La volatilité retombe progressivement à travers l'Europe, elle été un peu plus intense en intraday en Espagne, mais dans le sens de la détente (jusqu'à -15Pts à 1,33%) malgré la démission de M.Rajoy et la transmission du témoin à Pedro Sanchez, le chef de file du groupe socialiste espagnol.
Au final, les 'bonos' se détendent de -4Pts à 1,442%: autrement dit, sur la semaine, ils n'ont quasiment pas bougé (1,43% le 25 mai).
Même constat pour nos OAT qui se dégradent de +3,5Pts à 0,708%, niveau de clôture à comparer avec 0,718% le 25 mai (soit 1 point symbolique d'écart)

Le point d'orgue cette semaine, c'était le rapport mensuel sur l'Emploi ('NFP') du mois de mai: il fait état de +223.000 emplois au lieu de 190.000 attendu.
Le coût horaire du travail progresse de +0,3% sur 1 mois de de +2,7% sur 12 mois.
Le taux de chômage inscrit un nouveau plancher historique à 3,8% (contre 3,9% attendu).
Les T-Bonds US se retendent de +3,5Pts à 2,895%, calquant leur évolution sur les Bunds qui prennent +4,5Pts de base à 0,3880 (soit exactement le double du plancher de 19,8E du 29 mai).

En France, l'indice des acheteurs PMI IHS Markit de l'industrie manufacturière s'établit à 54,4 en mai, se redressant par rapport au mois d'avril (53,8), signalant ainsi une amélioration de la conjoncture pour le 20ème mois consécutif dans le secteur.

L'indice PMI final pour l'industrie manufacturière de l'Eurozone se replie de 56,2 en avril à 55,5 en mai (conformément à l'estimation flash), illustrant ainsi une poursuite du ralentissement de la croissance du secteur le mois dernier.
Hors zone Euro, les 'Gilts' britanniques ont plutôt mal fini la semaine avec un écart de +5,5Pts à 1,284%... mais d'un vendredi sur l'autre, ils se détendent de -4Pts.

De tout ce qui précède, les cambistes préfère s'alléger de nouveau sur l'Euro qui s'effrite de -0,2% à 1,1670/$, après avoir inscrit un 'plus bas du jour' à 1,1620.


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