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Zodiac: Nouveau warning, les surcoûts sur l'A350 pèsent

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14/03/2017 | 20:52
ZODIAC ANTICIPE UNE BAISSE DE 10% DE SON RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT 2016-2017

PARIS (Reuters) - Zodiac Aerospace, que Safran prévoit de racheter, a annoncé mardi anticiper désormais une baisse d'environ 10% de son résultat opérationnel courant 2016-2017 et non plus une hausse de 10% à 20%, une révision imputée notamment aux surcoûts liés à la montée en cadence de l'A350.

Safran a de son côté confirmé son intérêt pour le groupe, précisant cependant que les nouveaux éléments annoncés aux marchés seraient pris en compte dans leurs discussions.

Zodiac, fournisseur d'Airbus et Boeing , qui pâtit depuis plus de deux ans de retards de livraisons, a en outre confirmé dans un communiqué son objectif de retrouver son niveau de rentabilité historique en 2019-2020 aux environs de 15% ("mid double digit"). Sa marge n'a cessé de se dégrader depuis les 14,5% de l'exercice 2012-13.

Son président, Olivier Zarrouati, s'est toutefois refusé à répondre à la question d'un analyste sur la prévision de marge opérationnelle à deux chiffres en 2017-2018, alors que Zodiac a déjà effectué une série de "profit warnings" à cause de sa crise de production.

Le patron de l'équipementier a souligné que la montée en cadence de l'A350, dont Airbus a augmenté la production à près de 50 en 2016, a conduit Zodiac à tripler sa capacité de production, maintenant l'équipementier sous forte tension.

"Je crois que cet effort a été reconnu et nous permet maintenant d'avoir une relation avec l'avionneur, disons, apaisée", a-t-il à des journalistes.

Fabrice Brégier, le numéro deux d'Airbus, qui a tancé publiquement Zodiac à plusieurs reprises, a prévenu fin février que le groupe ne devait pas se laisser déstabiliser par son projet de rachat par Safran.

"Il y a encore beaucoup de travail à faire, mais nous ne pensons pas avoir le même type de 'sur-effort' pendant le second semestre", a ajouté Olivier Zarrouati.

Les difficultés industrielles de l'usine de sièges de Cwmbran au Royaume-Uni, sous tension en raison d'une grosse commande d'une compagnie aérienne, ont également pesé sur les coûts du groupe, a-t-il ajouté.

"UN FAIT NOUVEAU" DANS LE PROJET DE FUSION

"L'inquiétude pourrait aujourd'hui concerner la volatilité parmi les divisions", estime Jefferies dans une note.

Le chiffre d'affaires des sièges a reculé de 5,3% au premier semestre et celui des équipements de cabines de 2,4%, tandis que la branche de systèmes aéronautiques a vu le sien progresser de 1,0%, en données publiées.

Safran a annoncé le 19 janvier un projet de rachat de Zodiac, qui donnerait naissance au numéro trois mondial du secteur derrière General Electric et United Technologies.

Le groupe a souligné dans un communiqué que les annonces de Zodiac constituaient "un fait nouveau par rapport aux éléments disponibles préalablement à l'annonce du projet d'acquisition".

"Safran confirme l'intérêt stratégique de l'acquisition de Zodiac", a-t-il ajouté, répétant "sa confiance dans sa propre capacité de redresser les marges opérationnelles des activités actuellement en difficulté".

"Safran et Zodiac Aerospace poursuivent leurs négociations exclusives et intégreront dans leurs discussions les conséquences de ces faits nouveaux", a également indiqué Safran, précisant que les deux groupes tiendraient le marché informé de "toute évolution significative de l'opération".

Le fonds spéculatif TCI, qui s'oppose au projet de fusion, a estimé que ce nouvel avertissement sur le résultat opérationnel de Zodiac plaidait pour l'abandon de l'opération.

"Zodiac connaît des difficultés extrêmes sur le plan financier et opérationnel et ses problèmes ne peuvent pas être réglés par la direction de Safran qui a effectué zéro 'due diligence' sur l'activité de Zodiac", a déclaré Ben Walker, partenaire chez TCI, dans une déclaration transmise à Reuters.

"Safran n'a pas encore signé d'accord engageant avec Zodiac et doit donc agir de manière responsable et abandonner l'opération maintenant", a-t-il ajouté.

Zodiac, qui publiera ses résultats semestriels le 20 avril, a également confirmé viser une stabilité de son chiffre d'affaires sur l'exercice, après un recul de 2,6% au premier semestre 2016-17 (septembre-février) à 2,445 milliards d'euros.

(Avec Benjamin Mallet, édité par Juliette Rouillon)

par Cyril Altmeyer

Valeurs citées dans l'article
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AIRBUS SE 1.81%88.95 Cours en temps réel.5.41%
BOEING COMPANY (THE) 0.97%326.35 Cours en différé.9.60%
GENERAL ELECTRIC COMPANY -1.14%6.93 Cours en différé.-59.83%
SAFRAN 2.19%104.75 Cours en temps réel.19.37%
UNITED TECHNOLOGIES CORPORATION -0.03%119.41 Cours en différé.-6.37%
ZODIAC AEROSPACE 0.00%-Cours en clôture.-0.40%
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