Lundi, le S&P 500 et le Nasdaq ont atteint de nouveaux sommets, toujours portés par l'euphorie autour de l'intelligence artificielle. Pourtant mardi, le marché avait déjà perdu son optimisme. Ce qui monte le plus vite est souvent le plus instable.

La cause immédiate, nous dit-on, est le projet de loi fiscale et budgétaire du président Donald Trump, qui, selon de nombreux commentateurs, ne fera qu'alourdir la dette fédérale déjà colossale. Au Sénat, les discussions se sont enlisées dans leur deuxième journée, les républicains s'adonnant à un exercice de yoga budgétaire pour concilier leur position de faucons de la dette avec une facture de trois mille milliards de dollars. La Maison Blanche est déterminée à faire adopter le projet de loi avant la fête nationale du 4 juillet. Cela illustre une fois de plus l'importance du storytelling pour le 45e et 47e occupant du Bureau ovale.

Une autre facture se profile à l'horizon. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a prévenu que les droits de douane pourraient augmenter le 9 juillet, alors même que les négociations entre les États-Unis et le Japon piétinent. Les marchés, créatures sensibles, flairent ces vents d'incertitude. Les indices ont reculé à l'ouverture : le S&P de 0.3%, le Nasdaq de 0,4% et le Dow de 0,1%.

Du côté des entreprises, Tesla a chuté de plus de 4 % après un sixième mois consécutif de baisse de ses ventes dans les pays nordiques et une énième dispute publique entre son PDG imprévisible, Elon Musk, et l'homme encore plus imprévisible qui occupe le Bureau ovale. M. Trump vient de suggérer au département de l'efficacité gouvernementale DOGE d'enquêter sur les subventions accordées à M. Musk.

Pendant ce temps, le calendrier des données pèse comme une épée de Damoclès au-dessus de la tête de Jerome Powell. Les indicateurs manufacturiers, les chiffres de l'emploi et les propres déclarations du président de la Fed à Sintra seront décryptés par des investisseurs désespérés de connaître le calendrier des baisses de taux. Les contrats à terme tablent désormais sur un assouplissement de 68 points de base d'ici décembre, un calendrier qui traduit à la fois la confiance dans la clémence monétaire et la crainte des maux qui la rendraient nécessaire.

En marge, le rendement des bons du Trésor à dix ans atteint son plus bas niveau depuis deux mois ; le dollar flirte avec son plus bas niveau depuis trois ans ; le Brent s'affaiblit à chaque rumeur de générosité de l'OPEP+. L'or progresse discrètement.

Nous sommes aujourd'hui le 1er juillet, date qui marque la fin d'un premier semestre particulier pour les marchés. Grâce à un rebond frénétique, Wall street a effacé un début d'année désastreux. L'indice S&P 500 affiche une hausse de 5,5 % depuis le début de l'année, soit seulement 1% de moins que l'indice européen Stoxx Europe 600 (+6,6%), qui avait progressé de 10 % au cours du premier semestre. La principale différence réside dans le recul de 1,33% des actions européennes, qui ont perdu de leur élan en juin, tandis que les actions américaines ont progressé de 5%. 

Toutefois, les marchés occidentaux ne sont pas les plus performants de l'année. L'indice MSCI Emerging Markets a progressé de 13,70% au premier semestre.

Lorsque les historiens analyseront cette période, ils s'étonneront peut-être que l'optimisme et l'inquiétude aient pu coexister à un tel niveau. Ils noteront qu'un marché haussier nourri par les rêves de l'IA a atteint des sommets alors même que le sol législatif et géopolitique se fissurait sous ses pieds.

En Asie-Pacifique, le semestre a démarré sur une note négative au Japon (-1,3%) et à Hong Kong (-0,9%). Cependant, l'Australie et l'Inde sont légèrement dans le vert, tandis que la Corée du Sud et Taïwan progressent respectivement de 0,7% et 1,3%. En Europe, le Stoxx Europe 600 recule de 0,5%.

Les cotations du jour :

  • Dollar Index: 96,185
  • Or: 3 349 USD
  • Pétrole brut (BRENT): 67,06 USD (WTI) 65,09 USD
  • États-Unis 10 ans: 4,20%
  • BITCOIN: 106 487 USD

Actualités des entreprises :

  • La Standard Chartered Bank fait l'objet d'une poursuite de 2,7 milliards de dollars liée à la fraude 1MDB.
  • Apple fait l'objet d'une poursuite du ministère américain de la Justice pour position dominante sur le marché et envisage d'intégrer l'IA à Siri.
  • Google critique la réglementation européenne sur les technologies et investit dans un projet de fusion nucléaire en Virginie.
  • La société xAI de Musk lève 5 milliards de dollars en dette et en capitaux propres.
  • Accelerant, soutenu par Todd Boehly, dépose une demande d'introduction en bourse aux États-Unis.
  • General Mills a vendu son activité yaourt à Lactalis.
  • Boeing a nommé Jay Malave, ancien directeur financier de Lockheed Martin, au poste de directeur financier.
  • AbbVie s'apprête à acquérir Capstan pour un montant pouvant atteindre 2,1 milliards de dollars.
  • Hershey supprimera les colorants synthétiques de ses snacks d'ici fin 2027, selon Bloomberg.
  • Bombardier a reçu une commande de 50 avions Challenger et Global, ainsi que des services associés, pour un montant de 1,7 milliard de dollars. Les livraisons devraient commencer en 2027.
  • Robinhood lance des répliques numériques d'actions américaines sur le marché européen.
  • Honeywell a acquis l'activité Li-ion Tamer de Nexceris afin de renforcer ses capacités en matière de sécurité des batteries.
  • La Commission européenne a approuvé l'acquisition de Skechers par 3G Capital, sans soulever de problèmes de concurrence.
  • Accenture a acquis le spécialiste allemand de l'automatisation Systema afin de renforcer ses capacités dans le secteur des semi-conducteurs.
  • La CMA britannique examine l'acquisition de Worldpay par Global Payments en raison de problèmes potentiels de concurrence.
  • Bunge a finalisé la vente de ses activités de mouture de maïs en Amérique du Nord à Grain Craft.
  • Amazon est sur le point d'atteindre la parité entre les robots et les travailleurs humains dans ses entrepôts, en concentrant la production de robots aux États-Unis.
  • OpenAI a confirmé qu'elle testait les puces IA de Google, mais qu'elle continuerait à s'appuyer principalement sur le matériel Nvidia et AMD.

Recommandations des analystes :

  • Coterra Energy Inc. : Goldman Sachs abaisse sa recommandation de « acheter » à « neutre » avec un objectif de cours de 31 dollars américains.
  • Hasbro, Inc. : Goldman Sachs relève sa recommandation de « neutre » à « acheter » avec un objectif de cours relevé de 66 à 85 dollars américains.
  • Hyatt Hotels Corporation: Raymond James relève sa recommandation de « performance conforme au marché » à « achat fort » avec un objectif de cours de 165 dollars américains.
  • Ionis Pharmaceuticals, Inc. : Barclays relève sa recommandation de « neutre » à « surpondérer » avec un objectif de cours relevé de 51 à 57 dollars américains.
  • Lineage, Inc. : KeyBanc Capital Markets abaisse sa note de « surpondérer » à « pondération sectorielle ».
  • Oshkosh Corporation: Goldman Sachs relève sa recommandation de « neutre » à « acheter » et relève son objectif de cours de 124 USD à 131 USD.
  • Americold Realty Trust, Inc. : KeyBanc Capital Markets maintient sa recommandation « surpondérer » et réduit son objectif de cours de 30 à 23 dollars américains.
  • Carnival Corporation: Wolfe Research maintient sa recommandation « surperformance » et relève son objectif de cours de 24 à 33 dollars américains.
  • Fortive Corporation: Wells Fargo maintient sa recommandation « neutre » et réduit son objectif de cours de 72 à 55 dollars américains.
  • New Fortress Energy Inc. : Deutsche Bank maintient sa recommandation « neutre » et réduit son objectif de cours de 8 à 2 dollars américains.
  • Newmont Corporation: Jefferies maintient sa recommandation d'achat et relève son objectif de cours de 61 à 77 dollars américains.
  • Oracle Corporation: President Capital Management Corp maintient sa recommandation « acheter » et relève son objectif de cours de 200 à 250 dollars américains.
  • Robinhood Markets, Inc. : Mizuho Securities maintient sa recommandation « surperformance » et relève l'objectif de cours de 80 à 99 dollars.
  • Snap Inc. : Wells Fargo maintient sa recommandation « neutre » et relève son objectif de cours de 8 à 11 dollars américains.