Zurich (awp) - Barry Callebaut a continué de faire les frais de la crise sur le marché du cacao au cours de son exercice annuel décalé 2024/25. Les déclarations rassurantes de la direction, qui a indiqué avoir laissé désormais les plus grandes difficultés derrière elle, ont toutefois permis de voir d'un oeil plus optimiste les résultats présentés.

Les volumes de vente ont reculé de 6,8% sur un an à 2,13 millions de tonnes lors de l'exercice annuel décalé 2024/25 (clos fin août), indique mercredi le négociant et transformateur de produits cacaotés dans son rapport annuel. La situation a été particulièrement difficile dans le négoce du cacao, avec une chute de 12,8% des volumes pour Global Cocoa. Le segment Global chocolate a quant à lui essuyé un repli de 5,3%.

Une consommation sur la retenue et des changements dans les habitudes de la clientèle, dans un contexte de volatilité extrême des prix du cacao, figurent parmi les éléments cités pour expliquer la baisse des volumes.

Portées par la hausse des prix du cacao, les recettes se sont par contre inscrites en hausse de 42,4% à 14,79 milliards de francs suisses. Le résultat opérationnel (Ebit) a progressé de 42,4% à 635,1 millions, et l'Ebit récurrent est resté stable (-0,1%) à 703,4 millions de francs suisses. Le bénéfice net récurrent a chuté de 40,2%, ou de 35,9% en monnaies locales, à 249,6 millions. Cela s'explique par la réduction des volumes et par des investissements pour s'adapter à une nouvelle situation.

Le ratio dette nette sur Ebitda récurrent a été réduit à 4,5 fois, contre 6,5 fois au premier semestre. Les flux de trésorerie ont bondi au deuxième semestre, permettant une amélioration à -312 millions sur l'ensemble de l'année.

Le dividende pour les actionnaires est proposé à 29,0 francs suisses par titre.

Les chiffres correspondent aux projections des analystes du consensus AWP.

Stabilisation en cours

Alors que la courbe des prix se lisse, l'entreprise d'attend à une plus grande stabilité sur les prix et à une meilleure prévisibilité. Le groupe a souligné que la volatilité avait "considérablement diminué", mais qu'elle restait "un facteur clé d'incertitude et de risque sur le marché".

L'entreprise se prépare toutefois pour un retour à la croissance. Elle s'attend à un environnement sous pression au premier semestre de l'exercice en cours et à une amélioration au deuxième. Les volumes dans Global Chocolate devraient progresser aux alentours de 5%, tandis que la baisse devrait se poursuivre dans Global Cocoa, entre -5 et -9%. En tout, la baisse des volumes est attendue à -5%.

Le ratio dette nette sur Ebitda doit être réduit, sous les 3,5 fois, en partant du principe que les prix du cacao se maintiennent autour de 5000 livres sterlings par tonne. Des dépenses de 60 millions pour le programme de restructuration en cours sont prévues.

Les analystes ont salué l'amélioration des flux de trésorerie et le réalisme des projections de la direction, qui permettra selon certains de regagner la confiance des investisseurs.

Mercredi à la Bourse suisse, l'action Barry Callebaut a clôturé en hausse de 4,3% à 1051 francs suisses, dans un SPI gagnant 0,28%.

ol/vj/ib