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Bourse de Paris : Trump et Powell dans le même bas-taux ?

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31/07/2019 | 09:02

L'ambiance était morose hier sur les marchés, notamment en Europe, après l'avertissement lancé par Donald Trump à la Chine avant même la reprise des négociations physiques entre les deux puissances sur leurs relations commerciales. Wall Street a mieux fini la séance qu'elle ne l'avait démarrée, même si les trois indices majeurs ont perdu du terrain. Tous les regards se tournent désormais vers la décision de politique de la Fed, ce soir, et sur les commentaires de son Président sur l'avenir économique et monétaire.

Sauf à risquer d'être maudite pendant plusieurs générations par le Président des Etats-Unis, la banque centrale américaine va annoncer ce soir une baisse de ses taux directeurs. L'aurait-elle fait si la pression de la Maison Blanche n'avait pas été aussi forte ? Ce n'est pas certain. Toujours est-il que la fourchette du taux des Fed Funds devrait passer de "2,25 à 2,50%" à "2,00 à 2,25%", soit un abaissement d'un quart de point. A l'aube du 31 juillet, cette probabilité atteint 78,1% dans l'outil FedWatch du CME, qui se base sur les options futures et qui fait référence en la matière. Les 21,9% restants, Donald Trump préfère ce camp comme il l'a martelé depuis des semaines, misent sur un assouplissement d'un demi-point, comme le montre le graphique qui suit, qui prouve aussi qu'une baisse de taux, quelle que soit son amplitude, est déjà intégrée.
 

L'outil FedWatch donne 100% de probabilité à une baisse de taux
 
Une certaine nervosité devrait perdurer tout au long de la séance, encore surchargée en publications d'entreprises et animée par plusieurs indicateurs macroéconomiques. Ce qui intéresse vraiment les marchés, ce sont les commentaires du chef de la Fed, Jerome Powell, dans le discours prononcé à partir de 20h30, censé permettre de prévoir le coup suivant de la banque centrale. L'institution laissera-t-elle entendre qu'elle procèdera à une autre baisse de taux à court terme, voire plusieurs comme l'espère la Maison Blanche ? Difficile à dire à ce stade. Une chose est sûre, l'agenda de réélection de Donald Trump ne correspond pas forcément à la planification macroéconomique de la Fed. Mais à court terme, le marché s'en fiche : il préfère les signaux d'assouplissement monétaire aux statistiques économiques robustes.
 
Le CAC40 a démarré la séance en baisse de 0,02% à 5510 points.
 
Les temps forts économiques du jour
 
Beaucoup de statistiques aujourd'hui, jusqu'à la décision de la Fed sur ses taux en soirée.
En Europe :
  • Ventes de détail allemandes (8h00)
  • Inflation préliminaire française (8h45)
  • Emploi allemand (9h55)
  • Inflation préliminaire & taux de chômage zone euro (11h00)
Aux Etats-Unis :
  • Rapport sur l'emploi ADP (14h15)
  • Coût de la main d'œuvre (14h30)
  • PMI Chicago (15h45)
  • Stocks pétroliers (16h30)
  • Décision de la Fed sur ses taux (20h00) et conférence de présentation (20h30)
 
L'euro est stable à 1,1155 USD. L'once d'or reperd un peu de terrain à 1428 USD. Le pétrole remonte à 65,18 USD le Brent et à 58,43 USD le WTI. Le rendement du T-Bond 10 ans atteint 2,054%. Le Bitcoin grappille 1% à 9685 USD. Ce matin, l'indice PMI chinois manufacturier de juillet est ressorti très légèrement supérieur aux attentes, à 49,7 points, ce qui reste toutefois sous les 50 points, donc en zone de contraction.
 
Les principaux changements de recommandations
 
  • Capgemini : Société Générale reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 130 à 132 EUR.
  • Cobham : Morgan Stanley passe de surpondérer à pondération en ligne en visant 165 GBp.
  • Cosmo : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 165 à 150 CHF.
  • Duerr : MainFirst passe de surperformance à neutre en visant 30 EUR.
  • E.ON : J.P. Morgan passe de neutre à souspondérer avec un objectif de cours de 8,30 EUR.
  • Georg Fischer : Research Partners reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 1100 à 1000 CHF.
  • Innogy : J.P. Morgan passe de souspondérer à neutre avec un objectif de cours de 42 EUR.
  • Knorr-Bremse : MainFirst démarre le suivi à sousperformance en visant 83 EUR.
  • Lumibird : Genesta passe de neutre à achat avec un objectif de cours ajusté de 19,60 à 19,35 EUR.
  • Maisons du Monde : Société Générale reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 32 à 25,50 EUR.
  • Michelin : AlphaValue passe d'accumuler à alléger avec un objectif de cours réduit de 111 à 102 EUR.
  • Peugeot : AlphaValue passe d'alléger à accumuler avec un objectif de cours relevé de 22,30 à 24,80 EUR.
  • Reckitt : Jefferies reste à sousperformance avec un objectif ajusté de 5300 à 5500 GBp.
  • Total : Morgan Stanley passe de surpondérer à pondération en ligne avec un objectif de cours ramené de 55 à 49 EUR.
 
L’actualité des sociétés
 
Tour d'horizon des publications en Europe. Air France KLM et BNP Paribas ont rassuré avec des résultats qui ont tranché avec ceux de leurs homologues. Bel accueil également pour les trimestriels de Vinci et Eutelsat, et dans une moindre mesure ceux de Mersen, LafargeHolcim et M6 Métropole Télévision. Lourdes déceptions en revanche sur Manitou et Bic. L'Oréal perd 3% à cause d'une croissance organique ralentie, légèrement sous les 7%. Accueil frais également pour les chiffres de X-Fab et Wendel. En Europe, Umicore, Puma et Solvay brillent après leurs résultats, sur des gains de plus de 3,5%. Glanbia sombre après un avertissement, tandis que les chiffres de Lloyds déçoivent.

EssilorLuxottica confirme l'acquisition de Grandvision à 28 EUR l'action, en marge de ses résultats semestriels. Alstom est brièvement devenue la valeur la plus vendue à découvert de la cote parisienne le 25 juillet, après que Segantii Capital Management a déclaré à l'AMF une position short représentant 15% du capital du groupe spécialisé dans le matériel ferroviaire. Une position annulée dès le 26 juillet par le déclarant. Conformément aux rumeurs, Air France-KLM a passé une commande ferme de 60 A220-300 à Airbus, pour remplacer ses A318 et A319 à compter de 2021, tout en retirant du service ses A380. Alstom vend 10 Coradia à la Région Auvergne-Rhône-Alpes. Mercialys finalise la cession des sites Monoprix de Saint-Germain-en-Laye et de La Garenne-Colombes pour 100 M€. Solutions 30 installe ses premières antennes 5G dans le cadre d'un projet pilote en Espagne. AmundiM6 Métropole Télévision, Assystem, Wendel, Mersen, X-Fab, Manitou et bien d'autres ont publié leurs comptes. La liste est ici.
 
Apple rassure avec des résultats plutôt solides et des perspectives dans le haut de la fourchette des attentes, même si les ventes d'iPhone sont sous surveillance. Pour Samsung, la lecture est moins favorable avec un net recul des bénéfices. Amgen, Mondelez et Gilead ont aussi publié de bons chiffres. New Delhi interdit à Anheuser-Busch Inbev de vendre de la bière sur son territoire pour trois ans pour une affaire de fraude fiscale. Roche étend une fois de plus sa période d'offre sur Spark Therapeutics
 
Ça publie. Airbus, BNP Paribas, EssilorLuxottica, Vinci, Intesa, Lloyds, Glencore, LafargeHolcim, Crédit Suisse et bien d'autres en Europe. Qualcomm, American Tower, General Electric, Automatic Data Processing, CME Group, Dominion Energy ou Simon Property aux Etats-Unis.
Valeurs citées dans l'article
Varia.DernierVar. 1janv
AIR FRANCE KLM SA -0.10%10.05 Cours en différé.-7.66%
AIR FRANCE-KLM 0.90%9.202 Cours en temps réel.-3.80%
AIRBUS SE 0.92%123.52 Cours en clôture.47.49%
ALSTOM -0.66%37.86 Cours en temps réel.8.14%
AMGEN 0.31%195.65 Cours en différé.0.50%
AMUNDI 0.24%62.9 Cours en temps réel.35.94%
ANHEUSER-BUSCH INBEV 1.33%87.67 Cours en différé.49.74%
APERAM 0.00%24.3 Cours en différé.5.08%
APPLE -0.81%220.96 Cours en différé.40.08%
ASSYSTEM -2.01%36.55 Cours en temps réel.37.89%
AUTOMATIC DATA PROCESSING 1.00%159.35 Cours en différé.20.32%
BIC -0.08%61.2 Cours en temps réel.-31.18%
BNP PARIBAS 0.54%45.015 Cours en temps réel.13.36%
CAC 40 0.42%5683.25 Cours en temps réel.18.70%
CAPGEMINI SE -0.42%106.6 Cours en temps réel.23.21%
CASINO GUICHARD-PERRACHON 2.33%44.84 Cours en temps réel.20.61%
CME GROUP INC. -1.95%211.95 Cours en différé.14.91%
COBHAM PLC 0.35%159.7 Cours en différé.63.12%
COSMOS PHARMACEUTICAL CORP 0.51%21600 Cours en clôture.18.23%
CREDIT SUISSE GROUP AG -0.35%12.89 Cours en différé.19.44%
DOMINION ENERGY INC. 1.07%80.92 Cours en différé.13.24%
DUERR AG 1.21%25.17 Cours en clôture.-16.55%
E.ON SE -0.11%9.064 Cours en différé.5.19%
ESSILORLUXOTTICA 1.57%133.65 Cours en temps réel.18.52%
EUTELSAT COMMUNICATIONS -1.04%16.83 Cours en temps réel.-1.77%
GENERAL ELECTRIC COMPANY 0.43%9.42 Cours en différé.24.44%
GEORG FISCHER -0.51%881.5 Cours en différé.12.59%
GILEAD SCIENCES 0.37%65.96 Cours en différé.5.45%
GLANBIA 0.00%Cours en clôture.0.00%
GLENCORE -0.06%255.9 Cours en différé.-12.72%
GRANDVISION -0.07%27.52 Cours en différé.43.96%
INNOGY SE -0.18%44.67 Cours en différé.9.92%
INTESA SANPAOLO SPA 1.79%2.164 Cours en clôture.11.56%
KNORR-BREMSE 0.07%89.32 Cours en différé.13.53%
L'ORÉAL 0.40%248.3 Cours en temps réel.22.91%
LAFARGEHOLCIM 0.50%50.02 Cours en différé.22.89%
LLOYDS BANKING GROUP 2.48%55.43 Cours en différé.4.26%
LUMIBIRD -1.04%15.26 Cours en temps réel.40.18%
M6 MÉTROPOLE TÉLÉVISION 0.06%15.9 Cours en temps réel.13.03%
MAISONS DU MONDE -1.04%15.29 Cours en temps réel.-7.54%
MANITOU GROUP -0.54%18.5 Cours en temps réel.-16.96%
MERCIALYS -0.16%12.23 Cours en temps réel.2.34%
MERSEN -0.51%29.45 Cours en temps réel.25.96%
MICHELIN -0.39%103.25 Cours en temps réel.19.55%
MONDELEZ INTERNATIONAL 0.58%55.04 Cours en différé.37.50%
PEUGEOT 0.50%24.15 Cours en temps réel.28.77%
PUMA -1.01%68.55 Cours en différé.59.25%
QUALCOMM -0.85%78.23 Cours en différé.37.46%
RECKITT BENCKISER GROUP PLC -0.56%6270 Cours en différé.4.79%
ROCHE HOLDING 0.36%282 Cours en différé.17.38%
SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD Cours en clôture.
SIMON PROPERTY GROUP -0.77%154.62 Cours en différé.-7.96%
SOLUTIONS 30 SE -0.50%9.87 Cours en temps réel.11.21%
SOLVAY -0.52%96.24 Cours en différé.10.63%
TOTAL 1.25%48.73 Cours en temps réel.4.30%
UMICORE -0.03%33.35 Cours en différé.-4.45%
VINCI 0.26%99.46 Cours en temps réel.37.05%
WENDEL -0.16%123.6 Cours en temps réel.18.24%
X-FAB SILICON FOUNDRIES SE -1.01%4.405 Cours en temps réel.4.46%

Anthony Bondain
© Zonebourse.com 2019
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