Christian Dior : Annual report as of December, 31 2025 (French version only)

Rapport annuel au 31 décembre 2025

Assemblée générale mixte du 23 avril 2026

Message du Président 2

Historique 4

Organes de direction et de contrôle au 31 décembre 2025 5

Chiffres clés 6

Présentation des activités,

faits marquants et perspectives 9

1. Vins et Spiritueux 10

2. Mode et Maroquinerie 13

3. Parfums et Cosmétiques 16

4. Montres et Joaillerie 19

5. Distribution sélective 21

6. Autres activités 23

Rapport de durabilité 25

Informations Générales 27

Environnement 59

Social 143

Gouvernance 193

Annexes 211

Rapport de certification des informations en matière

de durabilité et de Taxonomie environnementale 227

1. Facteurs de risques 234

2. Politique d'assurance 246

3. Procédures d'évaluation et de contrôle mises en place . 247

4. Plan de vigilance 254

1. Organes d'administration et de direction 275

2. Rémunération des mandataires sociaux 293

3. Informations additionnelles 304

Le Groupe 307

La société Christian Dior SE 321

1. Compte de résultat consolidé 326

2. État global des gains et pertes consolidés 327

3. Bilan consolidé 328

4. Tableau de variation des capitaux propres consolidés 329

5. Tableau de variation de la trésorerie consolidée 330

6. Annexe aux comptes consolidés 331

7. Liste des sociétés consolidées 391

8. Liste des sociétés non incluses dans la consolidation 399

9. Rapport des Commissaires aux comptes

sur les comptes consolidés 400

1. Bilan 406

2. Compte de résultat 408

3. Tableau de variation de trésorerie 410

4. Annexe aux comptes annuels 411

5. Filiales et participations 417

6. Résultats des cinq derniers exercices 418

7. Rapport des Commissaires aux comptes

   sur les comptes annuels 419

8. Rapport spécial des Commissaires aux comptes

sur les conventions réglementées 423

1. Information sur la Société 426

2. Capital social 427

3. Répartition du capital et des droits de vote 440

4. Actions propres et rachat d'actions 442

5. Marché des instruments financiers

émis par Christian Dior 443

Les totaux des tableaux étant issus de montants non arrondis, des écarts peuvent exister entre ceux-ci et la somme des montants arrondis des éléments dont ils sont constitués.

Rapport annuel au 31 décembre 2025

‌Message du Président

L'objectif est toujours le même : la recherche d'une désirabilité plus grande pour chacun de nos produits et pour chacune de nos marques.

Nous disposons pour cela d'une équipe de créateurs sans conteste la meilleure du monde. Elle a poursuivi son évolution avec l'arrivée de Jonathan Anderson chez Dior, Michael Rider chez Celine, le duo McCollough-Hernandez chez Loewe et Maria Grazia Chiuri qui a pris la direction artistique de Fendi. Ces créateurs de grand talent sont des atouts incomparables pour notre Groupe. J'en veux pour preuve l'accueil mondial, unanimement chaleureux, qu'a reçu Jonathan Anderson.

Comme chez Dior, l'innovation et la créativité sont plus que jamais à l'œuvre chez Louis Vuitton grâce au talent de Nicolas Ghesquière et Pharrell Williams. L'immense succès, en plein centre de Shanghaï du musée-bateau-boutique « The Louis» démontre une nouvelle fois la capacité de cette Maison d'exception de créer des lieux uniques, audacieux et innovants susceptibles d'émerveiller un vaste public venu de toute l'Asie.

Le métier des vins et spiritueux, avec nos marques prestigieuses et leaders mondiales dans le haut de gamme, en champagne et dans le cognac, a pâti d'une conjoncture perturbée. Elles restent naturellement des valeurs sûres à long terme. Un nouveau management, issu de notre Groupe, expérimenté et dynamique, a repensé la stratégie et l'organisation pour les adapter à l'évolution des marchés. Je suis très confiant dans les progrès à venir. Des perspectives nouvelles s'offrent à nos activités dans ce domaine où nous détenons le leadership mondial tant pour le champagne que pour le cognac.

Dans les parfums et la beauté, nos activités ont gagné des parts de marché en 2025. En particulier Christian Dior, qui détient, avec Sauvage, le leader mondial des parfums. Dior est également leader en maquillage. Songez que Christian Dior vend un rouge à lèvres dans le monde toutes les deux secondes ! Guerlain n'est pas en reste, se plaçant en tête de toutes les Maisons du monde par ses innovations et le succès jamais démenti de ses icônes.

Les montres et la joaillerie constituent une activité pleine de potentiel pour notre Groupe. C'est en 2025 que s'est déroulé le premier Grand Prix de Formule 1 auquel TAG Heuer est associé comme chronométreur officiel. L'ensemble des marques de montres de notre Groupe poursuivent leur quête d'innovation et de qualité; notamment avec la Fabrique du Temps, propriété de Louis Vuitton, une des meilleures manufactures horlogères au monde. Pour la joaillerie, dont notre Groupe est parmi les leaders mondiaux, Tiffany poursuit son évolution très réussie dans la haute joaillerie et les bijoux iconiques en or, et Bvlgari vole de succès en succès.

Rien ne serait possible sans le talent de nos équipes. C'est avec une détermination renouvelée que l'ensemble des collaborateurs du Groupe travaillent à la plus grande désirabilité de chacune de nos Maisons, de chacun de nos produits. Pour y parvenir, notre Groupe contribue à la formation et au recrutement des meilleurs artisans. L'Institut des Métiers d'Excellence témoigne de notre engagement pour la transmission des savoir-faire artisanaux. Depuis sa création, plus de 3 800 apprentis y ont été formés. Cette année encore, LVMH demeure le premier recruteur privé de France.

Nos efforts en matière de protection de l'environnement ont, quant à eux, été récompensés par un triple « A » attribué par le Carbon Disclosure Project, démontrant la crédibilité de notre démarche.

Le modèle du groupe Christian Dior est fondé sur la diversité des activités et la variété des implantations géographiques. Il prouve une nouvelle fois sa pertinence et sa solidité. Dans un environnement économique et géopolitique mobile et instable, certaines de nos Maisons, comme Sephora, leader mondial des ventes sélectives de parfums et cosmétiques, connaissent une croissance forte et continue. Plus globalement, le succès rencontré dans certaines régions comme les États-Unis corrige les difficultés passagères de zones provisoirement moins dynamiques.

Le Groupe sait maîtriser ses marges et dégager une exceptionnelle capacité d'investissement. C'est aussi un groupe familial qui a, par définition et par choix, une vision de long terme. Ainsi, Agache, qui porte notre participation familiale, a poursuivi son très long effort d'investissement dans le titre LVMH, initié en 1987, en franchissant il y a peu le seuil de 50 %. Mesdames et Messieurs les actionnaires, vous avez également choisi de vous associer à l'aventure exceptionnelle de notre Groupe et je vous en remercie.

Président du Conseil d'administration

‌La société Christian Dior a pour origine la création, en 1946, par Monsieur Christian Dior, d'une Maison de haute couture dans un hôtel particulier au 30, avenue Montaigne à Paris, où la Société maintient toujours son siège social.

Le groupe Boussac, dont la société Christian Dior faisait alors partie, fut repris en 1984 par Monsieur Bernard Arnault associé à un groupe d'investisseurs. En 1988, la société Christian Dior prit, à travers l'une de ses filiales, une participation de 32 % dans le capital de LVMH, participation accrue au fil des ans. Cette participation atteint désormais 42 % et confère à Christian Dior, au 31 décembre 2025, 56 % des droits de vote de LVMH, sachant que le groupe familial Arnault détient, en plus, à cette même date 8 % du capital et 10 % des droits de vote de LVMH.

Le groupe Christian Dior, qui comprend donc LVMH et ses filiales, s'est constitué d'alliances successives entre des entreprises qui, de génération en génération, ont su marier tradition d'excellence, passion créative, ouverture au monde et esprit de conquête. Désormais, ensemble, elles composent un Groupe puissant de dimension mondiale, mettent leur expertise au service de marques plus jeunes, et continuent à cultiver l'art de grandir et de traverser le temps sans perdre leur âme ni leur image d'exception.

XIVe siècle 1365 Le Clos des Lambrays XVIe siècle 1593 Château d'Yquem

1947 Parfums Christian Dior Emilio Pucci

1949 Paris Match

1952 Givenchy

1955

1957

Connaissance des Arts Château Galoupet Parfums Givenchy Repossi

Vuarnet

Glenmorangie

1846 Loewe

1849 Royal Van Lent

1852 Le Bon Marché

1854 Louis Vuitton

1858 Mercier

1860 TAG Heuer

Jardin d'Acclimatation

1865 Zenith

1870 La Samaritaine

1884 Bvlgari

1895 Berluti

1898 Rimowa

XXe siècle 1908 Les Echos 1911 L'Agefi

1914 Patou

1916 Acqua di Parma

1923 La Grande Épicerie de Paris

1924 Loro Piana

Chez L'Ami Louis

1925 Fendi

1936 Dom Pérignon Fred

Minuty

1944 Le Parisien-Aujourd'hui en France 1945 Celine

1946 Christian Dior Couture

1959 Chandon

1960 DFS

1969 Sephora Gérald Genta

1970 Kenzo

1972 Perfumes Loewe

1973 Joseph Phelps

1974 Investir-Le Journal des Finances 1976 Benefit Cosmetics

Belmond

1980 Hublot

1982 Challenges

1983 Radio Classique Ole Henriksen

1984 Marc Jacobs Make Up For Ever

1985 Cloudy Bay

1988 Kenzo Parfums Daniel Roth

1991 Fresh

1992 Colgin Cellars

1993 Belvedere

1996 Terrazas de los Andes

1998 Bodega Numanthia

1999 Cheval des Andes

XXIe siècle 2006 Armand de Brignac

Château d'Esclans Maisons Cheval Blanc

2007 Barton Perreira

2009 Maison Francis Kurkdjian 2010 Woodinville

2013 Ao Yun L'Opinion

2017 Fenty Beauty by Rihanna Volcán de mi Tierra

2020 Eminente

2024 SirDavis

‌Organes de direction et de contrôle au 31 décembre 2025

Bernard ARNAULT(1)

Président du Conseil d'administration

Antoine ARNAULT(1)

Vice-Président du Conseil d'administration Directeur général

Delphine ARNAULT Nicolas BAZIRE Hélène DESMARAIS(2)

Ségolène GALLIENNE(2) Christian de LABRIFFE(2) Maria Luisa LORO PIANA(1)

Jaime de MARICHALAR y SÁENZ de TEJADA

Christian de LABRIFFE(2)

Président

Nicolas BAZIRE Hélène DESMARAIS(2)

Hélène DESMARAIS(2)

Présidente

Nicolas BAZIRE Christian de LABRIFFE (2)

Deloitte & Associés

représenté par Guillaume Troussicot

BDO Paris

représenté par Sébastien Haas

Deloitte & Associés

représenté par Guillaume Troussicot

1. Renouvellement du mandat proposé à l'Assemblée générale du 23 avril 2026.

2. Personnalité indépendante.

1. Voir définition du cash-flow disponible d'exploitation dans les comptes consolidés, au niveau du tableau de variation de la trésorerie consolidée.

2. Hors dettes locatives et engagements d'achat de titres minoritaires, classés, selon les cas, en Autres passifs courants ou en Autres passifs non courants.

1. Montant brut global avant effets de la réglementation fiscale applicable aux bénéficiaires.

2. Pour l'exercice 2025, montant proposé à l'Assemblée générale du 23 avril 2026.

1. À structure et taux de change comparables. Pour le Groupe, l'effet périmètre par rapport à 2024 est négligeable et l'effet de change est de - 3 %. Les principes de détermination des effets de l'évolution des parités monétaires sur les ventes des entités en devises et des variations de périmètre sont décrits en page 311.

‌Présentation des activités,

faits marquants et perspectives

1. Vins et Spiritueux

   10
   
   

   1. Les marques des Vins et Spiritueux 10

   2. Position concurrentielle 10

   3. Principaux modes d'élaboration, sources d'approvisionnement et sous-traitance 11

   4. Distribution 12

   5. Faits marquants 2025 et perspectives 2026 12

2. Mode et Maroquinerie

   13
   
   

   1. Les marques de la Mode et Maroquinerie 13

   2. Position concurrentielle 13

   3. Création 14

   4. Sources d'approvisionnement, fabrication et sous-traitance 14

   5. Distribution 14

   6. Faits marquants 2025 et perspectives 2026 15

3. Parfums et Cosmétiques

   16
   
   

   1. Les marques des Parfums et Cosmétiques 16

   2. Position concurrentielle 17

   3. Recherche 17

   4. Sources d'approvisionnement, production et sous-traitance 17

   5. Distribution et communication 17

   6. Faits marquants 2025 et perspectives 2026 18

4. Montres et Joaillerie

   19
   
   

   1. Les marques des Montres et Joaillerie 19

   2. Position concurrentielle 19

   3. Conception, sources d'approvisionnement, fabrication et sous-traitance 19

   4. Distribution 20

   5. Faits marquants 2025 et perspectives 2026 20

5. Distribution sélective

   21
   
   

   1. Position concurrentielle 21

   2. Distribution et digitalisation 22

   3. Faits marquants 2025 et perspectives 2026 22

6. Autres activités

   23
   
   

1. ‌Vins et Spiritueux

   En 2025, les ventes du groupe d'activités Vins et Spiritueux représentent 7 % des ventes totales du groupe Christian Dior. La part des champagnes et vins est de 58 %, celle des cognacs et spiritueux de 42 %.

   1. Les marques des Vins et Spiritueux

      Moët & Chandon, Dom Pérignon, Ruinart, Krug, Veuve Clicquot, Hennessy, Château d'Yquem, Glenmorangie, Clos des Lambrays… Autant de domaines mondialement reconnus dont les origines se confondent avec celles d'appellations et de terroirs

   2. Position concurrentielle

      1. Champagne

         En 2025, les expéditions en volume des marques de champagne du Groupe sont en baisse de 4,3 % par rapport à 2024, tandis que les expéditions de la région Champagne baissent de 2,2 %

         des vins et spiritueux les plus prestigieux. Qu'elles soient situées en Champagne, dans le Bordelais ou dans d'autres les régions viticoles, ces Maisons souvent séculaires partagent une forte culture de l'excellence.

         (source : CIVC). La part de marché du Groupe représente ainsi 22,1 % du total des expéditions, contre 22,6 % en 2024.

         Les expéditions de champagne, pour la totalité de la région Champagne, se répartissent ainsi :

         2023

         (en millions de bouteilles	2025			Région 118 153 271	Volumes Groupe 8 53 61	2024 Part de marché (%) 6,8 34,8 22,6
         et pourcentage)
         		Volumes	Part de
         	Région	Groupe	(%)
         France	114	8	6,6
         Export	152	51	33,8
         Total	266	59	22,1

         Volumes Part de marché

         Région Groupe

         (%)

         127 9 7,1

         172 59 34,6

         299 68 22,9

         (Source : Comité Interprofessionnel du Vin de Champagne - CIVC).

      2. Cognac

         En 2025, les volumes d'expédition de la région de Cognac sont en baisse de 15,2 % par rapport à 2024 (source : BNIC), tandis que les expéditions en volume de Hennessy diminuent plus fortement, de 24,2 %. La part de marché volumes expéditions départ Cognac de Hennessy est en baisse de 5,7 points à 48 % en

         2025, contre 54 % en 2024. La société reste un leader du cognac et des spiritueux premiums internationaux, aux États-Unis, en Chine et sur les autres marchés clefs du cognac (Afrique du Sud, Nigeria, Royaume-Uni… ).

         Les expéditions de cognac en nombre de bouteilles hors vrac, pour la profession et pour le Groupe, sont les suivantes :

         (en millions de bouteilles	2025			Région 4 157 161	Volumes Groupe 2 85 87	2024 Part de marché (%) 42,9 53,9 53,7
         et pourcentage)
         		Volumes	Part de
         	Région	Groupe	(%)
         France	4	2	41,9
         Export	133	64	48,1
         Total	137	66	47,9

         2023

         Volumes Part de marché

         Région Groupe

         (%)

         (Source : Bureau National Interprofessionnel du Cognac - BNIC).

         4 2 36,8

         158 77 49,0

         162 79 48,7

   3. ‌Principaux modes d'élaboration, sources d'approvisionnement et sous-traitance

      1. Champagne

         L'appellation Champagne recouvre une zone géographique délimitée classée en A.O.C. qui s'étend sur les 34 000 hectares légalement utilisables pour sa production. Trois variétés de cépages sont très largement majoritaires pour la production du champagne : le chardonnay, le pinot noir et le meunier.

         Le Groupe possède 1 684 hectares en production, qui fournissent 20 % des besoins annuels. Au-delà, les Maisons du Groupe s'approvisionnent en raisins et vins auprès de vignerons et de coopératives, sur la base d'accords pluriannuels ; le premier fournisseur de raisins et de vins représente moins de 10 % du total des approvisionnements des Maisons du Groupe. Les Maisons de Champagne du Groupe, ainsi que leurs partenaires livreurs, développent leur engagement en faveur de la viticulture durable en Champagne.

         Outre son effervescence, la caractéristique du champagne est de résulter de l'assemblage de vins d'années différentes et/ou de différents cépages et parcelles de récolte. C'est par la maîtrise de l'assemblage et la constance de leur qualité dues au talent de leurs œnologues, que se distinguent les meilleures marques.

         Les conditions climatiques influencent très sensiblement la récolte du raisin d'année en année. L'élaboration du champagne requiert en outre un vieillissement en cave d'environ deux années et davantage pour les cuvées « premium », millésimées et/ou de prestige. Pour se prémunir des irrégularités de vendanges et gérer les fluctuations de la demande, mais aussi pour maintenir une qualité constante au fil des années, les Maisons de Champagne du Groupe ajustent les quantités disponibles à la vente et conservent en stock, principalement en cuves, des vins de réserve. Compte tenu des temps de vieillissement, le Groupe maintient en permanence des stocks de champagne dans ses caves en prévision des ventes futures.

         La fabrication du champagne implique des processus d'une rigueur extrême, pour garder au fil des ans une qualité d'une constance absolue. Moët et Chandon exploite pleinement son site de Mont Aigu dont la cuverie, les installations de tirage, de vieillissement (caves), de dégorgement et d'habillage complètent les capacités de production des sites historiques d'Épernay. Les sites de production historiques de Veuve Clicquot, Ruinart et Krug se situent à Reims.

         Les matières sèches, c'est à dire les bouteilles, bouchons, et tous autres éléments constituant le contenant ou l'emballage sont acquis auprès de fournisseurs hors Groupe. En 2025, les Maisons de Champagne ont également eu recours à des sous traitants pour un montant de 44 millions d'euros ; ces prestations portent notamment sur les opérations de pressurage, de packaging (co-packing), de manipulation ou d'entreposage des bouteilles.

         Soucieux d'innover et d'accroître la maîtrise de ses processus de production, le Groupe a inauguré en 2021 son centre de Recherche & Développement commun à l'ensemble de ses Maisons sur la commune de Oiry.

      2. Cognac

         La région délimitée de Cognac se situe autour du bassin de la Charente. Le vignoble, qui s'étend actuellement sur plus de 85 000 hectares, est composé presque exclusivement du cépage ugni blanc qui donne un vin produisant les meilleures eaux-de-vie. La région est découpée en six crus ayant chacun ses qualités propres : la Grande Champagne, la Petite Champagne, les Borderies, les Fins Bois, les Bons Bois et les Bois Ordinaires. Hennessy sélectionne ses eaux-de-vie essentiellement parmi les quatre premiers crus, où la qualité des vins est la plus adaptée à l'élaboration de ses cognacs.

         La distillation charentaise présente la particularité de se dérouler en deux temps appelés première et seconde chauffe. Les eaux-de-vie ainsi obtenues vieillissent en barriques de chêne. Le cognac résulte de l'assemblage progressif d'eaux-de-vie sélectionnées en fonction de leurs crus, de leurs origines et de leur âge.

         Hennessy, dont la production est intégralement basée à Cognac, a inauguré en 2017 une nouvelle plateforme logistique et unité de conditionnement, baptisée « Pont Neuf ». La conception de cette plateforme de 26 000 m² répond à des standards environnementaux et de qualité de vie jusqu'ici inégalés.

         L'essentiel des eaux-de-vie de cognac nécessaires à Hennessy pour sa production est acheté auprès d'un réseau d'environ 1 600 producteurs indépendants, avec lesquels la société veille au maintien d'une extrême qualité, dans le cadre d'une politique ambitieuse de viticulture durable. Hennessy exploite en propre près de 180 hectares, soit moins de 1 % de ses besoins en eaux-de-vie.

         Grâce à un stock optimisé d'eaux-de-vie, la Maison peut gérer les effets des évolutions de prix, en adaptant ses achats d'une année sur l'autre, dans le cadre contractuel établi avec les partenaires. Hennessy poursuit la maîtrise de ses engagements d'achats et la diversification de ses partenariats, pour préparer sa croissance future dans les différentes qualités.

         Comme pour les activités de Champagne et Vins, Hennessy s'approvisionne en matières sèches (bouteilles, bouchons et autres constituants d'emballage) auprès de fournisseurs hors Groupe. Les barriques et foudres utilisés pour le vieillissement du cognac proviennent également de fournisseurs hors Groupe. Hennessy a peu recours à la sous-traitance pour ce qui concerne son cœur de métier : le vieillissement, l'assemblage et le conditionnement des eaux-de-vie.

      3. ‌Autres vins et spiritueux

         En dehors de la Champagne et de Cognac, le Groupe détient un ensemble de marques rares de spiritueux et de vins pétillants et tranquilles, dont la qualité et l'exception reposent sur une

   4. Distribution

      Moët Hennessy dispose d'un réseau de distribution mondial puissant et agile, grâce auquel le groupe d'activités Vins et Spiritueux poursuit le déploiement géographique équilibré de son portefeuille de marques. Une partie de ce réseau est constituée de joint-ventures avec le groupe de spiritueux Diageo(1), en vertu d'accords conclus depuis 1987 afin de répondre

      attention particulière apportée à la production et/ou à la sélection des matières premières, ainsi que sur des procédés et savoir-faire historiques et complexes d'élaboration et de vieillissement, qui allient excellence, innovation et tradition.

      à l'objectif de renforcer les positions des deux groupes de mieux contrôler leur distribution, d'améliorer le service rendu à leur clientèle et d'accroître leur rentabilité par un partage des coûts de distribution. En 2025, 21 % des ventes de champagne et de cognac ont été réalisées par ce canal.

   5. Faits marquants 2025 et perspectives 2026

      	2025	2024 2023
      Ventes (en millions d'euros)	5 358	5 862 6 602
      Dont : Champagne et vins	3 087	3 180 3 461
      Cognac et spiritueux	2 272	2 683 3 141
      Ventes en volume
      (en millions de bouteilles)
      Champagne	60,1	61,7 66,5
      Cognac	74,6	80,8 83,2
      Autres spiritueux	20,4	20,8 21,5
      Vins tranquilles et pétillants	61,9	61,3 61,1
      Ventes par zone géographique
      de destination (en %)
      France	8	7 7
      Europe (hors France)	21	20 20
      États-Unis	32	34 32
      Japon	7	6 6
      Asie (hors Japon)	16	18 21
      Autres marchés	16	15 14
      Total	100	100 100
      Résultat opérationnel courant (en millions d'euros)	1 016	1 356 2 109
      Marge opérationnelle courante (en %)	19,0	23,1 31,9

      Faits marquants

      L'année 2025 confirme le ralentissement de la demande observé depuis 2023 après plusieurs années exceptionnelles. Les Maisons de Vins et Spiritueux continuent d'investir dans la désirabilité à long terme des marques et entament un programme d'efficience et de réduction des coûts.

      Les Maisons de Champagne du Groupe maintiennent leur part de marché à 22 % en volume et font évoluer leur organisation pour renforcer leur efficacité tout en gardant l'autonomie de chacune

      des Maisons. Dom Pérignon lance une nouvelle plateforme de communication ancrée dans son lien historique avec les artistes et dévoile une édition limitée réalisée en collaboration avec Takashi Murakami. Moët & Chandon installe ses nouveaux codes couleurs de marque et s'illustre en partenaire incontournable des grands prix de Formule 1®. Une édition limitée imaginée par le designer Pharrell Williams et une offre éphémère de fin d'année aux habillages rouge et rose sont dévoilées. La Maison célèbre le 20e anniversaire de Benoît Gouez en tant que Chef de Cave, et présente une édition composée de sept Grand Vintage Collections remarquables ainsi qu'un flacon de Collection Impériale Création No.1 conçu pour l'occasion. Veuve Clicquot poursuit sa stratégie de valorisation, avec le lancement de la plateforme institutionnelle de sa cuvée La Grande Dame 2018 et une collaboration artistique avec Jacquemus à forte résonance médiatique. La Maison continue également de déployer Sun Club, promouvant de nouvelles occasions de consommation diurnes, notamment au Japon, en Australie et en France, et affirme son soutien à l'entrepreneuriat féminin à travers son programme BOLD. Ruinart confirme le succès de son produit phare le Blanc de Blancs et fait rayonner le site métamorphosé du 4 rue des Crayères à Reims avec un programme artistique mis en lumière par Julian Charrière et Sam Falls notamment. Krug dévoile en octobre « Every Note Counts», un nouveau chapitre musical créé en collaboration avec le compositeur Max Richter. La Maison confirme par ailleurs la solidité de ses fondamentaux et présente Krug Grande Cuvée 173e Édition, Krug Rosé 29e Édition ainsi que Krug Clos du Mesnil 2009.

      Chandon obtient une reconnaissance sans précédent pour son expertise en matière de vins pétillants et pour son engagement en faveur de l'agriculture durable, en remportant 86 prix et médailles dans cinq grandes compétitions internationales. En outre, Chandon California a obtenu la certification régénérative de Regenified™ (Niveau 4). Les vins tranquilles de Moët Hennessy Wine Estates enregistrent de bonnes performances dans un contexte économique difficile. Les vins rosés de Provence continuent de surperformer la catégorie mondiale. Château

      (1) Diageo détient une participation de 34 % dans Moët Hennessy, société holding des activités Vins et Spiritueux du groupe LVMH.

      ‌d'Esclans confirme son leadership mondial avec une bonne résilience aux États-Unis. Minuty montre une forte accélération sur ses marchés clés. Cloudy Bay continue de s'imposer comme une référence parmi les vins de Sauvignon Blanc, réalisant des performances exceptionnelles dans toutes les régions. Terrazas de los Andes reçoit d'excellentes notes de la part des critiques pour la qualité de ses vins et confirme la montée en gamme de son portefeuille. Joseph Phelps, un emblème de la Napa Valley, continue de renforcer sa position aux États-Unis avec la deuxième campagne « Your Invitation to Acquire» et la sortie de son millésime Insignia 2022. Ao Yun renforce sa position en tant que meilleur vin rouge produit en Chine avec le lancement de son millésime 2021.

      Hennessy célèbre l'anniversaire de ses 260 ans. La Maison renforce son image et s'appuie en particulier sur la puissance de ses ambassadeurs culturels, comme en témoigne le succès remarquable de la campagne « The Decision » réalisée avec LeBron James. Le contexte reste cependant difficile sur les deux principaux marchés - États-Unis et Chine - pénalisés également par l'instauration de nouvelles contraintes douanières. En Afrique du Sud, la trajectoire reste dynamique, portée par un nouveau volet de la campagne « Made for More ». La Maison intensifie en 2025 ses engagements environnementaux et sociétaux, parties intégrantes de sa quête d'excellence, grâce aux avancées du programme Living Landscapes, au déploiement d'initiatives à impact positif via Living Communities et au renouvellement de ses principales certifications internationales.

2. Mode et Maroquinerie

   Glenmorangie lance la campagne de communication majeure

   « Once Upon a Time in Scotland », mettant en scène l'acteur iconique Harrison Ford. L'Ardbeg House est inaugurée sur l'île d'Islay, un écrin magnifique pour s'imprégner de l'atmosphère unique de la marque. La vodka Belvedere continue de renforcer sa dynamique d'innovation avec la présentation de Belvedere Dirty Brew, une innovation à base de café certifiée biologique. Belvedere 10, the luxury vodka, confirme son leadership. Le rhum Eminente renforce sa croissance en Europe, portée par le lancement de Carta Oro.

   Perspectives

   L'activité Vins et Spiritueux aborde l'année 2026 avec la même détermination qu'en 2025 et continuera d'investir dans ses Maisons et d'affirmer son leadership dans ses catégories de prédilection : le cognac, les champagnes, les single malts whiskies et les rosés de Provence. Conscientes des challenges à venir, illustrés par les droits de douane aux États-Unis, les mesures anti-dumping en Chine et les effets de change défavorables, les Maisons feront preuve de pragmatisme et se concentreront sur le renforcement de leurs fondamentaux : leur savoir-faire unique, la qualité exceptionnelle de leurs produits, la force de leur réseau de distribution et la désirabilité de leurs marques.

   En 2025, les ventes du groupe d'activités Mode et Maroquinerie ont représenté 47 % des ventes totales du groupe Christian Dior.

   1. Les marques de la Mode et Maroquinerie

      Le Groupe réunit dans le secteur de la mode et de la maroquinerie de luxe un ensemble de marques d'origine française dans leur majorité, mais également italienne, espagnole, britannique, allemande et américaine.

      Louis Vuitton, Christian Dior, Celine, Loewe, Kenzo, Givenchy, Fendi, Emilio Pucci, Marc Jacobs, Berluti, Loro Piana, Rimowa et Patou composent le groupe d'activités Mode et Maroquinerie.

   2. Position concurrentielle

      Le marché du luxe, dans le secteur de la Mode et Maroquinerie, est très fragmenté et se compose à la fois de quelques grands acteurs internationaux mais également de nombreuses marques indépendantes de plus petite taille. Le groupe Christian Dior, dont les marques sont présentes dans le monde entier, se

      Tout enrespectant l'identité et l'autonomie de gestiondes marques ainsi rassemblées, le Groupe soutient leur développement en mettant à leur disposition des ressources communes.

      Les Parfums Christian Dior, Perfumes Loewe, Parfums Kenzo et Parfums Givenchy sont intégrés dans le groupe d'activités Parfums et Cosmétiques.

      positionne comme un des groupes les plus internationaux. L'ensemble de ces acteurs est en concurrence à la fois sur les différentes catégories de produits et sur les différentes régions géographiques.

      ‌Mode et Maroquinerie

   3. Création

      S'assurer la collaboration des meilleurs créateurs, en accord avec l'esprit de chaque marque, est une priorité stratégique : les directeurs artistiques font rayonner l'identité des Maisons, sont les artisans de leur excellence créative et de leur capacité à se réinventer. Afin de renouveler continuellement cette richesse, le Groupe a toujours eu à cœur de soutenir la jeune création et

      d'accompagner les talents de demain, notamment à travers le Prix LVMH pour les Jeunes créateurs de Mode dont chaque édition récompense un talent créatif particulièrement remarquable.

      Le groupe Christian Dior considère comme un atout essentiel d'avoir su attirer au sein de ses Maisons un grand nombre de créateurs au talent mondialement reconnu.

   4. Sources d'approvisionnement, fabrication et sous-traitance

      En 2025, Louis Vuitton compte vingt-neuf ateliers de fabrication de produits finis de maroquinerie, dont dix-huit en France, quatre en Espagne, quatre aux États-Unis et trois en Italie; ils assurent l'essentiel de la fabrication des articles de maroquinerie de la Maison Louis Vuitton. En Italie, outre l'activité de fabrication et de maquettage de maroquinerie, les ateliers Louis Vuitton regroupent l'ensemble des savoir-faire, du développement à la fabrication, pour toutes les catégories de souliers, ainsi que le développement d'une partie de l'activité Accessoires (textiles, bijoux, lunettes). En Espagne, les ateliers Louis Vuitton, en plus de la fabrication de maroquinerie, concentrent également l'ensemble de l'activité Accessoires Cuir (ceintures, bracelets). Louis Vuitton ne recourt à des fabricants externes que pour compléter ses fabrications.

      Louis Vuitton achète ses matières auprès de fournisseurs localisés dans le monde entier et avec lesquels la Maison a établi des relations durables de partenariat. La stratégie fournisseurs ainsi mise en œuvre depuis quelques années permet de répondre aux besoins tant en termes de volumes que de qualité et d'innovation tout en inscrivant ces fournisseurs dans une démarche RSE. Cette stratégie résulte d'une politique de concentration et d'accompagnement des meilleurs fournisseurs tout en limitant la dépendance de Louis Vuitton vis à vis de ces derniers. Ainsi, le premier fournisseur sur le marché du cuir pèse environ 22 % des approvisionnements en cuir de Louis Vuitton, tandis que le premier sur le marché des pièces métalliques représente environ 25 % des approvisionnements en pièces métalliques.

   5. Distribution

      La maîtrise de la distribution de ses produits est un axe stratégique essentiel pour le groupe Christian Dior, particulièrement dans le domaine de la mode et de la maroquinerie de luxe. Cette maîtrise permet de conserver, dans le Groupe, les marges de distribution, garantit le contrôle rigoureux de l'image des marques, l'accueil et l'environnement commercial qui doit leur correspondre ; elle permet aussi de resserrer la proximité avec chaque clientèle,

      Chez Christian Dior, les capacités de production et le recours à la sous-traitance sont très variables selon les produits concernés. Dans le domaine de la maroquinerie, Christian Dior fait appel à des entreprises tierces pour compléter ses fabrications et lui assurer une grande flexibilité de production. Dans le domaine du prêt-à-porter et de la Joaillerie, elle s'approvisionne principalement auprès d'entreprises extérieures.

      La plupart des autres Maisons du groupe d'activités Mode et Maroquinerie dispose également d'ateliers dans leur pays d'origine ou en Italie, qui ne couvrent qu'une part de leurs besoins de production. En outre, le secteur d'activités LVMH Métiers d'Art protège et développe en partie l'accès des Maisons aux matières premières et aux savoir-faire d'excellence dans les métiers du cuir et des pièces métalliques.

      De façon générale, la sous-traitance à laquelle a recours le groupe d'activités est diversifiée en termes de nombre de sous-traitants, et située pour une large part dans le pays d'origine de la marque, France, Italie et Espagne.

      Enfin, pour les différentes Maisons, les fournisseurs de tissu sont très souvent italiens, sans qu'il y ait toutefois d'exclusivité. Les créateurs et les bureaux de style de chacune des Maisons permettent, de façon générale, de ne pas dépendre, pour la fabrication, de brevets ou de savoir-faire exclusifs appartenant à des tiers.

      de mieux anticiper leurs attentes et de leur offrir ainsi des expériences d'achat uniques.

      Pour répondre à ces objectifs, le Groupe dispose du premier réseau mondial de boutiques exclusives à l'enseigne de ses marques de Mode et Maroquinerie. Ce réseau comprend environ 2 300 boutiques au 31 décembre 2025.

   6. ‌Faits marquants 2025 et perspectives 2026

      	2025	2024 2023
      Ventes (en millions d'euros)	37 770	41 060 42 169
      Ventes par zone géographique
      de destination (en %)
      France	7	7 7
      Europe (hors France)	19	19 18
      États-Unis	18	17 17
      Japon	11	12 10
      Asie (hors Japon)	35	36 39
      Autres marchés	10	9 9
      Total	100	100 100
      Nature des ventes (en %
      du total des ventes)
      Ventes au détail	95	95 95
      Ventes de gros	5	5 5
      Total	100	100 100
      Résultat opérationnel courant (en millions d'euros)	13 209	15 230 16 836
      Marge opérationnelle courante (en %)	35,0	37,1 39,9

      Faits marquants

      L'activité Mode et Maroquinerie fait preuve d'une bonne résistance auprès de la clientèle locale alors que 2024 bénéficiait de la forte croissance des achats touristiques, notamment au Japon. Animées par le désir d'offrir à leurs clients des produits et des expériences exceptionnels, les Maisons du Groupe maintiennent leur quête de créativité, de très haute qualité, de perfection artisanale et d'excellence en distribution.

      Louis Vuitton continue d'illustrer sa force créative, son artisanat d'exception et l'expérience unique au sein de ses boutiques. Les défilés de Nicolas Ghesquière et Pharrell Williams proposent de véritables échappées où rayonne l'esprit du voyage et se réinventent les icônes de la Maison. L'emblématique collaboration artistique avec Takashi Murakami opère un retour éclatant avec la réédition en début d'année des designs colorés créés il y a vingt ans et la nouvelle collection Artycapucines dévoilée à Art Basel Paris. Au cœur de Shanghaï, The Louis fait son apparition en juin. Lieu spectaculaire en forme de navire, cet écrin exceptionnel redéfinit le luxe expérientiel en associant une boutique inédite, une expérience gastronomique au Café Louis Vuitton et une exposition immersive « Visionary Journeys» réinventant l'esprit du voyage. Une nouvelle escapade culturelle est également inaugurée en fin d'année à Séoul dans un espace sur plusieurs étages, célébrant la ville où tradition, culture, art et modernité se rencontrent. La Maison dévoile en septembre La Beauté Louis Vuitton, son nouveau territoire créatif porté par la maquilleuse de renommée mondiale Dame Pat McGrath. Cette collection s'inscrit dans une démarche associant raffinement, durabilité et savoir-faire d'exception. Nouvelle aventure avec le sport de haut niveau, Louis Vuitton devient Partenaire Officiel de la Formule 1®. À cette occasion, 24 Malles Trophées uniques, une créée pour chaque Grand Prix de la saison, illustrent l'excellence

      de ses artisans malletiers et maroquiniers. Présente au sein du Pavillon France tout au long de l'Exposition Universelle d'Osaka, l'installation immersive de la Maison, célébrant son savoir-faire et sa relation privilégiée avec le Japon, a attiré un nombre record de visiteurs. Sa nouvelle campagne « L'Ame du Voyage» met en lumière ses bagages iconiques et les paysages les plus fascinants de la Chine.

      Christian Dior Couture ouvre un chapitre marquant de son histoire avec l'arrivée de Jonathan Anderson à la direction artistique des collections Femme, haute couture et Homme. Particulièrement acclamés, ses deux premiers défilés suscitent une audience record et un accueil enthousiaste. Jonathan Anderson est nommé, pour la troisième fois consécutive, créateur de l'année aux Fashion Awards 2025. Pour son ultime Croisière Dior, Maria Grazia Chiuri puise son inspiration dans le cinéma italien et les bals costumés. La dernière collection Dior Homme de Kim Jones rend hommage à l'héritage haute couture de la Maison. Le développement de la joaillerie imaginée par Victoire de Castellane est porté par la nouvelle collection Diorexquis et les nouvelles créations de la ligne Rose des Vents qui célèbre ses 10 ans. En maroquinerie, Lady Dior renforce sa désirabilité avec une nouvelle campagne de communication et le succès de la 10e édition de « Dior Lady Art» pour laquelle 10 artistes réinterprètent ce sac iconique. L'offre s'étend grâce aux lancements réussis des lignes Dior Toujours Vertical et D-Journey. Trois ouvertures de boutiques majeures sont réalisées : des

      « Maisons Dior » incarnant l'élégance française au cœur de Manhattan à New York et de Beverly Hills à Los Angeles, ainsi qu'à Pékin, dans un nouveau bâtiment-sculpture conçu par Christian de Portzamparc au sein du nouveau quartier de Sanlitun. Avec une présence forte à l'Exposition Universelle d'Osaka, Christian Dior Couture offre un voyage poétique au sein de la Maison des rêves, à travers son héritage et ses savoir-faire. Enfin, comme chaque année pour les fêtes de fin d'année, la Maison rayonne d'un éclat féérique avec les façades et vitrines mises en place 30 avenue Montaigne et à travers le monde.

      Loro Piana réalise une performance remarquable, continuant d'offrir des produits de la plus haute qualité. Pour marquer son centenaire, sa toute première exposition au Musée d'Art Pudong de Shanghaï est dévoilée en début d'année. Au second semestre, célébrant ses liens avec New York, la Maison se dote d'une visibilité exceptionnelle au sein du magasin Bergdorf Goodman et rouvre sa boutique de New Bond Street à Londres, agrandie et magnifiquement réinventée. Une nouvelle matière d'exception, Royal Lightness, vient s'ajouter aux Excellences de Loro Piana et une collection capsule Loro Highlands rend hommage à l'élégance équestre. Son partenariat avec l'équipe européenne de golf, gagnante de la prestigieuse Ryder Cup, reflète l'engagement constant de la Maison dans le monde du sport.

      Celine entame un renouveau créatif prometteur avec son nouveau Directeur artistique Michael Rider dont les deux premiers défilés reçoivent un bel accueil et entraînent un regain de visibilité pour la Maison. Les nouveaux sacs, New Luggage et Soft Triomphe, dévoilés au cours du défilé Printemps 2026, ainsi que les accessoires (soie et charms) réalisent un bon début.

      ‌Fendi célèbre son centième anniversaire avec un défilé mixte orchestré par Silvia Fendi dans son nouvel espace « Solari» à Milan, le lancement de l'iconique sac Mamma Baguette, la présentation de la haute joaillerie Eaux d'Artifice et l'ouverture de l'emblématique boutique, Palazzo Milano, fusion de l'héritage romain et du design milanais. Maria Grazia Chiuri est nommée Chief Creative Officer de Fendi en octobre.

      Loewe présente en octobre la première collection de Jack McCollough et Lazaro Hernandez, qui reçoit un accueil très favorable de la presse et des acheteurs. La Maison s'appuie sur une forte dynamique d'innovation, illustrée par de belles réinterprétations de ses lignes iconiques, dont une collaboration avec la Fondation Josef et Anni Albers, et sur le lancement du sac Madrid en hommage à sa ville d'origine. Plusieurs initiatives marquent les 10 ans de la ligne Puzzle. Le réseau de boutiques s'enrichit d'un premier flagship en Australie et de nouvelles Casa Loewe à Shanghaï, à Paris avenue Montaigne, et à Tokyo Ginza.

      Marc Jacobs décline le sac emblématique Stephen Sprouse x Marc Jacobs en une version rose électrique exclusive Tote Bag. Au second semestre, la Maison dévoile une collaboration artistique pour la collection capsule Joy, proposée en édition limitée.

      Givenchy présente les premiers défilés de Sarah Burton, largement salués par la presse et les clients, et dont la créativité est distinguée par les British Fashion Awards. Le prêt-à-porter femme progresse suite à l'arrivée fin août en boutique de ses collections. Un nouveau flagship parisien est inauguré en juillet rue François 1er.

      Kenzo présente séparément, pour la première fois depuis huit ans, ses défilés Homme et Femme, respectivement en janvier et mars. La collection Printemps-Été 2026 défile en juin au sein du décor Art Nouveau du légendaire restaurant Maxim's.

      Berluti bénéficie de la dynamique de ses souliers iconiques, notamment les modèles Alessandro, Fast Track et Shadow, et de la croissance du prêt-à-porter. La Maison continue d'affirmer sa vision de « l'Allure remarquable » à laquelle on reconnaît sa signature, incarnée par Victor Belmondo. Son réseau de boutiques poursuit son embellissement.

      Rimowa met en avant l'excellence de ses bagages rigides grâce au lancement d'une valise en édition limitée créée en collaboration avec Rick Owens, au succès de l'Original Backpack et à l'animation

3. Parfums et Cosmétiques

   de sa gamme Essential. Le lancement de lunettes de soleil en partenariat avec Mykita, la création d'une nouvelle ligne Groove de sacs en cuir et la refonte de la ligne Never Still sont d'autres temps forts de l'année. La Maison poursuit le déploiement de ses flagships dans les grandes capitales internationales.

   Soulignant son identité italienne et réinventant ses imprimés iconiques, Pucci présente sa collection Printemps-Été à Portofino. La campagne de la collection Automne-Hiver est incarnée par Naomi Campbell.

   Perspectives

   Animées par l'ambition de créer les collections les plus désirables et les produits de très haute qualité, les Maisons du Groupe poursuivent leur quête de créativité et de perfection artisanale. Louis Vuitton inscrira l'année 2026 sous le signe de son esprit d'innovation et de la constante quête d'excellence de ses créations et de ses boutiques. Sa toile légendaire Monogram célèbrera ses 130 ans à travers de nouvelles collections et vitrines dédiées. La Maison poursuivra le déploiement de sa vision culturelle pour apporter plus de rêve encore à ses clients et leur faire vivre des expériences uniques. Entre héritage intemporel et réinvention contemporaine, Christian Dior continuera d'investir pour perpétuer la magie qui s'attache à son nom sous la direction artistique de Jonathan Anderson, dont les premières collections arriveront en boutique au cours du premier trimestre 2026. La collection Croisière défilera en mai à Los Angeles. Loro Piana ouvrira sa boutique rénovée au cœur de Vienne en Autriche avant de fêter une nouvelle ouverture à Tokyo Omotesando au second semestre. Celine poursuivra son renouveau créatif des collections Femme en revisitant son vestiaire chic et en animant les lignes piliers de maroquinerie. Le nouvel Homme Celine sera présenté en juin 2026. Chez Fendi, Maria Grazia Chiuri présentera en février à Milan sa première collection Femme. La Maison fera en outre son retour en haute couture au mois de juillet. Loewe aborde 2026 avec un plan d'innovation très dynamique. L'ensemble des collections et créations sera porté par l'énergie nouvelle et les orientations artistiques impulsées par Jack McCollough et Lazaro Hernandez. Trois nouveaux flagships ouvriront via Monte Napoleone à Milan, Faubourg Saint-Honoré à Paris et sur Madison Avenue à New York. Rimowa bénéficiera de la réouverture de son flagship de Cologne, berceau de la Maison. Berluti poursuivra la rénovation et l'expansion sélective de son réseau de boutiques, notamment au Moyen-Orient.

   En 2025, les ventes du groupe d'activités Parfums et Cosmétiques se sont élevées à 8 174 millions d'euros, soit 10 % des ventes totales du groupe Christian Dior.

   1. Les marques des Parfums et Cosmétiques

      Acteur majeur du secteur des parfums, du maquillage et du soin, le groupe Christian Dior regroupe des Maisons mondialement établies : Parfums Christian Dior, Guerlain, Parfums Givenchy et Kenzo Parfums. Le Groupe possède également d'autres Maisons dans le domaine de la beauté, notamment Benefit Cosmetics,

      Fresh, Acqua di Parma, Loewe Perfumes, Make Up For Ever, Maison Francis Kurkdjian, Fenty Beauty by Rihanna et Officine Universelle Buly.

   2. ‌Position concurrentielle

      Au niveau mondial, la Division LVMHBeauté parvient à maintenir ses positions grâce au succès de ses parfums particulièrement en Europe et aux États-Unis, le rebond du Maquillage aux

   3. Recherche

      Créé en 1981, LVMH Recherche est le centre de Recherche et d'Innovation des Marques de Parfums et Cosmétiques du Groupe.

      L'ambition de LVMH Recherche est d'inventer la beauté durable et digitale de demain. L'innovation est au cœur des préoccupations pour proposer des performances produits inégalées, de nouvelles expériences sensorielles inédites ou de nouveaux usages, en investissant de nouveaux territoires clés pour le futur tout en prenant en compte les impacts sociaux et environnementaux.

      Grâce à une organisation internationale répartie sur 5 sites (Hélios - Saint-Jean-de-Braye, Kosmo - Paris, les Centres d'Innovation Asie à Tokyo, Shanghaï et Séoul), les 670 collaborateurs de LVMH Recherche (chercheurs, chimistes, biologistes, toxicologues, pharmaciens notamment) délivrent chaque année plus de mille produits d'exception dans les catégories du soin, du

      Parfums et Cosmétiques

      États-Unis, et ce, malgré un marché du soin toujours impacté par le contexte économique en Chine.

      maquillage et du parfum. Ces produits de très haute qualité, sont développés dans le plus grand respect de l'environnement, de la signature sensorielle et de l'identité unique de chacune des Maisons.

      L'innovation et l'ouverture sur le monde sont des piliers de la stratégie de LVMH Recherche (400 familles de brevets), qui est engagée auprès de nombreux acteurs publics (Universités, CNRS, INSERM notamment) et privés (start-up, PME, PMI notamment) en France et à l'international. LVMH Recherche a progressivement mis en place un véritable écosystème d'innovation, dont l'objectif est de détecter les meilleures avancées technologiques et d'accélérer leur mise au point, en construisant des partenariats stratégiques sur des nouveaux territoires scientifiques aussi variés que l'agroécologie, les biotechnologies, la biologie cellulaire, les matériaux avancés, les nouveaux procédés, le big data et l'intelligence artificielle.

   4. Sources d'approvisionnement, production et sous-traitance

      Les six centres de production français, opérés par Parfums Christian Dior, Guerlain et LVMH Fragrances Brands assurent la quasi-totalité de la production des quatre grandes Maisons françaises. Les autres Maisons leur confient pour partie la fabrication de leurs produits, le solde étant sous-traité à l'extérieur du Groupe.

      Les matières sèches, c'est-à-dire les flaconnages, bouchons, et tout autre élément constituant le contenant ou l'emballage, sont

      acquis auprès de fournisseurs hors Groupe, ainsi que les matières premières entrant dans l'élaboration des produits finis. Dans certains cas, ces matières ne sont disponibles qu'auprès d'un nombre limité de fournisseurs français ou étrangers.

      Les formules des produits sont développées majoritairement dans les laboratoires de LVMH Recherche à Saint-Jean-de-Braye en France, le Groupe pouvant également acquérir ou développer des formules auprès de sociétés spécialisées.

   5. Distribution et communication

      La présence d'un large éventail de marques au sein du groupe d'activités génère des synergies et constitue une force sur le marché. L'effet de volume permet notamment l'achat d'espaces publicitaires à des tarifs compétitifs et la négociation de meilleurs emplacements dans les grands magasins. L'utilisation de services partagés par les filiales augmente l'efficacité des fonctions de support de distribution dans le monde et facilite l'expansion des marques les plus récentes et leur accès à de nouveaux marchés. Ces économies d'échelle permettent d'investir davantage dans la création et la communication, qui sont deux facteurs clés de succès dans le groupe d'activités des Parfums et Cosmétiques.

      Les produits des marques de Parfums et Cosmétiques du Groupe sont commercialisés partout dans le monde, principalement dans les circuits dits de « distribution sélective», par opposition à la grande distribution et à la parapharmacie, et également pour

      certaines marques dans leurs propres boutiques et sur leurs propres sites de e-commerce. L'excellence de la distribution est un axe clé pour les Maisons de Parfums et Cosmétiques. Elle passe par l'expertise et l'attention des conseillers, et par l'innovation dans les points de vente. Le réseau de boutiques en propre des Parfums et Cosmétiques compte plus de 700 boutiques au 31 décembre 2025.

      En réponse aux attentes des jeunes générations, à la recherche de singularité et à la demande d'une expérience physique et virtuelle unifiées, toutes les marques accélèrent la mise en œuvre de leurs dispositifs de vente en ligne en particulier sur leurs sites propres et renforcent leurs initiatives et contenus digitaux. L'intégration d'outils digitaux se poursuit activement dans le but d'élever l'expérience client et de séduire de nouveaux consommateurs.

   6. ‌Faits marquants 2025 et perspectives 2026

      	2025	2024 2023
      Ventes (en millions d'euros)	8 174	8 418 8 271
      Ventes par zone géographique
      de destination (en %)
      France	10	10 9
      Europe (hors France)	22	21 21
      États-Unis	19	19 19
      Japon	5	6 5
      Asie (hors Japon)	29	30 33
      Autres marchés	15	14 13
      Total	100	100 100
      Résultat opérationnel courant (en millions d'euros)	727	671 713
      Marge opérationnelle courante (en %)	8,9	8,0 8,6

      Faits marquants

      En maintenant une politique d'innovation soutenue et une distribution très sélective, l'activité Parfums et Cosmétiques continue de démontrer la solidité de ses Maisons et la pertinence de leur positionnement.

      Parfums Christian Dior fait preuve d'une résilience remarquable face à la volatilité de l'environnement économique et au ralentissement conjoncturel du marché. La Maison renforce, en effet, sa position de leader sur ses marchés stratégiques grâce à la performance de ses lignes emblématiques. Sauvage conserve sa place de premier parfum vendu au monde, tandis que Dior Homme, réinterprété par Francis Kurkdjian, poursuit sa forte progression. Les fragrances féminines iconiques, J'adore et Miss Dior, poursuivent leur développement, avec notamment le renouvellement de J'adore Eau de Parfum et le succès du lancement de la nouvelle essence Miss Dior. La Collection Privée connaît une croissance forte sur l'ensemble des marchés. Le maquillage est porté par le succès des innovations qui renforcent les gammes phares Forever, Rouge Dior, Dior Addict et Backstage. Le soin bénéficie du lancement de Dior Prestige Les Nectars de Rose ainsi que des innovations et de la communication renouvelée de la ligne Capture. Honorant sa mission «Contribuer à un monde plus beau et plus heureux», Parfums Christian Dior renforce les pratiques d'agriculture régénératrice dans ses cultures de fleurs et plantes à parfum et illustre son engagement pour la préservation de la biodiversité, via notamment des partenariats avec le WWF.

      Guerlain confirme une accélération sur ses grands marchés, notamment le Moyen-Orient, le Japon, la Corée, l'Asie du Sud, l'Europe et les États-Unis. Le parfum est le principal vecteur de croissance de la Maison, grâce au succès de Florabloom dans la collection Aqua Allegoria et à celui de Shalimar L'Essence, qui célèbre les 100 ans de la ligne, ainsi que de la collection L'Art & La Matière. Les innovations du sérum Abeille Royale et de Rouge G contribuent

      aussi à la croissance. La Maison continue également de défendre un développement durable de la beauté, avec des initiatives notables en 2025, comme la création du premier packaging en cellulose pour le soin Orchidée Impériale Blue, ou encore le développement de l'initiative Women for Bees en Chine.

      Parfums Givenchy s'appuie sur le soutien de ses icônes, en particulier son parfum féminin L'Interdit qui bénéficie du lancement de la nouvelle variation olfactive L'Interdit Parfum. Une nouvelle interprétation de son parfum masculin, Gentleman Society Ambré, est également dévoilée avec pour ambassadeur le pilote de Formule 1® Pierre Gasly. Le maquillage est porté par le nouveau fond de teint Prisme Libre Glow Serum et le succès du rouge à lèvres Le Rouge Velvet Matte dont le design rappelle l'héritage Couture de la marque. Benefit illustre sa dynamique d'innovation avec pour temps fort le lancement du nouveau fond de teint POREfessional qui s'impose immédiatement comme un best-seller, marquant l'entrée stratégique de la Maison dans la plus grande catégorie du maquillage. Maison Francis Kurkdjian poursuit son expansion internationale avec notamment deux nouvelles boutiques aux États-Unis. La Maison lance son nouveau parfum Kurky et la collection My Very Intimate Perfumes, tout en dynamisant la communication autour de son icône Baccarat Rouge 540 et en dévoilant une édition millésimée en cristal de Baccarat. L'exposition « Parfum, Sculpture de l'Invisible» au Palais de Tokyo à Paris retrace 30 ans de créations de Francis Kurkdjian. Loewe Perfumes confirme sa dynamique de croissance solide, portée par l'excellente performance de sa gamme iconique Botanical Rainbow et une accélération de son essor international. L'année a également été marquée par le lancement de la Crafted Collection, une série de trois nouvelles fragrances célébrant le savoir-faire de la Maison. Acqua di Parma renforce son identité italienne en termes de créations olfactives et de traditions artisanales. La Maison dévoile les eaux de parfum Colonia Il Profumo et Buongiorno, cette dernière s'inscrivant comme son plus grand succès historique. Sa gamme Art de Vivre est enrichie par les collections La Terrazza Italiana et Antelao. Make Up For Ever innove avec le lancement de la gamme Super Boost, ses nouveautés pour HD Skin et le succès des crayons Artist Color. Kenzo Parfums développe son offre avec les nouveautés Flower et Kenzo Homme Indigo et la réinvention du parfum mixte L'Eau Pure qui exprime l'engagement de la Maison pour l'environnement. Fresh recentre sa stratégie sur la mise en avant de ses fondamentaux, réaffirmant l'importance des ingrédients naturels comme nutriments pour la peau, et concentre ses initiatives sur les États-Unis et la Chine, deux marchés clés pour le soin. Fenty Beauty poursuit son expansion en Chine et le déploiement de sa gamme pour les cheveux. Officine Universelle Buly ouvre deux nouvelles boutiques à Paris et une vingt-et-unième au Japon. La Maison dévoile plusieurs innovations, notamment de nouvelles senteurs d'huiles et de savons et le Baume des Muses Métallique, objet d'exception à la croisée de l'accessoire et de la cosmétique.

      ‌Montres et Joaillerie

      Perspectives

      En 2026, les Maisons du groupe Parfums et Cosmétiques continueront d'investir dans leurs lignes de force autour de l'innovation et l'excellence des produits, leur désirabilité et la sélectivité de leur distribution. Parfums Christian Dior appuiera ses avancées sur la vitalité de ses lignes iconiques, une innovation toujours plus performante, la continuité de sa quête d'excellence et une distribution toujours plus sélective. La Maison capitalisera également sur une étroite collaboration avec Dior Couture et l'arrivée de JW Anderson. L'activité de Guerlain sera soutenue par l'enrichissement de ses fragrances. Parfums Givenchy portera ses efforts sur le soutien de ses lignes emblématiques, L'Interdit, Gentleman et Irresistible, et sur l'accélération du développement de ses parfums de niche de La Collection Particulière. Un lancement dans le domaine des lèvres permettra de dynamiser la catégorie maquillage. Chez Kenzo Parfums, l'année sera marquée par l'animation autour de ses lignes iconiques, en particulier Flower by Kenzo. Benefit

4. Montres et Joaillerie

   a pour ambition de renforcer ses positions dans la catégorie du fond de teint et de maintenir son leadership mondial dans le domaine des sourcils à travers des innovations majeures. Maison Francis Kurkdjian entend consolider ses positions sur ses marchés clés, et continuera de soutenir les parfums piliers de son vestiaire olfactif. Fort du succès de l'exposition parisienne, la Maison ambitionne de la faire voyager à l'international. Loewe Perfumes poursuivra son expansion internationale et développera une expérience client toujours plus exclusive. Acqua di Parma fêtera son 110e anniversaire avec un hommage à la ville de Parme et le lancement d'une exposition itinérante. Make Up For Ever déploiera sa nouvelle identité de marque sur l'ensemble des points de contact avec ses clients. Fresh continuera d'affirmer son expertise et innovera au profit de ses lignes iconiques Soy et Kombucha. Fenty Beauty qui fêtera son neuvième anniversaire, consolidera ses positions. Forte de son rayonnement croissant à l'international, Officine Universelle Buly réalisera de nouvelles ouvertures emblématiques en Europe et au Japon.

   En 2025, les ventes du groupe d'activités Montres et Joaillerie ont représenté 13 % des ventes totales du groupe Christian Dior.

   1. Les marques des Montres et Joaillerie

      Les Maisons de Montres et Joaillerie du Groupe comptent parmi les acteurs les plus emblématiques du marché. Elles opèrent dans la joaillerie et les montres avec Tiffany & Co., Bvlgari, Chaumet,

      Fred, TAG Heuer, Hublot, Zenith, Repossi et L'Epée 1839. Quête de l'excellence, créativité et innovation guident chaque jour les Maisons de cette activité.

   2. Position concurrentielle

      Le marché de la joaillerie est très fragmenté et se compose à la fois de quelques grands acteurs internationaux mais également de nombreuses marques et acteurs indépendants, de tailles et de nationalités très variées.

      Le marché de l'horlogerie se compose de grands acteurs internationaux et se divise en plusieurs segments dont celui des montres traditionnelles et celui des montres connectées.

      Le marché du luxe dans le secteur horloger se compose à la fois de quelques grands acteurs internationaux mais également de marques indépendantes de plus petite taille.

      Le groupe Christian Dior, dont les marques sont présentes dans le monde entier, se positionne parmi les premiers groupes internationaux.

   3. Conception, sources d'approvisionnement, fabrication et sous-traitance

      Pour la conception de ses modèles, le groupe Montres et Joaillerie s'appuie essentiellement sur ses propres bureaux d'étude, et peut parfois avoir recours à des tiers.

      Grâce à ses ateliers et manufactures suisses, le Groupe assure une grande partie de l'assemblage des montres et chronographes vendus sous les marques TAG Heuer, Hublot, Zenith, Tiffany & Co., Bvlgari et Chaumet, la conception et fabrication de mouvements mécaniques notamment El Primero et Elite de Zenith, le Heuer 02 de TAG Heuer, l'UNICO de Hublot et le Solotempo de Bvlgari ainsi que la fabrication d'une partie des composants critiques que sont les cadrans, les boîtes et les bracelets.

      Pour ses activités joaillières, le Groupe s'appuie principalement sur des sites de production, multi ou monomarques, en France, en Italie et aux États-Unis. Par ailleurs, Tiffany est également présente dans la chaîne amont de traitement des diamants, en particulier en Belgique, au Cambodge et au Vietnam.

      La sous-traitance à laquelle a recours le groupe d'activités est diversifiée en termes de nombre de sous-traitants, et située pour une large part dans le pays d'origine de la marque, États-Unis, Italie, France et Suisse.

      ‌Montres et Joaillerie

   4. Distribution

      Le groupe d'activités, largement déployé à l'international, bénéficie de la coordination et de la mise en commun de moyens administratifs, commerciaux et marketing. Un réseau de services après-vente multimarque afin d'améliorer la satisfaction de sa clientèle a été progressivement mis en place à travers le monde. Le groupe d'activités Montres et Joaillerie dispose d'une organisation territoriale couvrant tous les marchés.

      Le pôle d'activités met l'accent sur la qualité et la productivité des réseaux de distribution ainsi que le développement des ventes en ligne. Dans le domaine de la distribution multimarque, cet

      objectif se traduit par une grande sélectivité dans le choix des détaillants et la construction de relations de partenariat pour qu'ils soient d'excellents ambassadeurs des marques auprès du client final. Tout aussi sélectif, le développement des boutiques en propre, rénovations et nouvelles ouvertures, se poursuit sur les marchés porteurs, dans des villes clés.

      Le réseau de boutiques des marques de Montres et Joaillerie compte 969 boutiques en propre fin 2025, situées dans des emplacements prestigieux des plus grandes villes du monde.

   5. Faits marquants 2025 et perspectives 2026

      	2025	2024 2023
      Ventes (en millions d'euros)	10 486	10 577 10 902
      Ventes par zone géographique
      de destination (en %)
      France	4	5 3
      Europe (hors France)	15	15 15
      États-Unis	24	24 23
      Japon	12	13 11
      Asie (hors Japon)	29	29 34
      Autres marchés	16	14 14
      Total	100	100 100
      Résultat opérationnel courant (en millions d'euros)	1 514	1 546 2 162
      Marge opérationnelle courante (en %)	14,4	14,6 19,8

      Faits marquants

      L'activité Montres et Joaillerie donne toujours la priorité à l'innovation, au développement de ses icônes, à la désirabilité des collections ainsi qu'au développement qualitatif de la distribution. La maîtrise des savoir-faire constitue également un enjeu majeur.

      Tiffany & Co. continue, en ligne avec sa stratégie d'élévation, à soutenir ses lignes emblématiques. Hardwear et Knot en particulier connaissent une forte croissance. S'ajoutent au portefeuille d'icônes, la collection Sixteen Stone et la ligne Bird on a Rock lancée en août, dont les très bons résultats témoignent de la désirabilité croissante des créations de la Maison. Tiffany & Co. réalise une année record en haute joaillerie. La collection de haute joaillerie Blue Book 2025, Sea of Wonder, est un grand succès. Elle illustre la force créative de Tiffany & Co., alliée au riche patrimoine transmis par son premier créateur Jean Schlumberger. Tiffany reçoit deux prix (Prix Spécial du Jury et Prix de l'Héritage) lors de la première du « Grand Prix de la haute joaillerie» de Monaco, reconnaissance du savoir-faire joaillier patrimonial et actuel de Tiffany. Le programme de rénovation et de déploiement du

      nouveau concept de boutiques se poursuit, illustré par deux de ses plus belles réalisations : le premier flagship européen sur Via Monte Napoleone à Milan, récompensé par le « Grand Prix Versailles», suivi de celui de Tokyo Ginza. Le réseau rénové (plus d'un tiers du total depuis que Tiffany & Co. a rejoint le Groupe) montre une croissance solide à l'instar du Landmark de New York 5th Avenue qui accomplit sa troisième année consécutive de progression soutenue.

      Bvlgari réalise une nouvelle année record. 2025 commence avec la célébration de l'Année du Serpent à Shanghaï et une exposition artistique de grande ampleur, réunissant artistes chinois et internationaux. Sa nouvelle collection de haute joaillerie Polychroma dévoilée en Italie, en Chine, au Japon, aux États-Unis et au Moyen-Orient, génère un record de ventes de pièces multimil-lionnaires. L'exposition « Kaleidos» au Centre national des Arts de Tokyo met en scène son univers et son savoir-faire unique dans le travail des pierres de couleur. Ses trois lignes iconiques majeures (Serpenti, Divas'Dream et B.zero1) s'enrichissent de nouvelles collections. La montre Octo Finissimo Ultra Tourbillon, nouveau record de finesse pour une montre tourbillon, et une nouvelle collection de montres joaillières, Serpenti Aeterna, sont présentées au salon Watches and Wonders. De nouveaux flagships ouvrent à Milan, Los Angeles, Miami, Tokyo et Riyadh, stimulant la dynamique des ventes sur ces marchés clés. Bvlgari inaugure l'extension de la Manufacture de Valenza, faisant du site la plus grande manufacture joaillière du monde et la plus responsable avec 100 % d'énergie renouvelable.

      Pour la première année du partenariat avec la Formule 1®, TAG Heuer fait son retour en qualité de Chronométreur Officiel et prolonge son contrat avec l'écurie Red Bull Racing et son pilote quadruple champion du monde Max Verstappen. Soulignant l'ADN sportif de la marque, une nouvelle campagne « Designed to win» est lancée. L'offre s'enrichit de nouvelles versions haut de gamme autour des icônes Monaco et Carrera, dotées notamment des complications rattrapante et flyback et, en fin d'année, de chronomètres intégrant le spiral en carbone, innovation révolutionnaire de TAG Heuer. La Maison reprend en direct sa distribution en Corée et au Mexique.

      ‌Distribution sélective

      Pour les 20 ans de sa collection Big Bang, Hublot crée une édition limitée de cinq modèles d'exception fusionnant le design de la montre originale et celui de l'actuelle Big Bang Unico. Faisant suite au salon Watches & Wonders, les célébrations liées à cet anniversaire se déroulent tout au long de l'année en présence de Kylian Mbappé et Usain Bolt, notamment lors de Dubai Watch Week et Art Basel Miami. Une nouvelle campagne de communication « Own It» est lancée en mai. La MP-17 Meca-10 Arsham Splash, réalisée en collaboration avec l'artiste américain Daniel Arsham, est dévoilée en octobre à Singapour.

      Zenith commémore les 160 ans de son histoire, dévoilant à cette occasion le chronomètre G.F.J., hommage à son fondateur et reflet de l'apport historique de la Maison à l'excellence horlogère. Cette création remporte le Prix de la Chronométrie de la 25e édition du Grand Prix de Genève. Au Locle, Zenith poursuit la modernisation de sa Manufacture, un outil de production unique.

      Fidèle à son esprit novateur, L'Epée 1839 revisite le coucou suisse, l'un des symboles de l'horlogerie helvétique, insufflant une nouvelle âme à cet objet emblématique.

      Chaumet développe sa ligne de joaillerie emblématique Bee de Chaumet, qui réalise une bonne performance. Joaillier naturaliste par essence, la Maison dévoile sa collection de haute joaillerie Jewels by Nature lors d'un premier événement à Marbella en Espagne, avant de la faire voyager à travers le monde. Ce lien à la nature est célébré aussi avec une expérience présentée à l'Exposition universelle d'Osaka, « Ode to living nature», plébiscitée par plus d'un million de visiteurs. Son engagement s'affirme à travers la signature d'un partenariat avec le WWF et le lancement de la première création de joaillerie en or 100 % responsable et traçable.

      Fred s'attache à dynamiser ses collections emblématiques : Force 10 connaît un succès majeur avec le lancement de Force 10 Rise et la prolongation du partenariat avec Roland Garros ; Chance Infinie développe une nouvelle esthétique. La Maison affirme son positionnement de « Joaillier Solaire » avec de

5. Distribution sélective

   En 2025, les ventes du groupe d'activités Distribution sélective ont représenté 23 % des ventes totales du groupe Christian Dior.

   L'activité Distribution sélective est représentée par Sephora, premier distributeur au monde de la beauté sélective, Le Bon

   1. Position concurrentielle

      nouvelles créations de haute joaillerie présentées au sein de deux collections, 1936 et Soleil d'Or Sunrise. L'expansion de son réseau de boutiques se poursuit.

      Repossi lance Blast, nouvelle collection de joaillerie, et renforce ses liens avec l'art contemporain grâce à une collaboration avec l'artiste américain Sterling Ruby. L'année est marquée par une expansion significative en Asie, notamment en Corée et au Japon.

      Perspectives

      Fortes de leur succès, les Maisons continuent d'investir de façon ciblée dans l'innovation, le développement de leurs icônes, la désirabilité et l'excellence des boutiques. En 2026, Tiffany & Co. poursuivra l'exécution de la stratégie d'élévation définie autour de ses icônes et de la rénovation de ses boutiques afin de continuer à accroître sa désirabilité et la qualité de l'expérience réservée à ses clients. Un riche programme événementiel permettra de mettre en lumière sa créativité, son héritage et son savoir-faire exceptionnels. Bvlgari mettra l'accent sur la rénovation de ses boutiques les plus emblématiques et sur l'élargissement de son offre dans ses lignes iconiques. Une collection de haute joaillerie sera lancée à Milan en mars. En horlogerie, de nouveaux modèles viendront enrichir la collection Serpenti et la montre Octo Finissimo connaîtra une évolution importante. TAG Heuer mettra l'accent sur les chronographes ainsi que les partenariats avec la Formule 1®. La Maison présentera des innovations majeures dans les calibres horlogers au profit des collections Monaco et Carrera et ouvrira en Suisse à Cornol une nouvelle manufacture de boîtes. Hublot célèbrera son partenariat avec l'UEFA lors de sa finale et enrichira ses collections Big Bang et Classic Fusion. Zenith verra des innovations dans ses lignes Chronomaster et G.F.J. Chaumet dévoilera une nouvelle collection de haute joaillerie inspirée par la nature. Fred célèbrera son 90e anniversaire avec le lancement de la collection de haute joaillerie Monsieur Fred Golden Light et l'animation de ses lignes iconiques. Repossi fêtera 40 ans de présence place Vendôme et ouvrira une boutique à Londres.

      Marché, grand magasin à l'atmosphère unique, situé à Paris, ainsi que Duty Free Shoppers (« DFS»), présent dans la distribution spécifiquement conçue pour la clientèle des voyageurs internationaux (« travel retail»).

      La distribution de la beauté est très fragmentée, couverte à la fois par des grandes enseignes spécialisées, des grands magasins, des sites internet et des parfumeries indépendantes.

      ‌Distribution sélective

   2. Distribution et digitalisation

      Sephora commercialise des produits de beauté. Les boutiques sont structurées en espaces dédiés au parfum, au maquillage, au soin de la peau et des cheveux, et aux services. Les clients y ont la liberté d'essayer des produits, et peuvent bénéficier de recommandations sur mesure de la part des conseillères et conseillers beauté. La qualité de ce concept a permis à Sephora de conquérir la confiance des marques de Parfums et Cosmétiques.

      Grâce à son réseau de distribution qui s'étend sur 35 pays et compte 2 242 boutiques au 31 décembre 2025, ses sites internet, ses applications mobiles et sa présence forte sur les réseaux

      sociaux, la Maison conçoit une expérience de la beauté omnicanale, toujours plus innovante et personnalisée, offrant interactivité, flexibilité et fluidité dans le parcours d'achat.

      DFS a développé son activité grâce à des partenariats avec les tour-opérateurs internationaux et avec les grandes marques de luxe. À travers ses concessions aéroportuaires et ses boutiques Gallerias de centre-ville qui assurent aujourd'hui approximativement les deux tiers de ses ventes, elle est notamment implantée aux États-Unis et dans les destinations touristiques de la région Asie-Pacifique.

   3. Faits marquants 2025 et perspectives 2026

      	2025	2024 2023
      Ventes (en millions d'euros)	18 348	18 262 17 885
      Ventes par zone géographique
      de destination (en %)
      France	11	11 11
      Europe (hors France)	13	12 9
      États-Unis	45	46 46
      Japon	1	1 1
      Asie (hors Japon)	11	12 15
      Autres marchés	19	18 18
      Total	100	100 100
      Résultat opérationnel courant (en millions d'euros)	1 780	1 385 1 391
      Marge opérationnelle courante (en %)	9,7	7,6 7,8

      Faits marquants

      Sephora poursuit en 2025 une croissance soutenue de ses ventes sur une base de comparaison particulièrement élevée. Chez DFS, la rationalisation des opérations permet une amélioration de la rentabilité malgré un niveau d'activité encore pénalisé par la conjoncture internationale.

      Sephora réalise une performance solide, poursuivant ses gains de parts de marché et confirmant la force de sa marque, la pertinence et la résilience de son modèle. La progression est particulièrement soutenue en Europe, au Moyen-Orient et en Amérique latine. L'activité continue de progresser en Amérique du Nord. En Chine, sur un marché encore difficile, les orientations stratégiques visent à différencier encore davantage son offre, particulièrement en maquillage, et à renforcer la fidélité et l'expérience en boutique. Les résultats de ces initiatives sont très encourageants dans un contexte de reprise progressive du trafic en magasin.

      Le maquillage reste la première catégorie en volume, suivi par les soins de la peau, le parfum et le soin des cheveux. Le parfum connaît la plus forte dynamique grâce à de nombreuses innovations produit et à de nouveaux usages, comme les brumes et les superpositions. Les marques exclusives, qui représentent près de la moitié du portefeuille, sont la source de croissance la plus forte.

      Avec Rhode, la marque de maquillage et soin « née en ligne » fondée par Hailey Bieber, lancée en Amérique du Nord puis au Royaume-Uni, Sephora effectue son lancement le plus important jamais réalisé. Sa stratégie de partenariats est aussi poursuivie, comme en témoigne la nouvelle campagne « We Belong To Something Beautiful» avec la marque Haus Labs de Lady Gaga.

      La Maison continue d'investir dans sa stratégie omnicanale et d'étendre son réseau de distribution avec une centaine d'ouvertures en 2025. Cette expansion est particulièrement dynamique au Royaume-Uni, avec cinq nouvelles boutiques qui connaissent un succès remarquable. Un nouveau flagship est inauguré à São Paulo, tandis qu'un nouveau concept de boutiques est déployé en Amérique du Nord. Le concept expérientiel Sephora continue son développement en Asie, illustré par une ouverture à Bangkok et la rénovation de boutiques existantes en Chine. L'Application continue de s'affirmer comme le « flagship digital » de Sephora en offrant une expérience enrichie.

      Sephora poursuit le développement de sa communauté de 80 millions de membres actifs dans le monde, et le renforcement de sa marque, qui figure depuis plusieurs années consécutives dans les cent plus grandes marques mondiales. L'événement

      « Sephoria » poursuit sa tournée mondiale avec des éditions à Milan, Shanghaï, Paris et Dubaï.

      La Maison réaffirme ses valeurs et son engagement en matière de responsabilité sociale et environnementale. Pour la troisième année consécutive, elle renouvelle son partenariat avec la marque Rare Beauty à l'occasion de la Journée mondiale de la santé mentale.

      Dans un contexte de reprise inégale du tourisme selon ses marchés, DFS s'emploie à améliorer sa rentabilité via notamment la rationalisation de son réseau de boutiques et des actions de marketing ciblées. L'aéroport d'Abu Dhabi et la Galleria d'Okinawa qui fête son 20e anniversaire bénéficient toujours d'un haut niveau de fréquentation et d'une demande forte. À Hong Kong et Macao, les ventes progressent grâce à une stratégie de renforcement des partenariats avec les marques iconiques, de rénovation des boutiques, de produits exclusifs et d'animations à fort impact dans les emplacements clés tels que Macao Four Seasons.

      ‌Autres activités

      Les ventes du Bon Marché continuent de progresser grâce à sa stratégie de différenciation : offre référente sans cesse renouvelée, partenariats et concepts exclusifs, riche programmation culturelle. Plusieurs temps forts marquent l'année, comme «Le La Serpent», carte blanche confiée au célèbre artiste brésilien Ernesto Neto, l'exposition joyeuse et décalée « Je t'aime comme un chien», l'événement durant l'été « Tout beau et tout bronzé », ou encore l'exposition « Rock'n'Drôle » de la rentrée, créée avec Antoine de Caunes, illustrant avec humour la thématique du rock. « Babel», création inédite du chorégraphe Mourad Merzouki, troisième spectacle présenté à la nuit tombée au sein du Bon Marché, a rencontré un grand succès. Proposant des produits alimentaires d'exception et des expériences gourmandes, La Grande Épicerie de Paris développe ses ventes, notamment auprès de la clientèle internationale. Le Groupe a renforcé l'organisation de ses grands magasins par la mise en place depuis mars 2025 d'une gouvernance commune pour Le Bon Marché et La Samaritaine qui poursuivra son développement en construisant son modèle de demain.

      Perspectives

      En 2026, Sephora poursuivra sa stratégie de différenciation en termes de produits et d'expériences et continuera d'étendre son réseau de boutiques afin de continuer de croître et de gagner des parts de marché. Sur l'ensemble de ses zones d'implantation, y compris les plus matures, la Maison se concentrera sur la recherche d'opportunités de croissance : déploiement dans de nouveaux pays tels que la Croatie en Europe, poursuite de l'expansion au Royaume-Uni, en Amérique latine, et en Asie du Sud-Est. En Amérique du Nord, Sephora continuera d'ouvrir de nouvelles boutiques et poursuivra son programme de rénovations avec le déploiement de son nouveau concept. En Chine, les

6. Autres activités

Sont regroupés ici notamment, le groupe Les Echos qui réunit des titres de référence de la presse économique et culturelle, Royal Van Lent, spécialisé dans le design et la construction de yachts

nouvelles orientations stratégiques se traduiront par plusieurs lancements de marques exclusives et rénovations de boutiques. La Maison s'attachera à développer sa sélection « Only at Sephora » ainsi que ses collaborations avec les marques, à l'instar de Rhode dont elle poursuivra le déploiement. Sa stratégie omnicanale sera encore renforcée afin d'assurer fluidité, personnalisation et qualité de conseil à chaque étape du parcours client, notamment grâce au déploiement mondial de ses diagnostics peau et teint. La Maison continuera d'inspirer sa communauté avec « Sephoria », son événement désormais iconique, dans plusieurs capitales, et de la récompenser avec le déploiement du programme de fidélité

« My Sephora ». Convaincue que ses talents, et notamment ses conseillers beauté, sont la clé de sa réussite et d'une expérience client toujours plus qualitative, la Maison met toujours l'accent sur la progression de carrière et la formation, avec la Sephora University et de nouveaux outils avancés prenant appui sur la technologie et l'intelligence artificielle. Enfin, son engagement se manifestera par des initiatives continues en faveur de l'inclusion qui est au cœur de sa grande cause mondiale. DFS s'appuiera sur le renforcement de ses actions de clienteling, sur une sélection de produits de qualité et sur des animations ciblées. Un accord est signé en janvier 2026 avec China Tourism Group Duty Free pour l'acquisition des activités de DFS en Grande Chine, notamment les Galleria de Hong Kong et Macao. Le Bon Marché s'attachera à renforcer la qualité et l'exclusivité de son offre centrée sur la désirabilité et la singularité. Le lancement d'un nouveau programme de fidélité en septembre 2026 permettra d'attirer et de satisfaire une clientèle toujours plus exigeante. Le grand magasin de la Rive Gauche continuera à offrir des prises de parole singulières avec comme première initiative une exposition de l'artiste chinois Song Dong, figure majeure de l'art contemporain. La Grande Épicerie de Paris accentuera la mise en avant de produits régionaux et développera l'offre de ses artisans.

de haute qualité commercialisés sous la bannière Feadship, les activités hôtelières Cheval Blanc et Belmond, qui développent une collection d'hôtels d'exception.

Informations Générales 27

1. Cadre général de préparation du Rapport de durabilité 28

2. Gouvernance 30

3. Stratégie 34

4. Identification des impacts, des risques et des opportunites 46

1. Politique générale en matière d'environnement 60

2. Changement climatique (LIFE 360 Climat) 67

3. Pollution 92

4. Ressources hydriques et marines (LIFE 360 Eau) 106

5. Biodiversité et écosystèmes (LIFE 360 Biodiversité) 110

6. Utilisation des ressources et économie circulaire (LIFE 360 Circularité Créative) 124

7. Taxonomie environnementale 137

1. Effectifs de l'entreprise 144

2. Travailleurs de la chaîne de valeur 169

3. Communautés impactées 177

4. Clients et utilisateurs finaux 183

1. Conduite des affaires 194

1. Déclaration sur la vigilance raisonnable 212

2. Exigences de publication au titre des ESRS couverts

   par la déclaration de durabilité de la Société 216

3. Points de données requis par d'autres actes législatifs européens 221

‌Informations Générales

1. Cadre général de préparation du Rapport de durabilité

   28
   
   

   1. Base de préparation du rapport de durabilité 28

   2. Publication d'informations relatives à des circonstances particulières 29

2. Gouvernance

   30
   
   

   1. Le rôle des organes d'administration, de direction et de surveillance 30

   2. Informations transmises aux organes d'administration, de direction, de surveillance

      du Groupe et les questions de durabilité traitées par ces instances 30

   3. Intégration des résultats en matière de durabilité dans les systèmes d'incitation 32

   4. Gestion des risques et contrôles internes concernant le rapport de durabilité 33

3. Stratégie

   34
   
   

   1. Stratégie, présentation du Groupe et de ses activités 34

   2. L'association des parties prenantes 37

   3. Un modèle de création de valeur responsable et durable 43

4. Identification des impacts, des risques et des opportunites 46

   1. Méthode d'identification et évaluation des impacts, des risques et des opportunités 46

   2. Impacts, risques et opportunités matériels et lien avec la stratégie

et le modèle d'affaires 48

‌Les activités du groupe Christian Dior recouvrant celles du groupe LVMH, les effectifs du groupe Christian Dior correspondant strictement à ceux du groupe LVMH, et en l'absence d'Impacts Risques et Opportunités matériels spécifiques additionnels du groupe Christian Dior par rapport à ceux du groupe LVMH, la description et la mise en œuvre des politiques, actions, cibles et indicateurs ainsi que les informations requises par les normes

ESRS afférentes au groupe Christian Dior sont identiques à celles afférentes au groupe LVMH, exception faite des sujets de gouvernance.

De ce fait, pour des raisons de simplification de la présentation du présent rapport de durabilité, les références au groupe LVMH s'entendent comme des références au groupe Christian Dior.

1. Cadre général de préparation du Rapport de durabilité

   1. Base de préparation du rapport de durabilité

      Le rapport de durabilité de l'exercice 2025 est établi en conformité avec la directive de l'Union européenne (directive 2022/2464) sur l'état de durabilité des entreprises (CSRD) telle que transposée en France selon l'ordonnance de transposition n° 2023-1143 du 6 décembre 2023.

      Les informations de durabilité annuelles sont établies conformément aux normes européennes applicables en matière de rapport de durabilité (ci-après les normes ESRS), à l'article

      L. 233-28-4 du Code de commerce et au règlement Taxonomie. Conformément à l'acte délégué «Quick Fix» n° 2025/1416 adopté par la Commission européenne le 11 juillet 2025, le groupe Christian Dior a appliqué les mesures transitoires prévues pour l'exercice 2025 (voir § 1.2).

      Application pour l'exercice 2025

      Le rapport de durabilité se base sur les normes ESRS en vigueur et les diverses recommandations de l'ESMA et l'EFRAG à sa date d'établissement. Ces informations ont été établies dans un contexte réglementaire évolutif caractérisé par une volonté de clarification et de simplification dans la mise en œuvre des obligations de publication.

      En particulier, certaines informations sont sensibles aux choix méthodologiques, hypothèses et/ou estimations retenues pour leur établissement, ainsi qu'à la qualité des données externes utilisées. Il s'agit notamment des informations relatives à la prise en compte de la chaîne de valeur et à l'empreinte Climat (scope 3) et Eau liée aux activités du Groupe. Ces hypothèses, estimations ou appréciations établies sur la base d'informations ou de situations existant à la date d'établissement du rapport de durabilité, peuvent se révéler, ultérieurement, différentes de la réalité. En conséquence, les cibles, objectifs, les leviers d'action et résultats qui figurent dans les paragraphes relatifs aux ESRS thématiques sont issus d'indicateurs dépendants d'hypothèses et d'estimations liées aux évolutions méthodologiques et à l'état des connaissances scientifiques.

      D'autres informations ne peuvent être estimées compte tenu de la complexité des réglementations européennes, de l'état des connaissances scientifiques et de l'accès restreint à des données fiabilisées provenant de multiples sources internes et externes. C'est le cas des informations quantitatives relatives aux substances préoccupantes et aux rejets de polluants.

      Comme précisé ci-après, le périmètre de consolidation de la déclaration de durabilité est le même que celui des états financiers consolidés du Groupe, à l'exception des acquisitions de l'exercice. Le Groupe travaille à élargir ce périmètre aux activités sous contrôle opérationnel, précisé dans les normes ESRS E1, E2 et E4 (e.g., émissions de GES, quantités de polluants et sites associés à des enjeux de biodiversité matériels), dans l'attente de guide d'application de la part des autorités normatives et des pratiques de place.

      Périmètre de consolidation

      Les opérations du Groupe, couvertes par le présent rapport de durabilité, correspondent ainsi aux activités de la société mère et des filiales consolidées en intégration globale, à l'exception des acquisitions effectuées durant l'année pour lesquelles l'intégration au reporting des informations en matière de durabilité consolidé du Groupe peut prendre jusqu'à 12 mois. Les acquisitions de la période sont présentées dans les états financiers consolidés du Groupe (voir « États financiers - Comptes consolidés », Note 2). L'effet de ces acquisitions sur les données du Groupe en 2025, calculé au prorata à partir de la date d'acquisition, est jugé non significatif. Les sociétés sous contrôle conjoint et les sociétés dans lesquelles le Groupe exerce une influence notable et consolidées selon la méthode de la mise en équivalence sont considérées comme faisant partie de la chaîne de valeur du Groupe.

      Certains paragraphes du rapport de durabilité traitent plus spécifiquement d'informations de durabilité des chaînes de valeur du Groupe, que ce soit en amont (fournisseurs du Groupe particulièrement) ou en aval avec les clients (voir ci-après

      § 4. Méthode d'identification des impacts, des risques et des opportunités).

      En préparant le rapport de durabilité, le Groupe n'a pas eu recours aux options visées par la norme ESRS 2-BP-1 § 5-d & e.

   2. ‌Publication d'informations relatives à des circonstances particulières

      Dans le cadre du processus d'établissement du rapport de durabilité, certaines informations nécessitent l'utilisation d'horizons temporels, d'hypothèses, d'estimations et/ou appréciations.

      Horizons temporels

      En conformité avec la norme ESRS 1, le Groupe applique les horizons temporels suivants :

      • un an, pour le court terme, en cohérence avec les états financiers du Groupe ;

      • de deux à cinq ans, pour le moyen terme ;

      • au-delà de cinq ans, pour le long terme.

        Utilisation des dispositions transitoires

        Conformément à ESRS 1, le Groupe a opté pour l'application des mesures transitoires suivantes :

      • chaîne de valeur : le Groupe a recours partiellement aux mesures de progressivité permises relatives aux informations quantitatives et qualitatives sur sa chaîne de valeur. Pour

        autant, cette déclaration de durabilité peut s'appuyer sur des estimations pour la publication d'informations concernant la chaîne de valeur amont ou aval du Groupe. Ces estimations sont détaillées dans les ESRS thématiques avec leur définition, leur mode de calcul, leur périmètre, leur niveau de précision et éventuellement, les moyens envisagés pour leur amélioration ;

      • exigences de publication introduites progressivement : le Groupe adopte l'ensembledesmesuresdeprogressivitéliéesaux incidences financières escomptées des risques et opportunités

        relatives aux cinq normes ESRS environnementales (tel que présenté dans le tableau ci-dessous) ainsi que celles relatives à la norme ESRS S1 Effectifs de l'entreprise, uniquement pour la population des non-salariés et seulement l'information relative au pourcentage de salariés participant à des bilans de carrière, pour l'ensemble des salariés (tel que présenté dans le tableau ci-dessous).

        ESRS Exigence de publication

        Intitulé de l'exigence de publication

        ESRS E1 E1-9 Incidences financières escomptées des risques physiques et de transition importants

        et des opportunités potentielles liées au changement climatique

        ESRS E2 E2-6 Incidences financières escomptées des risques et opportunités liés à la pollution

        ESRS E3 E3-5 Incidences financières escomptées des risques et opportunités liés aux ressources aquatiques et marines ESRS E4 E4-6 Incidences financières escomptées des risques et opportunités liés à la biodiversité et aux écosystèmes ESRS E5 E5-6 Incidences financières escomptées des risques et opportunités liés à

        l'utilisation des ressources et à l'économie circulaire

        ESRS S1 S1-7 Caractéristiques des travailleurs extérieurs faisant partie des effectifs de l'entreprise ESRS S1 S1-11 Protection sociale

        ESRS S1 S1-13 Formation et développement des compétences (y compris le pourcentage

        de salariés participant à des bilans de carrière)

        ESRS S1 S1-14 Santé et sécurité

        ESRS S1 S1-15 Équilibre entre vie professionnelle et vie privée

        Changements dans la présentation des informations

        Les indicateurs sont fournis pour l'exercice 2025 en comparaison avec l'exercice 2024 et l'année de référence, si applicable. Ces informations sont indiquées dans chaque paragraphe thématique concerné, le cas échéant. Les informations exigées par GOV 4 Déclaration sur la diligence raisonnable, DR IRO- 2 Exigences de publication au titre des ESRS couvertes par la déclaration relative à la durabilité de l'entreprise et l'appendix B d'ESRS 2 Liste des points de données dans les normes transversales et thématiques découlant d'autres actes législatifs de l'Union européenne ont été déplacées en annexe du rapport de durabilité, pour en fluidifier la lecture.

        Publication d'informations issues d'autres actes législatifs ou standards en matière d'informations relatives à la durabilité

        La présente déclaration de durabilité précise, lorsqu'applicable, les recommandations suivies relatives aux référentiels TCFD (Task force on Climate-Related Financial Disclosures) et TNFD (Task force on Nature-Related Financial Disclosures).

2. ‌Gouvernance

   1. Le rôle des organes d'administration, de direction et de surveillance

      Le Conseil d'administration est l'instance stratégique de la société Christian Dior. Il a pour objectifs prioritaires l'accroissement de la valeur de l'entreprise et la défense de l'intérêt social. Il s'attache à promouvoir la création de valeur par l'entreprise à long terme et la défense de l'intérêt social, en prêtant une attention particulière aux enjeux sociaux, environnementaux et climatiques de son activité. La composition et les compétences des membres du Conseil d'administration figurent au point 1 «Organes d'administration et de direction » du chapitre Gouvernement d'entreprise.

      Il a pour missions essentielles de :

      • déterminer les grandes orientations stratégiques de la Société et du Groupe et assurer le suivi de leur mise en œuvre et, notamment, sur proposition de la Direction générale, celles

        en matière de responsabilité sociale et environnementale en prenant en compte les enjeux climatiques de leurs activités;

      • promouvoir la cohérence du développement économique du Groupe avec une politique sociale et une démarche citoyenne fondées notamment sur le respect des droits humains et la

        préservation de l'environnement dans lequel il agit;

      • prendre connaissance de l'évolution des marchés, de l'environ-nement concurrentiel et des principaux enjeux auxquels le Groupe est confronté ;

      • s'assurer que les risques majeurs encourus par la Société au regard de sa structure et de ses objectifs sont pris en compte dans sa gestion ;

      • s'assurer du suivi des dispositifs relatifs à la protection des données et à l'éthique;

      • veiller à la mise en œuvre de dispositifs de prévention des risques, notamment de corruption et du trafic d'influence ;

      • veilleràlamiseenœuvred'unepolitiquede non-discrimination et de diversité au sein des instances dirigeantes du Groupe dont il détermine sur proposition de la Direction générale les

        objectifs de mixité;

      • diffuser les valeurs collectives qui animent l'entreprise et ses salariés, qui régissent les relations avec les consommateurs, ainsi que les rapports avec les partenaires et les fournisseurs

        de la Société et du Groupe ;

      • veiller au maintien de l'adéquation du Groupe avec l'évolution de l'environnement, ainsi qu'à la définition des responsabilités et délégations de pouvoirs des dirigeants.

   2. Informations transmises aux organes d'administration, de direction, de surveillance du Groupe et les questions de durabilité traitées par ces instances

      Au niveau de Christian Dior

      Le Conseil d'administration a désigné en son sein plusieurs comités, chacun spécialisé sur un sujet d'importance : un comité en charge de l'audit de la performance et un comité en charge de la gouvernance et des rémunérations.

      Chacun des comités institués au sein du Conseil est impliqué dans le processus d'élaboration et de suivi de la stratégie extra-financière de la Société et du Groupe, pour les sujets relevant de son domaine d'expertise.

      L'implication des organes d'administration et de direction en matière de durabilité ainsi que leurs travaux relatifs à ces questions figurent au chapitre Gouvernement d'entreprise, au paragraphe 1.2.2.5.

      Ces deux comités peuvent interagir entre eux en matière de responsabilité sociale, sociétale et environnementale. À cet effet, ils peuvent organiser une ou plusieurs réunions conjointes par an, favorisant la coordination et la cohérence des travaux menés sur ces thématiques transversales.

      En matière sociale, sociétale et environnementale, les comités ont pour missions essentielles de :

      Comité d'audit de la performance

      • suivre le processus d'élaboration et de contrôle de l'information en matière de durabilité ainsi que le processus mis en œuvre pour déterminer les informations à publier

        conformément à la réglementation ;

      • présenter au Conseil d'administration le compte-rendu de la mission de certification des informations en matière de durabilité ;

      • veiller à l'existence, l'adéquation, l'application et s'assurer du suivi des procédures de contrôle interne, de gestion des risques y compris ceux de nature sociale et environnementale

        et d'Audit interne, et adresser des recommandations à la Direction générale sur les priorités et les orientations générales de l'Audit interne, analyser l'exposition de la Société et du Groupe aux risques, y compris ceux de nature sociale et environnementale ;

        • vérifier l'indépendance du cabinet en charge de la certification des informations en matière de durabilité et suivre la réalisation de sa mission ;

        • examiner les informations environnementales, sociales et sociétales contenues dans le Rapport de gestion du Conseil d'administration et transmettre au Conseil un avis sur ces

          informations.

          Comité de la gouvernance et des rémunérations

        • identifier dans le cadre de la procédure de sélection des Administrateurs et en conformité avec sa politique de diversité les compétences et les expertises notamment financières

          et extra-financières recherchées chez les Administrateurs potentiels et estimées prioritaires pour la Société;

        • faire des propositions au Conseil sur les rémunérations fixe, variable et exceptionnelle, immédiates et différées, sur les avantages en nature ainsi que sur l'attribution d'options et

          d'actions gratuites (i) du Président du Conseil d'administration, du Directeur général et du (des) Directeur(s) général (aux) délégué(s) de la Société ainsi que (ii) des Administrateurs et Censeurs liés à la Société ou à l'une de ses filiales par un contrat de travail; le cas échéant, il donne également un avis sur les contrats de consultant conclus, directement ou indirectement, avec ceux-ci;

        • débattre, de manière générale, de toute question relative à la gouvernance et émettre un avis sur la politique générale d'attribution d'options et d'actions gratuites au sein du Groupe,

          ainsi que sur la politique du Groupe en matière d'épargne salariale et d'actionnariat salarié.

          Au niveau de LVMH

          Le Conseil d'administration a désigné en son sein plusieurs comités, chacun spécialisé sur un sujet d'importance : un comité en charge de l'audit de la performance, un comité en charge des rémunérations et un comité en charge de la durabilité et de la gouvernance.

          Chacun des comités institués au sein du Conseil est impliqué dans le processus d'élaboration et de suivi de la stratégie extra-financière de la Société et du Groupe, pour les sujets relevant de leur domaine d'expertise.

          L'implication des organes d'administration et de direction en matière de durabilité ainsi que leurs travaux relatifs à ces questions figurent au chapitre Gouvernement d'entreprise au paragraphe 2.2.2.5 du Document d'Enregistrement Universel de LVMH.

          Ces trois comités peuvent interagir entre eux sur les sujets relevant de la responsabilité sociale, sociétale et environnementale. À cet effet, ils peuvent organiser une ou plusieurs réunions conjointes par an, favorisant la coordination et la cohérence des travaux menés sur ces thématiques transversales.

          En matière sociale, sociétale et environnementale, les comités ont pour missions essentielles de :

          Comité d'audit de la performance

        • suivre le processus d'élaboration et de contrôle de l'information en matière de durabilité ainsi que le processus mis en œuvre pour déterminer les informations à publier

          conformément à la réglementation ;

        • présenter au Conseil d'administration le compte-rendu de la mission de certification des informations en matière de durabilité ;

        • veiller à l'existence, l'adéquation, l'application et s'assurer du suivi des procédures de contrôle interne, de gestion des risques y compris ceux de nature sociale et environnementale et

          d'Audit interne, et adresser des recommandations à la Direction générale sur les priorités et les orientations générales de l'Audit interne, analyser l'exposition de la Société et du Groupe aux risques, y compris ceux de nature sociale et environnementale ;

        • vérifier l'indépendance du cabinet en charge de la certification des informations en matière de durabilité et suivre la réalisation de sa mission ;

        • piloter la procédure de sélection des Commissaires aux comptes de la Société ainsi que celle des cabinets en charge de la certification des informations en matière de durabilité,

          et émettre des recommandations sur les nominations à proposer à l'Assemblée générale.

          Comité des rémunérations

        • faire des recommandations quant aux critères qualitatifs et quantifiables appliqués à la partie variable de la rémunération

          des dirigeants mandataires sociaux qui prendront en compte, outre des objectifs financiers (quantifiables), des critères stratégiques et managériaux (qualitatifs) et relevant de la responsabilité sociale et du développement durable (quantifiables et qualitatifs), dont un critère directement lié aux objectifs climatiques de l'entreprise ;

        • évaluer périodiquement l'atteinte des critères financiers et extra-financiers. Ces évaluations serviront ensuite à déterminer la part variable de la rémunération des dirigeants

          mandataires sociaux et à définir, le cas échéant, les conditions à remplir pour qu'ils puissent exercer leurs options de souscription ou d'achat d'actions et recevoir définitivement les actions gratuites soumises à des conditions de performance qui leur sont attribuées.

          ‌Comité durabilité et gouvernance

          Durabilité

      • assister le Conseil d'administration dans la définition des grandes orientations stratégiques de la Société et du Groupe en matière éthique, sociale, environnementale et climatique

        et assurer le suivi de leur mise en œuvre;

      • contribuer à la définition et au respect des règles et des valeurs définies par le Code de conduite de LVMH qui doivent inspirer le comportement des dirigeants et collaborateurs

        ainsi que par les Codes et Chartes en découlant;

      • examiner le suivi des dispositifs relatifs (i) au respect de la vie privée des clients et collaborateurs, (ii) à l'éthique et la compliance ;

      • assurer le suivi du fonctionnement des dispositifs d'alerte mis en place au sein du Groupe et s'assurer de la mise en place et du suivi des dispositifs relatifs au devoir de vigilance et de

        respect des droits humains;

      • examiner les informations environnementales, sociales et sociétales contenues dans le Rapport de gestion du Conseil d'administration et transmettre au Conseil un avis sur ces

        informations.

        Gouvernance

      • identifier dans le cadre de la procédure de sélection des Administrateurs et en conformité avec sa politique de diversité les compétences et les expertises, notamment financières

        et extra-financières, recherchées chez les Administrateurs potentiels et estimées prioritaires pour la Société ;

      • émettre des avis sur la politique de diversité appliquée aux membres du Conseil d'administration, la politique de mixité appliquée aux instances dirigeantes au sein du Groupe, la

        description des objectifs de ces politiques, les modalités de leur mise en œuvre et les résultats obtenus au cours de l'exercice concerné dans le cadre de la préparation du rapport du Conseil d'administration sur le gouvernement d'entreprise;

      • débattre, de manière générale, de toute question relative à la gouvernance et émettre un avis sur la politique générale d'attribution d'options et d'actions gratuites au sein du Groupe,

      ainsi que sur la politique du Groupe en matière d'épargne salariale et d'actionnariat salarié.

   3. Intégration des résultats en matière de durabilité dans les systèmes d'incitation

      Pour rappel, compte tenu de la structure et de l'organisation du groupe Christian Dior, l'intégration des résultats en matière de durabilité dans les systèmes d'incitation est conduite par LVMH et ses Maisons qui emploient l'intégralité des effectifs du Groupe. Il est rappelé que les mandataires sociaux de Christian Dior ne perçoivent aucune rémunération variable qui intégrerait un système d'incitation en matière de durabilité.

      Dirigeants mandataires sociaux

      Chez Christian Dior

      Le Comité de la gouvernance et des rémunérations de la Société émet chaque année une proposition concernant la rémunération des dirigeants mandataires sociaux de la Société. La politique de rémunération figure au chapitre Gouvernement d'entreprise, au paragraphe 2.1.1.

      En 2025, le Comité de la gouvernance et des rémunérations de la Société s'est réuni le 28 janvier. Il a décidé de ne formuler aucune proposition de versement d'un bonus à Monsieur Bernard Arnault, Président du Conseil d'administration et à Monsieur Antoine Arnault, Directeur général.

      Le Comité de la gouvernance et des rémunérations de la Société est informé des décisions prises par le Conseil d'administration de LVMH concernant la rémunération de Monsieur Bernard Arnault, Madame Delphine Arnault, Monsieur Antoine Arnault et Monsieur Nicolas Bazire au titre de leurs fonctions chez LVMH. Il en fait état au Conseil d'administration de la Société, qui prend acte de cette information.

      Chez LVMH

      Le Conseil d'administration de LVMH, sur recommandation du Comité des rémunérations, fixe les conditions d'attribution de la rémunération variable annuelle des dirigeants mandataires sociaux.

      Chez LVMH, la rémunération versée au Président-directeur général comprend, outre la rémunération fixe, une partie variable annuelle qui repose sur l'atteinte d'objectifs financiers (quantifiables), stratégiques et managériaux (qualitatifs) et relevant de la responsabilité sociale et du développement durable (quantifiables et qualitatifs).

      Concernant l'exercice clos le 31 décembre 2025, les critères de la rémunération variable du Président-directeur général sont répartis comme suit :

      • 50 % de la rémunération variable totale repose sur des critères financiers (quantifiables) portant sur l'évolution du chiffre d'affaires du Groupe, de son résultat opérationnel et de la

        génération de fonds (cash-flow), par rapport à la trajectoire budgétaire de l'année concernée ;

      • 50 % de la rémunération variable totale porte sur des critères stratégiques, managériaux et relevant de la responsabilité sociale et du développement durable se décomposant comme

        suit :

        • critères stratégiques et managériaux (qualitatifs) à hauteur de 70 %,

        • critères relevant de la responsabilité sociale et du développement durable (quantifiables et qualitatifs) à hauteur de 30 %.

      ‌Pour l'année 2025, les critères quantifiables et qualitatifs relevant de la responsabilité sociale et du développement durable ont été axés sur les points suivants :

      • accompagner la communication en matière d'éthique et renforcer les capacités d'action des équipes d'audit et de devoir de vigilance ;

      • accentuer l'engagement du Groupe en faveur de la protection de l'environnement, notamment dans le cadre du programme LIFE 360 ;

      • impulser les investissements dédiés à la préservation de l'artisanat et des savoir-faire.

      L'appréciation de la performance a fait l'objet d'une évaluation par le Comité des rémunérations. Sur la base de cette évaluation, le Conseil d'administration a considéré que ces objectifs avaient été atteints.

      Les objectifs sont arrêtés annuellement par le Comité des rémunérations composé exclusivement de membres indépendants dont un Administrateur représentant les salariés, non indépendant et publiés lors de l'attribution de ladite rémunération.

      Le plafond de la partie variable est fixé à 250 % de la rémunération fixe du Président-directeur général.

      En outre, les dirigeants mandataires sociaux de la Société sont éligibles aux plans d'attribution d'actions gratuites mis en place par le Conseil d'administration au bénéfice des salariés de la Société et/ou des salariés et dirigeants mandataires sociaux des sociétés qui lui sont liées et sont soumis aux mêmes règles régissant ces plans, étant précisé (i) qu'ils ne peuvent se voir

      attribuer que des actions gratuites soumises à des conditions de performance, (ii) que le nombre total d'actions gratuites attribuées au cours d'un exercice social au bénéfice des dirigeants mandataires sociaux de la Société ne peut représenter plus de 15 % des actions octroyées au cours de ce même exercice par le Conseil d'administration.

      L'attribution définitive des actions gratuites est soumise à une condition de présence dans le Groupe à la date d'attribution définitive et subordonnée à l'atteinte de conditions de performance. Les critères de performance des plans d'attribution gratuite d'actions sont fixés par le Conseil d'administration et portent sur le périmètre du groupe LVMH.

      Pour les plans mis en place à partir d'octobre 2022, ces critères sont (i) de nature financière à hauteur de 85 % et (ii) de nature extra-financière à hauteur de 15 % relevant de la responsabilité sociale et environnementale du Groupe, et plus précisément reposent sur les progrès réalisés dans la mise en œuvre du programme LIFE 360 adoptéen 2021 parle Groupe. Ce programme comporte des objectifs précis en matière de protection de la biodiversité, de lutte contre le dérèglement climatique, d'économie circulaire et de traçabilité des produits, à atteindre en 2030 avec des étapes à franchir dans l'intervalle (2023, 2026 et 2030) et un suivi annuel.

      Un Comité ad hoc composé des Présidents des trois Comités constitués au sein du Conseil d'administration se réunit pour apprécier concrètement la trajectoire et la progression du Groupe au regard des objectifs à atteindre et déterminer en conséquence le pourcentage d'actions attribuables définitivement au titre des critères extra-financiers.

   4. Gestion des risques et contrôles internes concernant le rapport de durabilité

      Les principaux risques identifiés à date par les différentes Directions de LVMH impliquées en lien avec l'information en matière de durabilité sont l'exhaustivité et l'intégrité des données, l'exactitude des résultats des estimations, la disponibilité de données sur la chaîne de valeur en amont et/ou en aval.

      Pour assurer la qualité des données extra-financières, des protocoles de reporting sont établis par les Directions de LVMH impliquées. Ils sont mis à jour annuellement et communiqués aux différents contributeurs, dans les Maisons, lors du lancement de la collecte des données. Par ailleurs, la méthodologie de calcul des différents indicateurs et les règles de consolidation sont définies, assurant ainsi une application uniforme des processus de reporting fixés par chaque Direction et leurs continuités. Le traitement des estimations y est également précisé. En

      complément, des formations spécifiques peuvent être organisées pour les personnes participant à la collecte et/ou à la production des données.

      Enfin, des contrôles permettant de détecter et résoudre d'éventuelles incohérences sont effectués par chaque Direction de LVMH impliquée (Environnement, Ressources Humaines… ) dans les Maisons et au niveau du Groupe. Ils complètent ceux intégrés directement dans les outils de reporting.

      La direction du Contrôle interne du groupe LVMH sera mobilisée au cours de l'année 2026 sur la revue de l'approche méthodologique liée à la préparation de la cartographie des risques majeurs préparée par les Maisons (critères d'évaluation des risques notamment) ainsi que sur la documentation des processus de reporting LIFE 360 et CSRD.

3. ‌Stratégie

   1. Stratégie, présentation du Groupe et de ses activités

      Dans ce paragraphe, outre les secteurs d'activités du Groupe, sont présentés ses valeurs et son modèle opérationnel, pour mieux appréhender la manière dont la durabilité est intégrée dans sa stratégie, ainsi que les modes de gestion des impacts, risques et opportunités qu'elle peut générer.

      La société Christian Dior a pour origine la création en 1946, par Monsieur Christian Dior, d'une Maison de haute couture dans un hôtel particulier au 30, avenue Montaigne à Paris, où la Société maintient toujours son siège social. Le groupe Boussac, dont la société Christian Dior faisait alors partie, fut repris en 1984 par Monsieur Bernard Arnault associé à un groupe d'investisseurs. En 1988, la société Christian Dior prit, à travers l'une de ses filiales, une participation de 32 % dans le capital de LVMH, participation accrue au fil des ans. Cette participation atteint désormais 42 % et confère à Christian Dior, au 31 décembre 2025, 56 % des droits de vote de LVMH, sachant que le groupe familial

      Présentation des secteurs d'activités

      Au travers de ses Maisons, le Groupe présente une diversité de métiers et est le seul acteur simultanément présent dans les secteurs majeurs du luxe, que sont les Vins et Spiritueux, la Mode et Maroquinerie, les Parfums et Cosmétiques, les Montres et Joaillerie, la Distribution sélective et les

      Arnault détient, en plus, à cette même date 8 % du capital et 10 % des droits de vote de LVMH.

      Le groupe Christian Dior, qui comprend donc LVMH et ses filiales, s'est constitué d'alliances successives entre des entreprises qui, de génération en génération, ont su marier tradition d'excellence, passion créative, ouverture au monde et esprit de conquête. Aujourd'hui, il fonde sa position de leader sur un patrimoine unique constitué de 75 Maisons d'exception réparties dans six secteurs d'activités. Chacune d'entre elles crée des produits porteurs d'un savoir-faire maîtrisé, d'un héritage préservé, et puise son dynamisme dans son esprit d'innovation et d'ouverture au monde.

      Le Groupe développe ses Maisons sur le long terme, dans le respect de leur force et de leur singularité mais aussi selon des valeurs et un modèle commun. Il met à leur disposition toutes les ressources nécessaires à leur développement en matière de création, de fabrication et de distribution sélective de leurs produits et services.

      Autres activités (voir « Présentation des activités, Faits marquants et Perspectives»).

      Chiffres clés

      (au 31 décembre 2025)

      75

      211 552

      6 283

      Maisons

      Maisons séculaires

      pays à travers le monde

      81

      80,8

      31

      milliards d'euros de ventes

      collaborateurs dans le monde

      boutiques dans le monde

      Présence géographique

      (au 31 décembre 2025)

      539 boutiques

      40 357 collaborateurs

      France

      1 255 boutiques

      49 145 collaborateurs

      Europe (1)

      1 905 boutiques

      44 459 collaborateurs

      Asie (2)

      1 232 boutiques

      43 193 collaborateurs

      États-Unis

      832 boutiques

      23 103 collaborateurs

      Autres marchés

      520 boutiques

      11 294 collaborateurs

      Japon

      
      
      

      1. Hors France.

      2. Hors Japon.

      Les valeurs d'un Groupe engagé

      Portée par sa mission de savoir faire rêver, l'âme du groupe Christian Dior s'exprime dans tout ce qu'il entreprend. Elle repose sur les valeurs fondamentales qui l'irriguent et qui sont partagées par tous.

      Être créatifs et innovants : Socle des Maisons, le tandem créativité-innovation est au cœur d'une délicate équation : renouveler l'offre et être résolument tournés vers l'avenir tout en inscrivant le Groupe dans le respect de son patrimoine et de ses racines afin de créer des produits qui traversent les décennies. La créativité et l'innovation, inscrites dans l'ADN du Groupe, ont assuré au fil du temps le succès de ses Maisons. Elles laissent libre champ à l'exploration infinie des possibles qu'ouvrent les nouvelles technologies, axe de développement majeur du Groupe. Offrir l'excellence : au sein du Groupe, aucun compromis n'est possible sur la qualité. Parce que les Maisons incarnent l'univers de l'artisanat dans ce qu'il a de plus noble et de plus abouti, une attention minutieuse est portée aux détails et à la perfection : du produit au service, c'est dans cette quête d'excellence que le Groupe cultive sa différence. Cultiver l'esprit d'entreprise : agile, l'organisation décentralisée du Groupe favorise l'efficacité et la réactivité. Elle stimule les initiatives individuelles en confiant des responsabilités importantes à chacun. L'esprit d'entreprise promu par le Groupe facilite la prise de risque et encourage la persévérance ; il nécessite un esprit pragmatique et une capacité à mobiliser des équipes en les entraînant vers des objectifs ambitieux. S'engager pour un impact positif : chacune des actions du Groupe et de ses collaborateurs est porteuse de ses engagements en matière d'éthique, de responsabilité sociale et de respect de l'environnement. Ils sont le fondement de la performance et de la pérennité de ses Maisons. Convaincu qu'il n'y a pas de produit désirable sans société durable, le Groupe a à cœur d'assurer que ses produits et la façon dont ils sont fabriqués impactent positivement l'ensemble de son écosystème et les territoires dans lesquels il est implanté, et qu'il contribue activement à un avenir meilleur. Modèle opérationnel

      Le Groupe a mis en place un modèle unique afin d'assurer le développement et l'autonomie de chacune de ses Maisons dans le respect de leur identité. Le Groupe met à leur disposition toutes les ressources nécessaires à la création, à la fabrication et à la distribution de produits et de services visant toujours l'excellence

      de la qualité et les plus hauts standards éthiques, sociaux et environnementaux.

      Une organisation décentralisée : le mode de fonctionnement adopté par le Groupe garantit autonomie et forte réactivité aux Maisons. Cela leur permet d'être au plus près des clients, d'assurer une prise de décision rapide, efficace, juste et de motiver durablement les collaborateurs du Groupe en les incitant à exercer leur esprit entrepreneurial. La croissance interne : le Groupe donne la priorité à la croissance interne et s'attache à tout mettre en œuvre pour développer ses Maisons et y encourager et protéger la créativité. Les collaborateurs sont clefs dans un tel modèle et les accompagner dans leur carrière, les inciter à toujours se dépasser, est primordial. L'intégration verticale : pour cultiver l'excellence d'amont en aval, l'intégration verticale permet de maîtriser tous les aspects de la chaîne de valeur, depuis les sources d'approvisionnement jusqu'à la distribution sélective, en passant par l'outil de fabrication. Cette maîtrise garantit le contrôle rigoureux de l'image des Maisons. La mise en place de synergies : la mise en commun à l'échelle du Groupe de moyens pour créer des synergies intelligentes se fait dans le respect de l'identité et de l'autonomie des Maisons. La puissance mutualisée que représente le Groupe en tant que Groupe doit pouvoir bénéficier à chacune d'entre elles. La pérennisation des savoir-faire : les Maisons composant le Groupe s'inscrivent dans un temps long. Pour préserver leur identité et leur excellence, le Groupe et ses Maisons ont mis en place de nombreux dispositifs de transmission de savoir-faire et de valorisation des métiers de l'artisanat et de la création auprès des jeunes générations. Unéquilibre des activités et des implantations géographiques : le Groupe s'est donné les moyens de progresser régulièrement grâce à l'équilibre entre ses activités et une présence répartie géographiquement. Cet équilibre permet au Groupe de mieux résister aux aléas de l'économie. L'innovation au service de l'excellence : le Groupe doit sa pérennité et son succès à sa quête d'excellence. Dans un monde en perpétuelle évolution, l'innovation est un formidable levier pour l'atteindre et rendre les produits du Groupe toujours plus désirables et les expériences qu'il offre à ses clients toujours plus inoubliables. Portée par ses collaborateurs, l'innovation repose sur plusieurs axes : les centres de R&D internes du Groupe, son écosystème de startups, ses partenariats avec le monde académique ainsi qu'avec de nombreuses entreprises expertes.

   2. ‌L'association des parties prenantes

Penser la création, la préservation et le développement des savoir-faire, la production, l'usage et le réemploi pour engendrer des impacts positifs sur le plan social et environnemental et réduire les impacts négatifs du Groupe nécessite concertation et engagement collectif. C'est donc en agissant en synergie avec son écosystème, grâce au dialogue et à la coopération avec leurs parties prenantes, que le Groupe et ses Maisons se mobilisent pour bâtir le luxe de demain.

Cette dynamique vise à instaurer un cercle vertueux, propice à un progrès partagé et à des bénéfices mutuels, sur tous les territoires où le Groupe est présent. Elle permet de renforcer la confiance qui unit le Groupe à l'ensemble de ses parties prenantes, comme ses clients, ses fournisseurs, les institutions, les collectivités locales, les organisations internationales et non gouvernementales.

C'est un véritable esprit de partenariat qui guide l'approche du Groupe en matière de dialogue et d'engagement des parties prenantes. Afin d'identifier et de déployer des programmes d'action innovants pour répondre aux enjeux, et d'atteindre ses objectifs stratégiques, le Groupe adopte alternativement une posture d'initiateur ou de coordinateur du dialogue sur les enjeux clés. Cette approche s'accompagne d'un principe d'autonomie forte, permettant à certaines Maisons de structurer

et de piloter leurs propres démarches d'engagements sur des thématiques ciblées, en partenariat avec leur écosystème.

Les principales typologies de parties prenantes avec lesquelles LVMH établit un dialogue (veille, consultation, engagement) sont les suivantes :

1. ONG et associations représentant la société civile;

2. experts scientifiques et représentants du monde académique;

3. organisations sectorielles et pairs;

4. fournisseurs et sous-traitants;

5. actionnaires et investisseurs ;

6. clients ;

7. institutions publiques et internationales ;

8. employés, syndicats représentants des travailleurs (dont chaîne de valeur);

9. partenaires économiques.

La consultation des parties prenantes s'opère à différents niveaux d'intervention, et constitue un levier essentiel de renforcement des plans d'action du Groupe en matière de durabilité. Elle alimente également de manière structurante les dispositifs de vigilance raisonnable.

The Circular Bioeconomy Alliance [inclus l'International Rescue Committee (IRC), Reforest'Action, European

Forest Institute and Pretaterra]

Mode et Maroquinerie

Partenariat sur deux projets, en Turquie et au Tchad (dans le cadre de la stratégie LIFE 360)

Soutenir l'agriculture régénérative à travers des projets de développement de filières responsables

Projet d'agroforesterie impliquant plus de 500 producteurs agricoles au Tchad

WWF Toutes les chaînes

de valeur

Membre de la coalition d'acteurs (dans le cadre de la stratégie LIFE 360)

Membre du programme du / WWF pour la préservation

de la forêt du Bassin du Congo, intégrant un pilotage des impacts socio-économiques pour les communautés locales

Nos Quartiers ont des Talents

Toutes les chaînes de valeur

Partenariat fondé sur un système de parrainage

Programme de parrainage entre des collaborateurs du groupe LVMH et des jeunes issus de milieux sociaux modestes

Depuis 2007, 1 141 jeunes ont trouvé un emploi après avoir été parrainés par des collaborateurs du Groupe

Sciences Po Paris Toutes les chaînes de valeur

Partenaire du dispositif des « Conventions d'éducation prioritaire »

Contribution au programme d'ouverture sociale destiné aux élèves méritants issus de milieux modestes et de territoires éloignés de l'enseignement supérieur sélectif, qui permet le financement

de bourses d'études

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Christian Dior SE published this content on April 01, 2026, and is solely responsible for the information contained herein. Distributed via Public Technologies (PUBT), unedited and unaltered, on April 01, 2026 at 11:37 UTC.