Syz AM affiche sa confiance dans la persistance de conditions favorables sur les marchés financiers en ce début d'année. "Les actions ne devraient pas connaître un ajustement brutal pour peu que les pressions inflationnistes restent faibles et que le niveau final des taux, le rythme de leur rehaussement et les motifs sous-jacents demeurent raisonnables (c’est-à-dire en phase avec le contexte macroéconomique)", résume Fabrizio Quirighetti, CIO et co-directeur du Multi-Asset chez Syz.

Le gestionnaire d'actifs maintient donc son exposition au risque au niveau de ses portefeuilles et privilégie les actions (en particulier les actions japonaises, suivies des actions européennes puis des actions américaines) au détriment du crédit.

"Le segment du haut rendement dans son ensemble offre un potentiel de hausse limité, si ce n'est un portage bien mince (qui est même inférieur au rendement du dividende des marchés européens) tout en étant exposé au risque d'essoufflement de la dynamique économique et/ou d'une accélération de l'inflation et, partant, d'une normalisation des taux à un moment ou un autre l'an prochain. Il convient donc de faire preuve d'une attention accrue et d'une plus grande sélectivité", ajoute Fabrizio Quirighetti.

De même, Syz AM ne croit pas à une envolée de l'inflation et à une correction massive des obligations - "nous entrevoyons plutôt un "timide" repli des marchés obligataires", précise son directeur de l'investissement - mais maintient tout de même sa souspondération sur la duration.

"Face au contexte économique actuel et à l'appétit pour le risque sur les marchés financiers, la tendance des taux reste orientée à la hausse. Le choix le "moins mauvais" est la duration américaine, de préférence au travers des instruments indexés sur l'inflation. Notre principale préoccupation reste le risque d'une forte remontée de la partie longue de la courbe des emprunts d'Etat susceptible d'induire un ajustement à la baisse des valorisations de nombreuses classes d'actifs", explique Fabrizio Quirighetti.