L'insouciance des investisseurs est parfois déroutante. Cela tient probablement au fait que ce sont d'incorrigibles optimistes qui pensent qu'au final, tout va bien se passer même quand les preuves du contraire se multiplient. Prenons janvier 2025. C'est l'un des meilleurs mois de janvier des 30 dernières années pour la bourse européenne. L'indice MSCI Europe a gagné 6,4%, bien aidé par les marchés allemand, suisse et français. Tout le monde savait pourtant depuis quelques jours que les Etats-Unis s'apprêtaient à remettre de l'huile sur le feu de la guerre commerciale dès le début du mois de février. New York s'est d'ailleurs montrée plus prudente que Londres, Paris, Zurich et Francfort. L'indice large S&P 500 n'a progressé que de 2,7% en janvier.

Le 1er février, Donald Trump a donc fait ce qu'il avait dit : surtaxer les importations en provenance du Canada et du Mexique jusqu'à 25%, et celles en provenance de Chine de 10% additionnels. Ce faisant, il a mis une pilule aux trois principaux partenaires commerciaux de son pays, qui pèsent ensemble près de 43% des importations étasuniennes. Dont deux, le Mexique et le Canada, avec qui Donald Trump himself avait signé un accord de libre-échange en 2018. L'entrée en vigueur du dispositif est prévue le 4 février. Le nouveau locataire de la Maison Blanche a expliqué que "cette mesure a été prise dans le cadre de la loi sur les pouvoirs économiques d'urgence internationaux en raison de la menace majeure que représentent les étrangers en situation irrégulière et les drogues mortelles qui tuent nos concitoyens, notamment le fentanyl". Il va falloir trouver d'autres justifications pour surtaxer l'Europe, puisque c'est probablement la prochaine cible. Donald Trump a en effet affirmé en parallèle que des droits de douane sur les produits de l'UE seraient "certainement appliqués". Apparemment, des discussions pourraient avoir lieu dès ce lundi entre les Etats-Unis et les trois pays déjà ciblés. Mais l'appétit des financiers pour le risque vient de prendre du plomb dans l'aile.

Ces annonces ont donc provoqué pas mal de remous sur les marchés, même s'il est difficile d'affirmer qu'elles prennent quiconque par surprise. Toute l'Asie est rouge ce matin, sans mauvais jeu de mots tout droit sorti de la guerre froide. Le Japon, même s'il n'est menacé par aucune sanction douanière directe, est une victime collatérale évidente puisque son économie est largement tournée vers l'export. Le Nikkei 225 perd près de 3%. La Corée du Sud, pour les mêmes raisons, chute également de 2,5%. Taiwan plonge de 4% après plusieurs jours fériés, frappé à rebours par l'onde de choc DeepSeek, qui pourrait entraîner une demande plus modérée pour les puces de la star locale, TSMC, qui est à la bourse de Taipei ce que Novo Nordisk est à celle de Copenhague. L'Australie et l'Inde sont également dans le rouge. La Chine continentale est toujours close pour la semaine fériée du nouvel an lunaire, mais Hong Kong a rouvert en baisse de 1% ce matin. La reprise est prévue mercredi à Shanghai.

Au-delà des marchés actions, le choc de réalité sur les surtaxes douanières entraîne quelques réactions logiques et moins intuitives. Le dollar US a bondi face à l'euro, au peso et au dollar canadien, et plus généralement face à toutes les principales devises. Le plus gros choc est pour les cryptomonnaies, qui se sont effondrées : -7% pour le bitcoin, -14% pour Solana et -23% pour l'ether. Manifestement, l'aversion au risque a fait ses premières victimes. Les cryptomonnaies réagissent plus brutalement que l'indice de volatilité VIX, en hausse mais sans exubérance à ce stade. Plus étonnamment, les rendements US sont stables, en dépit de l'effet inflationniste attendu des mesures douanières.

Si le début de semaine est marqué par cette affaire de barrières aux importations, le mois de février démarre sous une avalanche de publications de résultats d'entreprises. Notamment Alphabet, Amazon, L'Oréal, Novo Nordisk, UBS, TotalEnergies et quelques centaines d'autres dans les jours qui viennent. L'agenda des statistiques macroéconomiques comprend la Banque d'Angleterre, qui devrait baisser ses taux jeudi, l'inflation dans la zone euro (dès ce matin) et le rapport sur l'emploi américain en janvier (vendredi), décisif pour la Fed et les attentes de marché.

Les indicateurs avancés européens et américains sont rouge vif. Les premiers échanges sont attendus en baisse marquée sur le vieux continent.

Le CAC40 chute de 2,1% à l'ouverture. Le SMI et le Bel20 perdent 1,6%, le DAX 2% et l'Euro Stoxx 500 2,2%.

Les temps forts économiques du jour

Les PMI manufacturiers de janvier des grandes économies, version seconde lecture, seront égrenés tout au long de la journée. L'inflation de la zone euro en janvier sera publiée à 11h00. Aux Etats-Unis outre le PMI, les dépenses de construction et l'indice ISM seront annoncés à 16h00. Tout l'agenda ici.

Les principaux changements de recommandations

  • ABB Ltd : Bank Vontobel AG dégrade son conseil d'achat à conserver avec un objectif de cours réduit de 53 CHF à 52 CHF.
  • Aramis Group : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 6,40 à 8 EUR.
  • ArcelorMittal : Zacks maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 25 à 27 USD.
  • Big Yellow Group : HSBC améliore son conseil de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 1132 à 1156 GBX.
  • DNO Asa : Sparebank 1 Markets passe de neutre à acheter avec un objectif de cours relevé de 12 NOK à 15 NOK.
  • Ericsson : AlphaValue/Baader Europe dégrade son conseil d'accumuler à alléger avec un objectif de cours réduit de 96,70 SEK à 86,10 SEK.
  • Eurofins Scientific : Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 50,50 à 53 EUR.
  • Getinge : Svenska Handelsbanken dégrade de surperformance à performance de marché avec un objectif de cours relevé de 275 SEK à 300 SEK.
  • Generali : AlphaValue/Baader Europe passe de réduire à accumuler avec un objectif de cours relevé de 31,70 EUR à 35,10 EUR.
  • Hennes & Mauritz : Inderes améliore sa recommandation d'alléger à accumuler avec un objectif de cours de 160 SEK.
  • Hammerson : HSBC améliore son conseil de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 2,66 GBP à 3,73 GBP.
  • ID Logistics Group : Bernstein démarre le suivi à surperformance avec un objectif de cours de 498 EUR.
  • Kaufman & Broad : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 33 à 37 EUR.
  • Knorr-Bremse : Jefferies passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 82 à 91 EUR.
  • Logitech International : Loop Capital Markets maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 81 à 97 USD.
  • Lonza Group : Bank Vontobel AG maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 650 à 680 CHF. Barclays maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 630 à 710 CHF.
  • Mersen : Berenberg maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 27 à 25 EUR.
  • Novartis : Barclays maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours relevé de 85 à 90 CHF.
  • Rémy Cointreau : HSBC maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 52 à 50 EUR.
  • Saipem : Stifel dégrade sa recommandation d'achat à conserver avec un objectif de cours de 2,50 EUR.
  • Sanofi : DZ Bank AG Research passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 104 EUR à 122 EUR.
  • Sartorius Stedim Biotech : Nephron Research LLC maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 238 à 251 EUR.
  • Segro : HSBC passe d'acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 977 à 685 GBX.
  • Ssab : Jefferies passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 57 SEK à 64 SEK.
  • STMicroelectronics : Baird maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 30 à 23 USD. Deutsche Bank maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 32 à 28 EUR. HSBC maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 30 à 28 EUR.
  • Swedbank : Barclays dégrade de pondération de marché à souspondérer avec un objectif de cours de 199 SEK.
  • Symrise : Landesbank Baden-Württemberg améliore sa recommandation de conserver à acheter avec un objectif de cours de 120 EUR.
  • Temenos : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 65 à 74 CHF.
  • The British Land Company : HSBC passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 417 à 450 GBX.
  • Vestas Wind Systems : Sparebank 1 Markets dégrade de neutre à vendre avec un objectif de cours réduit de 105 DKK à 90 DKK.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Les immatriculations de voitures neuves en baisse de 6,2% en janvier en France, selon la PFA.
  • Sanofi rachète 2,3% de ses propres actions à L'Oréal à 101,50 EUR pièce, en vue de les annuler.
  • Stellantis a annoncé un remaniement interne visant à simplifier sa structure et à accélérer les processus.
  • EssilorLuxottica obtient l'autorisation de la FDA et les certifications européennes pour ses lunettes Nuance Audio.
  • La famille brésilienne Moreira Salles, déjà propriétaire de 28,8% du capital, envisagerait de racheter Verallia, selon Bloomberg. Le groupe français a publié un communiqué pour prendra acte de la rumeur.
  • Getlink rachète deux sociétés spécialistes des services de douane.
  • OVH Groupe a émis 500 M€ d'obligations 2031 à 4,75%.
  • Median Technologies annonce que son produit eyonis LCS a atteint son critère d’évaluation primaire dans la dernière étude pivot nécessaire aux soumissions réglementaires.
  • Installux rachète Comey, spécialiste des planchers techniques.
  • Le YOT 41 de Catana élu bateau à moteur européen de l'année.
  • Exclusive Networks signe deux accords avec Amazon Web Services.
  • IDI annonce la cession de sa participation dans le Groupe CDS.
  • Saïd Benrahma (Eagle Football) prêté avec option d’achat au Neom SC.
  • Geci veut émettre jusqu'à 1,95 M€ d'OBSA.
  • Les principales publications du jour : Rougier, Aquila, LightOn, Neolife, Emova, Llama Group, Cafom, Eurasia Foncière… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D'Europe

  • L'UE va rendre Temu (PDD Holding), Shein et Amazon responsables des produits "dangereux", selon le FT
  • Unicredit est partout en ce moment : à 4,1% du capital de Generali par exemple.
  • Julius Bär annonce un bénéfice net de 1,12 milliard de dollars pour 2024 et va supprimer 400 emplois en Suisse.
  • Selon Bloomberg News, Unilever évalue les options, y compris une cotation à New York, pour ses activités dans le domaine des glaces.
  • AstraZeneca renonce à une usine au Royaume-Uni et blâme le manque de soutien public.
  • ABB achève un rachat d'actions de 900 millions de dollars et prévoit un nouveau rachat de 1,5 milliard de dollars.
  • Porsche Automobil a annoncé ce week-end le départ surprise de deux de ses dirigeants, signe des turbulences au sein du fleuron du groupe Volkswagen.
  • Indra Sistemas a acquis une participation majoritaire de 89,7% dans l'opérateur de satellites Hispasat pour 725 M€.
  • OMV et Adnoc envisagent d'acquérir conjointement Nova Chemicals et discutent d'un partenariat dans le domaine des polyoléfines.
  • Gimv prend une participation dans la société d'automatisation CNC RoboJob.
  • Sika achète un fournisseur de solutions pour toits verts à Singapour.
  • Mutares conclut l'achat du fabricant allemand d'acier inoxydable Buderus Edelstahl.
  • Scandi Standard rachète les activités néerlandaises de production de volaille panée de Tyson Foods.
  • KTM (Pierer Mobility) vend la totalité de ses parts dans MV Agusta.
  • Les principales publications du jour : Galp Energia, Julius Bär…

D'Amérique du Nord

  • Meta envisage de déplacer sa domiciliation juridique au Texas.
  • Le ministère américain du commerce enquête sur l'utilisation de puces d'IA par DeepSeek à la suite de discussions entre le président Donald Trump et le PDG de Nvidia, Jensen Huang.
  • Riley Financial songe à scinder son activité actions, selon Bloomberg.
  • Starbucks et son syndicat retirent les poursuites engagées l'un contre l'autre.
  • Colgate-Palmolive réfléchit à la façon de réduire l'impact d'éventuels droits de douane sur le dentifrice fabriqué au Mexique.
  • Berkshire Hathaway compte plus de 4000 emplois de moins que fin 2023 au sein de ses nombreuses branches, qui comptent encore… 392 000 employés.
  • The JM Smucker Company se sépare de certaines marques de produits de boulangerie sucrés pour se concentrer sur Hostess Brands.
  • Les principales publications du jour : Palantir Technologies, NXP Semiconductors, IDEXX Laboratories, Tyson Foods, The Clorox Company…

D'Asie Pacifique et d'ailleurs

  • Les ventes de Toyota Motor en Chine chutent de 7% en 2024, entraînant les actions en baisse de 5% ce matin.
  • BYD annonce une hausse de ses ventes de véhicules en janvier.
  • SoftBank et OpenAI vont créer une coentreprise au Japon pour fournir des services d'intelligence artificielle aux entreprises.
  • Vedanta augmente son bénéfice au T3 fiscal.
  • Keyence a annoncé une augmentation de 10% de ses bénéfices au T3 fiscal.
  • Les principales publications du jour : Mizuho Financial, Hoya Corporation, Vodacom…

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

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