Donald Trump continue à faire la pluie et le beau temps sur les marchés financiers, qui réagissent au gré des attaques lancées depuis la Maison Blanche. Après l'Ukraine la semaine dernière, c'est la Chine qui en prend pour son grade. Washington a décidé de resserrer son nœud coulant sur le développement technologique de Pékin. Vendredi, Donald Trump a signé une directive pour empêcher l'investissement chinois dans de nombreux secteurs clefs aux Etats-Unis. De surcroît, les Etats-Unis cherchent à limiter encore plus l'accès de la Chine aux puces de pointe. Selon plusieurs sources, des représentants de l'administration américaine s'activent en coulisses pour renforcer les limitations à l'export qui frappent déjà les acteurs occidentaux de l'industrie comme Nvidia, ASML ou Tokyo Electron. Trump ne le racontera pas ainsi, mais il s'engouffre dans la politique de fermeté de Biden sur ce point.

Ces actions prouvent qu'il faut prendre les sourires de façade entre les dirigeants américains et chinois pour ce qu'ils sont vraiment. Elles provoquent des remous sur les marchés financiers, notamment dans le secteur de l'IA, qui est le principal rempart aux doutes sur les conséquences économiques des politiques de Donald Trump. Alibaba a plongé de 10% hier. Nvidia a perdu 3%. Broadcom près de 5%. Super Micro Computer 8%. Palantir 10,5%. Et cætera. Pour ne rien arranger, une rumeur pesante a circulé : Microsoft n'aurait pas levé certaines options dont le groupe disposait sur des centres de données pour accroître ses capacités de calcul. Pour une industrie où tous les acteurs sont censés se battre pour la moindre parcelle de puissance de calcul, ça la fout mal. C'est le broker TD Cowen qui a allumé la mèche en épluchant les données de Microsoft. Le groupe a répondu en affirmant que ses plans d'investissement sont intacts. Insuffisant pour faire disparaître l'ombre du doute. Par ricochet, l'une des principales victimes de la rumeur hier a été le CAC40, par le truchement de Schneider Electric, qui a terminé la séance en baisse de 7%. La société est à la fois la grande entreprise française la plus exposée à l'IA, via ses équipements pour centres de données, et la seconde plus influente de l'indice depuis quelques semaines. L'indice parisien a perdu 0,8%, à contrecourant de la majorité des places du vieux continent. Après des élections globalement sans surprises par rapport aux derniers sondages, le DAX allemand a lui progressé de 0,6%. A Wall Street, les indices portaient les stigmates de la méforme technologique : 3e séance de baisse consécutive pour le Nasdaq 100, qui a lâché 1,2%. Léger gain pour le Dow Jones, soutenu par sa vieille garde (The Travelers, Walt Disney, Boeing et même Nike).

L'agitation autour de l'IA et plus largement de la technologie rend la publication de résultats de Nvidia, demain soir, encore plus centrale pour la narration boursière. Le FOMO (en l'occurrence, la peur de manquer la suite de la hausse) reprendra-t-il le dessus ? Utilisons une parabole fromagère pour illustrer cela. Accrochez-vous parce que je pars un peu loin avant de revenir à la finance. Le weekend dernier, la Fromagerie Juraflore a organisé un événement pour battre le record du monde de la plus grosse fondue, détenu comme il se doit par les voisins suisses. Nous avions dépêché au Fort des Rousses notre meilleur athlète, Adrien. Connu chez Zonebourse sous les sobriquets de "Tonneau des Danaïdes" ou "Finances Publiques", Adrien est un puits sans fond en matière de nourriture, qui déroute les meilleurs spécialistes de la nutrition et énerve passablement tout le monde par sa capacité à rester aussi mince qu'il est possible de l'être. Il se murmure d'ailleurs que Novo Nordisk et Eli Lilly lui prélèvent chaque mois de précieuses cellules pour fabriquer leurs traitements anti-obésité. Adrien a donc apporté sa contribution au nouveau record du monde en faisant partie des 5000 personnes qui ont mis un sort à une fondue de 2039 kilos. Nous formulons ici l'hypothèse que la fondue était initialement prévue pour faire 2000 kilos, mais que le Fort des Rousses, apprenant la présence d'Adrien, a pris la sage précaution d'ajouter 39 kilos de Comté.

Le record a été allègrement battu. Mais c'est la fondue qui a fini par gagner, puisque notre champion a été malade comme un chien pendant toute la journée de dimanche. Qui a déjà vomi tripes et boyaux après une ripaille à la fondue sait de quoi je parle. D'autant que chez Adrien, tout est toujours démultiplié en intensité.

Quelles leçons faut-il en retenir en finance ? Deux choses. D'abord, que les excès finissent toujours par se payer. Ensuite, qu'Adrien était frais et dispos dès le surlendemain pour remettre ça. Le FOMO, c'est comme la fondue. Ça a un petit goût de reviens-y. On peut donc imaginer que les chiffres de Nvidia, après l'indigestion, pourraient réveiller la libido des investisseurs.

L'actualité hors fromage est dominée par la rencontre entre Trump et Macron, dont on a du mal à voir ce qu'il en est sorti et par la grosse gamelle des cryptomonnaies, après un piratage sans précédent que Laurent Pignot vous raconte dans "1,46 milliard volés : Bybit a subi le plus grand hack crypto de l’histoire". Les publications de résultats d'entreprises continuent des deux côtés de l'Atlantique, tandis que le secteur de la défense bruisse de rumeurs sur les méga-investissements attendus en Europe. On gardera aussi un œil sur les multiples discours attendus de banquiers centraux de la Fed aujourd'hui, entrecoupés par des statistiques sur l'immobilier et la confiance des consommateurs US.

En Asie-Pacifique, inutile de chercher du vert sauf si vous vous passionnez pour la bourse pakistanaise. Le Japon, Hong Kong et Taiwan perdent plus de 1%. L'Australie et la Corée du Sud reculent d'environ 0,6%. L'Inde fait de la résistance mais cède malgré tout un peu de terrain en séance. Les indicateurs avancés européens sont hésitants. Le CAC40 démarre la séance en baisse de 0,3% à 8062 points, pendant que le SMI recule de 0,45% à 12 896 points. Le Bel20 est en retrait de 0,2% à 4399 points.

Les temps forts économiques du jour

L'agenda économique du jour comprend les immatriculations de voitures neuves dans l'UE (06h00), la croissance du PIB allemand pour le T4 (08h00), un discours de Logan de la Fed (10h20), l'indice des prix immobiliers S&P/Case-Shiller aux Etats-Unis (15h00), la confiance des consommateurs américains (16h00), ainsi que des discours des membres de la Fed Barr (17h45) et Barkin (19h00). Tout l'agenda ici.

Les principaux changements de recommandations

  • Airbus : MWB Research maintient sa recommandation de vente avec un objectif de cours relevé de 127 à 145 EUR.
  • Almirall : Oddo BHF passe de neutre à surperformance en visant 11,50 EUR.
  • Alten : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 105 à 125 EUR.
  • Avolta : JP Morgan reste à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 50 à 52 CHF.
  • Belimo : Jefferies reste à l'achat avec un objectif relevé de 725 à 752 CHF.
  • Bouvet : Pareto Securities améliore sa recommandation de conserver à acheter avec un objectif de cours de 78 NOK.
  • Covivio : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 61 à 62 EUR.
  • Hennes & Mauritz : Barclays passe de surpondérer à pondération en ligne en visant 145 SEK.
  • Holcim : CFRA reste à conserver avec un objectif ce cours relevé de 87 à 100 CHF.
  • Stellantis : Intermonte maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 12,80 à 14 EUR.
  • Mobimo : Julius Bär reste à conserver avec un objectif relevé de 270 à 310 CHF.
  • Moncler : Bernstein passe de surperformance à performance de marché en visant 65 EUR.
  • Mortgage Advice Bureau : Berenberg démarre le suivi à l'achat en visant 1150 GBX.
  • Philips : BNP Paribas Exane passe de neutre à surperformance.
  • Siegfried : Jefferies reste à conserver avec un objectif réduit de 1075 à 945 CHF.
  • Société Générale : JP Morgan passe de neutre à surpondérer en visant 46 EUR.
  • Swiss Prime Site : UBS reste neutre avec un objectif relevé de 103 à 104 CHF.
  • UCB : Berenberg reste à l'achat avec un objectif relevé de 130 à 220 EUR
  • Volvo Car : Deutsche Bank démarre le suivi à conserver en visant 22 SEK.
  • VusionGroup : Berenberg reste à l'achat avec un objectif relevé de 224 à 228 EUR.
  • Wendel : Citi reprend le suivi à l'achat.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • TotalEnergies annule ses actions autodétenues à hauteur de 5,32% de son capital.
  • Sanofi obtient l'approbation réglementaire pour Sarclisa, son médicament contre myélome multiple, au Japon.
  • Dassault Systèmes, via Centric Software rachète Contentserv pour 220 millions d'euros.
  • Klépierre bénéfice d'une note crédit relevée à A- chez S&P, perspective stable.
  • Alstom a signé un contrat de 25 M$ avec NJ Transit.
  • Carrefour a procédé à la vente de biens immobiliers.
  • Pernod Ricard a émis une obligation 2032 de 800 millions d'euros à 3,25%.
  • Bureau Veritas vise une croissance organique modérée à élevée à un chiffre et une marge opérationnelle ajustée en amélioration en 2025.
  • L'agglo Grand Narbonne rempile avec Veolia dans l'eau.
  • GTT renforce son équipe dirigeante.
  • Clariane prévoit une croissance organique de 5 % en 2025.
  • Eviden (Atos) commercialise une nouvelle génération de serveurs d'entreprise Bullsequana SH pour l'IA et les applications critiques équipés des dernières puces Xeon 6 d'Intel.
  • Camlin Fine Science Limited va prendre le contrôle de Vinpai à 3,60 EUR l'action.
  • E-Pango lance une solution d’autoconsommation et de pilotage intelligent de l’électricité pour les entreprises.
  • Les principales publications du jour : Clariane, Freelance, Adocia… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D'Europe

  • Les immatriculations de véhicules neufs ont baissé de 2,1% en janvier en Europe, annonce l'ACEA.
  • Unilever annonce que Hein Schumacher quittera son poste de PDG et sera remplacé par le directeur financier Fernando Fernandez en mars.
  • Rio Tinto est sous pression de Palliser Capital pour revoir sa structure à double cotation.
  • Fresenius Medical Care dépasse légèrement les estimations du marché au quatrième trimestre.
  • Akzo Nobel prévoit de séparer son activité de revêtements en poudre de sa filiale en Inde.
  • Bain Capital aurait approché Chemring avec une offre à 390 GBX par action.
  • Telefónica a finalisé la vente de ses opérations en Argentine pour environ 1,25 milliard de dollars.
  • EFG International a cédé son portefeuille d'assurance vie synthétique.
  • Rheinmetall prévoit de réaffecter deux usines automobiles en Allemagne à la défense.
  • ThyssenKrupp organise une assemblée générale extraordinaire pour finaliser la scission de sa division de navires de guerre.
  • Electrolux AB va finalement conserver ses activités en Egypte après avoir songé à les vendre.
  • Dormakaba acquiert une participation minoritaire dans le développeur américain de systèmes de gestion de l'identité Safetrust.
  • Les principales publications du jour : ASM International, Bureau Veritas, Smith & Nephew, Fresenius Medical Care…

D'Amérique du Nord

D'Asie Pacifique et d'ailleurs

  • L'équipe Trump cherche à renforcer le contrôle des puces de Biden sur la Chine, selon Bloomberg.
  • Bharti Airtel s'associe à Ericsson pour renforcer son réseau 5G en Inde.
  • Samsung Electronics et son syndicat ont potentiellement conclu un nouvel accord salarial.
  • Les principales publications du jour : Woodside…

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

Lectures