Donald Trump enfilera le costume de président des Etats-Unis au début de l'année prochaine. Ce qui ne l'empêche pas d'occuper largement le terrain, notamment sur la scène internationale. Sur les marchés financiers, son comeback a permis à Wall Street d'enregistrer l'une de ses meilleures semaines récentes. Avec un gain de 4,66%, l'indice large S&P500 revendique sa plus vive hausse depuis un an, précisément depuis le bond de 5,85% enregistré lors de la semaine du 30 octobre 2023. Les actions américaines évoluent, naturellement, sur des records.

En Europe, c'est plutôt la soupe à la grimace : le STOXX Europe 600 a perdu 0,8% la semaine dernière, sa troisième performance hebdomadaire négative consécutive. Les investisseurs ont bien compris qu'avec le retour du républicain à la Maison Blanche, la situation du vieux continent sera moins favorable qu'elle ne l'est actuellement.

D'ailleurs, dans ce que le marché appelle les Trump Trades, c’est-à-dire la double liste des actifs qui bénéficient ou qui pâtissent du retour de l'ancien président aux manettes, l'Europe est clairement dans la colonne des perdants. Avec les énergies renouvelables ou le peso mexicain par exemple. Dans l'autre colonne, je crois qu'on peut affirmer que le bitcoin est le grand gagnant à court terme. Il a signé un record au-dessus de 81 000 USD après avoir gagné 33% en un mois grâce à la conversion récente et opportuniste de Donald Trump aux cryptomonnaies. Il y a aussi eu un engouement incroyable autour des opérateurs de prisons privées, et dans une moindre mesure autour des banques régionales américaines.

Au-delà de ces courroies de transmission assez directes, les autres manifestations de la future politique républicaine attendront un peu. Lors de son précédent mandat, Donald Trump a mis en place plusieurs mesures radicales, mais il n'est pas allé aussi loin que ce qu'il avait prévu. Sa présidence avait, il est vrai, été bouleversée par la pandémie, mais c'est aussi parce que les menaces permettent parfois d'obtenir des résultats intéressants sans avoir à passer à l'acte. Trump excelle dans ce domaine. Cette fois pourtant, les observateurs ont le sentiment qu'il pourrait aller plus loin et plus fort. Au niveau économique, les spécialistes essaient d'imaginer le monde tel qu'il sera à partir de l'année prochaine. Et je crois pouvoir écrire qu'un consensus assez large se dessine sur le fait que les impôts vont baisser et que les droits de douane vont monter, ce qui aura un effet inflationniste qui remet en cause la trajectoire de baisse des taux agressive de la Fed. Ce scénario pourrait assez rapidement se transformer en casse-tête pour les investisseurs. Mais pour l'heure, ils ont choisi de l'éluder pour profiter de l'effet de traction de l'élection présidentielle sur les actifs à risque.

L'autre actualité importante de ce 11 novembre nous vient de Chine. Les autorités ont annoncé vendredi un programme de 10 000 milliards de yuans, soit environ 1 300 milliards d'euros, qui vise à alléger la pression de la dette des gouvernements locaux. Côté pile, le montant est conforme à ce que le marché espérait. Côté face, les espoirs de mesures additionnelles de relance budgétaire sont douchés. En parallèle, l'inflation chinoise a encore ralenti en octobre et les prix à la production ont continué à plonger. Deux données qui ne font pas bon ménage avec une reprise économique. Enfin, les investissements étrangers dans le pays ont poursuivi leur décrue, signe que les financiers, au-delà d'un effet d'aubaine de court terme lié aux annonces gouvernementales récentes, n'envisagent pas sérieusement de se réexposer massivement à la Chine.

Continuons avec quelques nouvelles qui intéressent les professionnels de la finance au sortir du weekend :

  • Trump World (encore !) : beaucoup de fers au feu pour l'ex-futur président. Il doit rencontrer Joe Biden à la Maison Blanche mercredi. Il a discuté au téléphone avec le président ukrainien Volodymir Zelensky, en présence d'Elon Musk. Il aurait aussi demandé à Vladimir Poutine de ne "pas aggraver la guerre en Ukraine". Il a joint Robert Lighthizer pour qu'il devienne son responsable du commerce. Il a demandé aux sénateurs républicains de le dispenser de leur approbation pour ses nominations. Enfin, il préparerait le retrait des Etats-Unis de l'Accord de Paris.
  • En France, le principal syndicat des pilotes appelle à faire grève jeudi contre une hausse des taxes. Une rencontre est prévue à Paris entre Emmanuel Macron et le premier ministre britannique Keir Starmer. Une rencontre avec Donald Tusk et Mark Rutte est aussi prévue pour parler de l'Ukraine et l'Otan.
  • Le bitcoin dépasse les 80 000 puis les 81 000 USD pour la première fois.
  • Les Etats-Unis ont ordonné à TSMC d'interrompre les livraisons à la Chine de puces utilisées dans des applications d'intelligence artificielle, selon Reuters.
  • La COP29 s'ouvre à Bakou. Oui, je sais, cette phrase est bizarre.

En Asie Pacifique, le début de semaine a lieu dans le désordre. L'Australie, le Japon et Taiwan baissent modestement. L'Inde rebondit de 0,7%. Hong Kong décroche de 1,8%, pendant que la Chine continentale parvient à gagner 0,2%. Les indicateurs avancés européens pointent vers un rebond.

Le CAC40 rebondit de 0,8% à l'ouverture, à 7394 points. Le SMI prend 0,6% à 11 871 points. Le Bel20 gagne 0,6% à 4291 points. 

Les temps forts économiques du jour

Aux Etats-Unis, l'indice du sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan (16h00) suscitera de l'intérêt. Tout l'agenda ici.

Les principaux changements de recommandations

  • Adecco : Bank Vontobel AG maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 43 à 35 CHF.
  • AMS-Osram : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 20 à 16 CHF.
  • Aperam : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de surperformance et relève l'objectif de cours de 31 à 32,50 EUR.
  • Bénéteau : Bernstein maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 15,10 à 13,40 EUR.
  • BNP Paribas : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 82 à 77 EUR.
  • Cancom : Hauck Aufhaeuser Investment Banking améliore sa recommandation de conserver à acheter avec un objectif de cours de 32 EUR.
  • Compagnie Financière Richemont : HSBC améliore sa recommandation de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 143 CHF à 155 CHF. Stifel maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 150 à 144 CHF. TD Cowen maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 155 à 130 CHF.
  • Engie : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 20,60 à 20,50 EUR.
  • Euronext : Barclays maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 100 à 105 EUR.
  • Groupe Bruxelles Lambert : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 97 à 98,20 EUR.
  • KBC Groupe : Oddo BHF maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 86 à 90 EUR.
  • Landis+Gyr Group : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 76 à 78,50 CHF.
  • MTU Aero Engines : Goldman Sachs passe de neutre à achat avec un objectif de cours relevé de 276 EUR à 400 EUR.
  • Nemetschek : UBS passe d'acheter à neutre.
  • Prosus : Citigroup maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 45 à 50 EUR.
  • Renault : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 58 à 55 EUR.
  • Renishaw : HSBC démarre le suivi à conserver avec un objectif de cours de 3350 GBX.
  • Ryanair : UBS passe de neutre à acheter.
  • Saint-Gobain : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 103,10 à 147 EUR.
  • Sopra Steria : Berenberg maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 232 à 227 EUR.
  • Swisscom : Goldman Sachs maintient sa recommandation de vente avec un objectif de cours réduit de 460 à 450 CHF.
  • Technip Energies : Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 26,80 à 29 EUR.
  • UBS Group : Deutsche Bank maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 26 à 27 CHF.
  • Vontobel : Citigroup maintient sa recommandation de vente avec un objectif de cours réduit de 51 à 50 CHF.
  • Wärtsilä : Morgan Stanley surpondère de souspondérer avec un objectif de cours relevé de 17 EUR à 17,60 EUR.
  • Worldline : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 7 à 7,50 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Stellantis et Leapmotor abandonnent leur projet de construction du SUV B10 en Pologne. Par ailleurs, Stellantis va licencier 400 personnes dans son usine de pièces détachées de Detroit.
  • Wendel lance une augmentation de capital réservée à ses salariés.
  • Atos annonce que sa filiale Bull a émis une action de préférence au profit de l’Etat français dans le cadre des droits de protection accordés à l’Etat français sur les activités souveraines et sensible
  • Unieuro rachetée à plus de 90% sera retirée de la cote, annonce Fnac Darty.
  • Egide lève 1,67 M€ avec ses ABSA.
  • Cabasse lève 0,4 M€ via son programme d'émission d'obligations convertibles dilutives.
  • Gaussin fait le point sur sa situation avant reprise de cotation.
  • Les principales publications du jour : Transgène… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D'Europe

  • Continental AG abaisse ses prévisions annuelles de chiffre d'affaires.
  • NatWest rachète ses actions pour 1 milliard de livres au gouvernement britannique, accélérant ainsi sa privatisation.
  • Universal Music Group estime que Pershing Square n'a pas le droit d'exiger le retrait de la cote d'Amsterdam.
  • Les bénéfices de Cellnex pour les neuf premiers mois de 2024 augmentent de 6,1%.
  • Hannover Re revoit à la hausse ses prévisions de bénéfices et vise encore plus en 2025.
  • Delivery Hero poursuit l'introduction en bourse de 15% de Talabat à Dubai.
  • Partners Group explore la vente d'une participation dans les écoles britanniques ISP.
  • ASML étudie les raisons d'une panne informatique mondiale qui a affecté ses activités dans toutes ses installations.
  • Direct Line prévoit de supprimer 550 emplois et affiche une baisse des primes brutes émises.
  • Novo Nordisk commence à racheter des actions dans le cadre de son programme de rachat de 3,1 MdsDKK.
  • Le gestionnaire d'actifs suisse EIP porte à 10% sa participation dans Plenitude d'Eni.
  • IG-Metall demande à la direction de Volkswagen de réduire ses salaires.
  • L'opérateur boursier suisse SIX va acquérir la bourse britannique Aquis Exchange.
  • Le Brésil prévoit d'acheter davantage d'avions de combat Gripen à Saab.
  • Shell a repris ses activités dans le golfe du Mexique après les perturbations causées par l'ouragan Rafael.
  • Webuild a obtenu un contrat de 1,7 milliard de dollars australiens pour la conception et la construction du lot Tunnels Nord du projet Suburban Rail Loop East de Melbourne.
  • Recordati ne voit pas d'impact des droits de douane américains potentiels sur les produits pharmaceutiques.
  • Les principales publications du jour : Hannover Re, Cellnex Telecom, Continental AG…

D'Amérique du Nord

  • Tesla accroche 1000 Mds$ de capitalisation pour la première fois depuis 2022.
  • Règlement de comptes familial chez Estée Lauder, selon le WSJ.
  • Boeing serait proche d'un accord de financement pour aider son fournisseur Spirit Aero. Par ailleurs, le groupe pourrait céder sa filiale Jeppesen pour 6 Mds$.
  • American Airlines perd l'appel d'une décision interdisant l'alliance avec JetBlue.
  • Enphase Energy licencie 17% de son personnel.
  • Les principales publications du jour : Robinhood, Aramark…

D'Asie Pacifique et d'ailleurs

  • Les Etats-Unis ont ordonné à TSMC d'interrompre les livraisons à la Chine de puces utilisées dans des applications d'intelligence artificielle, selon Reuters.
  • Toyota veut augmenter sa production en Chine dans le cadre d'un changement de stratégie, a appris Reuters.
  • DBS (Singapour) a des vues sur une expansion en Malaisie.
  • Baidu s'apprête à lancer des lunettes à intelligence artificielle en novembre.
  • La société australienne Resolute Mining confirme que son PDG et deux autres employés sont détenus au Mali.
  • Les principales publications du jour : Recruit Holdings, Vodacom, Abu Dhabi National Energy, Celltrion, Bridgestone Corporation…

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

Lectures