En préambule, les gérants soulignent que le mois a été marqué par des tensions géopolitiques liées au conflit en Iran. Le marché boursier suédois a connu une évolution négative, touchant à la fois les grandes et les petites capitalisations.
Les contributions positives à la performance du fonds sont venues de Hoist Finance, Sampo et Coffee Stain.
À l'inverse, Kinnevik, Electrolux Professional et Hexagon ont pesé sur le rendement du portefeuille.
Au cours de la période, des visites d'entreprises ont été effectuées, notamment chez Medicover en Pologne. Suite à ce déplacement, les gérants affichent une confiance accrue dans la capacité de la société à croître plus rapidement que le marché en élargissant son offre de services à de nouveaux segments tels que les salles de sport, la rééducation et les soins dentaires.
Par ailleurs, une visite a été rendue à Kalmar en Finlande, société cotée via une scission de Cargotec en 2024.
De plus, le fonds a renforcé sa position dans Coffee Stain, issue d'une scission d'Embracer en décembre. L'entreprise a connu des débuts boursiers difficiles, en grande partie dus à des pressions vendeuses de court terme de la part des anciens actionnaires d'Embracer lors de la séparation.
"Mais nous pensons que le marché sous-estime l'amélioration opérationnelle sous-jacente de la société ainsi que le potentiel de son bilan très solide", écrivent les gérants.
À la fin du mois, les trois principales lignes du fonds étaient ABB, Sampo et Asmodee Group, avec des pondérations respectives de 5,8, 5,3 et 4,6 %.
Sur le plan géographique, le fonds était principalement exposé à la Suède (64,8 %), suivie de la Finlande (14,2 %) et de la Suisse (5,8 %).
| Carnegie Spin-Off, % | mars, 2026 |
| Fonds sur le mois, variation en % | -6,93 |
| Fonds depuis le début de l'année, variation en % | -3,55 |
