Les marchés obligataires consolident assez logiquement publication d'une très surprenante envolée de +3,5% des promesses de ventes de logements neufs (contre +1,4% attendu) aux Etats Unis, sans compter la révision à la hausse de l'estimation de la croissance au T3 (de +3% à +3,3%).

Des chiffres aussi robustes tranchent avec des taux qui demeureront extrêmement bas au lendemain de la hausse promise par la FED pour le 13 décembre (autour de 1,40%, c'est à dire presque 200Pts en dessous de la croissance en vigueur cet automne).

Wall Street voit soit appétit pour le risque (au détriment des T-Bonds) renforcé par l'adoption de la 'tax reform' par une commission sénatoriale mardi soir qui ouvre la voie à un vote favorable de la Chambre des représentants ce jeudi même (au lieu de Noël en cas d'absence de majorité).

Mais Janet Yellen se déclare ce mercredi 'très inquiète' de la trajectoire de la dette américaine, sans attendre d'évaluer précisément l'ampleur des déficits causés par des pertes de recettes fiscales évaluées autour de -1.000Mds/an d'ici 2020.
Les T-Bonds US se dégradent nettement, avec un rendement qui se tend de +6Pts de base à 2.38%, avec à la clé une petite repentification de la courbe puisque le '5 ans' se tend +2,5Pts à 2,1% et le '2 ans' de seulement +1,2Pts à 1,77% (de nouveau plus de 60Pts de base entre 2 et 10 ans).

En Europe, la consolidation était également au rendez-vous, avec une croissance confirmée à +0,5% au 3ème trimestre en France, mais une consommation apparemment en berne en octobre (-1,9%) qu'il faut relativiser vu la chute de -6% des dépenses d'énergie.
Nos OAT se retendent de +3,5Pts à 0,71%, les Bunds allemands de +4Pts à 0,3880%.
Plus au Sud, les 'bonos' espagnols prennent +2,5Pts à 1,491%, les BTP italiens +2Pts à 1,799/1,80%: ils résistent mieux que les emprunts 'coeur', dont le rendement apparaît en effet très faible en regard des hypothèses de croissance (+2,4%) dans l'Eurozone, même revues en baisse par l'OCDE , de +2,2% à +2,1% en 2018.

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