Il y a eu une certaine forme de retour au calme sur les marchés hier, après la grosse poussée de volatilité consécutive à la salve de missiles envoyés d'Iran vers Israël. Comme cela s'est souvent produit par le passé, on s'est beaucoup invectivé entre Tel Aviv et Téhéran, mais les mots sont restés des mots à ce stade. Ce qui ne signifie pas que la situation ne va pas s'envenimer, puisqu'il se murmure que Washington fait des pieds et des mains pour réfréner une riposte israélienne sur les sites iraniens censés plancher sur la technologie nucléaire.

Si les actifs habituels sont un bon miroir du risque, alors les financiers considèrent que le contexte n'est ni moins, ni plus tendu que la veille : le dollar, l'or et le pétrole se tiennent ce matin sur des niveaux quasiment identiques à ceux d'hier, après avoir pris la pente ascendante mardi.

Les bourses européennes ont oscillé autour de l'équilibre, même si quelques marchés ont affiché des variations plus marquées. L'indice norvégien a bondi de 1,5% à cause de la surreprésentation de l'industrie pétrolière dans ses rangs. A l'inverse, l'IBEX espagnol a reculé de 0,6% du fait des méformes d'Inditex et de sa grosse cohorte de sociétés de services collectifs, dont Iberdrola et Endesa. La Bourse de Paris est restée en territoire légèrement positif grâce à TotalEnergies, qui a terminé la journée en hausse de plus de 2%. Le groupe a bénéficié du contexte de rebond des cours pétroliers et d'une présentation très médiatisée de ses objectifs de moyen terme depuis New York. La major a adopté tous les codes appréciés par le secteur : hausse de production, rachat d'actions, multiples projets de développement et confirmation du chantier d'une ligne de cotation à Wall Street. Ses détracteurs ont trouvé que ça ressemblait à quelque chose entre le bras d'honneur et la démonstration de force face aux pourfendeurs des énergies fossiles et aux velléités de surtaxation du néo-gouvernement français.

En Asie, la lune de miel des investisseurs avec les actions chinoises a pris fin un peu brutalement. Après 28% de hausse en moins de trois semaines, le Hang Seng reprend son souffle en chutant de près de 2% (l'indice perdait 4% plus tôt dans la séance). La Chine continentale, elle, est toujours à l'arrêt à cause de la semaine fériée de la fête nationale. Au Japon, les indices reprennent en revanche leur rebond après une déclaration surprenante du nouveau premier ministre Shigeru Ishiba. Présenté comme un chaud partisan des hausses de taux, c'est en tout cas ce qui se disait ces derniers jours, il a pris le complet contrepied en déclarant que l'économie nipponne n'est pas prête pour une nouvelle augmentation des taux d'intérêt. Le yen a replongé et les actions sont remontées. Voilà, c'est aussi simple que ça.

Aux Etats-Unis, les indications sur l'évolution du marché de l'emploi (enquête JOLTS mardi et rapport ADP hier) continuent à montrer une certaine vigueur, ce qui a contribué à réduire la libido du marché pour une nouvelle baisse de taux importante de la Fed le 7 novembre. Les probabilités sont tombées à 33,6% en faveur d'une baisse de taux de 50 points de base contre 66,4% pour une baisse de taux de 25 points de base sur l'outil préféré des bookmakers du marché, le CME FedWatch. La semaine dernière, on était à 50/50. Deux remarques à ce propos : primo, personne n'envisage que les taux ne continuent pas à baisser aux Etats-Unis. Secundo, la prochaine réunion de la Fed interviendra juste après le scrutin présidentiel américain, avec une probabilité forte pour que le nom du lauréat ou de la lauréate ne soit pas encore connu. Le processus de dépouillement est long aux Etats-Unis. En 2020, le vote avait eu lieu le 3 novembre, mais la victoire de Joe Biden n'avait été annoncée que le 7 novembre.

Après quatre semaines consécutives de hausse, qui ont effacé un début de mois de septembre très poussif, les marchés actions font donc une pause, avec en éléments perturbateurs la situation au Moyen-Orient et l'option stop ou encore de l'emballement pour les actions chinoises. Sur l'agenda macro du jour, les versions définitives des indicateurs PMI des services vont permettre de continuer à recalibrer les attentes sur l'évolution des taux directeurs, en particulier en Europe et aux Etats-Unis.

En Asie Pacifique, le Nikkei 225 japonais rebondit donc de 2% pendant que Hong Kong rend 1,8%. La Corée du Sud est à nouveau fermée pour un jour férié, comme Taiwan. L'Inde perd 1,1% et confirme sa méforme avec une 4e séance de rang dans le rouge. L'Australie végète autour de l'équilibre. Les indicateurs avancés européens (et américains) indiquent une ouverture en baisse.

Le CAC40 démarre la journée sur une baisse de 0,3% à 7554 points. Le SMI prend 0,04% à 12 127 points. Le Bel20 est à -0,1% à 4307 points.

Les temps forts économiques du jour

La journée débutera avec les PMI services de la France (9h50), de l'Allemagne (9h55), de la zone euro (10h00) et du Royaume-Uni (10h30). Aux Etats-Unis, le PMI des services (15h45) précèdera les commandes de biens durables et l'ISM des services (16h00). Tout l'agenda ici.

Les principaux changements de recommandations

  • Aston Martin Lagonda : HSBC dégrade son conseil d'achat à conserver avec un objectif de cours réduit de 180 à 118 GBX. Jefferies passe d'acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 250 GBX à 120 GBX.
  • BMW : Barclays dégrade de souspondérer à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 90 EUR à 80 EUR.
  • British American Tobacco : Morgan Stanley dégrade de surpondérer à souspondérer avec un objectif de cours réduit de 2850 GBX à 2500 GBX.
  • Bufab Ab : ABG Sundal Collier démarre le suivi à l'achat avec un objectif de cours de 450 SEK.
  • Compagnie Financière Richemont : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation de réduction avec un objectif de cours réduit de 142 à 134 CHF.
  • Derwent London : Citi améliore son conseil de vente à neutre avec un objectif de cours relevé de 1453 à 2481 GBX.
  • Elisa : ABG Sundal Collier dégrade d'acheter à conserver avec un objectif de cours de 50 EUR. HSBC dégrade son conseil d'achat à conserver avec un objectif de cours relevé de 49 EUR à 50 EUR.
  • Euronext : Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 117 à 119 EUR.
  • Imperial Brands : Morgan Stanley surpondère de pondération de marché à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 2000 GBX à 2300 GBX.
  • K+S AG : JP Morgan passe de surpondérer à neutre avec un objectif de cours réduit de 19 EUR à 13 EUR.
  • La Française des Jeux : CIC Market Solutions passe d'acheter à neutre en visant 38,20 EUR.
  • Nestlé : Citi passe d'acheter à neutre avec un objectif de cours réduit de 105 CHF à 90 CHF.
  • Nyfosa : Carnegie Group passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 120 SEK à 140 SEK.
  • Pernod Ricard : Stifel maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 152 à 147 EUR.
  • Porsche Automobil Holding : Barclays déclasse de pondération de marché à souspondérer avec un objectif de cours réduit de 42,50 EUR à 35 EUR.
  • Prysmian : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 67 à 74 EUR.
  • Renault : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer et réduit l'objectif de cours de 60 à 47,50 EUR.
  • Roche Holding : Goldman Sachs maintient sa recommandation de vente avec un objectif de cours relevé de 250 à 260 CHF.
  • Sanofi : Guggenheim maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 127 à 125 EUR.
  • Sartorius : Goldman Sachs démarre le suivi à neutre avec un objectif de cours de 215 EUR.
  • Sartorius Stedim Biotech : Goldman Sachs démarre le suivi à l'achat avec un objectif de cours de 225 EUR.
  • Siemens : Oxcap Analytics démarre le suivi à surpondérer avec un objectif de cours de 231 EUR.
  • Stellantis : Bernstein maintient sa recommandation de performance de marché avec un objectif de cours réduit de 18 à 11 EUR. Barclays dégrade de surpondérer à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 23 EUR à 12,50 EUR.
  • Telefónica : HSBC améliore sa recommandation de réduire à conserver avec un objectif de cours relevé de 3,30 EUR à 4 EUR.
  • Telia Company : ABG Sundal Collier dégrade de conserver à vendre avec un objectif de cours réduit de 31 SEK à 29 SEK.
  • Voltalia : Stifel démarre le suivi à l'achat avec un objectif de cours de 11 EUR.
  • Worldline : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 9,50 à 7 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Une vague d'entreprises et de collectivités se joignent aux procédures françaises du "dieselgate", qui visent notamment Volkswagen, Stellantis ou Renault.
  • TotalEnergies veut continuer de produire plus de pétrole et de gaz jusqu'en 2030. L'entreprise prévoit de racheter 8 milliards de dollars de ses actions cette année, et 2 milliards de dollars par trimestre en 2025.
  • Les offres inférieures aux attentes obtenues par Sanofi pour Opella pourraient conduire à son introduction en bourse.
  • Alstom reçoit de la compagnie Proxima une commande de 12 trains à très grande vitesse Avelia Horizon, incluant 15 ans de maintenance.
  • Hedi Slimane quitte Celine (LVMH). Sans rapport aucun, LVMH devient partenaire mondial de la Formule 1 pour 10 ans.
  • Vinci lance un programme de rachat d'actions de 200 millions d'euros. Par ailleurs, le groupe remporte un contrat de modernisation et d’élargissement de la Highway 1 au Canada.
  • Bouygues Telecom (Bouygues) lance une nouvelle offre grand public et réduit certains de ses objectifs.
  • Moody's place la note crédit "Baa2" de Vivendi sous examen avec implication négative.
  • Casino a finalisé la cession deux portefeuilles de magasins, l'un aux Mousquetaires (60 magasins) et l'autre à Rocca, et cherche encore des acquéreurs pour quatre plateformes logistiques et 20 magasins. Le groupe est recentré sur 8000 points de vente (Casino, Vival, Spar, Naturalia, Monoprix, Franprix).
  • Thermador annonce la constitution d’un pacte Dutreil.
  • Valneva organise une journée investisseurs à New York le 10 octobre 2024.
  • Abivax annonce des résultats positifs pour une analyse intermédiaire d’obefazimod 25 mg chez des patients atteints de RCH modérée à sévère après deux ans de maintenance.
  • Exail Technologies remporte une commande de drone grands fonds capable d’opérer à 6000 m de profondeur pour l'armée.
  • McPhy annonce l'abandon d'un projet en Europe centrale.
  • Geci renouvelle un contrat au Brésil.
  • Predilife va filialiser Mammorisk.
  • Les principales publications du jour : OPmobility, Artea, Bilendi, Entreparticuliers, Vinpai, Compagnie Lebon, Groupe PizzornoLe reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D'Europe

  • Après BMW, Mercedes a appelé les dirigeants européens à ne pas surtaxer les véhicules électriques chinois importés. Cela aurait-il un rapport entre le fait que BMW réalise 26% de son chiffre d'affaires en Chine et Mercedes 17% ? Par ailleurs, BMW ne devrait pas participer pas à la prochaine levée de fonds de Northvolt, ce qui diluera sa participation de 2,8%, selon Bloomberg.
  • Vonovia va récupérer 1,8 milliard d'euros grâce à trois nouvelles transactions, qui devraient être achevées d'ici la fin de l'automne. En particulier, Vonovia et Apollo vont créer une société pour acquérir une participation de 20% dans Deutsche Wohnen.
  • Tesco relève ses prévisions de bénéfices annuels après une hausse au premier semestre.
  • Telecom Italia a reçu une offre de 700 M€ du gouvernement italien pour sa filiale Sparkle.
  • British Land acquiert un portefeuille de parcs commerciaux d'une valeur de 441 millions de livres.
  • Kuehne und Nagel ouvre un centre de distribution pour Lego en Australie.
  • Arcus Biosciences et AstraZeneca collaborent au développement d'un traitement contre le carcinome.
  • Les principales publications du jour : Tesco

D'Amérique du Nord

  • Les livraisons de Tesla rebondissent au 3e trimestre mais l'objectif annuel s'éloigne. Le constructeur abandonne la variante la moins chère de la Model 3 aux Etats-Unis.
  • Microsoft va investir 4,75 milliards de dollars dans l'IA et l'infrastructure cloud en Italie.
  • Levi Strauss annonce une révision stratégique de la marque Dockers, y compris sa mise en vente.
  • Eli Lilly investit 4,5 milliards de dollars dans l'ouverture d'un nouveau centre de fabrication et de développement de médicaments.
  • Berkshire Hathaway réduit encore sa participation dans Bank of America, à 10,2%.
  • Delta Air Lines signe un accord de partage de codes avec Saudia Airlines.
  • StandardAero valorisée à 10,4 milliards de dollars peu après sa première cotation à New York.
  • Becton, Dickinson conclut un accord pour résoudre la "grande majorité" des litiges relatifs aux hernies.
  • Les principales publications du jour : Constellation Brands

D'Asie Pacifique et d'ailleurs

  • Toyota reporte la production de VE aux États-Unis à 2026 en raison du ralentissement des ventes, selon Nikkei.
  • XPeng étudie les possibilités de production en Europe avant le vote sur les tarifs des VE.
  • Westpac vend son portefeuille de prêts automobiles au groupe Resimac.
  • Shimao affirme que les créanciers détenant plus de 50% de la dette soutiennent son plan de restructuration.
  • Les principales publications du jour : Nitori

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

Lectures