C'est probablement l'information la plus importante de la fin du mois de novembre pour la sphère financière mondiale. La nomination de Scott Bessent à la tête du trésor américain était peut-être le chaînon manquant entre l'élection de Donald Trump et le rallye haussier de fin d'année espéré par les investisseurs. C'est en tout cas le sentiment qui a l'air de régner sur les marchés depuis l'annonce ce weekend. Sans faire injure au reste de la garde prétorienne du président-élu américain, Bessent apporte un vernis de pragmatisme et, j'ose le dire, de normalité qui rassure Wall Street. En d'autres termes, il a moins un profil de renverseur de table que le reste de l'équipe, ce qui séduit naturellement les milieux financiers qui se moquent de la couleur de l'administration, du moment que les marchés actions continuent à monter.

On va démarrer ce matin en évacuant tout de suite un sujet douloureux pour les investisseurs français : le CAC40 a frôlé de très près la fin de sa triste série de baisses hebdomadaires. Un petit coup de pouce de 0,6% vendredi a presque fait l'affaire, mais pas tout à fait : l'indice a quand même terminé la semaine en léger repli de 0,2%. Cela marque la cinquième semaine consécutive de recul. Depuis son pic du mois de mai à 8259 points, l'indice a vu s'évaporer près de 1000 points. Il a été plombé par un passage à vide persistant des valeurs du luxe, qui ont perdu leur cape d'invincibilité avec la panne de consommation de la classe moyenne chinoise.

Le reste de l'Europe a plutôt mieux tiré son épingle du jeu, comme le montre le rebond hebdomadaire de 1% de l'indice large Stoxx Europe 600, aidé par la reprise des actions allemandes et britanniques. Du côté des Etats-Unis, la flambée post-réélection de Donald Trump a laissé la place à un petit coup de mou, gommé la semaine dernière par une reprise de la hausse. Le S&P500 a même signé cinq séances consécutives de (petite) progression. Il revient à moins de 1% du sommet touché il y a deux semaines au-dessus des 6000 points. 25% de hausse pour le S&P500 en 2024 pour 6,15% de progression pour le Stoxx Europe 600 et 3,8% de baisse pour le CAC40. C'est New York qui mène encore la danse cette année.  

Pour rester de l'autre côté de l'Atlantique, le dollar a interrompu son galop haussier après la désignation de Scott Bessent comme prochain secrétaire au Trésor des Etats-Unis. Il dirige actuellement le fonds spéculatif macro Key Square Group.  Un choix qui plaît à Wall Street et qui tempère le sentiment dominant selon lequel Donald Trump va dézinguer à tout va en matière de surtaxes douanières. Bessent est, entre autres, un fin connaisseur des marchés et un partisan du libre-échange qui soutient toutefois l'arme douanière pour gommer le dumping. Il a longtemps travaillé pour George Soros (qui n'est pas le meilleur ami de Trump), est gay, n'aime pas beaucoup Jerome Powell et n'a pas la langue dans sa poche. Un profil à coup sûr moins monolithique et stéréotypé que d'autres futur(e)s membres du gouvernement.

De quoi parle-t-on dans la presse des affaires ce matin :

  • Du prochain mouvement de la BCE, après une nouvelle série de données d'activités déprimantes en Europe en fin de semaine dernière.
  • Du fiasco européen dans les batteries avec la débâcle Northvolt.
  • De la Cop29 qui accouche d'un accord qui, comme tous les bons compromis, ne satisfait personne. Toutefois, l'assemblée de plus de 200 pays s'est mise d'accord, dans la douleur, pour tripler le montant des fonds disponibles pour aider les pays en développement à faire face au réchauffement rapide des températures.
  • D'Huawei, qui lance un téléphone avec son propre système d'exploitation, énième signe d'un découplage technologique entre la Chine et les Etats-Unis.
  • Du Sénat français, qui débute l'examen du budget pour 2025. Le gouvernement Barnier passera-t-il l'automne ?
  • Du premier tour de l'élection présidentielle roumaine et du candidat pro-russe qui est arrivé en tête.
  • De l'OPE d'Unicredit sur Banco BPM.
  • D'un nouveau rebondissement bizarre dans le dossier Atos SE.
  • Agenda des sociétés : la saison des publications trimestrielles touche à sa fin, même s'il reste quelques signatures intéressantes cette semaine : Dell, Agilent, Alimentation Couche-Tard, Compass ou EasyJet par exemple.
  • Agenda macroéconomique : il s'étoffe à nouveau aux Etats-Unis avec l'inflation PCE et les minutes de la dernière réunion de la Fed (mercredi). En Europe, l'Allemagne fournira la première estimation de son inflation de novembre dès jeudi.

En Asie-Pacifique, le Japon poursuit le rebond entamé vendredi dernier en s'adjugeant 1,35% du côté du Nikkei 225. La Chine reste aussi sur sa lancée de la fin de semaine dernière, mais dans le rouge cette fois. Hong Kong perd 0,3% et le continent autour de 0,8% du côté du CSI300. La période creuse après une série d'annonces de soutien économique crée une sorte de trou d'air pour des marchés qui vivent sous perfusion médiatique depuis des mois. La Corée du Sud et l'Inde gagnent plus de 1% dans le sillage des marchés américains. Les gains sont plus modestes, de l'ordre de 0,3%, en Australie et à Taiwan. Les indicateurs avancés européens sont haussiers.

Le CAC40 démarre la séance en hausse de 0,7% à 7310 points. Le SMI gagne 0,3% à 11 748 points. Le Bel20 prend 0,6% à 4252 points.

Les temps forts économiques du jour

L'indice Ifo de confiance des milieux d'affaires allemands (10h00) précédera l'indice de la Fed de Chicago (14h30). Tout l'agenda ici.

Les principaux changements de recommandations

  • 3I Group Plc : Morgan Stanley passe de pondération de marché à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 3192 GBX à 4069 GBX.
  • Alfa Laval : Deutsche Bank passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 474 SEK à 533 SEK.
  • Alstom : Deutsche Bank maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 22 à 25 EUR.
  • Amundi : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché et relève l'objectif de cours de 75,60 à 80 EUR.
  • Antin Infrastructure Partners : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 14,20 à 11,70 EUR.
  • Aperam : Barclays maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours relevé de 26 à 28 EUR.
  • Bachem Holding : Octavian AG améliore sa recommandation de conserver à acheter avec un objectif de cours de 86 CHF.
  • Banco Santander : Morgan Stanley passe de pondération de marché à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 5,60 à 5,90 EUR.
  • Barratt Redrow : Jefferies passe de conserver à acheter avec un objectif de cours réduit de 525 GBX à 507 GBX.
  • BNP Paribas : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 77 à 75 EUR.
  • Caixabank : Morgan Stanley dégrade de surpondérer à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 6,50 à 6,25 EUR.
  • Crest Nicholson Holdings : Jefferies passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 175 GBX à 185 GBX.
  • Crédit Agricole : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 16,60 à 16 EUR.
  • CTP : Deutsche Bank démarre le suivi à conserver avec un objectif de cours de 15 EUR.
  • Dormakaba : Stifel maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 600 à 675 CHF.
  • Eiffage : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 132 à 133 EUR.
  • Equinor Asa : Barclays surpondère de pondération de marché à surpondérer avec un objectif de cours de 400 NOK.
  • Euronext : Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 119 à 124,90 EUR.
  • Gecina : Deutsche Bank maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 100 à 95 EUR.
  • Holcim : Bank Vontobel AG maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 96 à 106 CHF.
  • ING Groep : Morgan Stanley dégrade de surpondérer à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 19 EUR à 17.50 EUR.
  • Julius Bär : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 56 à 62 CHF.
  • KBC Groupe : Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 85 à 86,50 EUR.
  • La Française Des Jeux : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 43 à 47 EUR.
  • Montea : Deutsche Bank démarre le suivi à conserver avec un objectif de cours de 65 EUR.
  • Orange : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 12 EUR à 12,50 EUR.
  • Orsted A/S : Goldman Sachs passe d'acheter à neutre avec un objectif de cours réduit de 520 DKK à 445 DKK.
  • Quadient : Bernstein maintient sa recommandation de surperformance et réduit l'objectif de cours de 27,10 à 26,60 EUR.
  • Repsol : Landesbank Baden-Wuerttemberg passe d'acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 17 EUR à 13,50 EUR.
  • Sika Ag : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 297 à 300 CHF.
  • Soitec : Deutsche Bank maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 125 à 115 EUR. HSBC maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 89 à 90 EUR.
  • Swisscom : Barclays maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours relevé de 450 à 470 CHF.
  • Technip Energies : Bernstein maintient sa recommandation de surperformance et relève l'objectif de cours de 32 à 35 EUR.
  • Titan Cement International : ResearchGreece maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 40 EUR à 47,60 EUR.
  • TotalEnergies : Berenberg maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 71 à 69 EUR.
  • UCB : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 175 à 240 EUR.
  • Unibail-Rodamco-Westfield : Deutsche Bank maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 85 à 90 EUR.
  • Vestas Wind Systems A/S : Deutsche Bank passe de conserver à acheter avec un objectif de cours de 150 DKK.
  • Vinci : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 145 à 148 EUR.
  • Zurich Insurance Group Ltd : Autonomous Research maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 481 à 530 CHF. Citigroup reste neutre avec un objectif de cours relevé de 488 à 550 CHF.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Les Adani étaient au courant de l'enquête américaine lorsqu'ils ont vendu à TotalEnergies des actifs liés à des pots-de-vin, selon les procureurs US.
  • Air Liquide couvrira les besoins en hydrogène de la bioraffinerie de TotalEnergies à La Mède.
  • Le choix de Carrefour de ne plus vendre de viande du Mercosur en France a suscité des menaces de boycott de la part du Brésil.
  • Sanofi envisage de modifier le programme de remise de médicaments dans les hôpitaux US, selon le WSJ.
  • Airbus lance la deuxième tranche de son programme de rachat d'actions.
  • ArcelorMittal annonce qu'il retarde les investissements verts prévus dans l'UE.
  • Vallourec cède sa filiale de logistique en Indonésie pour 20 M€.
  • Eurazeo lève un fond de continuation de 180 millions d'euros.
  • Quadient étend son partenariat avec Decathlon France autour des consignes colis avec plus de magasins et de nouveaux services.
  • La France propose à Atos SE de racheter la branche Advanced Computing pour 500 à 625 M€ de valeur d'entreprise, mais renonce aux activités Mission Critical Systems et Cybersecurity Products. Atos précise que l'augmentation de capital en cours va être amendée et que les souscripteurs pourront annuler leurs ordres.
  • Le Conseil d'Etat a rejeté le recours formé par NRJ 12 et NRJ Group contre la décision de l'Arcom de ne pas sélectionner NRJ 12 qui était candidate au renouvellement de sa fréquence TNT. Pour interjeter appel, NRJ doit attendre la décision finale de l'ARCOM.
  • Argan perd un membre de son conseil de surveillance.
  • Waga Energy lance un projet au Québec.
  • Roctool reçoit plus d'1 M€ de commandes.
  • Les principales publications du jour : Latécoère, Adeunis… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D'Europe

  • Unicredit lance une OPE de 10,1 Mds€ sur sa compatriote Banco BPM. Le ministre allemand des finances s'attend à ce qu'Unicredit abandonne son projet de rachat de Commerzbank, en raison des objections soulevées par le gouvernement de Berlin.
  • L'autorité antitrust italienne juge acceptables les mesures correctives proposées par Swisscom pour autoriser l'opération avec Vodafone en Italie.
  • Unilever veut céder des marques de produits alimentaires représentant 1 Md€ de ventes annuelles dans le cadre de ses projets de réorganisation.
  • Eni prépare une deuxième installation flottante de GNL pour le Congo.
  • Evotec a rejeté les arguments avancés par Halozyme pour justifier la rétractation de son offre d'acquisition.
  • Kingfisher annonce une baisse de son chiffre d'affaires au T3 et revoit en baisse ses perspectives.
  • La justice allemande a laissé peu d'espoirs à 8500 investisseurs réclament 750 M€ à Wirecard.
  • Renk a annoncé qu'Alexander Sagel succédera à Susanne Wiegand en tant que CEO d'ici la fin du mois de janvier 2025.
  • Le Coq Sportif (Airesis) obtient six mois pour sortir de l'ornière.
  • Les principales publications du jour : Ackermans, Bekaert…

D'Amérique du Nord

D'Asie Pacifique et d'ailleurs

  • Selon Nikkei, la famille fondatrice de Seven & i a sondé KKR et d'autres fonds pour l'aider à mener à bien un rachat.
  • Anglo American vend ses mines de charbon australiennes à Peabody Energy pour un montant pouvant atteindre 3,78 milliards de dollars.
  • Rio Tinto lève la force majeure sur ses opérations d'alumine en Australie.
  • Anteris Technologies Global a déposé un projet d'introduction en bourse aux Etats-Unis.
  • Les principales publications du jour : Meituan…

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

Lectures