Les marchés obligataires européens ont subi une nette dégradation en milieu de journée, avant d'effacer la moitié de leurs pertes en toute fin d'après-midi (voir les deux tiers).

Les Bunds affichent +1,5Pt à 0,605% et nos OAT +2Pts 0,885% (contre 0,927% au plus haut).
Les T-Bonds US se détendent symétriquement de -1,5Pt à 2,64%.

Plus au sud, la chute de la mi-séance n'a pas connu de véritable de rémission et la tension est vive sur les 'bonos' espagnols et les 'BTP' italiens avec une hausse de +6Pts à respectivement à 1,413% et 1,962%.

Le discours de Theresa May à Davos a été jugé assez creux et n'a pas eu d'influence notable sur les Gilts britanniques, qui finissent inchangé à 1,41% (notons la parité Gilts/bonos).

Cette séance de jeudi était placée sous le signe de la BCE, mais elle s'est fait en partie voler la vedette par Steven Mnuchin, lequel a confirmé ses propos de la veille concernant les avantage d'un $ faible pour les Etats Unis,.
La BCE appelle à ne pas jeter de l'huile sur le feu et se montre évasive -comme d'habitude- lorsque la presse multiplie les questions à ce ssujet.
La BCE insiste volontiers sur son rôle qui consiste à 'surveiller de près l'inflation' qui devrait se renforcer alors que les salaires progressent régulièrement.

Le conseil des gouverneurs de la BCE n'a pas discuté d'un 'tapering' (arrêt du 'QE') et ses membres sont en phase sur la plupart des sujets: les points de vue des 'colombes' et des 'faucons' semble converger au fil des mois.

Le conseil prévoit que les taux d'intérêt directeurs de la BCE resteront à leurs niveaux actuels pendant une période prolongée, et bien au-delà de l'horizon fixé pour les achats nets d'actifs: 'il y a peu de chances que les taux soient resserrés cette année'.

La BCE confirme aussi que les achats nets d'actifs, au nouveau rythme mensuel de 30 milliards d'euros, devraient être réalisés jusque fin septembre 2018 ou au-delà, si nécessaire, et, en tout cas, jusqu'à ce que l'on observe un ajustement durable de l'évolution de l'inflation conforme à son objectif.

Outre ce rendez-vous majeur, plusieurs 'stats' étaient prévues au calendrier: la première concernait le chômage hebdo avec 233.000 nouveaux inscrits au chômage au titre de la semaine close le 20 janvier 2018, soit une progression de 17.000 en rythme hebdomadaire (chiffre révisé de 220.000).
Les indicateurs avancés du Conference Board aux Etats-Unis s'inscrivent en hausse pour le troisième mois consécutif en décembre: +0,6% en rythme séquentiel, après +0,5% en novembre (chiffre révisé de +0,4%) et +1,2% en octobre.




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