Semaine du 14 au 20 Septembre 2020
Une correction supplémentaire des mégatechs (Facebook : -5.3%, Apple : -4.6%, et Google-Alphabet : -4%) a fait basculer le S&P 500 et le Nasdaq en territoire négatif pour la troisième semaine consécutive (-0.64% et -0.56% respectivement). Le S&P500 semble maintenant en voie de toucher un premier niveau de retracement autour des 3260 points. Les investisseurs qui s’étaient jetés sur les géants de la tech ces derniers mois sont devenus beaucoup plus circonspects, allégeant leurs positions et pénalisant ainsi les indices de grandes capitalisations. A l’inverse, les petites capitalisations ont, pour la première fois depuis début août, fait preuve d’une bonne résistance (Russell 2000 en hausse hebdomadaire de 2.64%).
Contrairement à la semaine passée, les marchés actions européens se sont cette fois-ci recorrélés avec le marché américain (MSCI EMU abandonnant -0.53%), tandis que les marchés asiatiques s’inscrivaient en hausse (Shanghai Composite : +2.38%, KOSPI : +0.66%, NIFTY 50 : +0.35%, S&P/ASX 200 : +0.09%), à l’exception du Japon (NIKKEI : -0.20%). Dans l’ensemble, les marchés émergents se comportaient également fort bien (MSCI EM : +1.53%).
Parmi les secteurs S&P, les services dits de communication au sens large (qui intègrent notamment Facebook et Google-Alphabet) et les technologies de l’information (qui incluent entre autres Microsoft et Apple) ont perdu respectivement 2.31% et 1.04%, dans le sillage de la correction qui frappe lourdement la tech depuis le début du mois. Les secteurs des biens de consommation ont également lâché prise (-2.33% pour les biens de consommation de base, et -1.71% pour les biens de consommation discrétionnaire) après les dernières statistiques sur la consommation aux Etats-Unis qui ont montré un net ralentissement du momentum. Pourtant, le sentiment du consommateur américain, tel que mesuré par l’Université du Michigan, est remonté à 78.9 en septembre, contre 74.1 en août et une estimation initiale de 75.
A contrario, le secteur de l’énergie a progressé de 2.9%, bénéficiant du fort rebond des prix du pétrole (brut WTI bondissant de 10.13% sur la semaine, de $37.33 à $41.11 le baril). La baisse surprise des stocks américains a pris le marché complètement à contre-pied. Les valeurs industrielles (+1.52%), les matériaux de base (+0.93%, soit une quatrième semaine positive d’affilée qui en fait, pour l’instant, le secteur le plus performant sur septembre), et la santé (+0.84%) ont réussi à conserver leurs gains.
Sur les marchés de taux, il n’y a pas eu de changement notoire. Le rendement du 10 ans américain a tout juste progressé de 3 points de base à 0.70%, tandis que Powell annonçait que la Fed conserverait des taux proches de zéro, au moins jusqu’en 2023. En Europe, le rendement du Bund de même maturité semblait gravé dans le marbre (inchangé à -0.48%).
Même stabilité observée sur les indices iTraxx et CDX. Sur les marchés de crédit, le meilleur segment sur la semaine a finalement été la dette émergente (+0.85% en devises locales).
Enfin, l’or est remonté à $1,953.2 l’once (+0.71%), alors que la paire EUR/USD prenait +0.29% à 1.1865.
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