Même si c'est difficile à admettre, il faut se rendre à l'évidence, sans Wall Street, les séances boursières ne sont pas très captivantes. Les marchés européens ont continué hier à refaire le chemin perdu depuis le mois d'août, mais les progressions sont restées modestes, comprises entre +0,18% pour le SMI suisse et +0,63% pour l'OMX Nordic. Entre ces deux bornes, notre  CAC40 national a progressé de 0,24%, un peu comme le DAX allemand (+0,23%). Je parle de chemin perdu mais relevons quand même que la bourse parisienne progresse de 12,50% depuis le 1er janvier, +15,50% pour sa version dividendes réinvestis (vous le trouverez sur zonebourse en tapant le code PX1GR dans notre moteur de recherche). C'est d'ailleurs bien mieux que l'indice large Stoxx Europe 600 Net Return, qui progresse quand même d'environ 11% sur ce même laps de temps.

Cette bonne passe des marchés actions est alimentée par un regain d'appétit pour le risque des investisseurs, qui pensent que la Réserve Fédérale va troquer son déguisement du père fouettard contre celui du père Noël en échangeant les hausses des taux contre des baisses des taux, dont les premières devraient arriver quelque part en 2024, tout cela sans avoir totalement ruiné la dynamique économique. Je ne refais pas toute l'histoire ici, mais je rappelle qu'une baisse de taux est synonyme de plus d'argent en circulation, synonyme de plus d'investissement, synonyme d'une hausse des actifs risqués, synonyme d'une embellie des actions.  En tout cas, cela fait partie du scénario ciel bleu d'un atterrissage en douceur tant espéré par les financiers.

Et la Banque centrale européenne dans tout cela ? C'est à peu près tout pareil, la croissance en moins. Les dernières minutes de la BCE, dévoilées hier, confortent le sentiment des financiers que la phase de resserrement monétaire en cours prendra bientôt fin. La BCE a en effet donné quelques signaux laissant penser qu'elle est préoccupée par les perspectives de croissance, qui sont clairement orientées à la baisse alors qu'en parallèle, la courroie de transmission de sa politique semble porter ses fruits puisque la désinflation se met en place. Autrement dit, même si la BCE souhaite ancrer les anticipations des investisseurs vers une politique monétaire qui restera restrictive, elle a les mains liées pour justifier de nouvelles hausses de taux.

Cela me sert de transition pour passer à l'étage macro, qui est entièrement organisé autour des PMI flash du mois de novembre. Sans surprise, ces derniers poursuivent leur dégradation mais de façon moins prononcée qu'en octobre. On reste en zone de contraction mais une contraction qui ne s'aggrave pas, c'est mieux que rien. Pour reprendre les termes des économistes d'ING, la zone euro fait face à une "récession technique peu profonde" et c'est totalement en phase avec le scénario "soft landing" des investisseurs.

Dans le reste de l'actualité, le feuilleton de l'OPEP+ se poursuit. Après avoir reporté la prochaine réunion de 4 jours, celle-ci ne se déroulera pas physiquement à Vienne comme ce qui était prévu, mais en ligne, de façon virtuelle. Doit-on en conclure que les divergences s'accroissent ? Je ne le pense pas mais en tout cas le pétrole accuse le coup et reperd du terrain. L'actualité du jour, c'est aussi le début de la trêve entre Israël et le Hamas dans la bande de Gaza. Dans un tout autre registre, Binance, la plus grande plateforme de cryptomonnaies au monde, a été condamné à payer un total de 4,3 milliards de dollars  d’amendes pour avoir violé les lois anti-blanchiment américaines. Son patron est contraint à la démission. Vous trouverez plus d'informations sur cette affaire ici sous la plume de mon collègue Laurent Pignot.

Pour leur dernière séance de la semaine, les marchés d'Asie Pacifique sont bien partis pour terminer en ordre dispersé. La hausse l'emporte au Japon (+0,52%) et en Australie (+0,17%), tandis que la Chine reprend le chemin de la baisse, que ce soit à Hong Kong (-1,70%) ou à Shanghai (-0,58%). Le Sensex évolue autour de l'équilibre à l'heure où j'écris ces lignes. En Europe, les indicateurs avancés évoluent en timide baisse, faute de pouvoir se s'ajuster sur la clôture de Wall Street.

Les temps forts économiques du jour

Après les PMI flash du mois de novembre en Europe, place aux Etats-Unis avec les PMI manufacturiers et des services qui sont au programme à 15h45. Avant ça, nous prendrons connaissance de l'Ifo allemand en matinée, à 10h00 précisément. Tout l'agenda ici.

L'euro fait du surplace de 1,0909 USD. L'once d'or tutoie la ligne des 2000 USD. Le pétrole se stabilise, avec un Brent de Mer du Nord à 81 USD le baril et un brut léger américain WTI à 76,30 USD. Le rendement de la dette américaine sur 10 ans atteint 4,478%. Le bitcoin se négocie autour de 37 400 USD.

Les principaux changements de recommandations

  • Adyen N.V. : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 1150 à 1425 EUR.
  • Ahold Delhaize N.V. : Barclays maintient sa recommandation de pondération de marché et réduit l'objectif de cours de 32 à 30 EUR.
  • Bankinter, S.A. : Citigroup maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 8,60 à 8,80 EUR.
  • BMW Ag : Barclays maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours réduit de 92,50 à 85 EUR.
  • Compagnie Financiere Richemont : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 172 à 161 CHF.
  • Continental Ag : Barclays passe de pondération de marché à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 70 EUR à 90 EUR.
  • De'Longhi S.P.A. : Oddo BHF démarre le suivi à neutre avec un objectif de cours de 30 EUR.
  • Deutsche Telekom Ag : Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 27 à 27,50 EUR.
  • Equinor Asa : ABG Sundal Collier maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 450 à 430 NOK.
  • Evonik Industries Ag : Stifel améliore sa recommandation de conserver à acheter avec un objectif de cours de 20 EUR.
  • Ferrari N.V. : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 350 à 375 EUR.
  • Forvia : Barclays passe de souspondérer à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 20 à 24 EUR.
  • Fresenius Medical Care Ag & Co. Kgaa : HSBC passe de réduire à conserver avec un objectif de cours relevé de 38 EUR à 39 EUR.
  • Galapagos Nv : Citigroup reste à neutre avec un objectif de cours réduit de 41 à 35 EUR.
  • Hellofresh Se : Landesbank Baden-Wuerttemberg passe de conserver à acheter avec un objectif de cours de 17 EUR.
  • Indivior Plc : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 2555 à 2165 GBX.
  • Laboratorios Farmaceuticos Rovi, S.A. : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 60 à 66 EUR.
  • Linde Plc : HSBC maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 440 à 447 USD.
  • Mercedes-Benz Group Ag : Barclays passe de surpondérer à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 85 à 60 EUR.
  • Michelin : Barclays passe de surpondérer à souspondérer avec un objectif de cours réduit de 36 EUR à 3
  • Porsche Automobil Holding Se : Barclays passe de surpondérer à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 58 EUR à 50 EUR.
  • Siemens Ag : Citigroup maintient sa recommandation de surperformance et réduit l'objectif de cours de 169 à 166 EUR.
  • Soitec : Bernstein maintient sa recommandation de surperformance et réduit l'objectif de cours de 200 EUR à 190 EUR.
  • Valeo : Barclays maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 18 à 16 EUR.
  • Vivendi Se : Citigroup maintient sa recommandation de surperformance et réduit l'objectif de cours de 13,50 EUR à 13 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes)

  • Le numéro deux de Saint-Gobain, Benoît Bazin, prendra la tête du groupe en juin.
  • Eiffage remporte la réalisation d’un tronçon d’autoroute en Norvège pour 234 millions d’euros.
  • Stellantis relèvera son objectif de revenus pour son unité de recyclage "économie circulaire" selon Carlos Tavares.
  • Thales remporte un contrat pour la fourniture d'un système de transport public en Egypte.
  • Safran inaugure sa centrale photovoltaïque en Normandie
  • Icade finalise la cession de l'immeuble Grand Central à Marseille.
  • Fitch abaisse la note d'Eutelsat Communications après la fusion avec OneWeb
  • Equasens et Arz Haan achètent le groupe allemand de logiciels de pharmacie Apotheken Datenverarbeitung.
  • Amplitude Surgical réalise un chiffre d’affaires consolidé de 20,5 millions d'euros pour son 1er trimestre, en croissance de 7%.
  • 2CRSi signe contrat de 2 millions de dollars avec une startup d'IA américaine.

Dans le monde

Annonces importantes (et moins importantes)

  • Nvidia retarde le lancement d'une nouvelle puce d'IA destinée à la Chine.
  • Des salariés d'Amazon prévoient des mobilisations en Europe à l'occasion du Black Friday.
  • Eni prévoit un investissement de 10 milliards de dollars dans un champ offshore de Côte d'Ivoire.
  • Glencore examine la relocalisation de son projet de recyclage des batteries.
  • Barclays prépare un plan d'économies de 1 milliard de livres sterling.
  • Endesa va cesser ses activités dans le secteur du charbon d'ici 2027.
  • Aixtron construit un centre de recherche de 100 millions d'euros en Allemagne.
  • Les actionnaires de la Juventus approuvent l'augmentation de capital de 200 millions d'euros et le regroupement d'actions.
  • Nissan va fabriquer des versions électriques de Juke et Qashqai en Angleterre selon le Financial Times.

Principales publications du jour : H Wolrd Group, Elia Group, Cathay Pacific Airways … Tout l'agenda ici.

Lectures et vidéos