Une étude publiée lundi par la Banque fédérale de réserve de San Francisco a montré que pour les 20 % de ménages les plus aisés, les liquidités - y compris les espèces et les fonds déposés sur des comptes d'épargne, des comptes chèques et des comptes du marché monétaire - ont fortement augmenté en 2020 et au début de l'année 2021. Ils ont ensuite diminué progressivement et sont aujourd'hui inférieurs d'environ 2 % à ce qu'ils auraient dû être sans le choc de la pandémie.
Mais pour le reste des ménages américains, ces liquidités ont augmenté moins fortement et l'excédent a été épuisé plus tôt ; il est aujourd'hui inférieur d'environ 13 % à la trajectoire prévue avant la pandémie. Dans le même temps, les impayés de cartes de crédit parmi ces familles à revenus moyens et faibles ont augmenté plus tôt, plus rapidement et à des taux "notablement plus élevés" que pour les familles à revenus élevés, ont-ils montré.
"La diminution des réserves financières et l'augmentation du stress lié au crédit pour les ménages situés dans les 80 % inférieurs de la distribution des revenus représentent un risque pour la croissance future des dépenses de consommation", ont écrit les économistes Hamza Abdelrahman, Luiz Edgard Oliveira et Adam Shapiro.
Les dépenses de consommation, qui représentent environ les deux tiers de la production économique américaine, et le marché du travail ont résisté de manière inattendue pendant la campagne de hausse des taux de la Fed pour 2022-2023, ce qui a renforcé l'optimisme des responsables politiques quant à leur capacité à juguler l'inflation sans déclencher de récession ni de forte hausse du chômage - un rare "atterrissage en douceur" économique.
Les banquiers centraux américains ont déclaré que la vigueur continue de l'économie réelle leur permettait de maintenir le taux directeur dans sa fourchette actuelle de 5,25 % à 5,50 % afin de maintenir la pression à la baisse sur l'inflation.
Les données économiques récentes, cependant, y compris un rapport montrant un bond du taux de chômage à un niveau post-pandémique de 4,3 % et un ralentissement de l'embauche en juillet, ont alimenté les craintes que la politique ne devienne trop restrictive. Les recherches menées lundi par la Fed de San Francisco pourraient renforcer le sentiment que des fissures sont en train de se créer.
Alors que les dépenses de consommation ont contribué de manière significative au rythme plus élevé que prévu de la croissance économique au deuxième trimestre, leur taux de croissance mensuel s'est ralenti. La croissance des dépenses s'est élevée en moyenne à 0,3 % au cours des trois mois précédant le mois de juin, soit le rythme moyen le plus faible depuis plus d'un an.
La semaine dernière, Austan Goolsbee, président de la Fed de Chicago, a déclaré que la hausse des impayés de cartes de crédit faisait partie des facteurs qu'il surveillait comme un signe possible d'un resserrement plus important que justifié de la politique monétaire.
En juillet, le président de la Fed, Jerome Powell, a indiqué que les décideurs politiques pourraient réduire les taux dès le mois prochain, car les données récentes montrent que l'inflation tend à se rapprocher de l'objectif de 2 % de la Fed. (Rapport d'Ann Saphir ; Rédaction de Dan Burns et Andrea Ricci)
