Jackson Hole, Jackson Hole, Jackson Hole. J'en ai déjà marre. Le terme est apparu dans 71 dépêches reçues sur Zonebourse sur la seule journée d'hier. Bon j'avoue, j'ai aussi écrit "Jackson Hole" dans deux papiers, plus six fois ce matin dans cette seule chronique, ce qui fait de moi un révolté pathétique. A bien y réfléchir, je pense qu'il serait intéressant de décaler le symposium de Jackson Hole au début de la semaine, pour éviter une attente interminable, puisque le discours important a toujours lieu le vendredi. C'est sans doute parce qu'il est organisé par des Américains, qui ont le sens du teasing, les bougres. En Europe, on est civilisés. On démarre le forum économique de Davos le lundi et on le clôture le vendredi. C'est peut-être pour ça que plus personne n'y vient.

Comme il semble impossible d'y échapper, je propose de remplacer le terme "symposium de Jackson Hole" par une autre expression, pour donner du piment à cette chronique. Je propose "grand colloque de lancer de bouses de vache du Cul du Bois". Ne riez pas, bande de malfaisants, cet endroit existe vraiment et il vaut le détour (le lien pour le prouver, non mais). Voilà ce que ça donnerait. "Les grands argentiers mondiaux, c’est-à-dire les dirigeants des principales banques centrales de la planète, se rencontrent chaque fin d'été au grand colloque de lancer de bouses de vache du Cul du Bois. Cette année, le thème du colloque est "bouse fraîche, bouse sèche, quelle option pour un monde meilleur". Ça sonnerait mieux, non ?

Au lieu de quoi on se retrouve avec des personnes qui portent des tenues décontractées à la place de leurs costumes, pour deviser sur la thématique "réévaluer l'efficacité et la transmission de la politique monétaire". L'année dernière, le sujet était presque aussi émoustillant, puisque c'était "changements structurels dans l'économie mondiale". Suivez mon conseil : ne confiez JAMAIS l'organisation d'une fête à un gars de la Fed de Kansas City, tout le monde va se pendre.

En réalité le thème est secondaire puisque tout le monde attend que Jerome Powell confirme, d'une part et relativement explicitement, que la Fed baissera ses taux en septembre et d'autre part et relativement implicitement, qu'elle continuera à le faire. Il devrait saupoudrer ça de quelques mises en garde sur le fait que le combat contre l'inflation nécessite encore une mini-vigilance, que l'économie américaine va aussi bien que possible et que tout dépendra des données à venir. Notez qu'en général, Powell remet son costume et sa cravate violette pour les besoins de la conférence de presse. S'il venait à conserver le pantalon cargo et la polaire sans manche qu'il porte dans le Wyoming, achetez massivement le Nasdaq, parce que ça signifierait que Jay Jay est vraiment serein.

Les investisseurs ne sont plus stressés non plus apparemment, puisqu'ils ont permis aux marchés boursiers de poursuivre leur ascension hier. Huitième séance consécutive de progression pour le S&P500, qui a encore pris 1% à 5608 points. Il ne lui manque plus que 62 points, c’est-à-dire 1,1%, pour battre le record touché il y a un mois. Le trou d'air de la fin juillet est presque de l'histoire ancienne. Toutes les actions ou presque étaient en hausse hier outre-Atlantique, à quelques exceptions près comme Estée Lauder, qui est toujours le canard boiteux du secteur des cosmétiques. L'Europe a poursuivi son rebond à distance, avec le retour en grâce de la consommation cyclique. Quand le luxe et l'automobile vont sur le vieux continent, tout va. L'exception est venue du secteur de la défense, moins fringant depuis que les belligérants du monde sont censés se mettre à la table des négociations et que certains bailleurs de fonds, en l'occurrence l'Allemagne, concèdent ne plus avoir de sous pour acheter des armes. Le CAC40 français, salement amoché par la méforme de LVMH et de ses petits copains au premier semestre, est proche de revenir à 0 sur l'année 2024 après avoir glané 0,7% hier.

Dans le volet économique du jour, Kamala Harris a pris un premier risque lors de sa campagne en proposant d'augmenter le taux d'imposition des sociétés aux Etats-Unis de 21 à 28%. En Chine, la banque centrale a laissé inchangés ses taux à un an et à cinq ans, respectivement à 3,35% et 3,85%. Cette décision, annoncée cette nuit, était unanimement attendue par les économistes. La PBOC avait déjà épuisé son quota de surprise en juillet, lorsqu'elle avait réduit les deux taux contre toute attente. Pour autant, le marché obligataire local continue à miser sur une poursuite de l'assouplissement, car l'économie chinoise peine à se relancer.

Les grands mouvements économiques du début de semaine se situent sur le dollar et le pétrole, qui continuent à baisser. La perspective du démarrage du cycle de baisse des taux aux Etats-Unis et la spéculation sur des trêves dans les tensions géopolitiques expliquent ces mouvements. En Australie, les minutes de la dernière réunion de la banque centrale ont réduit à néant les espoirs de baisse de taux à court terme, car le pays subit toujours une vague d'inflation supérieure à celles des économies occidentales.

En Asie Pacifique, Tokyo remonte de 1,8% malgré le renforcement du yen, qui produit en général l'effet inverse sur les actions japonaises. La Chine repart dans le rouge, en particulier sur le continent où le CSI300 rend près de 1%. La Corée du Sud reste portée par la hausse du secteur technologique, ce qui permet au KOSPI de gagner 1%. L'Inde et l'Australie sont en progression plus modérée. Les marchés européens n'ont pas tellement envie de baisser, même si les indicateurs de préouverture sont encore incertains. Tout le monde est assez confiant en vue du grand colloque de lancer de bouses.

Le CAC40 gagne 0,3% à 7522 points. Le SMI grappille 0,1% à 12 286 points. Le Bel20 perd 0,05% à 4082 points.

Les temps forts économiques du jour

La journée débutera avec l'indice des prix à la production en Allemagne (8h00), suivi de l'indice des prix à la consommation de la zone euro (11h00). Tout l'agenda ici.

Les principaux changements de recommandations

  • Alcon : Zacks maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 99 à 101 USD.
  • Barclays : Redburn Atlantic maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 200 GBX à 240 GBX.
  • Beiersdorf : Landesbank Baden-Württemberg maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 140 à 135 EUR.
  • Deliveroo : Santander améliore sa recommandation de sousperformance à neutre avec un objectif de cours relevé de 130,57 GBX à 143,22 GBX.
  • Demant : Barclays maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours réduit de 290 à 270 DKK.
  • Flatexdegiro : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 10,70 à 12,80 EUR.
  • Galp Energia : Alantra Equities maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 23,65 à 18,05 EUR.
  • Genmab : JP Morgan passe de surpondérer à neutre avec un objectif de cours réduit de 2500 DKK à 2050 DKK.
  • Hammerson : Peel Hunt dégrade son conseil d'accumuler à conserver avec un objectif de cours de 32 GBX.
  • KH Group Oyj : Inderes améliore son conseil de réduction à accumulation avec un objectif de cours relevé de 0,60 EUR à 0,65 EUR.
  • Kingspan : Berenberg reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 87 à 92 EUR.
  • Lonza Group : Citigroup maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 615 à 645 CHF.
  • Mobimo : UBS reste neutre avec un objectif de cours relevé de 275 à 280 CHF.
  • Porsche Automobil Holding : Bernstein reprend la couverture avec une recommandation de performance de marché et un objectif de cours de 46 EUR.
  • Renault : HSBC maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 60 à 58 EUR.
  • Rexel : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 30 à 26 EUR.
  • Swissquote : UBS reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 300 à 350 CHF.
  • Talenom Oyj : Inderes dégrade son conseil d'accumuler à acheter avec un objectif de cours réduit de 6 EUR à 5,60 EUR.
  • Tecan Group : Bank Vontobel AG maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 400 à 325 CHF.
  • Wizz Air Holdings : Goodbody maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 2900 à 1935 GBX.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • L'Autorité de la concurrence autorise le rachat de La Poste Telecom par Bouygues Telecom (Bouygues).
  • Le syndicat UAW de Stellantis ouvre la voie à un bras de fer avec le groupe, pour manquement à ses engagements en matière de produits.
  • Voltalia annonce que le Brésil impose un écrêtement à certaines portions du réseau, entraînant une perte potentielle d'Ebitda importante si la situation venait à durer sans compensation.
  • Alliativ va lancer le retrait obligatoire des actions Visiativ de la cote, après avoir atteint les minimas requis post-OPA.
  • Crossject nomme un directeur des opérations aux Etats-Unis.
  • NHOA annonce que son comité ad hoc a émis des réserves concernant les termes de l'offre publique d'achat simplifiée déposée par TCC.
  • Les principales publications du jour : néant… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D'Europe

  • En Serbie, des manifestants continuent à s'opposer avec véhémence au projet de lithium de Rio Tinto.
  • Nokia va déployer des services de fibre à Taïwan pour Homeplus.
  • Genmab obtient l'autorisation conditionnelle de l'UE pour son anticorps contre le lymphome folliculaire.
  • Coloplast publie un bénéfice du T3 stable.
  • GSK obtient de la FDA la désignation de thérapie innovante pour le GSK5764227 dans le cancer du poumon.
  • John Wood Group réaffirme ses perspectives pour 2024 et 2025.
  • Schlatter a remis en marche son système informatique, perturbé par une cyberattaque depuis le 9 août.
  • R&S Group rachète l'irlandais Kyte Powertech.
  • PSP Swiss Property affiche un revenu net et des revenus locatifs en hausse pour le premier semestre.
  • Les principales publications du jour : AlconColoplastAntofagastaInvestment AB Latour

D'Amérique du Nord

  • Edgar Bronfman propose 4,3 milliards de dollars pour les parts de Shari Redstone dans National Amusements et Paramount, selon le WSJ.
  • Palo Alto gagne 2% hors séance après ses trimestriels.
  • General Motors supprime plus d'un millier d'emplois dans ses activités logicielles.
  • Kroger poursuit la FTC, qualifiant ses juges internes d'inconstitutionnels.
  • Les premiers modèles d'iPhone Pro d'Apple fabriqués en Inde seront lancés cette année, selon Bloomberg.
  • La fusion entre Alaska Air et Hawaiian Holdings se poursuit à la fin de la période d'examen par le ministère de la justice des États-Unis.
  • Trump réaffirme qu'il mettra fin à la cession d'United States Steel à Nippon Steel.
  • Quantum Capital acquiert les actifs de Caerus Oil and Gas pour 1,8 milliard de dollars.
  • GoPro réduit ses effectifs de 15% dans le cadre d'une restructuration.
  • Boeing cloue au sol sa flotte d'essai de 777X en raison d'une défaillance de la structure de montage du moteur.
  • Emergent BioSolutions fait don de 50 000 doses de vaccin pour lutter contre l'épidémie de variole en Afrique.
  • Les principales publications du jour : Lowe's Companies, Medtronic, Keysight Technologies

D'Asie Pacifique et d'ailleurs

  • Les offres initiales pour les mines de charbon australiennes d'Anglo American doivent être déposées le 9 septembre.
  • Les bénéfices de Sasol chutent de 66% en raison de la faiblesse des prix des produits chimiques, l'entreprise renonce à son dividende final.
  • L'entreprise néo-zélandaise Synlait Milk cherche à lever 133 millions de dollars et met en garde contre le risque d'insolvabilité.
  • Les principales publications du jour : China TelecomMidea Group

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

Lectures