En préambule, les gérants soulignent que le mois a été marqué par l'escalade des tensions entre les États-Unis, Israël et l'Iran, entraînant des conséquences majeures sur les marchés de l'énergie et les places financières mondiales. Suite à la fermeture de fait du détroit d'Ormuz par l'Iran, par où transite un cinquième de la consommation mondiale de pétrole, les cours du brut ont bondi pour atteindre environ 120 dollars le baril à la fin du mois de mars.
Parmi les lignes ayant le plus contribué à la performance du fonds figurent Nokia, ISS et Kongsberg Gruppen.
À l'inverse, la performance a été plombée par Boliden, Investor et ABB.
La surexposition du fonds aux secteurs de l'industrie et de la finance a pesé sur les rendements, dans un contexte de rotation sectorielle marquée vers l'énergie et les valeurs défensives.
Au cours du mois, des ajustements de portefeuille ont été effectués, notamment l'acquisition d'Equinor afin de s'exposer au secteur de l'énergie dans le sillage de la hausse des prix du pétrole et du gaz.
Le fonds a également soldé l'intégralité de sa position dans Boliden au profit de Lundin Mining, une décision motivée par des facteurs spécifiques à l'entreprise et une vision constructive sur le cuivre.
"Nous anticipons que le déficit structurel sur le marché du cuivre soutiendra les cours sur le long terme", indiquent les gérants.
Pour la suite, la sécurité énergétique devrait redevenir une thématique centrale sur les marchés mondiaux.
Les principales positions du fonds à la fin du mois étaient Investor, Nordea et ABB, avec des pondérations respectives de 7,6 %, 5,1 % et 5,0 %.
Sur le plan géographique, le fonds était principalement exposé à la Suède (42,9 % du portefeuille), suivie du Danemark (20,7 %) et de la Finlande (16,3 %).
| Delphi Nordic, % | mars, 2026 |
| Fonds mensuel, variation en % | -4,17 |
| Indice mensuel, variation en % | -2,70 |
| Fonds depuis début année, variation en % | -0,72 |
| Indice depuis début année, variation en % | 1,90 |
