Que va faire la BCE à la mi-journée ? Habituellement, la question ne se pose pas vraiment car la banque centrale a pris l'habitude de flécher assez précisément ses intentions d'une réunion à l'autre. Cette fois, c'est un peu différent. Globalement, les économistes s'attendent à ce que Mario Draghi et son équipe fournissent les grandes lignes d'un vaste plan qui sera annoncé lors de la réunion prévue le 12 septembre prochain. Toutefois, la dégradation des indicateurs macroéconomiques dans la région, on l'a encore vu hier avec les PMI flash de juillet, pourrait entraîner une réaction dès aujourd'hui, pourquoi pas en jouant, déjà, sur les taux. Ce scénario est pronostiqué par un peu moins de 40% des spécialistes interrogés par Bloomberg.
 
Plus vraisemblablement, la BCE attendra la rentrée de septembre pour déployer son arsenal. Il comprendrait, aux dernières rumeurs, un creusement du taux de dépôt en territoire négatif (il est déjà à -0,4%) pour forcer les banques à injecter leurs liquidités dans le système économique voire une action sur le taux de refi, le principal taux directeur de la banque, même si celui-ci est déjà à 0 (sur les taux négatifs, référez-vous à notre vidéo sur le sujet pour en savoir plus). Pour éviter de pénaliser les banques commerciales outre-mesure, la BCE pourrait instaurer un système de taux dégressifs, déjà déployé par d'autres autorités monétaires, auquel elle réfléchit depuis plusieurs mois. Le dispositif sera complété par de nouveaux prêts massifs au secteur bancaire (TLTRO), déjà programmés. Surtout, les financiers attendent de l'institution qu'elle relance son programme de rachat de dette publique et privée, un outil controversé qui a nettement alourdi le bilan de la banque centrale mais qui rassure les opérateurs économiques. Premiers éléments de réponse à 13h45, complétés par la conférence de presse de Mario Draghi à partir de 14h30.
 
Dans le reste de l'actualité, Boris Johnson a, sans surprise, bâti un gouvernement commando pro-Brexit. Donald Trump continue à jouer au chat et à la souris avec les Démocrates. Le marché pétrolier s'est (un peu) réveillé après que l'Arabie Saoudite et le Koweït ont entamé des discussions sur la reprise des opérations pétrolières dans la zone neutre, arrêtées quatre ans plus tôt. 

Le CAC40 démarre la séance en hausse de 0,6% à 5646 points.
 
Les temps forts économiques du jour
 
En Europe, l'indice de confiance des milieux d'affaires allemands compilé par l'Ifo (10h00) permettra de tenir jusqu'à la décision de la BCE sur sa politique monétaire (13h45 puis conférence de presse à partir de 14h30). Aux Etats-Unis, les commandes de biens durables, la balance commerciale, les stocks des grossistes et les données hebdomadaires sur l'emploi seront tous publiés à 14h30.
 
L'euro se stabilise à 1,1136 USD. L'once d'or recule légèrement à 1423 USD. Le pétrole évolue ce matin en légère hausse, à 63,30 USD pour le Brent et à 56,05 USD pour le WTI. Le rendement de l'obligation d'Etat américaine à 10 ans s'inscrit à 2,046%. Après quatre séances de baisse, le Bitcoin rebondit à 10 123 USD.
 
Les principaux changements de recommandations
 
  • Asos : HSBC passe d'acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 4500 à 2430 GBp.
  • Beazley : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 655 à 665 GBp.
  • Centrica : Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours réduit de 110 à 90 GBp.
  • Informa : Berenberg passe d'acheter à conserver malgré un objectif de cours ajusté de 850 à 890 GBp.
  • Ingenico : Goldman Sachs reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 90 à 94 EUR. AlphaValue reste à accumuler avec un objectif de cours relevé de 86,50 à 90,70 EUR.
  • LVMH : J.P. Morgan reste à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 375 à 410 EUR. Credit Suisse reste à surperformance avec un objectif de cours relevé de 380 à 415 EUR.
  • Meyer Burger : Research Partners passe d'acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 0,80 à 0,40 CHF.
  • WM Morrison : Bernstein reste à performance de marché avec un objectif de cours réduit de 240 à 220 GBp.
  • Nexity : AlphaValue passe d'accumuler à acheter avec un objectif de cours relevé de 46,20 à 51,40 EUR.
  • Philips : Berenberg reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 44 à 48 EUR.
  • Repsol : Goldman Sachs passe de neutre à achat avec un objectif de cours relevé de 19,10 à 20 EUR.
  • Segro : J.P. Morgan passe de souspondérer à neutre avec un objectif de cours relevé de 690 à 775 GBp.
  • Software : Morgan Stanley passe de souspondérer à pondération en ligne malgré un objectif de cours réduit de 32 à 30 EUR.
  • TF1 : J.P. Morgan reste à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 12,60 à 12,80 EUR.
  • Vallourec : Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 2,50 à 2,75 EUR. Morgan Stanley reste à souspondérer avec un objectif de cours relevé de 3 à 3,40 EUR.
 
L’actualité des sociétés
 
Bilan succinct des publications en France. LVMH a encore déjoué les pronostics en publiant des résultats en vive progression tirés par Louis Vuitton et Dior, notamment en Chine. Vallourec a amélioré ses résultats et confirmé ses objectifs. Valeo a en revanche vu ses performances reculer, mais confirme également ses prévisions. Eramet a révisé en baisse ses attentes 2019. Klépierre a relevé ses prévisions, comme Schneider et Ipsen. TechnipFMC, qui a vu ses commandes accélérer au second trimestre, relève ses objectifs et se montre confiant pour le moyen terme. Casino a confirmé son objectif de résultat et de FCF en France, tout en renonçant à verser un dividende en 2020 au titre de 2019. STMicroelectronics dépasse les attentes au T2 mais ajuste en légère baisse sa prévision de chiffre d'affaires 2019. Orange est légèrement au-dessus des anticipations. Total va développer le marché GNL du Bénin. Worldline va payer 1,07 Md€ pour racheter les 36,4% qu'il ne détient pas encore dans equensWorldline. Spie rachète l'allemand OSMO. Le conseil d’administration de Casino soutient le projet d'OPA de GPA sur Exito pour simplifier la structure du groupe en Amérique latine. Fnac Darty négocie un accord stratégique avec CTS Eventim autour de France Billet. Placement privé pour NextStage. BigBen rachète Spiders. Fleury Michon prend le contrôle de Marfo. TF1, Ipsos, Mercialys, Cnova, Technicolor et Alten ont publié leurs comptes, ainsi que des dizaines d'autres sociétés dont la liste se trouve par ici.
 
Beaucoup de publications aux Etats-Unis hier soir, notamment Tesla, qui déçoit avec des pertes plus lourdes que prévu et des prévisions floues, d'autant que le constructeur enregistre un nouveau départ dans son haut management. Déception aussi du côté de Ford. PayPal douche les investisseurs avec des perspectives révisées en baisse pendant que Facebook rassure avec de bons résultats toutefois assombris par des commentaires sur l'accroissement des coûts liés à la protection de la vie privée. En Europe, Roche a relevé ses prévisions tandis que les comptes d'ABB sont en berne. Anheuser-Busch Inbev et Nokia dépassent les attentes, à l'inverse de Clariant et Equinor. Advent rachèterait Cobham pour 4 Mds£, selon le Financial Times. Salesforce signe un partenariat avec Alibaba. Deux membres du conseil d'administration d'Uber passent la main. ABB songe à céder sa division Integrated DC Power.
 
Ça publie. La liste est encore longue aujourd'hui, avec notamment Amazon.com, Alphabet, Intel, Comcast, Starbucks, 3M Co aux Etats-Unis. Roche, Anheuser-Busch Inbev, Total, Kering, Unilever, AstraZeneca, Diageo, Danone, Sika, STMicroelectronics, Casino et Schneider en Europe.