Reprenons les choses dans l'ordre. Hier matin, le Politburo chinois, une assemblée de gens pas très fun qui préside aux destinées de 1,4 milliard d'individus, a annoncé un certain nombre d'orientations politico-économiques pour l'année prochaine. La session de décembre est toujours plus suivie que les autres parce qu'historiquement, c'est celle qui sert à faire passer des messages forts. En l'occurrence, le Politburo a prôné un "ajustement anticyclique non conventionnel" et une politique monétaire "modérément souple". Une façon élégante d'indiquer "on va en faire un peu plus pour sortir de la mouise". Si j'en crois les spécialistes des us et coutumes locaux, il faudra attendre la Conférence centrale du travail économique organisée mercredi pour en savoir plus, et la session de mars 2025 de l'Assemblée nationale populaire pour obtenir des objectifs chiffrés. Mais comme c'est le cas depuis trois ans, les promesses des autorités ont fait redécoller les indices, en l'occurrence un gain de 3,2% hier pour le MSCI China et une frénésie acheteuse sur les actions chinoises cotées hors de Chine, notamment PDD Holding (+10%), la maison-mère du vendeur de merdouilles Temu, son compatriote Bilibili (+21%) ou LVMH (+3,5%). Oups, j'ai l'impression que j'ai encore raté une occasion de me faire embaucher aux Echos, moi.

Bref, la Chine nous sert un énième plan-de-soutien-ce-sera-le-bon-cette-fois. En parallèle, Pékin a botté le derrière de Nvidia en annonçant l'ouverture d'une enquête antitrust contre le géant américain des puces. C'est de bonne guerre, après les restrictions imposées par les Etats-Unis à la Chine en matière de semiconducteurs. La baisse de 2,5% de Nvidia n'a pas fait de bien aux trois grands indices américains, qui ont perdu entre 0,54% (pour le Dow Jones) et 0,84% (pour le Nasdaq 100). Il faut dire que Nvidia est désormais présent dans le S&P500, le Nasdaq 100 et le Dow Jones, depuis que ce dernier l'a intégré aux dépens d'Intel il y a peu. Wall Street a donc baissé hier, mais la petite musique de fond haussière continue à trotter dans la tête des investisseurs. Quant aux marchés européens, ils ont singulièrement manqué d'esprit de corps hier. Le CAC40, dopé par la Chine et par son curieux détachement face au drama politique hexagonal, a gagné 0,72%. Le FTSE 100, dopé aux matières premières (merci la Chine) et au pétrole (merci la Syrie), a progressé de 0,5%. Amsterdam et Varsovie étaient aussi en hausse. Mais Francfort et Zurich ont piqué du nez, pendant que Milan et Madrid perdaient encore plus de terrain. Il n'y a pas grand-chose à conclure de la séance d'hier.

L'actualité du jour est dominée par le statu quo de la banque centrale australienne sur ses taux. Le principal taux directeur est inchangé à 4,35%, comme prévu. La RBA a toutefois évoqué des pressions inflationnistes qui se réduisent, alors que son discours était plus prudent précédemment. En Chine, heureusement que des annonces ont eu lieu hier, sans quoi les financiers se seraient probablement montrés déçus par les piètres chiffres d'import-export de novembre. Les regards se porteront cet après-midi aux Etats-Unis sur les statistiques trimestrielles de la productivité, qui ne font généralement pas partie des données que les investisseurs scrutent de près.

Côté entreprises, Oracle a déçu hier soir post-clôture. Le géant des logiciels a du mal à normaliser ses publications face aux attentes du marché. Dans un autre registre, l'auteur présumé du meurtre du CEO de la branche assurance de UnitedHealth, Brian Thompson, a été arrêté en Pennsylvanie dans un McDonald's. J'ai lu ce matin que Google a dû supprimer les commentaires désobligeants sur ce McDo d'Altoona, parce que des gens publient des commentaires négatifs quand ce genre d'événement se produit. Apparemment, ça s'appelle du "review bombing" et ça consiste à bombarder un établissement d'une litanie de mauvaises critiques fondées sur une opinion politique ou un événement sans rapport avec son activité réelle. Et c'est très à la mode. Ça me donne envie de faire mienne cette citation tirée d'un album de Calvin et Hobbes : "Parfois, je me dis que le signe le plus sûr de l'existence d'une vie intelligente ailleurs dans l'univers est qu'aucune d'entre elles n'a essayé de nous contacter."

Sur les marchés d'Asie Pacifique ce matin, on est dans un patchwork qui ressemble un peu à l'Europe hier. Le Japon et l'Inde progressent légèrement, la Corée du Sud s'offre un gros rebond de plus de 2% après avoir chuté de 2,78% la veille à cause des désordres politiques et Taiwan et l'Australie reculent modérément. L'effet de traction de l'annonce de la veille en Chine s'estompe un peu, puisque le Hang Seng est à l'équilibre et que le CSI300 limite ses gains à moins de 1%. Là-bas aussi, on attend sans doute les clarifications prévues demain. Les indicateurs avancés européens sont plutôt baissiers ce matin, après le reflux de Wall Street.

Le CAC40 démarre la journée en baisse de 0,35% à 7454 points. Le SMI recule de 0,2% à 11 762 points et le Bel20 de 0,3% à 4231 points.

Les temps forts économiques du jour

La seconde lecture de l'inflation allemande de novembre (8h00) sera suivie de la productivité non agricole US (15h30). Tout l'agenda ici.

Les principaux changements de recommandations

  • Accor : Deutsche Bank maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 47 à 52 EUR.
  • Allfunds : Oddo BHF dégrade de surperformance à sousperformance avec un objectif de cours réduit de 7 EUR à 4,60 EUR.
  • Amundi : Autonomous Research passe de neutre à surperformance avec un objectif de cours relevé de 72 à 75 EUR.
  • Antin Infrastructure Partners : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 14,40 à 12,60 EUR.
  • Covivio : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 63,40 à 65,10 EUR.
  • DSV A/S : Wolfe Research démarre le suivi à surperformance avec un objectif de cours de 1900 DKK.
  • DWS Group : Autonomous Research dégrade sa recommandation de surperformance à neutre avec un objectif de cours de 44 EUR. JP Morgan passe de neutre à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 42,60 EUR à 48 EUR.
  • EDP - Energias De Portugal : HSBC passe d'acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 4,40 EUR à 3,80 EUR.
  • EDP Renováveis : HSBC abaisse sa recommandation d'acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 13 EUR à 11,70 EUR.
  • Elior Group : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 2,86 à 3 EUR. Deutsche Bank maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 4,70 à 4,50 EUR.
  • Euronext : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 115 à 126 EUR.
  • Galderma : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 92 à 105 CHF. RBC Capital maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 90 à 101 CHF.
  • Gecina : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 120,40 à 123,40 EUR. JP Morgan passe de surpondérer à neutre avec un objectif de cours réduit de 121 à 110 EUR.
  • Icade : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 23,50 à 23,10 EUR.
  • Ipsen : Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 110 à 120 EUR. RBC Capital maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 140 à 144 EUR.
  • Klépierre : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 32,50 à 32,20 EUR. JP Morgan passe de neutre à souspondérer avec un objectif de cours réduit de 31 à 30 EUR.
  • Kojamo : JP Morgan dégrade de neutre à souspondérer avec un objectif de cours de 10,50 EUR.
  • L'Oréal : Bernstein maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 490 à 430 EUR.
  • Nexans : HSBC maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 123 à 131 EUR.
  • Partners Group : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 1258 à 1280 CHF.
  • Publicis : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation de réduction avec un objectif de cours relevé de 99,70 à 99,80 EUR.
  • Rockwool : Carnegie Group passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 3150 DKK à 3350 DKK.
  • Royal KPN : Barclays dégrade de surpondérer à pondération de marché avec un objectif de cours de 4,20 EUR.
  • Sanofi : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 66,50 à 63,50 USD.
  • Schneider Electric : Oxcap Analytics démarre le suivi avec une recommandation de pondération de marché et un objectif de cours de 226,30 EUR.
  • Snam : HSBC dégrade son conseil d'achat à conserver avec un objectif de cours réduit de 5,20 EUR à 4,90 EUR.
  • Telecom Italia : Barclays passe de pondération de marché à surpondérer avec un objectif de cours réduit de 0,38 à 0,32 EUR.
  • The British Land Company : Goldman Sachs passe de neutre à achat avec un objectif de cours relevé de 410 GBX à 500 GBX.
  • TotalEnergies : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 66 à 61 EUR.
  • Unibail-Rodamco-Westfield : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 74 à 80 EUR.
  • Veolia Environnement : HSBC maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 38 à 37 EUR.
  • Warehouses De Pauw : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 29,90 à 30,10 EUR. JP Morgan maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours réduit de 25 à 23 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Les actionnaires de Vivendi votent en faveur de la scission du groupe en quatre entités.
  • Moody's a relevé la note crédit de TotalEnergies de "A1" à "Aa3".
  • Carrefour a mené à bien son plan de rachat d'actions 2024 en acquérant 7% de son capital.
  • Alstom a obtenu un contrat de 490 millions de dollars pour une période de cinq ans pour l'exploitation et la maintenance des trains Metrolink pour l'autorité de transport californienne.
  • Euroapi a nommé un nouveau PDG et un nouveau président dans le cadre de son plan de restructuration global. David Seignolle (directeur général) et Emmanuel Blin (président) remplacent Ludwig de Mot et Viviane Monges, démissionnaires.
  • Valeo et le CEA prolongent leur partenariat pour 4 ans.
  • Voltalia cède 12 MW éoliens en France à la CNR.
  • Moody's confirme la note crédit B3 d'Elior mais passe ses perspective de négative à positive.
  • Jean Pierre Vannier a été nommé président du conseil de surveillance de Bonduelle.
  • Le trafic des navettes de passagers de Getlink a progressé de 2% sur un an en novembre.
  • Exclusive Networks, bientôt sous OPA simplifiée, finalise son financement.
  • Neolife espère un résultat positif en 2025.
  • Maat Pharma (qui a eu les honneurs d'un gros article sur Bloomberg) a présenté des données positives avec MaaT013 lors du congrès de l'ASH.
  • Medincell annonce des résultats positifs en arthroplastie.
  • Nanobiotix boucle une phase avec NBTXR3 dans le cancer du pancréas.
  • Vergnet cesse son contrat de financement dilutif avec Atlas après un dernier tirage.
  • Acheter-Louer publie un rapport d'audit de son CAC sur les comptes semestriels.
  • Les principales publications du jour : Medincell, Groupe Partouche… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D'Europe

  • Les négociations de Volkswagen avec IG Metall et les représentants des salariés ont échoué pour le moment.
  • SAP SE s'apprête à licencier environ 3500 employés en Allemagne dans le cadre de ses efforts de restructuration pour s'adapter à l'ère de l'IA.
  • Allianz relève ses objectifs financiers pour les trois prochaines années.
  • Ashtead propose de s'introduire en bourse aux États-Unis en cotation primaire et lance un avertissement sur les bénéfices.
  • TeamViewer acquiert la société londonienne 1E pour 720 millions de dollars.
  • La filiale crèmes glacées d'Unilever intéresse le private equity.
  • Roche lance une offre publique d'achat sur Poseida Therapeutics.
  • Pepco comptabilise une perte de valeur de 775 millions d'euros sur l'activité de Poundland.
  • Equinor reporte le démarrage du gisement pétrolier arctique de Castberg au début de l'année 2025.
  • Husqvarna annonce une baisse des ventes et une perte d'exploitation au quatrième trimestre.
  • Les principales publications du jour : Ashtead, Colruyt, Pepco, Metro AG, Moonpig…

D'Amérique du Nord

  • Oracle chute de 8% hors séance après ses trimestriels.
  • Toll Brothers recule de 3% hors séance après ses trimestriels.
  • Bruxelles enquête sur l'accord secret entre Google et Meta concernant les publicités destinées aux adolescents, selon le FT.
  • Omnicom et The Interpublic ont confirmé leur mariage dans le cadre d'une transaction entièrement en actions.
  • Mondelez aurait des vues sur The Hershey, selon Bloomberg.
  • Le régulateur de la concurrence en Chine enquête sur le géant américain des puces Nvidia.
  • Boeing a repris la production de B737MAX la semaine dernière.
  • Les procureurs italiens enquêtent sur la filiale irlandaise de Meta Platforms, soupçonnée d'avoir escamoté plus de 887 millions d'euros de TVA entre 2015 et 2021.
  • Le probable meurtrier du CEO de la branche assurance de UnitedHealth, Brian Thompson, a été arrêté.
  • Le conseil d'administration d'Eli Lilly approuve un nouveau rachat d'actions de 15 milliards de dollars.
  • Les principales publications du jour : néant…

D'Asie Pacifique et d'ailleurs

  • Nippon Steel a clarifié ses plans d'investissement concernant United States Steel, pour tenter d'arracher un accord de dernière minute en séduisant salariés et politiques américains.
  • Anglo American fait l'objet d'accusations "graves" en matière d'environnement au Chili en raison d'infractions présumées.
  • Macquarie Asset Management acquiert une participation de 40% dans les actifs d'infrastructure de Dow sur la côte américaine du golfe du Mexique pour 2,4 milliards de dollars.
  • Les principales publications du jour : néant…

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

Lectures