Suite à la plus grande liquidation de l'histoire du secteur crypto survenue vendredi dernier, les investisseurs sur le marché des options se préparent à une nouvelle vague de volatilité et à d'éventuelles baisses supplémentaires du bitcoin et de l'ether, se positionnant massivement sur des stratégies offrant une protection contre un nouveau plongeon.

Selon des acteurs du marché, plus de 19 milliards de dollars de positions à effet de levier ont été liquidés vendredi dans la sphère crypto, la panique des vendeurs et la faible liquidité ayant provoqué d'importantes secousses. Cette chute brutale est intervenue après que le président américain Donald Trump a annoncé tard vendredi l'imposition d'un tarif douanier de 100 % sur les importations chinoises et menacé de contrôler les exportations de logiciels stratégiques.

D'après les analystes spécialisés, il s'agit de la plus importante vague de liquidations jamais enregistrée sur 24 heures, soit neuf fois plus que le krach de février 2025 et 19 fois plus que l'effondrement de mars 2020 ou celui de FTX en novembre 2022.

Le bitcoin a plongé jusqu'à 104 782,88 $ entre le 10 et le 11 octobre, soit une baisse de plus de 14 % par rapport à son sommet de 122 574,46 $ vendredi. Il s'est ensuite redressé, progressant de 0,6 % pour atteindre 115 718,13 $. La première cryptomonnaie mondiale avait atteint un record historique au-dessus de 126 000 $ le 6 octobre.

L'ether, deuxième plus grande devise numérique, a reculé de 12,2 % à un creux de 3 436,29 $ vendredi. Il évoluait dernièrement à 4 254 $, en hausse de 2,4 % sur la journée.

Les altcoins ont subi des pertes encore plus sévères, avec HYPE (-54 %), DOGE (-62 %) et AVAX (-70 %) accusant de lourdes chutes avant de se reprendre et de limiter leurs pertes.

Donald Trump a toutefois atténué son discours envers la Chine au cours du week-end, affirmant que « tout ira bien » et que les États-Unis ne voulaient pas « nuire » à la Chine. Cette déclaration a contribué à la reprise du marché crypto. De son côté, la Chine a imputé l'escalade aux États-Unis dimanche, sans toutefois annoncer de nouvelles mesures de rétorsion.

« Vendredi dernier, la volatilité a explosé sur l'ensemble du marché, aussi bien sur les maturités courtes que longues. Le sentiment sur la volatilité à court terme montre que de plus en plus d'investisseurs redoutent de nouvelles baisses », analyse Sean Dawson, responsable de la recherche chez Derive.xyz à Canberra.

Les données de Derive.xyz, une plateforme de trading d'options crypto, font état d'achats massifs d'options de vente (« puts ») sur le bitcoin et l'ether, signe d'une volonté de se couvrir contre de nouveaux risques baissiers.

Sur le bitcoin, d'importants achats de puts donnant le droit de vendre à des prix d'exercice de 115 000 $ et 95 000 $ ont été observés pour l'échéance du 31 octobre, selon Dawson. Un retournement marqué s'est également produit, passant de l'achat à la vente d'options d'achat (« calls ») sur le strike des 125 000 $ pour l'échéance du 17 octobre, ce qui traduit une vision baissière à court terme.

Les calls sur le marché des options reflètent les anticipations de hausse des prix.

Concernant l'ether, Nick Forster, cofondateur de Derive.xyz, indique que les traders se concentrent sur le strike des 4 000 $ pour l'échéance du 31 octobre et sur celui des 3 600 $ pour le 17 octobre. Il souligne également des achats importants de puts à 2 600 $ pour l'échéance du 26 décembre, ce qui témoigne d'un sentiment baissier croissant jusqu'à la fin de l'année.

Malgré l'effondrement, Willy Woo, analyste on-chain de renom suivi par plus d'un million d'abonnés sur X, observe que les flux d'investisseurs sur le bitcoin sont restés soutenus, ce qui expliquerait sa meilleure résistance face à la chute des marchés actions.

À l'inverse, Woo note une forte baisse des flux sur l'ether, tandis que Solana poursuit son repli. Il estime que les capitaux investis dans les altcoins se redéploient vers le bitcoin, plutôt que de quitter le marché.

Les altcoins, ou « pièces alternatives », désignent les cryptomonnaies autres que le bitcoin, généralement considérées comme à haut risque et à fort rendement. Certaines offrent des gains spectaculaires, mais beaucoup échouent ou perdent leur liquidité.

Le bitcoin, pour sa part, est largement perçu comme un actif crypto « blue chip », massivement détenu par les institutions.

« La bonne nouvelle, c'est que ce krach a permis de purger l'excès de levier et de réinitialiser le niveau de risque sur le marché, du moins pour l'instant », estime Nic Puckrin, analyste crypto et cofondateur de The Coin Bureau.

« Cependant, le bitcoin doit désormais mener une nouvelle bataille pour franchir des seuils de résistance clés qui lui permettraient d'atteindre un nouveau sommet significatif cette année. »