Les banques indiennes s'apprêtent à publier des résultats en demi-teinte pour le trimestre de septembre, affectées par une demande de crédit timide tant sur le segment de la clientèle de détail que sur celui des entreprises, ainsi que par la contraction de leurs marges consécutive aux baisses de taux décidées par la banque centrale, selon les analystes.

La Reserve Bank of India a abaissé son taux directeur de 100 points de base cette année afin de relancer la consommation et l'investissement dans un contexte de ralentissement économique. Or, ces baisses de taux compriment généralement les marges des banques à court terme, les établissements ajustant plus rapidement les taux de crédit que ceux des dépôts.

Les analystes anticipent ainsi un recul du bénéfice net des banques privées sur un an pour le trimestre de septembre, tandis que le produit net d'intérêts (NII) ne devrait enregistrer qu'une légère progression.

À l'échelle du secteur, le bénéfice devrait reculer de 7 % à 12 % sur un an au cours du trimestre, les banques publiques sous-performant leurs homologues de plus grande taille.

Jefferies estime que les profits des grandes banques chuteront de 12 % sur un an, après une croissance de 8 % à la même période l'an passé et une progression marginale de 2 % au trimestre de juin.

Le courtier prévoit une baisse de 5 % des bénéfices pour les établissements privés et une chute de 20 % pour les banques publiques. Il table sur une croissance du crédit de l'ordre de 11 % et sur un NII stable.

Axis Bank ouvrira le bal des publications du secteur bancaire le 15 octobre, suivie dans la semaine par Federal Bank, ICICI Bank, IDFC Bank et IndusInd Bank.

« Les tendances en matière de qualité des actifs devraient rester stables grâce à des dérapages maîtrisés et à des ratios de couverture des provisions solides », estime Nitin Aggarwal de Motilal Oswal.

Nomura ajoute que la pression reste élevée sur les portefeuilles de crédit à la consommation non garantis et de microfinance, mais que les tendances en matière de défaut s'améliorent. Une reprise progressive des bénéfices est cependant attendue à partir du second semestre de l'exercice 2026.

La croissance du crédit devrait demeurer modérée, autour de 10 % au trimestre de septembre, la demande des entreprises et pour les prêts de grande taille restant faible.

La hausse des rendements obligataires devrait également peser sur les revenus de la trésorerie. « Avec la remontée des taux obligataires, les gains de trésorerie ne viendront pas soutenir les résultats du trimestre de septembre », souligne Axis Securities.

Les analystes anticipent une reprise à partir du second semestre de l'exercice 2026, portée par une consommation plus dynamique, des allègements fiscaux gouvernementaux et une accélération du crédit non garanti.

« Nous pensons que le trimestre de septembre marquera un tournant, avec une dynamique des résultats qui devrait s'améliorer à partir du trimestre de décembre, à mesure que la pression sur les marges s'atténuera et que la qualité des actifs se renforcera », indique Ankit Bihani, analyste chez Nomura.

Avec la décision de la RBI de maintenir ses taux inchangés lors de ses dernières réunions, les marges des banques devraient bénéficier d'un certain répit dès ce trimestre, les coûts d'emprunt diminuant et les taux de dépôts s'ajustant progressivement.

Depuis le début de l'année, les banques, qu'elles soient privées ou publiques, ont progressé respectivement de 10,1 %, 10,6 % et 15 %, surperformant la hausse de 6 % enregistrée par le Nifty 50.