La séance de lundi était fort mal partie aux Etats-Unis, avec des indices qui promettaient de poursuivre leur glissade. Elle s'est mieux terminée puisque les actions ont terminé sur leur meilleur niveau de la journée, même si les grosses entreprises technologiques ont, une fois n'est pas coutume, plombé la performance. Les six plus grosses capitalisations américaines (Apple, Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon et Meta) ont reculé, pénalisées par la politique restrictive de la Maison Blanche actuelle sur l'export de puces et autres services de pointe. Dans la mesure où elles pèsent 30% du S&P500, il a fallu aller chercher ailleurs de quoi faire grimper l'indice de 0,16% en clôture. Ce sont les valeurs de l'énergie, des matériaux de base, de la santé et de la finance qui ont fait le job. Et Tesla, puisque le titre est avant tout un baromètre de la cote d'Elon Musk. La vigueur des secteurs traditionnels a permis au Dow Jones, plus old school que le S&P500 dans sa composition, de prendre 0,86%. Le Nasdaq 100, lui, n'a pu résister à la méforme de son sextet du moment : il a perdu 0,3% à la cloche.

Pour autant, la journée aurait pu être beaucoup plus négative pour les actions américaines. La crainte d'un retour de l'inflation et de son corollaire, le maintien de taux d'intérêts élevés, a été atténuée par une énième rumeur en provenance de l'équipe Trump. Au-delà des déclarations fracassantes de leur patron, les spécialistes qui entourent le président-élu cherchent des solutions pour éviter que les politiques douanières ne fassent exploser les prix à la hausse aux Etats-Unis. Eh oui, ils ne sont pas totalement décérébrés comme certains aimeraient le croire. Ils sont bien conscients que monter des murs de surtaxes face au reste du monde pourrait avoir des effets dévastateurs pour l'économie de leur pays. La dernière proposition en date, celle qui a fait remonter les actions hier, consisterait à appliquer des hausses progressives de droits de douane pour négocier en faisant monter la pression graduellement. Imaginez Donald Trump dans votre boulangerie, serrant votre main de plus en plus fort jusqu'à ce que vous acceptiez de lui céder votre sandwich à 2 € au lieu de 5 €. Élégant, non ?

Cette approche progressive (présumée) a été jugée positive par les financiers, qui y voient une façon de contraindre à la négociation sans faire dégoupiller les prix. Précédemment, d'autres hypothèses avaient circulé, allant de surtaxes douanières massives et générales à des offensives ciblées plus ou moins punitives. Il va sans dire que les équipes de Trump testent leurs stratégies en les laissant opportunément fuiter. La rumeur a permis de très légèrement dégonfler les rendements obligataires américains et le dollar, qui étaient bien partis pour poursuivre une ascension que beaucoup jugent inexorable.

Auparavant, l'Europe avait piqué du nez, davantage marquée par la baisse de Wall Street au cours de la semaine précédente que par les bruits de couloir sur les intentions de Donald Trump. Les valeurs des semiconducteurs (STMicroelectronics, ASML…) ont suivi la pente du Nasdaq, pendant que l'immobilier chutait lourdement en craignant une pause dans les baisses de taux directeurs. Quant à la santé, elle n'a pas joué son rôle amortisseur à cause de la méforme prolongée de Novo Nordisk, dont le titre a perdu 3% hier, sans doute parce que des investisseurs ont placé le groupe entre le marteau et l'enclume dans l'hypothèse où les Etats-Unis feraient pression sur le Danemark au sujet du Groenland.

En Chine, les marchés actions ont enfin l'air de vouloir rebondir, après six séances consécutives de baisse. S'ils sont restés hier sourds à des chiffres d'import-export encourageants pour le mois de décembre, ils ont positivement réagi ce matin aux déclarations du gendarme local des valeurs mobilières, qui a évoqué la mise en place d'un mécanisme de stabilisation du marché. Tout ça reste flou à souhait et ressemble furieusement aux annonces qui n'aboutissent pas à grand-chose auxquelles les agences chinoises ont habitué les investisseurs. Mais ce matin, ça fonctionne assez bien. Il y a de surcroît des attentes autour d'une réunion organisée dans les heures qui viennent par la banque centrale chinoise et l'administration nationale des changes pour parler de "développement économique de qualité". La Chine a l'air d'être le seul pays du monde à compter plus d'agences administratives que la France. La France où François Bayrou, le premier ministre en période d'essai, doit prononcer son discours de politique générale à 15h00.

En Asie Pacifique, le Japon chute lourdement après un jour férié hier : le Nikkei 225 abandonne 1,9%, alors que le rendement des obligations à 40 ans a atteint son niveau le plus élevé depuis ses débuts en 2007 au Japon. Un membre influent de la Banque du Japon a déclaré que l'hypothèse d'une hausse de taux sera examinée lors de la réunion prévue la semaine prochaine, ce qui tend logiquement le marché. A l'inverse, la Chine connaît donc un gros rebond, qui dépasse 2% à Hong Kong et sur le continent. La Corée du Sud, l'Inde, l'Australie et Taiwan profitent du regain d'optimisme sur les barrières douanières pour rebondir. Les indicateurs avancés européens sont haussiers.

Le CAC40 démarre la séance en hausse de 0,9% à 7479 points. Le SMI rebondit de 0,6% à 11 770 points. Le Bel20 gagne 0,6% à 4226 points.

Les temps forts économiques du jour

L'indice des prix à la production aux Etats-Unis sera publié à 14h30. Tout l'agenda ici.

Les principaux changements de recommandations

  • Adyen : Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 1810 à 1950 EUR.
  • Amundi : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 80 à 76,60 EUR.
  • ArgenX : JMP Securities maintient sa recommandation de surperformance du marché et relève l'objectif de cours de 606 à 696 USD.
  • ASM International : HSBC maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 572 à 642 EUR.
  • ASML : HSBC maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 855 à 942 EUR.
  • BE Semiconductor : Stifel passe d'acheter à conserver en visant 140 EUR.
  • BNP Paribas : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 96 à 90 EUR.
  • Capgemini : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 190 à 182 EUR.
  • Compagnie Financière Richemont :  Barclays maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 140 à 150 CHF. Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 131 à 148 CHF.
  • Computacenter : Morgan Stanley dégrade de surpondérer à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 25 EUR à 22 EUR.
  • Dassault Systèmes :  Morgan Stanley maintient sa recommandation surpondérer avec un objectif de cours relevé de 41,75 à 43,50 EUR.
  • Elia : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 120 à 90 EUR.
  • Elisa : ABG Sundal Collier passe de conserver à acheter avec un objectif de cours de 50 EUR.
  • Hermès : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 2480 à 2540 EUR.
  • Kering : Grupo Santander maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 292 à 210 EUR.
  • LVMH : Grupo Santander maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 754 à 700 EUR.
  • Moncler : Barclays dégrade de surpondérer à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 61 EUR à 56 EUR.
  • Nexi : Morgan Stanley dégrade de pondération de marché à souspondérer avec un objectif de cours réduit de 7,15 EUR à 4,75 EUR.
  • Pernod Ricard : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 155 à 140 EUR.
  • Pirelli : Goldman Sachs passe de neutre à achat avec un objectif de cours relevé de 6,40 EUR à 7,10 EUR.
  • Porsche Automobil : Goldman Sachs dégrade son conseil d'achat à vendre avec un objectif de cours réduit de 55 EUR à 35 EUR.
  • Publicis : Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 117 à 122 EUR.
  • Renault : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 59 à 57 EUR.
  • Roche : Goldman Sachs maintient sa recommandation de vente avec un objectif de cours relevé de 265 à 269 CHF.
  • Safran : Jefferies passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 230 à 260 EUR.
  • Soitec : Van Lanschot Kempen passe d'acheter à conserver sur Soitec en visant 100 EUR.
  • Sopra : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 195 à 178 EUR.
  • Stellantis : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 16 EUR à 15 EUR.
  • Süss Microtec : Berenberg reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 75 à 60 EUR.
  • Swatch : Barclays maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours réduit de 145 à 135 CHF
  • Technip Energies : Morgan Stanley déclasse de surpondérer à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 29 EUR à 28 EUR.
  • Temenos : Citi maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 65 à 71 CHF.
  • Vontobel : Citigroup maintient sa recommandation de vente avec un objectif de cours relevé de 50 à 51,70 CHF.
  • Worldline : Morgan Stanley améliore son conseil de souspondérer à pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 7 EUR à 8 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D'Europe

  • Lindt a amélioré ses revenus 2024 de 5,1% à 5,47 milliards de francs suisses, pour une croissance organique de 7,8%.
  • Clariant nie toute inconduite après avoir été mise en cause par BASF dans une affaire de cartel.
  • Brunello Cucinelli publie une augmentation de 12% de son chiffre d'affaires 2024 à 1,28 milliard d'euros.
  • Sonova confirme ses prévisions pour l'exercice 2024/2025.
  • OMV voit dans l'arbitrage de Gazprom un effet positif de 215 millions de dollars sur ses bénéfices au quatrième trimestre.
  • Ocado enregistre une hausse de 17,5 % de son chiffre d'affaires trimestriel.
  • JD Sports Fashion prévient que son bénéfice annuel serait inférieur à ses prévisions.
  • BP Plc annonce que la baisse des marges de raffinage pèsera sur le bénéfice du quatrième trimestre.
  • Titan Cement International dépose un projet d'IPO aux Etats-Unis pour sa filiale locale.
  • Le directeur de la branche pharmaceutique de Bayer ne prévoit pas de grandes acquisitions dans un avenir proche.
  • Reinet Investments s'apprête à vendre 43,3 millions d'actions de British American Tobacco.
  • Amazon commande à Daimler 200 nouveaux poids lourds électriques pour l'Allemagne et le Royaume-Uni.
  • Ryanair demande aux autorités de l'UE de limiter la consommation d'alcool dans les aéroports.
  • Le PDG de Philips prévoit une baisse des ventes en Chine cette année.
  • L'Allemagne envisage de vendre sa participation de 99% dans la société d'énergie Uniper.
  • BioMarin Pharmaceutical a intenté une action en justice contre Ascendis Pharma pour violation de brevet.
  • Les principales publications du jour : Partners Group, OMV, Ocado, Games Workshop, Persimmon…

D'Amérique du Nord

  • Les ventes d'iPhone d'Apple ont baissé de 5% au niveau mondial, l'entreprise étant confrontée à la concurrence accrue des marques chinoises.
  • Les actions Nvidia chahutées par la politique de restriction des Etats-Unis sur les ventes de puces.
  • Eli Lilly demande au gouvernement américain de suspendre le programme de négociation des prix des médicaments, selon Bloomberg.
  • Jamie Dimon veut amener JPMorgan Chase en Allemagne dans la banque de détail numérique.
  • Honeywell n'écarte pas la scission en deux entités (aéronautique et automatismes) suggérée par Elliott.
  • Cleveland-Cliffs et Nucor collaborent pour faire une offre sur United States Steel.
  • Pfizer se lance à corps perdu dans le développement de médicaments contre l'obésité, selon son CEO.
  • Barrick Gold va suspendre ses opérations minières au Mali suite à la saisie par le gouvernement de stocks d'or.
  • Patrick Spence, CEO de Sonos, démissionne après le lancement désastreux d'une application.
  • Robinhood va payer 45 millions de dollars pour régler les accusations de la SEC concernant la tenue des comptes et d'autres violations.
  • Les principales publications du jour : néant…

D'Asie Pacifique et d'ailleurs

  • Hyundai et Kia s'assurent 10% du marché américain des VE en 2024.
  • CATL cherche à s'introduire sur la bourse de Hong Kong au premier semestre 2025.
  • Toyota a mis en œuvre une politique exigeant que les travailleurs salariés nord-américains retournent au bureau.
  • BeiGene prévoit un résultat d'exploitation positif en 2025.
  • Les principales publications du jour : néant…

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

Lectures