Le Secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a déclaré vendredi que l'objectif du lancement par l'administration Trump des achats de titres adossés à des crédits hypothécaires (« MBS ») était de correspondre approximativement au rythme auquel ces obligations disparaissent du bilan de la Réserve fédérale.

« Ce qui se passe, c'est que la Fed a environ 15 milliards de dollars de décrue chaque mois », a expliqué Bessent à Reuters lors d'un entretien, faisant référence à la réduction continue par la banque centrale de ses MBS, qui font partie de son portefeuille obligataire global de 6,3 000 milliards de dollars. « Je pense donc que l'idée est d'égaler approximativement la Fed, qui agit dans le sens inverse. »

Le président Donald Trump, dans sa dernière tentative pour contenir la crise d'accessibilité du marché immobilier américain, a ordonné jeudi à la Federal Housing Finance Agency (FHFA) – qui supervise les géants du financement hypothécaire Fannie Mae et Freddie Mac – d'acheter 200 milliards de dollars d'obligations émises par ces deux entreprises. Le directeur de la FHFA, William Pulte, a indiqué vendredi qu'une première tranche d'achats de 3 milliards de dollars avait été engagée.

La Fed détient un peu plus de 2 000 milliards de dollars de MBS, héritage de ses actions passées pour soutenir l'économie lors de crises comme la crise financière mondiale ou, plus récemment, la pandémie. Mais ce stock diminue depuis plus de deux ans, à un rythme compris entre 15 milliards et 17 milliards de dollars par mois, une dynamique que certains estiment freiner la baisse des taux hypothécaires observée depuis un an environ.

Le taux moyen d'un prêt hypothécaire à taux fixe sur 30 ans a chuté à environ 6,2 % contre près de 8 % en 2024, mais reste nettement supérieur aux niveaux proches de 3 % enregistrés pendant la pandémie. Le coût de l'emprunt, combiné à des prix immobiliers élevés, aggrave la crise d'accessibilité qui pèse sur la popularité de Donald Trump.

Bessent a précisé que ces achats – financés par les bilans propres des deux sociétés – ne devraient pas directement faire baisser les taux hypothécaires, mais pourraient y contribuer indirectement en réduisant l'écart de rendement entre les titres Fannie et Freddie et les obligations du Trésor américain.

Les deux entreprises soutiennent le marché immobilier en achetant des prêts accordés par les banques et autres prêteurs directs, en les regroupant dans des titres et en les revendant aux investisseurs. Ces achats libèrent de la capacité sur les bilans des prêteurs pour accorder de nouveaux crédits.

Donald Trump et son équipe évoquent également la re-privatisation de Fannie et Freddie, passées sous contrôle public en 2008 lors de la crise financière. Bessent a affirmé que ces achats ne nuiraient pas à leur solidité financière, assurant que les deux sociétés disposent de liquidités abondantes et que ces opérations pourraient même accroître leurs revenus.