Un sondage Reuters tablait sur une inflation de détail à 4,0 %.
COMMENTAIRES :
SUJAN HAJRA, ÉCONOMISTE EN CHEF, ANAND RATHI FINANCIAL SERVICES, MUMBAI
« L'enjeu majeur est de savoir si la hausse des coûts du carburant déclenchera une inflation de second tour via le transport et la logistique, une transmission qui nécessite une surveillance étroite avant de projeter l'évolution des prix.
Selon nos estimations, l'inflation globale pourrait franchir le seuil des 6 % à un moment donné au cours des six prochains mois. Malgré cela, la Reserve Bank of India (RBI) pourrait s'abstenir d'adopter une posture résolument restrictive (hawkish), à condition que l'inflation sous-jacente reste ancrée autour de 4 % et que les pressions inflationnistes ne se généralisent pas. »
SUVODEEP RAKSHIT, ÉCONOMISTE EN CHEF, KOTAK INSTITUTIONAL EQUITIES, MUMBAI
« Les prix du carburant à la pompe commenceront à peser dès le mois de juin et pourraient porter l'inflation vers une fourchette de 5 à 6 % d'ici septembre-octobre. Par ailleurs, les prix alimentaires, notamment pour les cultures à cycle court comme les fruits et légumes, doivent être surveillés, car les perturbations météorologiques sont susceptibles de se manifester durant la mousson.
La RBI devrait opter pour le statu quo afin d'observer l'évolution de ces risques, ainsi que d'éventuels signes d'une forte hausse des anticipations d'inflation et des effets de second tour au cours des prochains mois. »
PRATEEK ANCHA, VICE-PRÉSIDENT SENIOR I, RECHERCHE ÉCONOMIQUE, AXIS BANK, MUMBAI
« L'inflation globale de 3,9 % en mai est désormais proche de l'objectif de 4 % de la RBI. Si la hausse des prix alimentaires et la répercussion de l'augmentation des prix des carburants étaient attendues, l'indice des prix à la consommation (IPC) sous-jacent a également progressé à 3,8 % (contre 3,4 %), principalement tiré par la hausse des prix dans la restauration (5,7 % contre 4,2 %) due à une offre réduite de GPL commercial. »
RAJEEV SHARAN, DIRECTEUR DE LA RECHERCHE, BRICKWORK RATINGS
« La progression de l'inflation alimentaire à 4,78 % souligne la persistance des pressions sur les prix des produits périssables, en particulier les tomates, le gingembre et d'autres légumes.
L'inflation sous-jacente est restée contenue autour de 3,7 %, ce qui indique que la hausse est toujours davantage portée par l'alimentation et les coûts énergétiques importés que par des pressions généralisées sur la demande.
Les tensions géopolitiques et la hausse des cours du pétrole brut ont probablement alourdi les coûts de transport, de logistique et de production, tandis que la modération dans plusieurs autres catégories a permis d'éviter un pic plus prononcé. Globalement, le chiffre de mai reflète une légère réaccélération de l'inflation, façonnée à la fois par la volatilité alimentaire liée à la météo et par les pressions sur les coûts importés, même si les catégories de base continuent de servir d'ancrage. »
UPASNA BHARDWAJ, ÉCONOMISTE EN CHEF, KOTAK MAHINDRA BANK, MUMBAI
« Une inflation globale et sous-jacente inférieure à 4 % indique des tendances rassurantes à court terme. Si l'assouplissement des prix du pétrole brut et le plafonnement de la dépréciation de la roupie constituent des facteurs favorables, nous restons attentifs à l'impact d'une mousson défavorable sur l'inflation alimentaire. Pour l'heure, nous maintenons notre prévision d'un relèvement des taux de 50 points de base à partir d'octobre. »
SREEJITH BALASUBRAMANIAN, ÉCONOMISTE SENIOR, BANDHAN AMC, MUMBAI
« L'impact du conflit en Asie de l'Ouest sera plus visible sur l'IPC dans les mois à venir, compte tenu des récentes lectures élevées de l'indice des prix de gros (WPI) (8,3 % sur un an en avril et probablement plus de 9 % en mai), des pressions liées à la répercussion des coûts des intrants pétroliers et non pétroliers, et des perturbations des chaînes d'approvisionnement.
L'impact sur les précipitations de la mousson et les semis de la saison Kharif, dû au phénomène El Niño largement attendu cette année, est un autre facteur majeur. Une résolution potentielle du conflit en Asie de l'Ouest et la normalisation du transport maritime dans le détroit d'Ormuz sont des éléments positifs à surveiller. »
VIKRAM CHHABRA, ÉCONOMISTE SENIOR, 360 ONE ASSET, MUMBAI
« La répercussion de la hausse des coûts de l'énergie et des matières premières sur les consommateurs a commencé à tirer l'inflation globale vers le haut, et les risques pesant sur la trajectoire d'inflation se sont intensifiés avec la perspective d'une faible mousson.
Nous prévoyons que l'inflation approchera les 6 %, soit la limite supérieure de la fourchette de tolérance de la RBI, d'ici la fin de cette année civile. Cela complique les choix de politique monétaire de la banque centrale. Cela dit, avec les espoirs d'une résolution en Asie de l'Ouest et un brut sous les 90 dollars, nous prévoyons que la RBI maintiendra son statu quo à court terme. »
RADHIKA RAO, ÉCONOMISTE SENIOR, DBS BANK, SINGAPOUR
« L'inflation de mai s'est avérée légèrement inférieure au consensus. Bien que l'accumulation des pressions sur les prix soit surveillée de près dans le contexte du conflit en cours en Asie de l'Ouest, l'inflation en Inde se situe toujours en dessous de la médiane de l'objectif de 2 à 6 %, et constitue donc une préoccupation politique moins immédiate.
Cela est cohérent avec l'analyse de la banque centrale selon laquelle les niveaux actuels d'inflation restent gérables. Toutefois, les décideurs continuent de suivre de près les prochaines publications, à mesure que la hausse des coûts des intrants se répercute progressivement des industries d'aval vers les consommateurs, que les risques météorologiques se précisent et que l'évolution de la mousson devient plus claire. »
GARIMA KAPOOR, DIRECTRICE ADJOINTE DE LA RECHERCHE ET ÉCONOMISTE ACTIONS, ELARA SECURITIES (INDIA), MUMBAI
« L'inflation IPC de mai est ressortie un peu en dessous des attentes malgré la répercussion des prix élevés du carburant et de l'alimentation. Avec les mesures récentes annoncées par la RBI et le gouvernement, parallèlement à la résolution probable de la crise en Asie de l'Ouest, le contexte macroéconomique est devenu moins défavorable. Nous prévoyons une inflation moyenne de 5,2-5,3 % pour l'exercice budgétaire 2027 et tablons sur un relèvement des taux de 50 points de base par la RBI au second semestre de cet exercice. »
SAKSHI GUPTA, ÉCONOMISTE PRINCIPALE, HDFC BANK, GURUGRAM
« Nous estimons l'inflation à 5,2 % pour l'exercice 2027, avec un indice global susceptible de dépasser les 6 % au troisième trimestre de l'exercice. Outre les prix élevés de l'énergie, les perturbations liées à El Niño font également peser des risques à la hausse sur les perspectives d'inflation à venir. »
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