Christine Lejoux,
Agefi-Dow Jones
PARIS (Agefi-Dow Jones)--Le marché américain des introductions en Bourse (IPOs) renaît de ses cendres. L'année 2017 se présente comme le meilleur millésime depuis 2014, tant sur le front des montants levés que sur celui du nombre d'opérations, d'après Dealogic. Pas moins de 179 sociétés ont fait cette année leurs premiers pas à la Bourse de New York, où elles ont levé un total de 47,8 milliards de dollars.
Ce chiffre contraste avec celui de 2016, quand les montants récoltés dans le cadre d'IPOs s'étaient limités à 24 milliards de dollars, un plancher inédit depuis 2003. Une contreperformance à mettre sur le compte des turbulences des marchés en 2016, sur fond d'inquiétudes relatives à la santé de l'économie mondiale, de chute des cours du pétrole, et d'incertitudes quant aux issues du référendum sur le Brexit et de l'élection présidentielle aux Etats-Unis.
Des indicateurs au vert à la Bourse de New York
La toile de fond a été tout autre en 2017. Galvanisés par la politique de relance budgétaire promise par le président américain Donald Trump, les indices Dow Jones Industrial Average, S&P 500 et Nasdaq Composite affichent des bonds respectifs de 25%, 19,8% et 29% depuis le 1er janvier, et ont enchaîné les records historiques tout au long de l'année.
Les valorisations boursières s'en ressentent, avec un S&P 500 qui se paie 18,3 fois les bénéfices estimés pour les douze prochains mois, contre une moyenne de 14,2 sur les dix dernières années, d'après FactSet. De quoi inciter nombre d'entreprises à désirer se coter à la Bourse de New York. L'indice VIX, qui mesure la volatilité à Wall Street, s'est en outre limité au niveau de 12 en moyenne au cours des douze derniers mois, son niveau le plus faible depuis près de 25 ans.
"L'activité du marché américain des IPOs a été tirée cette année par la très bonne performance du marché d'actions, couplée à un appétit croissant des investisseurs", explique Jackie Kelley, "IPO markets leader" chez EY, qui souligne également "le dynamisme des introductions de sociétés étrangères sur la Bourse américaine." C'est particulièrement vrai pour les entreprises chinoises, au nombre de 16 à avoir effectué leurs débuts à Wall Street cette année, selon Dealogic.
Le retour des IPOs de valeurs technologiques
Le spécialiste suédois de la musique en streaming Spotify (SPOFY.YY) pourrait leur emboîter le pas l'an prochain, sur la base d'une valorisation estimée à 16 milliards de dollars environ. Cette opération très attendue aura également valeur de test pour les introductions de sociétés technologiques à la Bourse de New York. Ce secteur est celui qui a concentré cette année l'essentiel des IPOs aux Etats-Unis, avec 12 milliards de dollars levés. Un montant jamais vu depuis trois ans et plus de trois fois supérieur aux 3,7 milliards de dollars engrangés en 2016, qui avaient représenté un point bas depuis 2008 pour les IPOs technologiques aux Etats-Unis.
Les 3,9 milliards de dollars levés par Snap (>> Snap Inc), l'éditeur de l'application de messagerie Snapchat, au début mars et la folle course du Nasdaq expliquent ce rebond des introductions de sociétés technologiques à la Bourse de New York en 2017. Ce regain de tonus devrait se poursuivre en 2018, grâce aux IPOs attendues de la plateforme de réservations de logements Airbnb (ABNB), valorisée quelque 30 milliards de dollars, du spécialiste du stockage de données Dropbox (DROP) ou encore de l'un des concurrents d'Uber, Lyft (LYFT), qui pèsent respectivement 10 milliards et 11 milliards de dollars environ.
Plus globalement, "le marché américain bénéficie de fondamentaux robustes, qui devraient continuer à en faire une place attrayante pour les sociétés souhaitant lever des capitaux en 2018", estime Jackie Kelley. A moins que l'éventuelle correction des marchés évoquée par une minorité de stratégistes ne se matérialise l'an prochain.
-Christine Lejoux, Agefi-Dow Jones ; 33 (0) 1 41 27 48 14 ; clejoux@agefi.fr ed : ECH
