Nette dégradation des dettes souveraines libellées en Euro (+10Pts en moyenne, mais jusqu'à +20Pts de base en Italie) malgré l'absence de 'données macro' concernant l'Eurozone(contrairement à la veille avec les PMI).
L'accès de nervosité trahit un 'effet de surprise' face au durcissement de ton de Peter Praet, le chef économiste de la BCE et de Jens Weidmann, le patron de la Bundesbank concernant la remontée de l'inflation vers 2% (via la pression sur les salaires et la hausse du coût de l'énergie).

Peter Praet juge 'plausible' l'arrêt du QE d'ici fin 2018, un scénario de toute façon consensuel puisque 70% des opérateurs pariaient sur une extinction d'ici l'automne (donc bien avant fin 2018).
Les rendements obligataires flambent de +10Pts sur les Bunds et le '10 ans' néerlandais (à 0,468% et 0,656% respectivement), de +10,5Pts sur nos OAT (à 0,808%), de +9Pts en Irlande à 1,035%, de +11Pts au Portugal.

Là où cela se gâte pour de bon, c'est en Espagne avec +12Pts à 1,51% puis en Italie avec +20Pts à 2,96% (soit +40Pts en 48H) alors que Giuseppe Conte a dévoilé une politique anti-austérité, des baisses d'impôts, l'instauration d'une allocation minimum (780E ?) pour les plus défavorisés.

Hors zone Euro, les 'Gilts' se dégradent de +9Pts à 1,375%.
Les T-Bonds US n'échappent pas à la débâcle mais l'onde de choc perd de sa vigueur avec +5,5Pts à 2,974% (le 'spread' avec le Bund retombe enfin sous +250Pts).

Le calendrier économique ne comportait que la publication de la seconde estimation de la productivité au 1er trimestre aux Etats Unis : c'est une déception puisque le taux est nettement revu à la baisse, de +0,7% à +0,4%, tandis que le coût du travail s'accroît de +2,7% à +2,9% (ceci explique en partie cela, la relation inverse est cohérente).

L'autre chiffre est plutôt encourageant puisque le déficit commercial se contracte de -2,1%, à 46,2Mds$ contre un consensus de 49Mds$ (niveau identique au mois de mars).
Le déficit vis-à-vis de la Chine s'est amplifié de +8,1% à 28Mds$ (pour cause de chute de -17,1% des exports US vers la Chine), il s'est réduit de près de -30% avec le Mexique (à 5,7Mds$).

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