Les poupées vaudou, Trump Media, les bookmakers, les entrailles de poulet, le bitcoin, le marc de café et les sondages donnent une longueur d'avance à l'attelage Donald Trump / Elon Musk dans la course à la Maison Blanche. Je sais que le vice-président potentiel de Donald s'appelle JD Vance, mais c'est bien Elon Musk qui est installé à la droite du chef depuis deux semaines, tel le Diabolo de Satanas, le Sam de Frodon ou le Sancho Panza de Don Quichotte. Trump l'a encore dit hier à Atlanta, "je trouverai un emploi pour Elon Musk si je gagne". Les financiers pensent qu'une victoire républicaine à l'élection présidentielle américaine serait favorable aux actions, en tout cas à court terme. Mais dans le même temps, ils ont peur que ce scénario ne contrarie leurs chers projets de voir la banque centrale américaine ne pas réduire ses taux aussi vite et aussi puissamment que prévu. Je pourrai leur rétorquer qu'aux Etats-Unis, les périodes post-présidentielles sont généralement favorables aux marchés actions quelle que soit la couleur du candidat. Et même que sur le long terme, les mandats démocrates sont statistiquement plus favorables au S&P500 que les mandats républicains (même si les républicains ont dû se coltiner davantage de crises que les démocrates).

Il n'empêche, il y aura beaucoup de débats autour des conséquences de l'élection sur les actifs dans les jours à venir, parce que le marché perçoit une polarisation inédite entre les deux camps sur certains sujets. Le scénario le plus probable pour la suite est qu'un entre-deux va s'installer et que Wall Street retournera assez vite à son mantra "business as usual". Mais il y aura pas mal de volatilité dans l'intervalle.

Hier, les marchés actions ont progressé, même si le Nasdaq a fini par rester scotché sur ses positions, en ratant au passage l'occasion de battre son record, qui date du mois de juillet. Les indices américains ont pâti de la baisse brutale des cours pétroliers mais ont pu compter sur le secteur financier, au beau fixe, pour progresser de 0,3% côté S&P500 et de 0,65% côté Dow Jones. Les deux indices ne sont pas encore parvenus à rallier leurs sommets du 18 octobre, car la saison des résultats est un peu décevante à ce stade : les entreprises continuent à dépasser allègrement les prévisions, vu que les analystes sont toujours trop pessimistes et habilement mystifiés par les relations investisseurs des sociétés, mais leur marge de dépassement est plus faible qu'à l'accoutumée. J'ai lu ce matin que les dépassements sur les bénéfices sont les plus faibles depuis près de deux ans. J'ai oublié où j'ai eu l'info, mais c'était soit Bloomberg, soit mon voisin Emile, qui sont deux sources tout à fait fiables quand il s'agit de parler de gros sous.

En Europe, la semaine a démarré sur des gains plus ou moins prononcés selon les marchés. Les places riches en valeurs financières ont généralement surperformé les autres.

La nouvelle salve de résultats du jour s'annonce touffue, avec en point d'orgue Alphabet. La maison-mère de Google sera le catalyseur des interrogations du marché sur : ce que coûte le déploiement de l'IA, ce que rapporte le déploiement de l'IA et ce qu'une grande plateforme oligopolistique est capable d'annoncer pour faire briller les yeux des investisseurs. On aura droit aussi aujourd'hui à AMD et sans doute à Super Micro Computer, pour rester dans le style IA. Pour les secteurs barbants, Novartis, McDonald's, Pfizer et Saint-Gobain seront aussi de la partie.

Dans le volet macro/géopo, l'administration Biden a finalisé les restrictions sur les investissements des Américains dans les technologies de pointe en Chine, notamment les semi-conducteurs, l'IA et l'informatique quantique. Pékin n'est pas content. Le pétrole a repris sa baisse parce que les spécialistes trouvent que la dernière passe d'armes entre Israël et l'Iran est moins extrême que prévu. Il y aura quelques indicateurs à suivre aux Etats-Unis cet après-midi, notamment les indices de confiance, des prix immobiliers et l'enquête JOLTS sur les offres d'emploi.

En Asie Pacifique, ça monte au Japon (+0,9%), à Hong Kong (+0,4%) et en Australie (+0,3%), mais les parcours sont plus heurtés ailleurs. Taiwan reperd -1,1%, Bombay cède -0,4% et Shanghai -0,8%. Pas grand-chose à signaler de ce côté-ci du globe, où les publications d'entreprises sont également très nombreuses. Les indicateurs avancés européens regardent modérément vers le haut.

Le CAC40 prend 0,6% à 7601 points à l'ouverture. Le SMI perd 0,1% à 12 221 points, plombé par Novartis. Le Bel20 prend 0,3% à 4316 points.

Les temps forts économiques du jour

Aux Etats-Unis, les stocks de grossistes (13h30), l'indice des prix immobiliers FHFA (14h00), la confiance des consommateurs du Conference Board et les offres d'emploi JOLTS (15h00) animeront la séance. Tout l'agenda ici.

Les principaux changements de recommandations

  • ABB Ltd : Goldman Sachs dégrade sa recommandation d'achat à neutre avec un objectif de cours de 52 CHF.
  • BNP Paribas : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 88 à 90 EUR.
  • Bossard Holding : Baader Helvea dégrade d'accumuler à alléger avec un objectif de cours de 210 CHF.
  • Bucher Industries : Baader Helvea dégrade son conseil d'accumuler à alléger avec un objectif de cours réduit de 400 CHF à 350 CHF.
  • Burckhardt Compression : Research Partners AG améliore sa recommandation de conserver à acheter avec un objectif de cours de 750 CHF.
  • Cbrain : ABG Sundal Collier dégrade de conserver à vendre avec un objectif de cours réduit de 225 DKK à 165 DKK.
  • Crédit Agricole : Barclays maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 16,90 à 16,70 EUR.
  • Elis : Bernstein maintient sa recommandation de performance de marché avec un objectif de cours relevé de 21,40 à 23,90 EUR.
  • Galderma : Berenberg maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 103,30 à 105,60 CHF.
  • Kainos Group : Canaccord Genuity passe de conserver à achat spéculatif avec un objectif de cours de 1000 GBX.
  • Klépierre : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 29 à 31 EUR. Berenberg maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 30 à 33 EUR.
  • Lindt : Morgan Stanley démarre le suivi avec une recommandation de pondération de marché et un objectif de cours de 113 650 CHF.
  • LVMH : CICC maintient sa recommandation de surperformance et réduit l'objectif de cours de 780 à 680 EUR.
  • MTU Aero Engines : Bernstein maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 330 à 354 EUR.
  • Pandora : ABG Sundal Collier passe d'une recommandation de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 1100 DKK à 1250 DKK.
  • Philips : Jefferies passe de sousperformance à conserver avec un objectif de cours relevé de 23,50 à 25 EUR.
  • Porsche AG : CICC maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 95 à 85 EUR.
  • Sanofi : DZ Bank AG Research maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 98 à 104 EUR.
  • SAP SE : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 230 à 255 EUR.
  • Sika : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 260 à 250 CHF. Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 315 à 297 CHF.
  • STMicroelectronics : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 42 à 35 EUR.
  • Temenos : Oddo BHF démarre le suivi à sousperformance avec un objectif de cours de 58 CHF.
  • Ti Fluid Systems : Jefferies passe d'acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 215 GBX à 200 GBX.
  • Vat Group : Baader Helvea déclasse d'accumuler à alléger avec un objectif de cours réduit de 444 CHF à 352 CHF.
  • Verallia : Deutsche Bank maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 46 à 41 EUR.
  • Vontobel Holding : Citigroup maintient sa recommandation de vente avec un objectif de cours relevé de 50,50 à 51 CHF.
  • X-Fab : Berenberg maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 7,50 à 6,50 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Vinci participera à l'extension du métro de Chicago pour environ 1 milliard d'euros.
  • TotalEnergies découvre de nouvelles ressources de gaz à condensat au large du Danemark.
  • Le conseil de surveillance de Vivendi a arrêté les résolutions de scission pour l'assemblée du 9 décembre.
  • OCP et Engie ont signé un partenariat stratégique visant à accélérer la transition énergétique au Maroc.
  • L'Italie va réduire son aide à l'industrie automobile, notamment Stellantis, d'environ 5 milliards de dollars.
  • VusionGroup vise toujours un chiffre d'affaires de plus d'un milliard d'euros en 2024.
  • Spie signe un accord pour l'acquisition de la société polonaise Elektromontaz-Poznan.
  • Argan a livré une nouvelle plateforme logistique de plus de 15 000 m2 en Normandie.
  • Carbios annonce la production du premier t-shirt en polyester recyclé enzymatiquement à partir de 100% de déchets textiles.
  • AB Science a obtenu un brevet européen pour des méthodes de traitement de la drépanocytose avec le masitinib, sur la base de résultats précliniques.
  • Vergnet a tiré une nouvelle tranche d'OCA.
  • TheraVet devient EGEIRO Pharma.
  • Electricité et Eaux de Madagascar et Société Anonyme Immobilière Parisienne de la Perle et des Pierres Précieuses ont signé un contrat d’option d’achat portant sur la vente de l’actif immobilier à Lima (Pérou) au prix net vendeur de 3,8 millions de dollars.
  • Les principales publications du jour : Fountaine Pajot, BigBen, Nacon, Hamilton Global Opportunities, SMCP, SCBSM, Valbiotis, Osmosun, Clasquin, Séché, Charwood, The Blockchain Group, Memscap… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D'Europe

  • Novartis enregistre une hausse de son bénéfice net et de son chiffre d'affaires au troisième trimestre et relève ses prévisions.
  • Le bénéfice du troisième trimestre de HSBC augmente de 10% et dépasse les estimations. La banque lance de nouveaux rachats d'actions.
  • Le bénéfice de BP Plc au troisième trimestre tombe à 2,3 milliards de dollars, mais les prévisions sont dépassées.
  • L'examen antitrust de l'offre de BBVA sur Banco de Sabadell pourrait être prolongé, selon l'autorité de régulation.
  • Le bénéfice net de Banco Santander a augmenté de 12% au troisième trimestre.
  • Adidas annonce une hausse de ses ventes en Chine au troisième trimestre. Par ailleurs, le Groupe Bruxelles Lambert a réduit sa participation dans l'entreprise allemande de vêtements de sport à 3,51%.
  • Les ventes de Straumann augmentent, stimulées par une forte demande en Asie-Pacifique.
  • Fortum annonce un Ebitda ajusté plus élevé que prévu.
  • Le bénéfice trimestriel de Clariant est inférieur aux prévisions du marché.
  • Covestro revoit à la baisse ses prévisions de résultats.
  • Le bénéfice de Lufthansa chute comme prévu.
  • Baloise cède son portefeuille Friday.
  • Le personnel de Porsche AG se joint à la vague de grèves dans les principales industries allemandes.
  • Rheinmetall et l'entreprise croate DOK-ING envisagent de créer une entreprise commune pour un véhicule militaire sans pilote.
  • Galp n'est pas pressé d'investir dans une raffinerie de lithium avec Northvolt.
  • Les principales publications du jour : Novartis, HSBC Holdings, BP Plc, Banco Santander, Adidas, Saint-Gobain, ASM International, Ferrovial, Straumann, UPM-Kymmene, Moncler, OMV AG, Fortum, Wärtsilä, Covestro, Davide Campari-Milano…

D'Amérique du Nord

D'Asie Pacifique et d'ailleurs

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

Lectures