céder sa division musique, a appris Reuters.
  • La CDC américaine pourrait autoriser la reprise des croisières au milieu de l'été sous conditions très strictes.
  • com annonce des hausses de salaires horaires concernant plus de 500 000 de ses salariés.
  • Bausch Health pourrait se séparer de sa division ophtalmologie, selon les informations de Bloomberg.
  • Des investisseurs chinois discutent d'une part au capital de Saudi Arabian Oil (Aramco).
  • Lonza va renforcer ses capacités de production du vaccin de Moderna.
  • L'équipementier automobile allemand Novem songe à une IPO cet été.
  • Alcon rachète les droits commerciaux de Simbrinza aux Etats-Unis.
  • Bpost met en vente ses chaînes Relay et Press Shop.
  • Principales publications de résultats. com, Mastercard, Comcast, Merck, Thermo Fisher, McDonald's, Unilever, Royal Dutch Shell, Total, Airbus, BASF, Orsted, Equinor, Glencore

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ADVENIS -2.29%2.13 Cours en temps réel.6.50%
ADVICENNE -5.02%8.9 Cours en temps réel.-6.30%
AIRBUS SE 0.46%114.6 Cours en temps réel.27.07%
ALTURA MINING LIMITED 0.00%0.07 Cours en clôture.0.00%
AMAZON.COM, INC. 2.32%3492.44 Cours en différé.4.86%
AMUNDI 0.33%75.9 Cours en temps réel.13.25%
APPLE INC. 1.49%132.03 Cours en différé.-1.91%
ASML HOLDING N.V. 0.94%589.7 Cours en temps réel.46.95%
ASSA ABLOY AB 0.00%265.1 Cours en différé.30.91%
AUREA -0.53%7.44 Cours en temps réel.25.93%
AUSTRALIAN DOLLAR / EURO (AUD/EUR) -0.08%0.63411 Cours en différé.0.62%
AUSTRALIAN DOLLAR / US DOLLAR (AUD/USD) -0.81%0.75523 Cours en différé.-0.12%
BARCLAYS PLC 0.96%178.82 Cours en différé.20.75%
BASF SE -0.54%66.11 Cours en différé.2.70%
BAUSCH HEALTH COMPANIES INC. -0.08%29.845 Cours en différé.43.80%
BITCOIN - EURO -0.53%31763.56 Cours en temps réel.35.35%
BITCOIN - UNITED STATES DOLLAR -1.25%37792.67 Cours en temps réel.32.56%
BPOST SA/NV -2.46%10.3 Cours en temps réel.24.38%
BRITISH POUND / EURO (GBP/EUR) 0.32%1.16933 Cours en différé.3.78%
BRITISH POUND / US DOLLAR (GBP/USD) -0.46%1.3925 Cours en différé.2.96%
CAC 40 0.20%6666.26 Cours en temps réel.19.84%
CANADIAN DOLLAR / EURO (CAD/EUR) 0.13%0.67987 Cours en différé.5.16%
CANADIAN DOLLAR / US DOLLAR (CAD/USD) -0.59%0.809 Cours en différé.4.46%
CAPGEMINI SE 0.85%160.7 Cours en temps réel.25.67%
CARLSBERG A/S -1.19%1164.5 Cours en différé.20.85%
COMCAST CORPORATION 1.08%57.73 Cours en différé.9.01%
COVESTRO AG -0.07%53.72 Cours en différé.6.50%
CRH PLC -0.52%42.37 Cours en temps réel.25.19%
D2L GROUP 18.34%4 Cours en temps réel.0.00%
DEUTSCHE BANK AG 0.16%11.342 Cours en différé.26.54%
DEUTSCHE LUFTHANSA AG -0.12%10.422 Cours en différé.-3.52%
DIXONS CARPHONE PLC -0.86%127.4 Cours en différé.10.97%
EBAY INC. -0.82%65.5 Cours en différé.31.52%
ENVEA -0.44%112 Cours en temps réel.2.27%
EQUINOR ASA -1.36%181.8 Cours en temps réel.27.15%
ERYTECH PHARMA S.A. -0.95%4.15 Cours en temps réel.-41.07%
EURAZEO SE -1.21%73.4 Cours en temps réel.33.87%
EURO / US DOLLAR (EUR/USD) -0.75%1.19063 Cours en différé.-1.79%
EURONEXT N.V. 1.21%92.15 Cours en temps réel.10.63%
FACEBOOK INC 1.94%337.32 Cours en différé.21.20%
FORD MOTOR COMPANY -1.50%14.795 Cours en différé.70.88%
GEBERIT AG -0.09%675.2 Cours en différé.21.94%
GENERIX GROUP S.A. -2.40%9.76 Cours en temps réel.42.86%
GEORG FISCHER AG -0.53%1312 Cours en différé.15.70%
GLENCORE PLC -3.61%305.6 Cours en différé.36.07%
GROUPE GORGÉ SA -1.03%15.3 Cours en temps réel.22.12%
HOPSCOTCH GROUPE -2.12%8.32 Cours en temps réel.12.43%
IBERDROLA, S.A. -1.19%10.82 Cours en différé.-6.41%
INDIAN RUPEE / EURO (INR/EUR) 0.41%0.011309 Cours en différé.0.33%
INDIAN RUPEE / US DOLLAR (INR/USD) -1.19%0.013486 Cours en différé.-0.43%
JACQUES BOGART -1.63%12.05 Cours en temps réel.16.67%
KION GROUP AG -2.09%89.1 Cours en différé.27.88%
LAM RESEARCH CORPORATION 0.26%639.6727 Cours en différé.35.25%
LOGITECH INTERNATIONAL S.A. 0.56%116.25 Cours en différé.34.54%
LONDON BRENT OIL -0.89%73.12 Cours en différé.43.56%
LONZA GROUP AG -1.14%658 Cours en différé.17.02%
MANITOU GROUP 0.37%26.95 Cours en temps réel.12.34%
MARE NOSTRUM -1.53%3.21 Cours en temps réel.4.82%
MARIE BRIZARD WINE & SPIRITS -2.05%1.43 Cours en temps réel.2.82%
MASTERCARD 1.45%368.845 Cours en différé.1.93%
MELEXIS N.V. -0.95%88.5 Cours en temps réel.11.83%
MERCK & CO., INC. 0.88%77.205 Cours en différé.-6.34%
MERSEN -1.71%31.7 Cours en temps réel.30.30%
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MSCI TAIWAN (STRD) 0.14%711.228 Cours en temps réel.19.05%
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NEW ZEALAND DOLLAR / US DOLLAR (NZD/USD) -0.93%0.7004 Cours en différé.-0.82%
NEXANS -0.62%72 Cours en temps réel.22.28%
NEXITY -0.48%41.34 Cours en temps réel.17.15%
NOKIA OYJ 0.27%4.388 Cours en différé.38.88%
NXP SEMICONDUCTORS N.V. -0.81%198.58 Cours en différé.25.94%
ORSTED A/S -1.44%892.6 Cours en différé.-27.17%
PERSIMMON PLC 0.13%3089 Cours en différé.11.49%
PHARNEXT -7.94%1.6 Cours en temps réel.-47.33%
PLANT ADVANCED TECHNOLOGIES -0.89%22.4 Cours en temps réel.8.65%
PRODWAYS GROUP 3.55%2.92 Cours en temps réel.23.14%
PUMA SE 0.90%96.08 Cours en différé.3.19%
QUALCOMM, INC. 0.43%135.44 Cours en différé.-11.00%
QUANTUM GENOMICS 0.27%3.65 Cours en temps réel.-25.71%
ROYAL DUTCH SHELL PLC -0.39%17.226 Cours en temps réel.18.34%
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S&P GSCI GOLD INDEX -1.82%1035.1656 Cours en différé.-1.78%
SAMSUNG ELECTRONICS CO., LTD. -1.10%80900 Cours en clôture.-0.12%
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SCOR SE -1.62%27.35 Cours en temps réel.5.22%
SOLUTIONS 30 SE -0.60%4.602 Cours en temps réel.-55.99%
SPIE SA 1.31%20.06 Cours en temps réel.11.17%
SQLI -0.43%23.3 Cours en temps réel.18.78%
SRP GROUPE -1.49%3.315 Cours en temps réel.17.66%
STELLANTIS N.V. 0.32%16.956 Cours en temps réel.0.00%
STELLANTIS N.V. 0.34%16.958 Cours en différé.15.28%
STMICROELECTRONICS N.V. 1.14%31.86 Cours en temps réel.4.03%
SUEZ -0.10%19.98 Cours en temps réel.23.30%
TAIWAN SEMICONDUCTOR CO., LTD. 1.50%54.1 Cours en clôture.-13.02%
TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACTURING COMPANY LIMITED 0.17%606 Cours en clôture.14.34%
TENCENT HOLDINGS LIMITED 0.42%599 Cours en clôture.6.21%
TF1 -0.86%8.095 Cours en temps réel.23.90%
THE BOEING COMPANY -1.17%239.41 Cours en différé.13.18%
THE GOLDMAN SACHS GROUP, INC. -2.64%361.57 Cours en différé.40.68%
THE NEW YORK TIMES COMPANY 0.55%40.33 Cours en différé.-19.70%
THERMO FISHER SCIENTIFIC 4.19%487.68 Cours en différé.0.57%
TIKEHAU CAPITAL SCA -0.19%26.35 Cours en temps réel.2.72%
UBS GROUP AG 0.45%14.635 Cours en différé.16.84%
UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD SE -0.04%78.67 Cours en temps réel.21.86%
UNILEVER PLC 0.12%4352 Cours en différé.-1.02%
UPM-KYMMENE OYJ -1.16%32.25 Cours en différé.7.09%
US DOLLAR / EURO (USD/EUR) 0.76%0.839891 Cours en différé.0.74%
VALEO -1.34%27.25 Cours en temps réel.-14.44%
VALIANT HOLDING AG -0.43%92.3 Cours en différé.7.17%
VALNEVA SE 0.27%11 Cours en temps réel.41.55%
VERALLIA -0.13%31.26 Cours en temps réel.7.75%
VERIMATRIX 0.72%2.09 Cours en temps réel.-26.16%
VERIZON COMMUNICATIONS 0.03%56.655 Cours en différé.-2.49%
WTI -0.62%71.079 Cours en différé.50.22%
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