La saison des résultats s'est achevée en mai, et les gérants constatent que les bénéfices des entreprises tout comme les marchés boursiers ont bien résisté, malgré les turbulences liées à l'énergie, aux matières premières et aux coûts de fret. La hausse est toutefois décrite comme étroite et clairement portée par le secteur technologique.
Au sein de l'indice S&P 500, seuls 3 secteurs sur 11 ont progressé au cours du mois. Les technologies de l'information ont représenté la quasi-totalité de cette performance positive avec une hausse de 16 % en mai. Parallèlement, le Nasdaq a continué de se distinguer, bien que la plupart des grandes places boursières aient terminé le mois dans le vert.
À la Bourse de Stockholm, l'indice des grandes capitalisations OMX a progressé de 2,8 %, tandis que l'indice élargi SAX a augmenté de 3,3 %. Le Carnegie Småbolagsindex (indice des petites capitalisations) a bondi de 4,1 % et le Carnegie Fastighetsindex (indice immobilier) a progressé de 2,1 %. Aux États-Unis, le S&P 500 a grimpé de 5,3 % et le Nasdaq de 8,4 %, ce qui représente une hausse de 25 % sur les deux derniers mois. L'indice européen Stoxx 600 a quant à lui progressé de 3,2 %.
Du côté des indicateurs macroéconomiques, l'indice ISM américain est resté inchangé à 52,7. Sur le marché des matières premières, le pétrole s'est illustré par un repli de près de 20 %. Dans le même temps, les taux longs ont légèrement reflué en Allemagne comme en Suède, selon la gestion.
Au niveau des valeurs, les gérants mettent en avant Hexpol et Skanska.
Hexpol a publié des résultats conformes aux attentes, marqués par un renforcement des volumes, bien que les prix, le mix produit et les effets de change aient pesé sur la performance. Plus tard dans le mois, le départ du PDG Klas Dahlberg a été annoncé ; il sera remplacé par Henrik Elmin, un changement qui, selon les gérants, pourrait accélérer le rythme de transformation de l'entreprise.
« Le rapport de Skanska a manqué l'objectif de chiffre d'affaires, mais la marge opérationnelle dans les activités de construction a été une nouvelle fois très solide et supérieure aux attentes, tout comme les prises de commandes », écrivent les gérants.
Concernant les mouvements de portefeuille, le fonds a renforcé sa participation dans Alfa Laval.
À la fin du mois, les trois principales lignes du fonds étaient Investor, Atlas Copco et Volvo, avec des pondérations respectives de 8,7 %, 6,7 % et 5,4 %.
Géographiquement, l'exposition la plus importante concernait la Suède avec 85,2 % du capital, suivie par le Royaume-Uni et la Finlande avec des poids de 4,2 % et 3,6 %. Les liquidités s'élevaient à 4,4 %.
| Carnegie Sverigefond, % | mai 2026 |
| Fonds sur le mois, variation en pourcentage | 1,62 |
| Fonds depuis le début de l'année, variation en pourcentage | 5,34 |
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