Fondée en 1972 et basée en Ontario, au Canada, Agnico est une société minière de premier plan, présente au Canada, en Australie, en Finlande et au Mexique. Parmi ses principales activités figurent Canadian Malartic, Detour Lake et Fosterville. L'entreprise dispose également d'un solide portefeuille de projets d'exploration aux États-Unis et dans d'autres pays.

Agnico a annoncé un investissement stratégique de 5,9 millions USD (NB : tous les montants sont en dollars américains dans cet article) dans Fuerte Metals Corporation, par l'acquisition de 5 millions de reçus de souscription à 1,2 USD l'unité. Chaque reçu se convertit en une unité sociétaire, composée d'une action ordinaire et d'un bon de souscription, permettant à Agnico d'acheter des actions à 1,8 USD sur cinq ans. Cette opération porte la participation d'Agnico à environ 8,12 % en base non diluée et 11,65 % sur une base partiellement diluée, en ligne avec sa stratégie d'investissement dans des projets à fort potentiel géologique.

Trajectoire de croissance à long terme

Agnico a affiché des performances solides sur l'exercice 2021-2024, avec un taux de croissance annuel moyen (TCAM) du chiffre d'affaires de 28,9 %, atteignant 8,3 milliards USD en 2024, porté par une production annuelle d'or et des prix favorables. L'EBITDA a enregistré un TCAM de 35,8 % pour s'établir à 4,5 milliards USD, avec une marge en progression de 46,1 % à 54,2 % grâce à des initiatives de contrôle des coûts. Par ailleurs, Agnico a dévoilé de solides résultats au deuxième trimestre 2025, stimulés par une production d'or accrue et une gestion rigoureuse des dépenses.

Entre 2021 et 2024, le flux de trésorerie disponible (FCF) est passé de 323 millions à 2,1 milliards USD, porté par une croissance du cash-flow opérationnel de 1,3 milliard à 4,0 milliards USD. Les liquidités sont passées de 186 millions à 926 millions USD, tandis que la dette totale a diminué de 1,7 milliard à 1,3 milliard USD, améliorant le ratio d'endettement de 28,4 % à 6,2 %.

À titre de comparaison, Newmont Corporation, acteur local du secteur, a enregistré un TCAM du chiffre d'affaires de 15,2 % entre 2021 et 2024, atteignant 18,7 milliards USD. L'EBITDA a progressé à un TCAM de 25,8 % pour atteindre 8,9 milliards USD, avec une marge passant de 37,0 % à 47,4 %.

Rendements boursiers solides

Au cours des douze derniers mois, l'action d'Agnico a enregistré un rendement remarquable d'environ 89,4 %. En comparaison, le titre de Newmont Corporation a affiché un rendement moindre, à hauteur de 80,3 % sur la même période. Le groupe a versé un dividende annuel de 1,6 USD en 2024, soit un rendement de 2,1 %.

Actuellement, Agnico se négocie sur la base d'un PER de 20,1x, calculé sur l'estimation du BPA 2025 à 7,8 USD, inférieur à sa moyenne historique sur trois ans (22,9x), mais supérieur à celle de Newmont Corporation (12,0x). La société affiche un multiple EV/EBITDA de 10,0x sur l'estimation d'EBITDA 2025 à 7,6 milliards USD, supérieur à sa moyenne triennale (8,8x) et à celle de Newmont Corporation (6,9x).

Agnico est suivie par 19 analystes, dont 16 recommandent l'achat et trois conseillent de conserver, pour un objectif de cours moyen de 188,8 USD, soit un potentiel de hausse de 16,2 % par rapport au cours actuel.

Les avis des analystes s'appuient sur une estimation de TCAM d'EBITDA de 23,3 % jusqu'à 8,8 milliards USD, avec une marge attendue en hausse de 56,6 % à 70,4 % en 2027. Les analystes anticipent également un TCAM du résultat net de 35,6 % à 4,7 milliards USD. Pour Newmont Corporation, les analystes tablent sur un TCAM d'EBITDA de 21,5 % et un TCAM du résultat net de 36,8 %.

Dans l'ensemble, Agnico affiche un fort potentiel de croissance et une vision stratégique grâce à ses investissements et à son efficacité opérationnelle. Avec une performance financière robuste, des rendements boursiers impressionnants et des avis d'analystes favorables, la société est bien positionnée pour poursuivre son succès. Sa gestion rigoureuse des coûts et ses projets à fort potentiel géologique laissent entrevoir une trajectoire prometteuse à long terme. Toutefois, le groupe reste exposé à des risques opérationnels, environnementaux et réglementaires, tels que les retards de projet, la hausse des coûts et la volatilité des prix des matières premières.