Donald Trump a décidé de faire du chantage tarifaire une arme de diplomatie de masse. Dans un geste sans précédent, le président américain a adressé des lettres à quatorze pays, dont des alliés de longue date comme le Japon et la Corée du Sud, menaçant d'instaurer des droits de douane massifs s'ils ne trouvent pas d'accord d'ici le 1er août. Le Japon, la Corée, la Malaisie, la Tunisie et le Kazakhstan risquent des hausses de 25%. L'Afrique du Sud se voit infliger 30%, la Thaïlande et le Cambodge 36%, tandis que le Laos et la Birmanie se retrouvent en haut du tableau, à 40%. L'Union européenne, pour l'heure, échappe à cette salve. Bruxelles aurait-il trouvé les mots justes au bon moment ?

À ce jour, seuls deux accords ont été signés : l'un avec le Royaume-Uni, l'autre avec le Vietnam. Un pré-accord avec la Chine est toujours dans les limbes. Comme à chaque secousse, les marchés ont sursauté (le Dow Jones a cédé près de 1% lundi) avant de retrouver leur sang-froid durant la nuit. Ce mardi matin, le Nasdaq 100 et le S&P 500 progressent légèrement, de 0,3% et 0,1% respectivement. Le Dow, lui, reste en léger repli. Il faut croire qu'aucun actif ne maîtrise mieux l'art de l'amnésie de court terme que les actions américaines.

Ce qui distingue ce nouvel épisode tarifaire, c'est son timing. La Réserve fédérale, en juin, a maintenu ses taux inchangés comme prévu. Mais les minutes de cette réunion, attendues demain, pourraient révéler les premières divisions internes, alimentées par les séquelles de l'inflation de l'an dernier. Un assouplissement dès juillet semble exclu, mais les marchés anticipent encore à 60% une baisse d'ici septembre. Dans ce contexte, les politiques fiscales expansionnistes (droits de douane, suppression de crédits d'impôt) se heurtent à une prudence monétaire manifeste. Le climat n'est ni franchement haussier ni franchement baissier : il est avant tout nerveux.

La rhétorique protectionniste est censée servir l'ouvrier américain. Mais les faits semblent contredire la théorie : Dow Inc. vient d'annoncer des fermetures d'usines. Quant aux énergies vertes, elles sont directement visées. L'administration a ordonné aux agences fédérales de renforcer les dispositions de la loi One Big Beautiful Bill Act visant à abroger ou modifier les crédits d’impôt accordés aux projets d’énergie solaire et éolienne. SunRun et SolarEdge ont plongé de plus de 5%, tandis que Tesla, après avoir enregistré sa pire séance en un mois, a timidement rebondi. Elon Musk, fidèle à lui-même, a répondu non pas avec une innovation technologique, mais en annonçant la création d'un nouveau parti politique.

Pour les investisseurs, cette instabilité devient une forme de spectacle... qui rapporte. Le meilleur exemple ? Goldman Sachs, qui relève sa prévision à 12 mois sur le S&P 500, de 6 500 à 6 900 points, au motif que les tensions tarifaires finiront par provoquer des baisses de taux. Autrement dit, le marché s'est adapté à la volatilité comme stratégie : chaque menace de Trump ralentit la croissance mondiale juste assez pour suggérer un assouplissement monétaire, et chaque suggestion d'un assouplissement monétaire dope les indices. Une forme de pari cynique mais habile, à condition de croire que cette pièce ne se terminera jamais en tragédie.

Les places asiatiques ont réagi avec calme : Tokyo a gagné 0,3%, Séoul 1,8%, Hong Kong 0,6%. Japonais et Coréens ont réaffirmé leur volonté de négocier avant l'échéance. En revanche, l'Australie a surpris en maintenant ses taux à 3,85% (contre une baisse attendue à 3,60 %), signe que même les banques centrales redoutent l'imprévu. Le dollar australien s'est aussitôt apprécié. En Europe, les indicateurs sont partagés. 

Les cotations du jour:

  • Dollar index: 97,340
  • Or: 3,328 USD
  • Crude Oil (BRENT): 69.23 USD  (WTI) 67.02 USD
  • United States 10 years: 4.4%
  • BITCOIN: 108,840 USD

Dans l'actualité des sociétés:

  • Johnson & Johnson a déposé une demande complémentaire auprès de la FDA pour utiliser le Caplyta dans la prévention des rechutes de schizophrénie, après qu’une étude de phase III a montré une réduction de 63 % du risque de rechute par rapport au placebo.
  • Honeywell va examiner des options stratégiques pour ses divisions Productivity Solutions and Services et Warehouse and Workflow Solutions, dans le cadre d’une simplification de sa structure avant sa scission en trois entités prévue en 2026.
  • Meta Platforms a débauché Ruoming Pang, responsable des modèles d’IA chez Apple, en l’attirant dans sa nouvelle division Superintelligence avec une offre de plusieurs millions de dollars.
  • IBM a dévoilé ses puces et serveurs Power11, promettant une meilleure efficacité énergétique, une absence totale de temps d’arrêt planifié et une détection rapide des ransomwares, en amont du lancement prévu le 25 juillet.
  • Booking Holdings a affirmé devant la Cour de justice de l’Union européenne que la Commission ne disposait d’aucune preuve solide pour bloquer son rachat de eTraveli pour 1,9 milliard de dollars, et a demandé l’annulation du veto.
  • Willis Towers Watson a lancé Undercover, une ligne d’assurance de 200 millions de dollars destinée à couvrir les propriétaires de fret contre les risques géopolitiques.
  • Martin Marietta Materials a nommé Michael Petro, un cadre de longue date, au poste de directeur financier, en remplacement de l’intérimaire Robert Cardin.
  • GE Vernova a remporté un contrat de TransnetBW pour moderniser et doubler la capacité de la sous-station 380 kV de Kühmoos en Allemagne, avec de nouveaux équipements isolés au gaz.
  • GE Aerospace a signé un contrat de maintenance pluriannuel avec China Airlines pour l’entretien des moteurs GE9X qui équiperont sa future flotte de Boeing 777X.
  • Oracle a proposé au gouvernement fédéral américain une remise de 75 % sur ses licences de bases de données, ainsi que des services cloud à prix réduits dans le cadre du programme d’achats OneGov de la GSA.
  • BlackRock a déclaré privilégier désormais les obligations souveraines et d’entreprise de la zone euro face à la dette américaine, estimant que les rendements européens sont plus attrayants dans un contexte d’inflation persistante aux États-Unis.
  • La coentreprise Jio BlackRock prévoit de lancer près d’une douzaine de nouveaux fonds communs de placement en Inde cette année, visant une clientèle d’investisseurs particuliers.
  • Amazon et SpaceX, accompagnées de 450 entreprises, ont exhorté le Congrès à maintenir le système de coordination du trafic satellitaire de la NOAA, avertissant qu’en réduire le budget augmenterait les risques de collision.
  • Car Inc s’est associée à Apollo (filiale de Baidu) pour lancer un service de location de véhicules autonomes, avec des réservations allant de quatre heures à sept jours.
  • Robinhood Markets est en discussion avec les régulateurs après avoir annoncé des offres de titres américains tokenisés pour ses clients européens, à la suite d’interrogations de la Banque de Lituanie.
  • BYD et Li Auto ont enregistré un ralentissement de la croissance de leurs ventes en juin, signe d’une intensification de la guerre des prix sur le marché automobile chinois.