Selon le gérant, le secteur immobilier a progressé en ligne avec l'ensemble du marché boursier en mai. Le fonds a toutefois légèrement surperformé son indice sectoriel, principalement grâce à une surpondération de Swedish Logistic Property et une sous-pondération de Sagax.
L'évolution du secteur demeure étroitement corrélée aux taux longs. Le conflit au Moyen-Orient a alimenté les anticipations d'inflation et, par conséquent, les taux d'intérêt, tandis que les périodes d'espoir accru de paix ont produit l'effet inverse.
L'événement majeur du mois pour les entreprises a été, selon M. Andersson, l'annonce du déménagement d'Ericsson de Kista vers Hagastaden. Dans ce contexte, Atrium Ljungberg et Castellum ont signé d'importants baux avec Ericsson pour des projets immobiliers. Les loyers sont jugés relativement élevés et ces projets devraient générer des bénéfices substantiels pour les deux sociétés.
Le gérant anticipe également des retombées positives pour Hagastaden si les sous-traitants d'Ericsson décident de suivre le mouvement. À l'inverse, Corem est identifié comme le perdant de l'opération, Ericsson étant un locataire majeur de ses locaux à Kista. Bien que le déménagement ne soit prévu que dans plusieurs années, la situation de la zone devrait devenir plus complexe.
Par ailleurs, Sveafastigheter a lancé au cours du mois une offre publique d'échange sur Klarabo. L'opération prévoit également que Klarabo rachète des actifs résidentiels à SBB, actionnaire principal de Sveafastigheter et de Klarabo.
« L'opération est complexe et ressemble à une manœuvre destinée à aider SBB à céder des actifs. Compte tenu de l'accueil mitigé du marché, le fonds a néanmoins choisi de prendre une position mineure dans Klarabo. Il existe également un potentiel de hausse en cas d'éventuelles offres concurrentes », commente le gérant.
Au niveau du portefeuille, le fonds a principalement réduit ses positions dans Corem et Fastpartner, tout en renforçant sa participation dans Skanska. En raison des mouvements de cours, la part de Sagax dans le fonds a diminué, tandis que celle d'Altra (anciennement Nyfosa) a augmenté.
Au cours du mois, Balder a distribué sa participation dans Norion à ses actionnaires. Le fonds a vendu ces titres, Norion n'étant pas une société immobilière. Cette distribution est jugée avantageuse, l'action Balder ayant moins baissé que la valeur de la position dans Norion.
À la fin du mois, les trois principales lignes du fonds étaient Balder, Sagax et Nyfosa, avec des pondérations respectives de 8,5 %, 7,0 % et 6,2 %.
Concernant la répartition géographique, la Suède constitue le marché principal avec une pondération de 95,2 %, suivie de la trésorerie (3,9 %), puis de la Finlande (0,7 %) et de l'Allemagne (0,3 %).
| Carnegie Fastighetsfond Norden, % | mai 2026 |
| Fonds sur un mois, variation en pourcentage | 3,85 |
| Fonds depuis le début de l'année, variation en pourcentage | -3,04 |
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