CT Real Estate Investment Trust : RAPPORT ANNUEL 2025

RAPPORT ANNUEL 2025

FIABILITÉ. DURABILITÉ. CROISSANCE.

CT REIT | Rapport annuel 2025

Faits

saillants

de 2025

478,7 M$

Bénéfice d'exploitation net1

1,786 $

Bénéfice net par part - dilué

6,77 X

Total de la dette/bénéfice avant intérêts, autres coûts de financement, impôt et ajustements de la juste valeur2

+ 4,6 %

Croissance du bénéfice d'exploitation net2

18,53 $

Valeur liquidative par part

3,45 X

Ratio de couverture des intérêts2

73,5 %

Ratio de distribution des FTOA2

+ 2,8 %

Croissance des FTOA par part -dilués (mesure non conforme aux PGCR)2

+ 7,0 %

Croissance de la valeur liquidative par part

1,274 $

FTOA par part - dilués (mesure non conforme aux PCGR)2

39,8 %

Ratio d'endettement

+ 19,9 %

Croissance du bénéfice net par part - dilué

1 Mesure financière non conforme aux PCGR. Se reporter à la section 10.1 du rapport de gestion ci-joint pour plus d'information.

2 Ratio non conforme aux PCGR. Se reporter à la section 10.2 du rapport de gestion ci-joint pour plus d'information.

Photo de couverture : centre commercial à locataires multiples dont le locataire clé est

un magasin Canadian Tire, intersection rue Leslie et boul. Lake Shore, à Toronto, en Ontario

Sur cette page : magasin Canadian Tire rue Upper James, à Hamilton, en Ontario

CT REIT | Rapport annuel 2025

À propos de nous

CT Real Estate Investment Trust (CT REIT) est une fiducie de placement immobilier à capital fixe non constituée en personne morale qui a été créée en vue de détenir des immeubles commerciaux productifs de revenus principalement situés au Canada. Son portefeuille compte plus de 375 immeubles totalisant une superficie locative brute de 31,7 millions de pieds carrés, constitués principalement d'immeubles de commerce de détail à bail net partout au Canada.

CT REIT est la plus importante FPI d'actifs à bail net au Canada. Elle a comme principal objectif de créer de la valeur à long terme pour les porteurs de parts en faisant croître son portefeuille d'immeubles productifs de revenus et de projets d'aménagement et en tirant profit de sa relation avec la Société Canadian Tire, son plus important locataire et le porteur de parts détenant le contrôle. Ce partenariat étroit et cette synergie fournissent

d'importants renseignements sur les acquisitions immobilières potentielles et les occasions d'aménagement et, combinés aux contrats de location à long terme prévoyant des hausses de loyer, constituent un avantage concurrentiel pour CT REIT.

Les parts de CT REIT sont cotées à la Bourse de Toronto sous le symbole CRT.UN.

RAPPORT ANNUEL 2025

RAPPORT DE GESTION

QUATRIEME TRIMESTRE ET EXERCICE COMPLET

Declarations prospectives 1

DE 2025 DE CT REIT

1. Preface 2

   1. Mode de presentation 2

   2. Definitions 2

   3. Estimations et hypotheses comptables 2

   4. Comparaisons relatives au trimestre et a l'exercice contenues

      dans ce rapport de gestion 3

   5. Monnaie et arrondissement 3

   6. Mesures des de performance operationnelle et mesures

      financieres determinees 3

   7. Examen et approbation par le conseil des fiduciaires 3

   8. Nature et constitution 3

2. Strategie de croissance et objectifs 4

3. Sommaire des principales donnees financieres et operationnelles 5

4. Apercu du portefeuille 6

   1. Profil du portefeuille 6

   2. Produits par region 8

   3. Six principaux marches urbains 8

   4. Juste valeur du portefeuille d'immeubles 9

   5. Activites d'investissement en 2025 11

   6. Activites d'amenagement 12

   7. Financement des activites d'investissement et d'amenagement 13

   8. Expiration des contrats de location 14

   9. Dix principaux locataires exduant les locataires lies a la Societe 15

   10. Activites de location 15

   11. Couts en capital recouvrables 16

5. Resultats d'exploitation 17

   1. Resultats financiers pour le trimestre et l'exercice dos le 31 decembre 2025 17

   2. Mesures financieres non conformes aux PCGR et ratios non

      conformes aux PCGR 22

6. Situation de tresorerie et situation financiere 26

   1. Liquidites 26

   2. Analyse des flux de tresorerie 26

   3. Notation du credit 27

   4. Structure de la dette et du capital 27

   5. Ratio de couverture des interets 30

   6. Ratio d'endettement 31

   7. Parts de societe en commandite de categorie C 31

      
      
      

      Table des matieres

      RAPPORT ANNUEL 2025

      RAPPORT DE GESTION

      QUATRIEME TRIMESTRE ET EXERCICE COMPLET DE 2025

      DE CT REIT (SUITE)

      6. Situation de tresorerie et situation financiere (suite)

   8. Debentures 32

   9. Emprunt hypothecaire 33

   10. Facilites de credit 33

   11. Strategie a l'egard du capital 34

   12. Engagements et eventualites 35

       35

   13. Prospectus prealable de base et programme de placement au cours du marche

       35

   14. Offre publique de rachat dans le cours normal des activites

7. Capitaux propres 36

   1. Capital autorise et parts en circulation 36

   2. Capitaux propres 37

   3. Distributions 38

   4. Valeur liquidative par part 39

8. Transactions entre parties liees 40
9. Methodes et estimations comptables 42

   1. Principaux elements qui font appel a des estimations 42

   2. Normes, modifications et interpretations publiees mais non encore adoptees 42

10. Mesures financieres determinees 43

    1. Mesures financieres non conformes aux PCGR 43

    2. Ratios non conformes aux PCGR 50

11. Principales donnees trimestrielles consolidees 54
12. Gestion des risques d'entreprise 56
13. Controles et procedures internes 63

    1. Contr61es et procedures de communication de !'information 63

    2. Contr61e interne a l'egard de !'information financiere 63

    3. Changements au contr61e interne a l'egard de !'information financiere 63

14. Information prospective 64

Déclarations prospectives

Le présent rapport de gestion contient des déclarations qui sont de nature prospective et qui peuvent constituer des

« informations prospectives » ou des « déclarations prospectives » aux termes des lois applicables sur les valeurs mobilières. Les résultats ou les événements réels peuvent diverger des résultats ou des événements prévus qui sont présentés dans ce rapport de gestion, ainsi que des déclarations présentées dans ce rapport ayant trait à la croissance future, aux résultats d'exploitation, à la performance et aux prévisions et aux occasions liées aux activités qu'exercent CT Real Estate Investment TrustMD (la « Fiducie de placement immobilier CT ») et ses filiales (ci-après « CT REIT », la « Fiducie » ou la « FPI », à moins que le contexte ne l'exige autrement) en raison des incertitudes et des risques liés aux activités qu'exerce la FPI et de la conjoncture économique générale. CT REIT ne peut garantir que les prévisions en matière de performance financière ou opérationnelle, de plans ou d'objectifs se concrétiseront réellement ni, si c'est le cas, qu'elles donneront lieu à une hausse du cours des Parts de CT REIT. Se reporter à la section 14 du présent rapport de gestion pour obtenir plus d'information sur la mise en garde relative aux déclarations prospectives.

1. ‌PRÉFACE

   1. Mode de présentation

      Le présent rapport de gestion vise à fournir au lecteur une appréciation de la performance de CT REITMDau cours de l'exercice clos le 31 décembre 2025 et doit être lu parallèlement aux états financiers consolidés audités (les « états financiers consolidés ») et aux notes annexes de la FPI pour l'exercice clos le 31 décembre 2025 préparés selon les Normes IFRS® de comptabilité publiées par l'International Accounting Standards Board (les « Normes IFRS de comptabilité »). En outre, ce rapport de gestion doit être lu parallèlement aux informations prospectives de CT REIT qui figurent à la section 14 du présent rapport de gestion. D'autres documents d'information sur CT REIT, notamment la notice annuelle pour l'exercice clos le 31 décembre 2025 (la « notice annuelle de 2025 »), les états financiers consolidés au 31 décembre 2025 et pour la période close à cette date et d'autres documents d'information continue exigés par les autorités canadiennes de réglementation des valeurs mobilières, sont déposés dans le Système électronique de données, d'analyse et de recherche + (« SEDAR+ »), au www.sedarplus.ca, et sont accessibles sur le site Web de CT REIT à l'adresse www.ctreit.com, dans la section Rapports financiers sous l'onglet Investisseurs.

   2. Définitions

      Dans le présent document, les termes « CT REIT », « FPI » et « Fiducie » désignent CT Real Estate Investment TrustMD et ses filiales, à moins que le contexte ne l'exige autrement. De plus, le terme « Société » désigne La Société Canadian Tire Limitée, les entités qu'elle contrôle ainsi que leurs entreprises collectives, à moins que le contexte ne l'exige autrement.

      Le présent document contient certains noms commerciaux et marques de commerce de la Société, qui en est propriétaire. À des fins pratiques, les noms commerciaux et les marques de commerce mentionnés dans ce document peuvent ne pas porter les symboles MDou MC.

      Les termes qui ne sont pas définis dans le présent rapport de gestion le sont dans le glossaire de la notice annuelle de 2025, qui est déposée sur SEDAR+, au https://www.sedarplus.ca, et sur le site Web de CT REIT à l'adresse https://www.ctreit.com, dans la section Rapports financiers sous l'onglet Investisseurs.

   3. Estimations et hypothèses comptables

      La préparation d'états financiers consolidés selon les Normes IFRS de comptabilité exige que la direction procède à des estimations et pose des jugements qui influent sur l'application des méthodes comptables et les montants présentés de l'actif et du passif, sur la présentation des actifs et des passifs éventuels à la date des états financiers consolidés, ainsi que sur les montants présentés des produits et des charges pendant la période de présentation de l'information financière. Se reporter à la section 9 du présent rapport de gestion pour plus d'information.

      Les données financières présentées dans ce rapport de gestion comprennent de l'information importante au 17 février 2026. L'information présentée dans ce document est à jour à cette date, à moins d'indication contraire.

   4. ‌Comparaisons relatives au trimestre et à l'exercice contenues dans ce rapport de gestion

      À moins d'indication contraire, toutes les comparaisons des résultats du trimestre clos le 31 décembre 2025 (le « quatrième trimestre de 2025 ») sont établies par rapport aux résultats du trimestre clos le 31 décembre 2024 (le « quatrième trimestre de 2024 »), et les comparaisons des résultats pour l'exercice clos le 31 décembre 2025 sont établies par rapport aux résultats de l'exercice clos le 31 décembre 2024.

   5. Monnaie et arrondissement

      Tous les montants du présent rapport de gestion sont exprimés en milliers de dollars canadiens, sauf les parts, les montants par part, les montants par pied carré et les superficies en pieds carrés, et à moins d'indication contraire. Des chiffres arrondis sont utilisés dans le présent rapport de gestion, de sorte que les totaux pourraient ne pas correspondre à 100 %.

   6. Mesures clés de performance opérationnelle et mesures financières déterminées

      Les mesures clés de performance opérationnelle utilisées par la direction pourraient ne pas être comparables à des mesures semblables présentées par d'autres fiducies de placement immobilier ou d'autres entreprises immobilières. Le calcul du bénéfice net et du bénéfice global selon les Normes IFRS de comptabilité nécessite également l'exercice du jugement; par ailleurs, il existe des différences importantes de méthodes comptables entre les entités cotées en bourse au Canada. Par conséquent, le bénéfice net et le bénéfice global présentés par CT REIT pourraient ne pas être comparables au bénéfice net et au bénéfice global présentés par d'autres fiducies de placement immobilier ou d'autres entreprises immobilières.

   7. Examen et approbation par le conseil des fiduciaires

      Le conseil des fiduciaires de CT REIT (le « conseil »), faisant suite aux recommandations formulées par le comité d'audit, a approuvé la publication du présent rapport de gestion le 17 février 2026.

   8. Nature et constitution

      CT REIT est une fiducie de placement immobilier à capital fixe non constituée en personne morale établie le 15 juillet 2013 aux termes d'une déclaration de fiducie, modifiée et mise à jour le 22 octobre 2013, puis encore modifiée et mise à jour le 5 avril 2020, et telle qu'elle peut être de nouveau modifiée de temps à autre (la « déclaration de fiducie »). Les activités de CT REIT ont débuté le 23 octobre 2013. Le siège social de CT REIT est situé au 2180 Yonge Street, Toronto (Ontario) M4S 2B9. La Société détenait, au 31 décembre 2025, une participation effective de 68,1 % dans CT REIT, soit 33 989 508 parts de CT REIT (les « Parts ») émises et en circulation, et la totalité des parts de société en commandite de catégorie B émises et en circulation de CT REIT Limited Partnership (la « société en commandite »), qui sont économiquement équivalentes à des Parts et échangeables contre de telles Parts. Les porteurs de Parts et de parts de société en commandite de catégorie B sont collectivement appelés les « porteurs de parts ». La Société détient également la totalité des parts de société en commandite de catégorie C émises et en circulation de la société en commandite. Les Parts sont inscrites à la Bourse de Toronto (la « TSX ») et négociées sous le symbole CRT.UN.

      CT REIT n'a qu'un seul secteur aux fins de la présentation de l'information financière qui englobe le droit de propriété et la gestion d'immeubles de commerce de détail à locataire unique à bail net partout au Canada.

2. ‌STRATÉGIE DE CROISSANCE ET OBJECTIFS

   La section qui suit comprend des informations prospectives et les lecteurs sont prévenus que les résultats réels pourraient différer.

L'objectif principal de CT REIT, à titre de fiducie de placement immobilier investissant principalement dans des immeubles de commerce de détail à locataire unique à bail net, est de créer de la valeur à long terme pour les porteurs de parts en générant des distributions mensuelles fiables, durables et croissantes, qui sont avantageuses sur le plan fiscal. Pour y parvenir, la direction se concentre sur l'accroissement des actifs de la FPI afin d'augmenter les flux de trésorerie liés aux opérations ajustés (« FTOA ») par part et la valeur liquidative par part.

La croissance future devrait continuer d'être assurée par différents moyens, notamment :

1. le portefeuille de contrats de location de Canadian Tire, qui prévoit généralement des hausses contractuelles de loyer d'environ 1,5 % par année, en moyenne, et a une durée moyenne pondérée restante de 7,5 ans;

2. les accords contractuels avec la Société, en vertu desquels CT REIT a un droit de première offre1 sur tous les immeubles de la Société qui satisfont aux critères d'investissement de la FPI, et par l'entremise de droits privilégiés, sous réserve de certaines exceptions, qui lui permettent de participer à des projets d'aménagement de nouveaux immeubles de commerce de détail et de nouveaux immeubles industriels, ou d'acquérir de tels immeubles;

3. la relation avec la Société, dont CT REIT continuera à tirer profit pour avoir un aperçu des occasions d'acquisition de biens immobiliers et de projets d'aménagement qui s'offrent dans les différents marchés au Canada.

1. Le droit de première offre de CT REIT en vertu de la convention de droit de première offre reste en vigueur jusqu'à ce que la Société cesse de détenir la majorité des parts avec droit de vote.

1. ‌SOMMAIRE DES PRINCIPALES DONNÉES FINANCIÈRES ET OPÉRATIONNELLES

   On rappelle aux lecteurs que certaines mesures clés de performance pourraient ne pas avoir de signification normalisée en vertu des PCGR. Pour obtenir plus d'information sur les mesures opérationnelles de la FPI, les mesures financières non conformes aux PCGR et les ratios non conformes aux PCGR, se reporter à la section 1.6, à la section 10.1 et à la section 10.2.

   (en milliers de dollars canadiens, sauf les parts, les montants par part et les superficies en pieds carrés) Exercices clos

   Au 31 décembre et pour l'exercice clos à cette date	2025		2024	2023
   Produits tirés des immeubles	604 251	$	578 689	$ 552 772	$
   Bénéfice avant intérêts, autres coûts de financement, impôt et ajustements de la juste valeur1	454 525	$	437 619	$ 421 958	$
   Bénéfice d'exploitation net1	478 706	$	457 617	$ 438 956	$
   Bénéfice net	517 087	$	434 221	$ 229 434	$
   Bénéfice net par part - de base2	2,177	$	1,842	$ 0,976	$
   Bénéfice net par part - dilué2, 3	1,786	$	1,489	$ 0,870	$
   Flux de trésorerie liés aux opérations1	323 592	$	314 749	$ 307 914	$
   FTO par part - dilués (mesure non conforme aux PCGR)2, 4, 5	1,360	$	1,333	$ 1,308	$
   Flux de trésorerie liés aux opérations ajustés1	303 125	$	292 438	$ 283 389	$
   FTOA par part - dilués (mesure non conforme aux PCGR)2, 4, 5	1,274	$	1,239	$ 1,203	$
   Distributions par part - payées2	0,937	$	0,912	$ 0,883	$
   Ratio de distribution des FTOA4	73,5	%	73,6	% 73,4	%
   Excédent des FTOA1sur les distributions :
   Excédent des FTOA sur les distributions payées1, 6	80 686	$	77 588	$ 75 773	$
   Par part - dilué (mesure non conforme aux PCGR)2, 4, 5	0,339	$	0,329	$ 0,322	$
   Flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation	457 445	$	436 043	$ 425 055	$
   Flux de trésorerie d'exploitation ajustés1	298 379	$	291 785	$ 279 352	$
   Nombre moyen pondéré de parts en circulation2
   De base	237 501 191		235 720 718	235 159 596
   Dilué3	327 999 619		335 356 966	337 339 769
   Dilué (mesure non conforme aux PCGR)5	237 899 580		236 120 366	235 485 646
   Nombre de parts en circulation à la fin de la période2	238 088 696		236 842 824	235 515 483
   Total de l'actif	7 740 014	$	7 249 207	$ 6 966 564	$
   Total des passifs non courants	2 803 885	$	2 531 444	$ 2 785 861	$
   Total de la dette	3 077 254	$	2 980 285	$ 2 880 994	$
   Valeur liquidative par part2, 7	18,53	$	17,31	$ 16,34	$
   Cours de marché par part à la clôture2	16,27	$	14,29	$ 14,65	$
   AUTRES RENSEIGNEMENTS
   Taux d'intérêt moyen pondéré8	4,36	%	4,13	% 4,07	%
   Ratio d'endettement	39,8	%	41,1	% 41,4	%
   Ratio de couverture des intérêts4, 9	3,45		3,55	3,69
   Échéance moyenne pondérée de la dette (en années)8	4,6		4,8	5,4
   Superficie locative brute (en pieds carrés)10	31 709 453		31 025 376	30 833 056
   Taux d'occupation10, 11	99,5	%	99,4	% 99,1	%

   1. Mesure financière non conforme aux PCGR. Se reporter à la section 10.1 pour plus d'information.

   2. Le total des parts comprend les Parts et les parts de société en commandite de catégorie B en circulation.

   3. Les parts diluées déterminées conformément aux Normes IFRS de comptabilité comprennent les parts restreintes et les parts différées émises dans le cadre de divers régimes ainsi que l'incidence de l'hypothèse selon laquelle toutes les parts de société en commandite de catégorie C seront réglées au moyen de parts de société en commandite de catégorie B. Se reporter à la section 7.

   4. Ratio non conforme aux PCGR. Se reporter à la section 10.2 pour plus d'information.

   5. Aux fins du calcul des mesures non conformes aux PCGR, les parts diluées comprennent les parts restreintes et les parts différées émises dans le cadre de divers régimes et excluent l'incidence de l'hypothèse selon laquelle toutes les parts de société en commandite de catégorie C seront réglées au moyen de parts de société en commandite de catégorie B. Se reporter à la section 7.

   6. Se reporter à la section 7 pour plus d'information.

   7. Se reporter à la section 7.4 pour plus d'information.

   8. Exclut les facilités de crédit. Se reporter à la section 6.10 pour la définition.

   9. Se reporter à la section 6.5 pour plus d'information.

   10. Exclut les immeubles destinés à l'aménagement et les immeubles en cours d'aménagement. Se reporter au glossaire de la notice annuelle de 2025 pour la définition.

   11. Le taux d'occupation et les autres mesures clés de performance liées à la location ont été préparés en fonction des engagements, ce qui comprend l'incidence des contrats de location conclus le 31 décembre 2025, le 31 décembre 2024 et le 31 décembre 2023 ou avant, ainsi que les locaux inoccupés à la fin de ces périodes de présentation de l'information financière.

   Aperçu du portefeuille

   Résultats d'exploitation

   Situation de trésorerie et situation financière

   Capitaux propres

   Transactions entre parties liées

   Méthodes et estimations comptables

   Mesures financières déterminées

   Principales données trimestrielles consolidées

   Gestion des risques d'entreprise

   Contrôles et procédures internes

   Informations prospectives

2. APERÇU DU PORTEFEUILLE

   1. Profil du portefeuille

      Au 31 décembre 2025, le portefeuille d'immeubles se composait de 372 immeubles de commerce de détail, de cinq immeubles industriels et d'un immeuble destiné à l'aménagement (collectivement, les « immeubles »). Les immeubles sont situés au Canada, dans chacune des provinces, de même que dans deux territoires. Les immeubles de commerce de détail et les immeubles industriels comprennent environ 31,7 millions de pieds carrés de superficie locative brute.

      La situation financière consolidée, les résultats d'exploitation et les mesures relatives au portefeuille de CT REIT comprennent la participation de une demie de la FPI dans Canada Square, un immeuble commercial à usage mixte à Toronto, en Ontario, qui a été transféré dans les immeubles en cours d'aménagement au trimestre.

      La Société est le plus important locataire de CT REIT. Au 31 décembre 2025, la Société louait une superficie de 29,2 millions de pieds carrés, ce qui représente 92,1 % de la superficie locative brute totale (31 décembre 2024 - 92,8 %) et 90,7 % du total des loyers minimaux de base annualisés (31 décembre 2024 - 91,7 %). Environ 85,1 % de la superficie locative brute totale louée par la Société est attribuable aux immeubles de commerce de détail, et 14,9 % est attribuable aux immeubles industriels.

      Le taux d'occupation des immeubles de CT REIT, excluant les immeubles en cours d'aménagement, se présente comme suit :

      Type d'immeuble (en pieds carrés)1	Au 31 décembre 2025
      	Superficie locative brute	Superficie locative brute occupée	Taux d'occupation2
      Immeubles de commerce de détail	27 151 821	26 982 329	99,4 %
      Immeubles industriels	4 557 632	4 557 632	100,0 %
      Total	31 709 453	31 539 961	99,5 %

      1. L'immeuble commercial à usage mixte, qui est lié à la participation de une demie de la FPI dans Canada Square, a été transféré dans les immeubles en cours d'aménagement au quatrième trimestre de 2025.

      2. Le taux d'occupation et les autres mesures clés de performance liées à la location ont été préparés en fonction des engagements, ce qui comprend l'incidence des contrats de location conclus le 31 décembre 2025 ou avant, ainsi que les locaux inoccupés à la fin de la période de présentation de l'information financière.

      Au 31 décembre 2024

      Type d'immeuble (en pieds carrés)	Superficie locative brute	Superficie locative brute occupée	Taux d'occupation1
      Immeubles de commerce de détail	26 266 905	26 141 768	99,5	%
      Immeubles industriels	4 557 632	4 557 632	100,0	%
      Immeuble commercial à usage mixte2	200 839	138 898	69,2	%
      Total	31 025 376	30 838 298	99,4	%

      1. Le taux d'occupation et les autres mesures clés de performance liées à la location ont été préparés en fonction des engagements, ce qui comprend l'incidence des contrats de location conclus le 31 décembre 2024 ou avant, ainsi que les locaux inoccupés à la fin de la période de présentation de l'information financière.

      2. Lié à la participation de une demie de la FPI dans Canada Square.

         Aperçu du portefeuille

         Résultats d'exploitation

         Situation de trésorerie et situation financière

         Capitaux propres

         Transactions entre parties liées

         Méthodes et estimations comptables

         Mesures financières déterminées

         Principales données trimestrielles consolidées

         Gestion des risques d'entreprise

         Contrôles et procédures internes

         Informations prospectives

         Le portefeuille d'immeubles de la FPI est composé de ce qui suit :

         	Au 31 décembre 2025	Au 31 décembre 2024
         Immeubles à locataire unique occupés par un magasin Canadian Tire	263	264
         Autres immeubles à locataire unique	26	26
         Immeubles à locataires multiples dont le locataire clé est un magasin Canadian Tire	74	71
         Immeubles à locataires multiples n'ayant pas un magasin Canadian Tire comme locataire clé	9	8
         Immeubles industriels	5	5
         Immeuble commercial à usage mixte1	-	1
         Total des immeubles en exploitation	377	375
         Immeuble destiné à l'aménagement1	1	1
         Total des immeubles	378	376

         	Au 31 décembre 2025	Au 31 décembre 2024
         Postes d'essence dans des immeubles de commerce de détail	113	112

         1. L'immeuble commercial à usage mixte, qui est lié à la participation de une demie de la FPI dans Canada Square, a été transféré dans les immeubles en cours d'aménagement au quatrième trimestre de 2025.

      Les immeubles par région en pourcentage de la superficie locative brute totale au 31 décembre 2025 se présentent comme suit :

      
      
      

      1. Exclut l'immeuble destiné à l'aménagement et les immeubles en cours d'aménagement.

      2. Le taux d'occupation et les autres mesures clés de performance liées à la location ont été préparés en fonction des engagements, ce qui comprend l'incidence des contrats de location conclus le 31 décembre 2025 ou avant, ainsi que les locaux inoccupés à la fin de la période de présentation de l'information financière.

      3. Y compris les territoires.

      Aperçu du portefeuille

      Résultats d'exploitation

      Situation de trésorerie et situation financière

      Capitaux propres

      Transactions entre parties liées

      Méthodes et estimations comptables

      Mesures financières déterminées

      Principales données trimestrielles consolidées

      Gestion des risques d'entreprise

      Contrôles et procédures internes

      Informations prospectives

   2. Produits par région

      Les immeubles par région, en pourcentage du total des loyers minimaux de base annualisés, au 31 décembre 2025 se présentent comme suit :

      
      
      

      1. Exclut l'immeuble destiné à l'aménagement et les immeubles en cours d'aménagement.

      2. Le taux d'occupation et les autres mesures clés de performance liées à la location ont été préparés en fonction des engagements, ce qui comprend l'incidence des contrats de location conclus le 31 décembre 2025 ou avant, ainsi que les locaux inoccupés à la fin de la période de présentation de l'information financière.

      3. Y compris les territoires.

   3. Six principaux marchés urbains

      Une part importante des immeubles se situent dans les six principaux marchés urbains suivants :

      	Au 31 décembre 2025		Au 31 décembre 2024
      Vancouver	2,9	%	3,0	%
      Edmonton	4,4	%	4,4	%
      Calgary	4,2	%	3,5	%
      Toronto	17,8	%	19,0	%
      Ottawa	3,5	%	3,6	%
      Montréal	10,7	%	11,1	%
      Pourcentage du total des loyers minimaux de base annualisés1, 2	43,5 %		44,6 %

      1. Exclut l'immeuble destiné à l'aménagement et les immeubles en cours d'aménagement.

      2. Le taux d'occupation et les autres mesures clés de performance liées à la location ont été préparés en fonction des engagements, ce qui comprend l'incidence des contrats de location conclus le 31 décembre 2025, le 31 décembre 2024 ou avant, ainsi que les locaux inoccupés à la fin de ces périodes de présentation de l'information financière.

      Aperçu du portefeuille

      Résultats d'exploitation

      Situation de trésorerie et situation financière

      Capitaux propres

      Transactions entre parties liées

      Méthodes et estimations comptables

      Mesures financières déterminées

      Principales données trimestrielles consolidées

      Gestion des risques d'entreprise

      Contrôles et procédures internes

      Informations prospectives

      La section qui suit comprend des informations prospectives et les lecteurs sont prévenus que les résultats réels pourraient différer.

1. 1. Activités d'aménagement

      Le tableau suivant présente les activités d'aménagement de la FPI au 31 décembre 2025. Le total de la colonne « Superficie locative brute » représente la superficie maximale prévue des projets d'aménagement. La colonne « Non visée par des baux » présente la superficie qui peut être en construction, mais qui n'est pas visée par des baux, selon les circonstances particulières du site. La colonne « Investissement additionnel engagé » représente l'engagement financier estimatif requis pour achever la superficie « visée par des baux » et les travaux connexes sur le site.

      Superficie locative brute

      (en pieds carrés)

      Total de l'investissement (en milliers de dollars canadiens)

      Immeuble1	Date prévue d'achèvement	Visée par des baux	Non visée par des baux	Total	Coûts In d'aménagement engagés6	vestissement additionnel engagé	Total des coûts d'aménagement
      Penticton, C.-B.2	T2 2026	54 000	-	54 000
      Burlington North, Ont.2	T2 2026	29 000	-	29 000
      Valleyfield, Qc2	T2 2026	35 000	-	35 000
      Saskatoon Est, Sask.2, 3	T4 2026	51 000	-	51 000
      Port Hawkesbury, N.-É.2	T2 2027	13 000	-	13 000
      Barrhaven, Ont.2	T2 2027	8 000	-	8 000
      Collingwood, Ont.2	T2 2027	30 000	-	30 000
      Dryden, Ont.2	T4 2028	43 000	-	43 000
      Fenelon Falls, Ont.2	T4 2028	26 000	-	26 000
      Toronto (Canada Square), Ont., travaux de rénovation de bureaux3, 4	T4 2028	310 000	30 000	340 000
      Toronto (Canada Square), Ont.,
      phases à venir3, 5 TOTAL	À VENIR	À VENIR 599 000	À VENIR 30 000	À VENIR 629 000	112 179 $	217 048 $	329 227 $

      1. Les immeubles en cours d'aménagement de moins de 5 000 pieds carrés qui ne devraient pas être achevés au cours des 12 prochains mois ne sont pas inclus. Le projet d'intensification à Fort St John, en Colombie-Britannique, qui avait été annoncé précédemment, a été retiré puisqu'il ne sera pas poursuivi.

      2. Projet d'intensification lié à un immeuble productif existant.

      3. Bail foncier.

      4. Immeuble destiné au réaménagement. La superficie locative brute représente la quote-part de 50 % de la FPI.

      5. Immeuble destiné à l'aménagement. La superficie des bâtiments et les coûts d'investissement potentiels restent à déterminer.

      6. Comprend les montants liés aux projets aux premières étapes de l'aménagement.

      CT REIT et le copropriétaire de l'immeuble ont conclu avec la Société un contrat de location exécutoire dans le but d'occuper des locaux dans deux des immeubles de bureaux existants de Canada Square. Le contrat de location de la Société vise une superficie locative brute d'environ 550 000 pieds carrés et s'étend sur une durée de 21 ans. Dans le cadre de cette entente, les copropriétaires procéderont à d'importants travaux de rénovation dans les immeubles loués par la Société (les « travaux de rénovation de bureaux »). Une fois achevés, les travaux de rénovation de bureaux offriront environ 680 000 pieds carrés d'espaces de bureaux modernisés, dont plus de 80 % auront la Société comme locataire clé, et permettront de stabiliser la partie commerciale existante du complexe. Les copropriétaires entendent également libérer tout le potentiel du réaménagement de Canada Square en continuant à faire avancer le plan directeur d'aménagement révisé qui a été soumis à nouveau à la municipalité en décembre 2022.

      Aperçu du portefeuille

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      Capitaux propres

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      Principales données trimestrielles consolidées

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      Contrôles et procédures internes

      Informations prospectives

      Au 31 décembre 2025, CT REIT avait des contrats de location engagés représentant une superficie de 599 000 pieds carrés, soit 95,2 % de la superficie locative brute totale en cours d'aménagement, dont 94,5 % étaient loués par la Société. Un montant total de 112 179 $ a été passé en charges jusqu'à ce jour, et CT REIT s'attend à investir un montant additionnel de 217 048 $ pour achever les projets d'aménagement, ce qui comprend un montant de 82 280 $ à payer à la Société. Au cours des 12 prochains mois, la FPI s'attend à dépenser environ 78 000 $ pour ces activités d'aménagement. Ces engagements comprennent les coûts liés aux travaux de rénovation de bureaux et certains coûts liés à des services-conseils préalables à l'aménagement approuvés précédemment pour Canada Square, mais ne comprennent pas les coûts d'aménagement liés aux futures phases du projet.

   2. Financement des activités d'investissement et d'aménagement

      Au cours de l'exercice clos le 31 décembre 2025, les activités d'investissement et d'aménagement ont été financées comme suit :

      	Activités d'investissement et d'aménagement en 2025
      (en milliers de dollars canadiens)	Placements immobiliers	Terrains destinés à l'aménagement	Projets d'aménagement	Projets d'intensification	Total
      Montant payé à la Société financé à même le fonds de roulement Montant payé à des tiers financé à même le fonds de roulement Intérêts et impôt foncier inscrits à l'actif	- 65 636 -	$ - - -	$ 66 140 29 414 6 499	$ 67 597 - -	$ 133 737 $ 95 050 6 499
      Total des coûts	65 636	$ -	$ 102 053	$ 67 597	$ 235 286 $

      Au cours de l'exercice clos le 31 décembre 2024, les activités d'investissement et d'aménagement ont été financées comme suit :

      Activités d'investissement et d'aménagement en 2024

      Terrains

      (en milliers de dollars canadiens)

      Placements immobiliers

      destinés à l'aménagement

      Projets d'aménagement

      Projets

      d'intensification Total

      Montant payé à la Société financé à même le fonds de roulement	57 010	$	1 000	$	-	$ 41 752		$ 99 762 $
      Montant payé à des tiers financé à
      même le fonds de roulement	47 728		-		10 314		-		58 042
      Intérêts et impôt foncier inscrits à l'actif	-		-		5 222		-		5 222
      Parts de société en commandite de catégorie B émises à la Société	12 909		-		-		-		12 909
      Total des coûts	117 647	$	1 000	$	15 536	$	41 752	$	175 935 $

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   3. Expiration des contrats de location

      La durée moyenne pondérée du portefeuille de contrats de location de Canadian Tire est de 7,5 ans. La durée moyenne pondérée de tous les contrats de location du portefeuille de la FPI, excluant les immeubles en cours d'aménagement, est de 7,2 ans.

      Le graphique suivant présente le profil d'expiration des contrats de location de 2026 à 2044 (en présumant que les locataires n'exercent pas leurs options de renouvellement ou leurs droits de résiliation, le cas échéant) en pourcentage du total des loyers minimaux de base annualisés et en termes de superficie locative brute au moment de l'expiration du contrat de location.

      
      
      

      1. À l'exclusion des immeubles en cours d'aménagement.

      Le total des loyers minimaux de base exclut les augmentations contractuelles de loyer.

      Le taux d'occupation et les autres mesures clés de performance liées à la location ont été préparés en fonction des engagements, ce qui comprend l'incidence des contrats de location conclus le 31 décembre 2025 ou avant, ainsi que les locaux inoccupés à la fin de la période de présentation de l'information financière.

      À l'exclusion des options de renouvellement et des droits de résiliation, le cas échéant.

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   4. Dix principaux locataires excluant les locataires liés à la Société

      Les dix principaux locataires de CT REIT, excluant tous les locataires liés à la Société, en fonction du pourcentage du total des loyers minimaux de base annualisés étaient les suivants :

      Rang	Nom du locataire	Pourcentage du total des loyers minimaux de base annualisés1
      1	Loblaws/No Frills/Shoppers Drug Mart	0,66	%
      2	Save-On-Foods/Buy-Low Foods	0,59	%
      3	Winners/Marshalls/HomeSense	0,56	%
      4	Banque de Montréal	0,44	%
      5	Sobeys/FreshCo/Farm Boy	0,39	%
      6	Banque Canadienne Impériale de Commerce	0,39	%
      7	Cinémas Landmark	0,37	%
      8	Dollarama	0,34	%
      9	Tim Horton's/Burger King/Popeyes/Firehouse Subs	0,32	%
      10	Sleep Country	0,31	%
      	Total	4,37	%

      1. Le taux d'occupation et les autres mesures clés de performance liées à la location ont été préparés en fonction des engagements, ce qui comprend l'incidence des contrats de location conclus le 31 décembre 2025 ou avant, ainsi que les locaux inoccupés à la fin de la période de présentation de l'information financière.

   5. Activités de location

      De nombreux facteurs différents, notamment le renouvellement de contrats de location arrivant à échéance au sein du portefeuille d'immeubles et les taux d'occupation, ont une incidence sur la performance financière de CT REIT. Pendant le trimestre considéré, la FPI a conclu 14 prolongations de contrat de location de magasins Canadian Tire. Depuis le début de l'exercice, CT REIT a conclu 30 renouvellements de contrat de location de magasins Canadian Tire. Le tableau suivant présente les activités liées aux renouvellements de contrats de location au sein du portefeuille, en supposant des hausses de loyers en fonction du taux de location pour la première année et en excluant les majorations futures qui pourraient s'appliquer au cours de la période de renouvellement.

      Pour les périodes closes les 31 décembre 2025 Trimestre clos Exercice clos

      Superficie

      Hausse

      Superficie

      Hausse

      Portefeuille d'immeubles (en pieds carrés)	locative brute	de loyer	locative brute	de loyer
      Magasins Canadian Tire	935 805	11,1 %	1 812 620	10,5	%
      Autres	75 582	12,0 %	264 364	9,8	%
      Total1	1 011 387	11,1 %	2 076 984	10,4	%

      1. Excluant l'immeuble commercial à usage mixte lié à la participation de une demie de la FPI dans Canada Square, qui a été transféré dans les immeubles en cours d'aménagement au quatrième trimestre de 2025.

      Au 31 décembre 2025, le taux d'occupation de la FPI, excluant les immeubles destinés à l'aménagement et les immeubles en cours d'aménagement, s'établissait à 99,5 % (quatrième trimestre de 2024 - 99,4 %). Se reporter à la section 4.1 pour plus d'information.

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   6. Coûts en capital recouvrables

      Une grande partie des coûts en capital qui sont engagés par CT REIT sont recouvrables auprès des locataires conformément aux conditions précisées dans leur contrat de location. Ces recouvrements ont lieu au cours de l'exercice durant lequel ces frais sont engagés ou encore, s'il s'agit d'un élément important de remplacement ou d'amélioration, les frais majorés d'un taux d'intérêt théorique sur le solde non recouvré à quelque moment que ce soit peuvent être recouvrés de manière linéaire sur la durée d'utilité prévue. Des dépenses d'investissement de 9 565 $ et de 29 299 $ (quatrième trimestre de 2024 - 7 686 $; cumul annuel de 2024 - 33 099 $) ont été engagées au cours du trimestre et de l'exercice clos le 31 décembre 2025, respectivement. La plupart des dépenses d'investissement recouvrables de la FPI sont liées aux parcs de stationnement, aux toitures et aux systèmes de chauffage, de ventilation et de conditionnement d'air; ces dépenses d'investissement sont généralement saisonnières, et les coûts en capital recouvrables réels engagés pourraient donc varier considérablement d'une période à l'autre.

      Aperçu du portefeuille

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      Information prospective

2. RÉSULTATS D'EXPLOITATION

   1. Résultats financiers pour le trimestre et l'exercice clos le 31 décembre 2025

      Les résultats financiers de CT REIT pour les trimestres et les exercices clos les 31 décembre 2025 et 31 décembre 2024 sont résumés ci-dessous :

      (en milliers de dollars canadiens,

      sauf les montants par part)		Trimestres clo	s			Exercices clos
      Pour les périodes closes les 31 décembre	2025	2024	Variation1		2025	2024	Variation
      Produits tirés des immeubles	152 917 $	145 436 $	5,1	%	604 251 $	578 689 $	4,4	%
      Charges liées aux immeubles	(33 477)	(30 869)	8,4	%	(132 561)	(125 693)	5,5	%
      Frais généraux et administratifs (4 259)		(2 854)	49,2	%	(18 456)	(16 119)	14,5	%
      Intérêts et autres charges financières, montant net (34 286)		(31 166)	10,0	%	(131 595)	(121 739)	8,1	%
      Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement 110 421		54 787	n.s.		195 448	119 083	64,1	%

      Bénéfice net et bénéfice global

      Bénéfice net par part - de base Bénéfice net par part - dilué

      191 316 $ 135 334 $

      0,804 $ 0,573 $

      0,636 $ 0,452 $

      41,4 % 517 087 $ 434 221 $

      40,3 % 2,177 $ 1,842 $

      40,7 % 1,786 $ 1,489 $

      19,1 %

      18,2 %

      19,9 %

      1. n.s. : non significatif.

         Produits tirés des immeubles

         Trimestres clos

         2025 2024 Variation Produits tirés des immeubles 152 917 $ 145 436 $ 5,1 %

         Exercices clos
         2025	2024	Variation
         604 251 $	578 689 $	4,4 %

         Les produits tirés des immeubles comprennent tous les montants reçus des locataires en vertu des contrats de location, y compris les loyers de base, les recouvrements d'impôt foncier et de coûts d'exploitation, ainsi que d'autres recouvrements. La plupart des charges engagées par CT REIT peuvent être recouvrées auprès des locataires conformément aux modalités des contrats de location. La FPI absorbe ces charges dans le cas de locaux inoccupés. Le montant total des loyers de base à recevoir en vertu des contrats de location simple est comptabilisé de manière linéaire sur la durée du contrat.

         Pour le trimestre clos le 31 décembre 2025, le total des produits a augmenté de 7 481 $ (5,1 %) par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, principalement en raison des facteurs suivants :

         • des acquisitions et des projets d'intensification et d'aménagement achevés en 2024 et en 2025 qui ont contribué pour un montant de 4 499 $;

         • les recouvrements au titre des charges d'exploitation des immeubles qui ont augmenté de 1 997 $;

         • les hausses contractuelles de loyer du portefeuille d'immeubles qui ont contribué pour un montant de 1 377 $;

         • l'augmentation du recouvrement de dépenses d'investissement de 528 $; facteurs partiellement contrebalancés par

         • l'ajustement des produits locatifs comptabilisés de manière linéaire de 801 $.

           Aperçu du portefeuille

           Résultats d'exploitation

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           Capitaux propres

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           Mesures financières déterminées

           Principales données trimestrielles consolidées

           Gestion des risques d'entreprise

           Contrôles et procédures internes

           Information prospective

           Pour l'exercice clos le 31 décembre 2025, le total des produits a augmenté de 25 562 $ (4,4 %) par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, principalement en raison des facteurs suivants :

         • des acquisitions et des projets d'intensification et d'aménagement achevés en 2024 et en 2025 qui ont contribué pour un montant de 14 172 $;

         • les hausses contractuelles de loyer du portefeuille d'immeubles qui ont contribué pour un montant de 6 586 $;

         • les recouvrements au titre des charges d'exploitation des immeubles qui ont augmenté de 6 367 $;

         • des produits tirés des frais d'aménagement qui ont contribué pour un montant de 1 000 $;

         • l'augmentation du recouvrement de dépenses d'investissement de 979 $; facteurs partiellement contrebalancés par

         • l'ajustement des produits locatifs comptabilisés de manière linéaire de 2 395 $;

         • des produits tirés des frais de résiliation de contrat de location de 1 048 $ en 2024.

      Charges liées aux immeubles

      Trimestres clos

      2025 2024 Variation Charges liées aux immeubles 33 477 $ 30 869 $ 8,4 %

      Exercices clos
      2025	2024	Variation
      132 561 $	125 693 $	5,5 %

      Les charges liées aux immeubles comprennent principalement l'impôt foncier et les coûts d'exploitation. La majorité des charges liées aux immeubles sont recouvrables auprès des locataires, et la FPI absorbe ces charges dans le cas de locaux inoccupés.

      Pour le trimestre et l'exercice clos le 31 décembre 2025, les charges liées aux immeubles ont augmenté de 2 608 $ (8,4 %) et de 6 868 $ (5,5 %), respectivement, par rapport aux périodes correspondantes de l'exercice précédent, principalement en raison de l'augmentation de l'impôt foncier liée aux acquisitions et aux projets d'aménagement.

      Frais généraux et administratifs

      Trimestres clos

      2025 2024 Variation Frais généraux et administratifs 4 259 $ 2 854 $ 49,2 %

      Exercices clos
      2025	2024	Variation
      18 456 $	16 119 $	14,5 %

      Aperçu du portefeuille

      Résultats d'exploitation

      Situation de trésorerie et situation financière

      Capitaux propres

      Transactions entre parties liées

      Méthodes et estimations comptables

      Mesures financières déterminées

      Principales données trimestrielles consolidées

      Gestion des risques d'entreprise

      Contrôles et procédures internes

      Information prospective

      Les frais généraux et administratifs qu'assume CT REIT sont divisés en trois grandes catégories : i) les coûts liés au personnel;

      ii) les charges liées à la convention de services; et iii) les coûts d'entité ouverte et les autres coûts, y compris les honoraires d'audit externe, la charge de rémunération des fiduciaires, les frais juridiques et les honoraires, les frais de voyage, ainsi que l'impôt différé lié aux activités de CT REIT GP Corp. (le « commandité »), qui peuvent varier en fonction du moment où ils sont engagés. Les charges liées à la convention de services sont principalement liées à certains services administratifs, services de technologie de l'information, services d'audit interne et autres services de soutien fournis par la Société à la FPI en vertu de la convention de services, telle qu'elle est décrite à la section 8 du présent rapport de gestion. Les coûts liés au personnel et les coûts d'entité ouverte et autres coûts correspondent aux charges liées aux activités courantes de CT REIT.

      (en milliers de dollars canadiens) Trimestres clos Exercices clos

      Pour les périodes closes les 31 décembre	2025	2024	Variation		2025	2024		Variation
      Charges liées au personnel1	3 289	$ 1 971	$ 66,9 %		12 378	$ 10 317		$ 20,0 %
      Charges liées à la convention de services	213	280	(23,9) %		1 006	1 222		(17,7) %
      Coûts d'entité ouverte et autres coûts1 757		603		25,5 %	5 072		4 580		10,7 %
      Frais généraux et administratifs 4 259	$	2 854	$	49,2 %	18 456	$	16 119	$	14,5 %
      En pourcentage des produits tirés des immeubles 2,8	%	2,0	%		3,1	%	2,8	%
      Frais généraux et administratifs ajustés en pourcentage des produits tirés des immeubles2, 3 2,7	%	2,9	%		2,8	%	2,9	%

      1. Comprend les attributions fondées sur des parts, y compris les ajustements au titre de la perte (du profit) liés à la variation de la juste valeur de marché des Parts de 128 $ [quatrième trimestre de 2024 - (1 375) $] et de 1 383 $ [cumul annuel de 2024 - (687) $] pour le trimestre et l'exercice clos le 31 décembre 2025.

      2. Ajusté pour tenir compte d'ajustements de la juste valeur sur les attributions fondées sur des parts.

      3. Ratio non conforme aux PCGR. Se reporter à la section 10.2 pour plus d'information.

      Au cours du trimestre clos le 31 décembre 2025, les frais généraux et administratifs se sont établis à 4 259 $, ou 2,8 % des produits tirés des immeubles, ce qui équivaut à une augmentation de 1 405 $ (49,2 %) par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, principalement en raison des ajustements de la juste valeur des attributions fondées sur des parts.

      Au cours de l'exercice clos le 31 décembre 2025, les frais généraux et administratifs se sont établis à 18 456 $, ou 3,1 % des produits tirés des immeubles, ce qui équivaut à une augmentation de 2 337 $ (14,5 %) par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, principalement en raison des ajustements de la juste valeur des attributions fondées sur des parts et de la hausse de la rémunération du personnel.

      Intérêts et autres charges financières, montant net

      Trimestres clos

      2025 2024 Variation Intérêts et autres charges financières, montant net 34 286 $ 31 166 $ 10,0 %

      Exercices clos

      2025 2024 Variation 131 595 $ 121 739 $ 8,1 %

      Au 31 décembre 2025, la société en commandite avait 1 451 550 parts de société en commandite de catégorie C en circulation, d'une valeur nominale de 1 451 550 $ à un taux de distribution moyen pondéré de 4,88 % par année. Les parts de société en commandite de catégorie C font l'objet de droits de rachat. Par conséquent, les parts de société en commandite de catégorie C sont classées dans les passifs financiers, et les distributions sur les parts de société en commandite de catégorie C sont présentées à titre d'intérêts et autres charges financières, montant net, dans les états consolidés du résultat net et du résultat global.

      Aperçu du portefeuille

      Résultats d'exploitation

      Situation de trésorerie et situation financière

      Capitaux propres

      Transactions entre parties liées

      Méthodes et estimations comptables

      Mesures financières déterminées

      Principales données trimestrielles consolidées

      Gestion des risques d'entreprise

      Contrôles et procédures internes

      Information prospective

      Les intérêts et autres charges financières, montant net, comprennent les éléments suivants :

      2025

      2025

      (en milliers de dollars canadiens) Trimestres clos Exercices clos

      Pour les périodes closes les 31 décembre

      2024 Variation1

      2024 Variation1

      Intérêts sur les parts de société en commandite de
      catégorie C2	17 719	$ 16 455	$ 7,7 %	68 771	$ 65 047	$ 5,7 %
      Intérêts et coûts de financement - débentures	13 963	13 571	2,9 %	55 154	54 281	1,6 %
      Intérêts et coûts de financement - facilités de crédit3	1 587	786	n.s.	5 100	1 686	n.s.
      Intérêts sur l'emprunt hypothécaire	36	40	(10,0) %	149	162	(8,0) %
      Intérêts sur les obligations locatives	1 810	1 421	27,4 %	7 099	5 704	24,5 %
      	35 115	$ 32 273	$ 8,8 %	136 273	$ 126 880	$ 7,4	%
      Moins : intérêts inscrits à l'actif	(786)	(984)	(20,1) %	(4 516)	(3 625)	24,6	%
      Charges d'intérêts et autres charges financières	34 329 $		31 289 $	9,7 %	131 757 $	123 255 $	6,9	%
      Moins : produits d'intérêts	(43)		(123)	(65,0) %	(162)	(1 516)	(89,3)	%
      Intérêts et autres charges financières, montant net	34 286 $		31 166 $	10,0 %	131 595 $	121 739 $	8,1	%

      1. n.s. : non significatif.

      2. Pour le trimestre et l'exercice clos le 31 décembre 2025, la Société a choisi de différer la réception des distributions de parts de société en commandite de catégorie C des séries 3 à 9 et des séries 16 et 19 pour un montant de 17 463 $ (quatrième trimestre de 2024 - 16 317 $) et de 67 560 $ (cumul annuel de 2024 - 64 338 $) jusqu'au premier jour suivant la fin de l'exercice. Les distributions différées ont été portées en réduction des intérêts à payer sur les parts de société en commandite de catégorie C dans les autres passifs des bilans consolidés.

      3. Se reporter à la section 6.10 pour plus d'information sur les facilités de crédit.

      Pour le trimestre clos le 31 décembre 2025, le montant net des intérêts et autres charges financières a augmenté de 3 120 $ (10,0 %) par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Cette augmentation est attribuable à la hausse des charges d'intérêts résultant de la refixation des taux d'intérêt des parts de société en commandite de catégorie C de série 3 et des séries 16 à 19 de la Société, avec prise d'effet le 1er juin 2025, au recours accru aux facilités de crédit pour le financement des acquisitions et des projets d'intensification et d'aménagement de 2025, et à l'émission de débentures non garanties de série J pour un montant de 200 000 $ le 9 juin 2025.

      Pour l'exercice clos le 31 décembre 2025, le montant net des intérêts et autres charges financières a augmenté de 9 856 $ (8,1 %) par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Cette augmentation est attribuable à la hausse des charges d'intérêts résultant de la refixation des taux d'intérêt des parts de société en commandite de catégorie C de série 4 de la Société, avec prise d'effet le 1er juin 2024, et des parts de société en commandite de catégorie C de série 3 et des séries 16 à 19 de la Société, avec prise d'effet le 1er juin 2025, au recours accru aux facilités de crédit pour le financement des acquisitions et des projets d'intensification et d'aménagement de 2024 et de 2025, à la hausse des intérêts sur les obligations locatives, à la baisse des produits d'intérêts gagnés sur les liquidités et à l'émission de débentures non garanties de série J pour un montant de 200 000 $ le 9 juin 2025. Ces facteurs ont été partiellement contrebalancés par la hausse des intérêts inscrits à l'actif au titre des immeubles en cours d'aménagement.

      Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement

      Trimestres clos

      2025 2024 Variation1 Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement 110 421 $ 54 787 $ n.s.

      Exercices clos
      2025	2024	Variation
      195 448 $	119 083 $	64,1 %

      1. n.s. : non significatif.

      Aperçu du portefeuille

      Résultats d'exploitation

      Situation de trésorerie et situation financière

      Capitaux propres

      Transactions entre parties liées

      Méthodes et estimations comptables

      Mesures financières déterminées

      Principales données trimestrielles consolidées

      Gestion des risques d'entreprise

      Contrôles et procédures internes

      Information prospective

      Pour le trimestre et l'exercice clos le 31 décembre 2025, l'ajustement de la juste valeur des immeubles de placement a augmenté de 55 634 $ et de 76 365 $, respectivement, par rapport à l'ajustement à la période correspondante de l'exercice précédent. La variation de la juste valeur des immeubles de placement s'explique principalement par les activités de location et de renouvellement de contrats de location au cours de la période pertinente, par la mise à jour d'hypothèses relatives aux activités de location dans le marché, par les projets d'aménagement achevés et par les variations des paramètres de placement pour certains immeubles de commerce de détail compte tenu des activités dans le marché et des évaluations externes réalisées récemment. Ces facteurs ont été contrebalancés en partie par les variations des paramètres de placement pour les immeubles industriels selon les conditions actuelles du marché.

      Charge d'impôt sur le résultat

      La direction exploite CT REIT de manière à ce que la FPI continue d'être admissible à titre de fiducie de placement immobilier en vertu de la Loi de l'impôt sur le revenu (Canada). Comme CT REIT distribue l'intégralité de son bénéfice imposable aux porteurs de parts, elle n'inscrit pas de charge d'impôt sur le résultat relativement à ses activités. La FPI comptabilise l'impôt différé seulement relativement aux activités du commandité.

      Si CT REIT n'arrivait pas à distribuer aux porteurs de parts l'intégralité de son bénéfice imposable, ou si elle cessait d'être admissible à titre de fiducie de placement immobilier en vertu de la Loi de l'impôt sur le revenu, cela aurait d'importantes conséquences négatives sur le plan fiscal. Se reporter à la section 12 pour plus d'information.

      Bénéfice net

      Trimestres clos

      2025 2024 Variation Bénéfice net 191 316 $ 135 334 $ 41,4 %

      Exercices clos
      2025	2024	Variation
      517 087 $	434 221 $	19,1 %

      (en milliers de dollars canadiens,

      sauf les montants par part) Trimestres clos Exercices clos

      135 334 $

      41,4 %

      517 087 $

0,573 $

0,452 $

40,3 %

40,7 %

Pour les périodes closes les 31 décembre Bénéfice net et bénéfice global Bénéfice net par part - de base

Bénéfice net par part - dilué

2024 Variation

2024 Variation

434 221 $ 19,1 %

1,842 $ 18,2 %

1,489 $ 19,9 %

Pour le trimestre clos le 31 décembre 2025, le bénéfice net a augmenté de 55 982 $ (41,4 %) par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Cette hausse est attribuable à l'ajustement de la juste valeur des immeubles de placement, à l'augmentation des produits tirés des immeubles découlant des acquisitions et des projets d'intensification et d'aménagement achevés en 2024 et en 2025 et aux hausses contractuelles de loyer, facteurs partiellement contrebalancés par la hausse du montant net des charges d'intérêt, des charges liées aux immeubles et des frais généraux et administratifs.

Pour l'exercice clos le 31 décembre 2025, le bénéfice net a augmenté de 82 866 $ (19,1 %) par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Cette augmentation est attribuable à l'ajustement de la juste valeur des immeubles de placement, à l'augmentation des produits tirés des immeubles découlant des acquisitions et des projets d'intensification et d'aménagement achevés en 2024 et en 2025, aux hausses contractuelles de loyer et aux produits tirés des frais d'aménagement, facteurs partiellement contrebalancés par la hausse du montant net des charges d'intérêt et des charges liées aux immeubles, et par des produits tirés de frais de résiliation de contrat de location gagnés en 2024.

En plus des mesures conformes aux PCGR décrites précédemment, la direction utilise des mesures financières non conformes aux PCGR et des ratios non conformes aux PCGR pour évaluer la performance financière de CT REIT. Se reporter à la section 1 et à la section 10 du présent rapport de gestion pour plus d'information, y compris de l'information additionnelle sur les éléments d'ajustements.

(en milliers de dollars canadiens,

sauf les montants par part) Trimestres clos Exercices clos

Pour les périodes closes les 31 décembre Bénéfice d'exploitation net1

Bénéfice d'exploitation net dans les magasins semblables1

Bénéfice d'exploitation net dans les immeubles semblables1

Flux de trésorerie liés aux opérations1FTO par part - de base2

FTO par part - dilués (mesure non conforme aux PCGR)2

Flux de trésorerie liés aux opérations ajustés1FTOA par part - de base2

FTOA par part - dilués (mesure non conforme aux PCGR)2

Ratio de distribution des FTOA2

Flux de trésorerie d'exploitation ajustés1

Bénéfice avant intérêts, autres coûts de financement, impôt et ajustements de la juste valeur1

2025 2024 Variation 2025 2024 Variation

121 233 $ 115 559 $ 4,9 % 478 706 $ 457 617 $ 4,6 %

115 343 $ 114 213 $ 1,0 % 459 219 $ 452 408 $ 1,5 %

116 866 $ 114 555 $ 2,0 % 463 139 $ 453 077 $ 2,2 %

80 716 $ 79 010 $ 2,2 % 323 592 $ 314 749 $ 2,8 %

0,339 $ 0,334 $ 1,5 % 1,362 $ 1,335 $ 2,0 %

0,339 $ 0,334 $ 1,5 % 1,360 $ 1,333 $ 2,0 %

75 644 $ 73 001 $ 3,6 % 303 125 $ 292 438 $ 3,7 %

0,318 $ 0,309 $ 2,9 % 1,276 $ 1,241 $ 2,8 %

0,317 $ 0,308 $ 2,9 % 1,274 $ 1,239 $ 2,8 %

74,8 % 75,0 % (0,2) % 73,5 % 73,6 % (0,1) %

73 988 $ 77 142 $ (4,1) % 298 379 $ 291 785 $ 2,3 %

114 805 $ 110 154 $ 4,2 % 454 525 $ 437 619 $ 3,9 %

1. Mesure financière non conforme aux PCGR. Se reporter à la section 10.1 pour plus d'information.

2. Ratio non conforme aux PCGR. Se reporter à la section 10.2 pour plus d'information.

Bénéfice d'exploitation net

1. Mesure financière non conforme aux PCGR. Se reporter à la section 10.1 pour plus d'information.

Pour le trimestre clos le 31 décembre 2025, le bénéfice d'exploitation net dans les magasins semblables a augmenté de 1 130 $ (1,0 %) par rapport à l'exercice précédent. Cette augmentation découle principalement des hausses contractuelles moyennes de loyer de 1,5 % par année en vertu des contrats de location des magasins Canadian Tire, qui entrent généralement en vigueur le 1er janvier, et qui ont contribué pour un montant de 1 377 $. Les recouvrements au titre des dépenses d'investissement ont contribué pour un montant de 528 $, ce qui a été partiellement contrebalancé par une baisse de la recouvrabilité des charges d'exploitation, qui a réduit le bénéfice d'exploitation net de 701 $.

Pour le trimestre clos le 31 décembre 2025, le bénéfice d'exploitation net dans les immeubles semblables a augmenté de 2 311 $ (2,0 %) par rapport à l'exercice précédent, principalement en raison de la hausse du bénéfice d'exploitation net dans les magasins semblables susmentionnée, ainsi que de l'augmentation du bénéfice d'exploitation net de 1 181 $ attribuable aux projets d'intensification achevés en 2024 et en 2025.

Pour le trimestre clos le 31 décembre 2025, le bénéfice d'exploitation net a augmenté de 5 674 $ (4,9 %) par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, principalement en raison de l'augmentation du bénéfice d'exploitation net dans les immeubles semblables, combinée à l'augmentation du bénéfice d'exploitation net liée aux immeubles acquis et ayant fait l'objet d'un aménagement en 2024 et en 2025.

Pour l'exercice clos le 31 décembre 2025, le bénéfice d'exploitation net dans les magasins semblables a augmenté de 6 811 $ (1,5 %) par rapport à l'exercice précédent. Cette augmentation découle principalement des hausses contractuelles moyennes de loyer de 1,5 % par année en vertu des contrats de location des magasins Canadian Tire, qui entrent généralement en vigueur le 1er janvier, et qui ont contribué pour un montant de 6 586 $. Les recouvrements au titre des dépenses d'investissement ont contribué pour un montant de 979 $, ce qui a été partiellement contrebalancé par une baisse de la recouvrabilité de l'impôt foncier et des charges d'exploitation, qui ont réduit le bénéfice d'exploitation net de 749 $.

Pour l'exercice clos le 31 décembre 2025, le bénéfice d'exploitation net dans les immeubles semblables a augmenté de 10 062 $ (2,2 %) par rapport à l'exercice précédent, en raison de la hausse du bénéfice d'exploitation net dans les magasins semblables susmentionnée, ainsi que de l'augmentation du bénéfice d'exploitation net de 3 251 $ attribuable aux projets d'intensification achevés en 2024 et en 2025.

Pour l'exercice clos le 31 décembre 2025, le bénéfice d'exploitation net a augmenté de 21 089 $ (4,6 %) par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, principalement en raison d'une augmentation du bénéfice d'exploitation net dans les immeubles semblables, combinée à l'augmentation du bénéfice d'exploitation net liée aux immeubles acquis et ayant fait l'objet d'un aménagement en 2024 et en 2025.

Flux de trésorerie liés aux opérations (« FTO »)

1. Mesure financière non conforme aux PCGR. Se reporter à la section 10.1 pour plus d'information.

2. Ratio non conforme aux PCGR. Se reporter à la section 10.2 pour plus d'information.

Pour le trimestre clos le 31 décembre 2025, les FTO se sont établis à 80 716 $, en hausse de 1 706 $ (2,2 %) par rapport à la période correspondante de 2024, principalement en raison des acquisitions et des projets d'intensification et d'aménagement achevés en 2024 et en 2025, facteurs partiellement contrebalancés par la hausse des charges d'intérêts. Pour le trimestre clos le 31 décembre 2025, les FTO par part - dilués (mesure non conforme aux PCGR) se sont établis à 0,339 $ par part - dilués (mesure non conforme aux PCGR), en hausse de 0,005 $ (1,5 %) par rapport à la période correspondante de 2024 en raison du fait que la croissance des FTO a été supérieure à la croissance du nombre moyen pondéré de parts en circulation - dilué (mesure non conforme aux PCGR).

Pour l'exercice clos le 31 décembre 2025, les FTO se sont établis à 323 592 $, en hausse de 8 843 $ (2,8 %) par rapport à la période correspondante de 2024, principalement en raison des acquisitions et des projets d'intensification et d'aménagement achevés en 2024 et en 2025 ainsi que des produits tirés des frais d'aménagement, facteurs partiellement contrebalancés par la hausse des charges d'intérêts et par les produits tirés des frais de résiliation de contrat de location gagnés au deuxième trimestre de 2024. Pour l'exercice clos le 31 décembre 2025, les FTO par part - dilués (mesure non conforme aux PCGR) se sont établis à 1,360 $, en hausse de 0,027 $ (2,0 %) par rapport à la période correspondante de 2024 en raison du fait que la croissance des FTO a été supérieure à la croissance du nombre moyen pondéré de parts en circulation - dilué (mesure non conforme aux PCGR).

Flux de trésorerie liés aux opérations ajustés

1. Mesure financière non conforme aux PCGR. Se reporter à la section 10.1 pour plus d'information.

2. Ratio non conforme aux PCGR. Se reporter à la section 10.2 pour plus d'information.

Pour le trimestre clos le 31 décembre 2025, les FTOA se sont établis à 75 644 $, en hausse de 2 643 $ (3,6 %) par rapport à la période correspondante de 2024, principalement en raison des acquisitions et des projets d'intensification et d'aménagement achevés en 2024 et en 2025 ainsi que des hausses contractuelles de loyer, facteurs partiellement contrebalancés par la hausse des charges d'intérêts. Les FTOA par part - dilués (mesure non conforme aux PCGR) se sont établis à 0,317 $, en hausse de 0,009 $ (2,9 %) par rapport à la période correspondante de 2024 en raison du fait que la croissance des FTOA a été supérieure à la croissance du nombre moyen pondéré de parts en circulation - dilué (mesure non conforme aux PCGR).

Pour l'exercice clos le 31 décembre 2025, les FTOA se sont établis à 303 125 $, en hausse de 10 687 $ (3,7 %) par rapport à la période correspondante de 2024, principalement en raison des acquisitions et des projets d'intensification et d'aménagement achevés en 2024 et en 2025, des hausses contractuelles de loyer et des produits tirés des frais d'aménagement, facteurs partiellement contrebalancés par la hausse des charges d'intérêts, par les produits tirés des frais de résiliation de contrat de location gagnés au deuxième trimestre de 2024 et par la hausse de la réserve au titre des dépenses d'investissement. Les FTOA par part - dilués (mesure non conforme aux PCGR) se sont établis à 1,274 $, en hausse de 0,035 $ (2,8 %) par rapport à la période correspondante de 2024 en raison du fait que la croissance des FTOA a été supérieure à la croissance du nombre moyen pondéré de parts en circulation - dilué (mesure non conforme aux PCGR).

Ratio de distribution des flux de trésorerie liés aux opérations ajustés

1. Ratio non conforme aux PCGR. Se reporter à la section 10.2 pour plus d'information.

Pour le trimestre et l'exercice clos le 31 décembre 2025, le ratio de distribution des FTOA s'est établi à un niveau comparable à celui des périodes correspondantes de 2024.

Flux de trésorerie d'exploitation ajustés (« FTEA »)

1. Mesure financière non conforme aux PCGR. Se reporter à la section 10.1 pour plus d'information.

Pour le trimestre clos le 31 décembre 2025, les FTEA se sont établis à 73 988 $, en baisse de 3 154 $ (-4,1 %) par rapport à la période correspondante de 2024, principalement en raison de la baisse des ajustements non liés à l'exploitation apportés aux variations du fonds de roulement et de la hausse des charges d'intérêts, facteurs partiellement contrebalancés par la hausse des flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation.

Pour l'exercice clos le 31 décembre 2025, les FTEA se sont établis à 298 379 $, en hausse de 6 594 $ (2,3 %) par rapport à la période correspondante de 2024, principalement en raison de l'augmentation des flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation, contrebalancée en partie par la hausse des charges d'intérêts et par une baisse des ajustements non liés à l'exploitation apportés aux variations du fonds de roulement.

Bénéfice avant intérêts, autres coûts de financement, impôt et ajustements de la juste valeur

1. Mesure financière non conforme aux PCGR. Se reporter à la section 10.1 pour plus d'information.

Pour le trimestre et l'exercice clos le 31 décembre 2025, le bénéfice avant intérêts, autres coûts de financement, impôt et ajustements de la juste valeur a augmenté de 4 651 $ (4,2 %) et de 16 906 $ (3,9 %), respectivement, par rapport à la période correspondante de 2024, principalement en raison de l'incidence des variations du bénéfice d'exploitation net expliquée précédemment.

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CT Real Estate Investment Trust published this content on March 19, 2026, and is solely responsible for the information contained herein. Distributed via Public Technologies (PUBT), unedited and unaltered, on March 19, 2026 at 20:41 UTC.