Les indices évoluent peu à la Bourse de Milan lors d'une séance déjà tournée vers le long pont de Noël, avec seulement deux jours d'ouverture cette semaine et une tendance des investisseurs à prendre leurs gains, à la lumière de la performance très positive du marché actions en 2025.

Le seul sujet du jour est lié à l'annonce de la proposition de conversion des actions de préférence Tim en actions ordinaires.

Sur le plan macroéconomique, le Wall Street Journal rapporte que la présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a déclaré ne pas juger nécessaire de modifier les taux américains dans les prochains mois, après que la banque centrale les a abaissés lors des trois dernières réunions.

Concernant les autres marchés, après la forte clôture de la Bourse de Tokyo, les contrats à terme sur les indices américains sont également orientés à la hausse, portés par l'enthousiasme renouvelé pour les investissements dans l'intelligence artificielle.

Vers 12h55, l'indice Ftse Mib recule de 0,17%. Les volumes tournent autour de 1,2 milliard d'euros.

Les valeurs à retenir aujourd'hui

** Effet d'arbitrage sur les titres TIM ordinaires qui cèdent 0,84% à 0,49 euro, tandis que les actions de préférence bondissent de 5,7% à 0,6 euro après que le conseil d'administration de la société de télécommunications a approuvé la conversion des actions de préférence en actions ordinaires avec un rapport d'échange de 1 pour 1 et un ajustement en numéraire de 0,12 euro par action de préférence. L'écart entre les deux titres correspond approximativement à la valeur de la compensation en espèces proposée par le conseil. Selon un trader, ce qui se passe sur les deux actions est l'effet des arbitrages, où l'on vend les ordinaires pour acheter les préférences.

Dans sa note quotidienne, Equita souligne que la proposition offre une prime de 8,3% par rapport à la clôture de vendredi des actions de préférence, dont 0,12 euro sera versé en numéraire. « La prime s'élève respectivement à 10,6%, 13,5% et 21,6% par rapport à la moyenne des prix sur un, trois et six mois. »

** Forte progression de SAIPEM (+3,9%) après avoir remporté, en partenariat avec Offshore Oil Engineering, un contrat Epci de QatarEnergy d'une valeur d'environ 3,1 milliards de dollars pour Saipem seule et d'environ 4 milliards de dollars au total. Selon le courtier Banca Akros, « le contrat est important et confirme la forte position concurrentielle au Moyen-Orient. C'est une nouvelle positive. »

** Hors indice principal, le rally de la JUVENTUS (+2,4%) se poursuit, ajoutant à la hausse de 7,2% enregistrée vendredi dernier, lorsque le titre avait bondi sur des spéculations d'une relance de l'offre de Tether après que la première proposition a été rejetée par la famille Agnelli. Dans le même secteur, évolution opposée pour la LAZIO, en baisse de 3,2%.

** Les banques sont vendues sur des prises de bénéfices logiques après le rally qui dure depuis le début de l'année. Parmi les grandes, UNICREDIT recule de 0,3%, INTESA SANPAOLO est stable. MPS et MEDIOBANCA sont également faibles, tandis que POPOLARE DI SONDRIO reste dynamique, gagnant 0,9% après avoir atteint un nouveau sommet historique à 16,585 euros.

** Les utilities, qui ont été parmi les vedettes cette année, reculent également, avec TERNA en baisse de 1,22%, ITALGAS à -1%. ENEL et A2A cèdent aussi plus de 1%.

** Les valeurs industrielles corrigent également, à l'image de STELLANTIS et CAMPARI, en baisse de plus de 2%.

(Giancarlo Navach, édition Stefano Bernabei)