CAC 40 
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Mais la fête nationale américaine du 4 juillet et la fermeture de Wall Street hier n'ont pas empêché les Etats-Unis de rester au centre du jeu financier. Le 'Handelsblatt' a révélé que l'ambassadeur américain en Allemagne avait assuré aux patrons de Volkswagen, Daimler et BMW que la menace d'une surtaxation de 20% des importations de véhicules européens serait levée si l'Union européenne faisait à son tour tomber ses barrières à l'importation. Actuellement, les voitures américaines sont effectivement surtaxées de 10% à leur arrivée sur le marché commun. Washington applique de son côté 2,5% de charges sur les automobiles et 25% sur les camions importés d'Europe.
Il ne faut pas minimiser la portée de l'annonce (qui n'a pas été confirmée à ce stade). L'écosystème automobile a beaucoup souffert récemment en bourse, des constructeurs aux équipementiers. Les investisseurs pourraient y trouver des raisons d'espérer un règlement amiable des tensions commerciales internationales, même si l'on voit mal ce qui pourrait empêcher l'entrée en vigueur, demain, des surtaxes américaines envers la Chine et des mesures de rétorsion prévues par Pékin vis-à-vis de Washington. Le cas de l'automobile illustre aussi une réalité moins binaire que ce que les non-initiés imaginent : tous les pays disposent de barrières plus ou moins élevées selon les secteurs. La croisade de Donald Trump n'est pas totalement illégitime de ce point de vue, même si la méthode du chien dans un jeu de quilles fatigue les investisseurs.
Les marchés européens ont clôturé près de l'équilibre hier, en attendant la reprise de Wall Street. Les indicateurs avancés sont plutôt haussiers ce matin, hormis pour le CAC40 qui est en territoire légèrement négatif. L'Asie a poursuivi sa décrue, hormis, une fois encore, en Australie.
Les temps forts économiques du jour
Les commandes d'usines allemandes (8h00, +2,6% vs. consensus +1,1%) seront le principal événement macroéconomique du jour en Europe, en dehors de deux interventions de banquiers centraux, celle de Mark Carney (BoE) autour de midi et celle de Jens Weidmann (BCE) vers 13h15. Aux Etats-Unis, où l'on sort donc d'un jour férié, l'étude Challenger sur l'emploi (13h30) sera suivie du rapport ADP sur l'emploi privé (14h15, consensus + 190 000 emplois non-agricoles) ainsi que de l'indice PMI final des services (15h45, consensus 56,6) et de son alter ego ISM des services (16h00, consensus 58,3). Les dernières statistiques sur les stocks pétroliers seront annoncées à 17h00 (consensus -4,4 millions), avant la publication du compte-rendu de la dernière réunion de la Fed à 20h00.
L'euro, qui variait peu face au dollar, a pris la pente ascendante peu avant 8h00, pour se négocier à 1,1694 USD. L'once d'or consolide sa légère remontée, en retrait de -0,1% à 1 255 USD. Orientation baissière pour le baril, à 73,86 USD pour le WTI et 77,667 USD pour le Brent.
Les principaux changements de recommandations
• HSBC passe de conserver à acheter sur Aegon, en visant 6,50 EUR contre 5,90 EUR précédemment.
• HSBC passe de conserver à acheter sur Fnac Darty, en visant 100 EUR.
• Morgan Stanley abaisse de pondération en ligne à souspondérer son avis sur Gas Natural, en visant 20 EUR.
• JP Morgan passe de surpondérer à neutre sur Muenchener Rueckversicherung (Munich Re) avec un objectif réduit de 225 à 218 EUR.
• HSBC entame le suivi de Relx à l'achat en visant 20,75 EUR.
• Kepler Cheuvreux reprend le suivi de Suez à alléger en visant 11,30 EUR.
• Kepler Cheuvreux reprend le suivi de Veolia à l'achat en visant 22 EUR.
L’actualité des sociétés
Renault et Nissan se donneraient deux ans pour réformer l'Alliance. Crédit Agricole dément envisager la vente de sa filiale polonaise. S&P confirme le "A" de la dette de BNP Paribas, dont la perspective passe de stable à positive. Ipsen publie les résultats de la phase III de Cabometyx traitant le HCC dans le 'NEJM'. Alstom construira une ligne de métro au Nigeria. La filiale néerlandaise de Fnac Darty va collaborer avec le distributeur local Wehkamp. LDC et Sodexo ont publié leurs trimestriels. AgroGeneration tire sur son ORNANE. Signaux Girod cède SIP. Opel (PSA) envisagerait des horaires réduits sur son site d'Eisenach, selon le 'WiWo'.
Chevron engage la vente de sept actifs matures de Mer du Nord. Netflix se renforce en Inde. Jaguar Land Rover alerte à son tour sur les conséquences d'un Brexit mal négocié. Praxair pourrait vendre 6 milliards de dollars d'actifs européens à Taiyo.
Il ne faut pas minimiser la portée de l'annonce (qui n'a pas été confirmée à ce stade). L'écosystème automobile a beaucoup souffert récemment en bourse, des constructeurs aux équipementiers. Les investisseurs pourraient y trouver des raisons d'espérer un règlement amiable des tensions commerciales internationales, même si l'on voit mal ce qui pourrait empêcher l'entrée en vigueur, demain, des surtaxes américaines envers la Chine et des mesures de rétorsion prévues par Pékin vis-à-vis de Washington. Le cas de l'automobile illustre aussi une réalité moins binaire que ce que les non-initiés imaginent : tous les pays disposent de barrières plus ou moins élevées selon les secteurs. La croisade de Donald Trump n'est pas totalement illégitime de ce point de vue, même si la méthode du chien dans un jeu de quilles fatigue les investisseurs.
Les marchés européens ont clôturé près de l'équilibre hier, en attendant la reprise de Wall Street. Les indicateurs avancés sont plutôt haussiers ce matin, hormis pour le CAC40 qui est en territoire légèrement négatif. L'Asie a poursuivi sa décrue, hormis, une fois encore, en Australie.
Les temps forts économiques du jour
Les commandes d'usines allemandes (8h00, +2,6% vs. consensus +1,1%) seront le principal événement macroéconomique du jour en Europe, en dehors de deux interventions de banquiers centraux, celle de Mark Carney (BoE) autour de midi et celle de Jens Weidmann (BCE) vers 13h15. Aux Etats-Unis, où l'on sort donc d'un jour férié, l'étude Challenger sur l'emploi (13h30) sera suivie du rapport ADP sur l'emploi privé (14h15, consensus + 190 000 emplois non-agricoles) ainsi que de l'indice PMI final des services (15h45, consensus 56,6) et de son alter ego ISM des services (16h00, consensus 58,3). Les dernières statistiques sur les stocks pétroliers seront annoncées à 17h00 (consensus -4,4 millions), avant la publication du compte-rendu de la dernière réunion de la Fed à 20h00.
L'euro, qui variait peu face au dollar, a pris la pente ascendante peu avant 8h00, pour se négocier à 1,1694 USD. L'once d'or consolide sa légère remontée, en retrait de -0,1% à 1 255 USD. Orientation baissière pour le baril, à 73,86 USD pour le WTI et 77,667 USD pour le Brent.
Les principaux changements de recommandations
• HSBC passe de conserver à acheter sur Aegon, en visant 6,50 EUR contre 5,90 EUR précédemment.
• HSBC passe de conserver à acheter sur Fnac Darty, en visant 100 EUR.
• Morgan Stanley abaisse de pondération en ligne à souspondérer son avis sur Gas Natural, en visant 20 EUR.
• JP Morgan passe de surpondérer à neutre sur Muenchener Rueckversicherung (Munich Re) avec un objectif réduit de 225 à 218 EUR.
• HSBC entame le suivi de Relx à l'achat en visant 20,75 EUR.
• Kepler Cheuvreux reprend le suivi de Suez à alléger en visant 11,30 EUR.
• Kepler Cheuvreux reprend le suivi de Veolia à l'achat en visant 22 EUR.
L’actualité des sociétés
Renault et Nissan se donneraient deux ans pour réformer l'Alliance. Crédit Agricole dément envisager la vente de sa filiale polonaise. S&P confirme le "A" de la dette de BNP Paribas, dont la perspective passe de stable à positive. Ipsen publie les résultats de la phase III de Cabometyx traitant le HCC dans le 'NEJM'. Alstom construira une ligne de métro au Nigeria. La filiale néerlandaise de Fnac Darty va collaborer avec le distributeur local Wehkamp. LDC et Sodexo ont publié leurs trimestriels. AgroGeneration tire sur son ORNANE. Signaux Girod cède SIP. Opel (PSA) envisagerait des horaires réduits sur son site d'Eisenach, selon le 'WiWo'.
Chevron engage la vente de sept actifs matures de Mer du Nord. Netflix se renforce en Inde. Jaguar Land Rover alerte à son tour sur les conséquences d'un Brexit mal négocié. Praxair pourrait vendre 6 milliards de dollars d'actifs européens à Taiyo.
