Les marchés américains ont chuté vendredi après que de solides données sur l'emploi ont renforcé la probabilité d'une hausse des taux cette année, poussant les investisseurs à se défaire de certains des paris les plus performants de l'année.
Voici les réactions des intervenants de marché face à ces mouvements :
ECATERINA BIGOS, DIRECTRICE DES INVESTISSEMENTS POUR LES ACTIONS ASIATIQUES (HORS JAPON), BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT, HONG KONG :
'Les investisseurs réévaluent les valorisations et recalibrent leurs positions plutôt que d'abandonner totalement la thématique de l'IA.
Après une hausse prolongée, les corrections sont typiques et servent de pause avant de nouvelles progressions, d'autant plus que les facteurs structurels sous-jacents restent favorables.
Pour les marchés émergents comme la Corée du Sud et Taïwan, les vents porteurs structurels - à savoir les pénuries persistantes de puces mémoire et la forte demande des centres de données et des infrastructures d'IA - offrent une résilience, les perspectives à long terme restant intactes si la dynamique de l'offre et de la demande se maintient.'
DAVID CHAO, STRATÉGISTE DES MARCHÉS MONDIAUX POUR L'ASIE-PACIFIQUE, INVESCO, SINGAPOUR :
'Les valeurs technologiques asiatiques entament la semaine dans la tourmente, dans le sillage d'une vente massive amorcée aux États-Unis après qu'une grande entreprise américaine de semi-conducteurs a manqué ses prévisions de revenus et n'a pas relevé ses perspectives concernant l'IA. Les valeurs technologiques asiatiques sont directement liées au cycle des semi-conducteurs américains, car elles partagent la même chaîne d'approvisionnement et le même positionnement des investisseurs.
Mais je ne pense pas que le rapport sur les résultats trimestriels d'une seule entreprise signale une tendance sectorielle à venir. C'est simplement que les attentes du marché sont devenues trop élevées pour que les prévisions en matière d'IA soient continuellement revues à la hausse.
En Asie, le récit de l'investissement dans l'IA est devenu très concentré. Il est porté par quelques noms en Corée et à Taïwan.
Ces risques de concentration ont rendu le marché beaucoup plus fragile. Ainsi, lorsqu'une entreprise déoit ou qu'il y a une perturbation de la demande ou de l'offre, nous assistons à une volatilité de marché disproportionnée.'
VASU MENON, DIRECTEUR DE LA STRATÉGIE D'INVESTISSEMENT, OCBC, SINGAPOUR :
'Bien que les perspectives à long terme pour le rallye boursier porté par l'IA restent positives, le net repli des valeurs technologiques à Wall Street et en Asie rappelle que les marchés peuvent être volatils après des gains exceptionnels, et qu'une correction saine pourrait être de mise après les rendements hors normes de mai. Cela appelle à une certaine prudence à court terme, car les incertitudes entourant l'inflation, la hausse des rendements des bons du Trésor américain et l'orientation de la Fed sous son nouveau président Kevin Warsh pourraient déclencher de nouvelles fluctuations boursières à court terme.
Les introductions en bourse de SpaceX et d'Anthropic, avec des objectifs de valorisation agressifs, ont également soulevé des inquiétudes à court terme et amené les investisseurs à se demander si les primes élevées attribuées aux valeurs de l'IA et de la technologie sont justifiées, et si ces méga-introductions en bourse vont aspirer la liquidité au détriment d'autres sociétés technologiques.
À terme, cependant, leurs cotations pourraient soutenir la thèse de l'IA en tant que thématique d'investissement clé à ne pas ignorer.'
BEN BENNETT, RESPONSABLE DE LA STRATÉGIE D'INVESTISSEMENT POUR L'ASIE, L&G ASSET MANAGEMENT, HONG KONG :
'Je ne suis pas surpris par cette correction compte tenu de l'ampleur du récent rallye. Notre équipe d'allocation d'actifs a supprimé sa surpondération tactique sur la technologie à la mi-mai, car nous pensions que beaucoup de bonnes nouvelles étaient déjà intégrées dans les cours.
J'ai identifié plusieurs déclencheurs pour cette correction : la hausse des taux, les introductions en bourse à venir, etc., mais je ne pense pas que les fondamentaux aient changé. Nous restons structurellement positifs sur la technologie, il pourrait donc y avoir un point de réentrée à l'avenir.'
FRANK BENZIMRA, RESPONSABLE DE LA STRATÉGIE ACTIONS ASIE, SOCIÉTÉ GÉNÉRALE, HONG KONG :
'Ce que vous voyez, c'est une sensibilité extrême du marché aux résultats, car ce qui a fait monter ce marché si haut... c'est le fait que les prévisions de résultats ont été constamment révisées à la hausse. Ainsi, dès que des doutes apparaissent sur cette dynamique positive des résultats... le marché devient très, très nerveux.
Certains ETF à effet de levier ont été achetés et, par la nature même du fonctionnement de ces structures, cela amplifie la baisse... ce qui crée de la volatilité.'
THOMAS MATHEWS, RESPONSABLE DES MARCHÉS POUR L'ASIE-PACIFIQUE, CAPITAL ECONOMICS :
'Le résultat de Broadcom, plus faible que prévu à la fin de la semaine dernière, a probablement ravivé une certaine nervosité chez les investisseurs concernant le "trade" de l'IA. Les données sur le marché du travail américain et le changement d'attentes vis-à-vis de la Fed qui en a découlé n'ont pas aidé non plus. Mais globalement, les entreprises de semi-conducteurs continuent de gagner beaucoup d'argent et l'économie au sens large est solide, ce qui n'est généralement pas un contexte propice à un repli durable.'
FABIEN YIP, ANALYSTE DE MARCHÉ, IG, SYDNEY :
'Les fortes baisses ont été déclenchées par la correction massive concentrée sur la technologie vendredi dernier aux États-Unis. Si l'optimisme sur l'IA s'estompe, cela pèsera sur les entreprises de services et d'infrastructures en Asie. De plus, la faiblesse du won et un éventuel resserrement monétaire en Corée du Sud pourraient accentuer la pression sur les positions à effet de levier.
Une correction après une progression soutenue peut être saine pour le marché ; pour l'instant, les fondamentaux des entreprises restent solides. Des risques subsistent toutefois : le débouclage forcé de positions à effet de levier pourrait amplifier la volatilité à court terme, tandis que les prochains chiffres de l'inflation pourraient pousser les rendements obligataires à la hausse, exerçant une pression supplémentaire sur les valorisations des valeurs de croissance.'
MARC VELAN, RESPONSABLE DES INVESTISSEMENTS, LUCERNE ASSET MANAGEMENT, SINGAPOUR :
'Le mouvement ressemble davantage à un débouclage de positions et de momentum qu'à une remise en question de l'histoire de l'IA à long terme. Les valeurs technologiques coréennes ont figuré parmi les plus performantes au monde et étaient massivement détenues ; ainsi, lorsque les attentes sur les taux ont pivoté après le rapport sur l'emploi, elles sont devenues une source naturelle de liquidité. La question clé est de savoir si les dépenses d'IA des "hyperscalers" ralentissent. À ce stade, nous n'en voyons aucun signe.'
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