« Ces dernières semaines, nous avons commencé à réduire notre exposition Actions », annonce Vega IM dans son dernier Scénario macroéconomique et Perspectives. Le gestionnaire d’actifs s’est notamment allégé sur les valeurs moyennes qui ont déjà très bien performé. Vega IM anticipe un rebond de l’indice des prix à la consommation aux Etats-Unis en raison de la faiblesse du dollar et de l’inflation importée (prix à la production plus élevés et remontée du cours de plusieurs matières premières).

Selon ses anticipations, la remontée de l'inflation américaine entraînera une hausse des taux longs américains, sans pour autant se traduire par une pentification notable de la courbe des taux. Les taux d'intérêt réels baisseront donc, ce qui constitue une configuration généralement favorable à l'or.

En contrepartie de la réduction de son exposition aux actions, le gérant a ainsi investi sur les indices métaux précieux.

Comme autres conséquences du retour de l'inflation, Vega IM cite la fin de la forte surperformance des secteurs "croissance" et technologiques, par rapport au reste de la cote.

"Après la phase de consolidation du dollar, nous reviendrons sur des positions actions américaines de nouveau en partie couvertes contre le risque de baisse du dollar contre euro", conclut Jean-Jacques Friedman, directeur des investissements et de la gestion sous mandat chez Vega IM.