Eutelsat Communications : Comptes consolidés semestriels (DOC Investors ESA HY26 Dec25 consolides FR 130226)

‌SOMMAIRE

1. COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ 1

2. ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL 1

3. ÉTATS CONSOLIDÉS DE LA SITUATION 2

   FINANCIÈRE

4. TABLEAU DE FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉ 4

5. TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX 5

   PROPRES CONSOLIDÉS

6. NOTES ANNEXES AUX ÉTATS FINANCIERS 6

CONSOLIDÉS

ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL

1. ‌COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ‌

   (en millions d'euros)	Note	1er semestre clos 31.12.2024	1er semestre clos 31.12.2025
   PRODUITS DES ACTIVITÉS ORDINAIRES	5.1	561,8	505,1
   Coûts des opérations		(58,8)	(60,4)
   Frais commerciaux et administratifs		(111,3)	(108,3)
   Dotations aux amortissements	6.1.1,6.1.2,6.1.3	(225,6)	(199,3)
   Autres produits et charges opérationnels	5.3	(151,3)	(68,1)
   RÉSULTAT OPÉRATIONNEL		14,7	69,0
   Coût de la dette nette		(49,6)	(24,6)
   Autres éléments financiers		(6,8)	(5,5)
   RÉSULTAT FINANCIER	5.4	(56,4)	(30,0)
   RÉSULTAT NET AVANT IMPÔT		(41,7)	39,0
   Impôts sur les sociétés	5.5	(7,6)	(6,6)
   Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence	6.2	(71,1)	(60,8)
   RÉSULTAT NET		(120,3)	(28,5)
   Part attribuable au Groupe Eutelsat S.A.		(120,3)	(28,3)
   Part attribuable aux minoritaires			(0,2)
   Résultat de base et dilué par action revenant aux actionnaires d'Eutelsat S.A.	5.6	(0,119)	(0,028)

2. ‌ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL‌

   (en millions d'euros)	Note	1er semestre clos 31.12.2024	1er semestre clos 31.12.2025
   RÉSULTAT NET	(120,3)		(28,5)

   AUTRES ÉLÉMENTS RECYCLABLES DE GAINS ET PERTES DU RÉSULTAT GLOBAL

   Écart de conversion	6.6.4	2,0	(4,2)
   Effet d'impôt	6.6.4	6,7	-
   Variations de juste valeur des instruments de couverture (1)	6.6.3	(0,7)	(9,3)
   Effet d'impôt	6.6.3	0,2	2,4

   AUTRES ÉLÉMENTS NON RECYCLABLES DE GAINS ET PERTES DU RÉSULTAT GLOBAL

   Variations des engagements de retraite	(9,8)	(7,3)
   Effet d'impôt	2,5	1,9
   TOTAL AUTRES ÉLÉMENTS DE GAINS ET PERTES DU RÉSULTAT GLOBAL	1,0	(16,5)
   TOTAL ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL	(119,4)	(44,9)
   Part attribuable au Groupe	(119,4)	(44,7)
   Part attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle	-	(0,2)

   (1) Les écarts de conversion comprennent les couvertures d'investissement net à l'étranger.

   ÉTATS CONSOLIDÉS DE LA SITUATION FINANCIÈRE

   ACTIF

3. ‌ÉTATS CONSOLIDÉS DE LA SITUATION FINANCIÈRE‌

   31 Décembre 2025

‌(en millions d'euros) Note 30 Juin 2025

ACTIF

ÉTATS CONSOLIDÉS DE LA SITUATION FINANCIÈRE

PASSIF

‌(en millions d'euros) Note 30 Juin 2025

PASSIF

1. ‌TABLEAU DE FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉ‌

   (en millions d'euros) Note

   FLUX D'EXPLOITATION

   1er semestre clos

   1er semestre clos

   31.12.2025

31.12.2024

FLUX D'INVESTISSEMENTS

FLUX DE FINANCEMENT

1. Au 31 décembre 2025, les impôts payés comprennent les paiements d'acomptes au titre de l'impôt sur les sociétés chez Eutelsat Asia pour (2,8) millions d'euros, le paiement de la CVAE chez Eutelsat SA pour (0,5) millions d'euros, et (0,1) millions d'euros versés par Eutelsat communications au titre d'une régule de CIR.

2. Au 31 décembre 2025, le remboursement des emprunts comprend le remboursement de la dette SMBC pour (103) millions d'euros et de l'emprunt obligataire pour (176,6 )millions d'euros chez Eutelsat SA.

TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS

1. ‌TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS‌

   (en millions d'euros sauf données par actions)	Capital social Nombre Montant		Primes	Réserves et résultat	Capitaux propres part du Groupe	Participations ne donnant pas le contrôle	Total
   Au 30 Juin 2024	1 013 162 112	658,6	8,0	2 079,3	2 745,6	1,3	2 747,3
   Résultat net de la période	-	-	-	(120,3)	(120,3)	-	(120,3)
   Autres éléments de gains et pertes du résultat global (1)	-	-	-	1,0	1,0	-	0,9
   TOTAL DU RÉSULTAT GLOBAL	-	-	-	(119,4)	(119,4)	-	(119,4)
   Transactions avec des participations ne donnant pas le contrôle et autres	-	-	-	(1,2)	(1,2)		(1,2)
   Au 31 Décembre 2024	1 013 162 112	658,6	8,0	1 958,7	2 625,0	1,3	2 626,7
   Au 30 Juin 2025	1 013 162 112	658,6	8,0	1 839,7	2 506,0	1,2	2 507,5
   Résultat net de la période	-	-	-	(28,3)	(28,3)	(0,2)	(28,5)
   Autres éléments de gains et pertes du résultat global (1)	-	-	-	(16,4)	(16,4)	-	(16,4)
   TOTAL DU RÉSULTAT GLOBAL	-	-	-	(44,7)	(44,7)	(0,2)	(44,9)
   Autres	-	-	-	-	-	-	-
   AU 31 DÉCEMBRE 2025	1 013 162 112	658,6	8,0	1 795,0	2 461,3	1,0	2 462,6

   (1) Les variations des autres éléments de gains et pertes du résultat global comprennent les gains et pertes actuariels constatés sur les avantages postérieurs à l'emploi ainsi que la variation de la réserve de réévaluation sur les instruments financiers (voir Note 6.7.3) et de la réserve de conversion (voir Note 6.7.4), nets des effets d'impôts associés.

   NOTE 1 PRÉSENTATION GÉNÉRALE

   1. Activité

   2. Durée de l'exercice

   3. Approbation des comptes

   7

   7

   7

   7

   NOTE 2 FAITS MARQUANTS DE L'EXERCICE

   2.1

   2.2

   Autorisations liées à l'accord de vente d'actifs

   d'infrastructures terrestres passives

   Autre fait marquant

   7

   7

   7

   NOTE 3 PRINCIPES COMPTABLES ET MÉTHODES D'ÉVALUATION

   7

   1. Base de preparation des comptes 7

   2. Règles de présentation 7

   3. Jugements comptables et estimations significatives 8

   4. Saisonnalité 8

   5. Principales évolutions du périmètre de consolidation 8

   NOTE 4 INFORMATION SECTORIELLE

   8

   NOTE 5 NOTES ANNEXES DU COMPTE DE RÉSULTAT

   9

   1. Produits des activités ordinaires 9

   2. Charges opérationnelles 10

   3. Autres produits et charges opérationnelles 10

   4. Résultat financier 10

   5. Impot sur les sociétés 11

   6. Résultat par action 11

   NOTE 6 NOTES ANNEXES DU BILAN

   6.1

   6.2

   6.3

   12

   12

   15

   16

   6.4

   6.5

   6.6

   6.7

   6.8

   Actifs immobilisés

   Titres mis en équivalence

   Creances, actifs et passifs sur contrats clients et couts d'obtention et d'execution des contrats

   Actifs et passifs financiers

   Actifs et passifs détenus en vue de la vente Juste valeur des instruments financiers Capitaux propres

   Provisions

   17

   20

   20

   21

   21

   NOTE 7 PARTIES LIÉES

   22

   NOTE 8 ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE 22

2. ‌NOTES ANNEXES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS‌

   ‌NOTE 1 PRÉSENTATION GÉNÉRALE‌

   1. ‌ACTIVITÉ

      ‌Exploitant de la capacité sur 34 satellites, le Groupe Eutelsat S.A est l'un des leaders dans les services fixes par satellite. Il exploite et fournit principalement de la capacité pour des Services Vidéo, des Données Fixes, ainsi que des Services aux gouvernements et offre également de la capacité dans des applications de Connectivité (Haut Débit Fixe et Connectivité Mobile). Grâce à sa flotte de satellites, le Groupe Eutelsat S.A couvre l'ensemble du continent européen, le Moyen-Orient et l'Afrique du Nord, ainsi que l'Afrique sub-saharienne, une partie importante des continents asiatiques et le continent américain.

   2. DURÉE DE L'EXERCICE

      L'exercice a une durée de 12 mois du 1er juillet au 30 juin.

   3. APPROBATION DES COMPTES

   Les états financiers consolidés semestriels résumés au 31 décembre 2025 ont été établis sous la responsabilité du Conseil d'Administration qui les a arrêtés par une délibération en date du 12 février 2026.

   ‌NOTE 2 FAITS MARQUANTS DE L'EXERCICE‌

   1. ‌AUTORISATIONS LIÉES À L'ACCORD DE VENTE D'ACTIFS D'INFRASTRUCTURES TERRESTRES PASSIVES

      Le 29 Janvier 2026, le Groupe a été notifié que le gouvernement français n'avait pas donné son accord à la vente d'actifs d'infrastructures terrestres à EQT. En conséquence, les actifs et passifs initialement identifiés dans le cadre de cette transaction ne sont plus classés en actifs et passifs détenus en vue de la vente au

      31 décembre 2025. Aucune pénalité ni indemnité n'est due, l'approbation réglementaire constituant une condition suspensive à la réalisation de la transaction initialement prévue.

   2. AUTRE FAIT MARQUANT

   Le 30 Janvier 2026, le Groupe a signé un accord avec Thales Alenia Space France pour l'arrêt par anticipation d'un contrat signé en Octobre 2022 et couvrant la fourniture du satellite E113WX. Au titre de cet accord, le Groupe recevra une indemnité de 15,8 millions d'euros. Suite à la signature de cet accord, le Groupe a comptabilisé une dépréciation de 66,9 millions d'euros des actifs concernés au 31 Décembre 2025.

   ‌NOTE 3 PRINCIPES COMPTABLES ET MÉTHODES D'ÉVALUATION‌

   1. ‌BASE DE PREPARATION DES COMPTES‌

      Les états financiers consolidés semestriels résumés au 31 décembre 2025 sont établis conformément à la norme IAS 34

      « Information financière intermédiaire » selon un format condensé. Les notes présentées doivent par conséquent être lues conjointement avec les états financiers consolidés annuels de l'exercice clos le 30 juin 2025.

      Les principes comptables appliqués pour l'élaboration des comptes consolidés au 31 Décembre 2025 sont conformes au référentiel des normes comptables IFRS adopté par l'Union Européenne et au référentiel publié par l'IASB.

      Les principes comptables appliqué a partir du 1er juillet 2025 sont identiques à ceux détaillés dans les notes aux comptes consolidés publiés au 30 Juin 2025.

      Le Groupe n'a pas appliqué de standards ou amendements par anticipation.

   2. ‌RÈGLES DE PRÉSENTATION‌

      1. ‌Conversion des états financiers et transactions en devises étrangères

         La monnaie de référence et de présentation des états financiers est l'euro. Les filiales situées dans des pays en dehors de la zone euro tiennent leurs comptabilités dans la devise la plus représentative

         de leurs environnements économiques respectifs. Les éléments bilanciels sont convertis au taux de change de clôture. Les éléments du compte de résultat sont convertis au taux de change moyen de la période. Les écarts de conversion du bilan et du compte de résultat qui proviennent des variations de taux de change sont présentés en écarts de conversion dans les capitaux propres. Le Groupe ne consolide aucune société significative dont la devise fonctionnelle est celle d'une économie hyper inflationniste.

         Les transactions libellées en monnaies étrangères sont converties en monnaie fonctionnelle aux taux de change des jours des transactions. Les gains et pertes de change résultant du règlement de ces transactions et de la conversion au taux de change de clôture des actifs et des passifs monétaires libellés en monnaies étrangères sont comptabilisés en résultat de change.

         Les pertes et gains de change résultant de la conversion des avances capitalisables consenties à des filiales étrangères et faisant partie de l'investissement net dans la filiale consolidée sont enregistrés directement en capitaux propres sous la rubrique écart de conversion.

         La principale devise étrangère utilisée est le dollar U.S. Le taux de clôture retenu est de 1,1757 U.S. pour 1 euro et le taux moyen de la période est de 1,1563 U.S. pour 1 euro.

      2. ‌Présentation des actifs et passifs courants et non courants

         Les actifs et les passifs courants sont ceux que le Groupe s'attend à réaliser, consommer ou régler durant le cycle d'exploitation normal, qui est inférieur à 12 mois. Tous les autres actifs et passifs sont non courants.

   3. ‌JUGEMENTS COMPTABLES ET ESTIMATIONS SIGNIFICATIVES‌‌‌

      ‌Les estimations et les jugements sont utilisés dans les états financiers et accompagnent les notes qui sont susceptibles d'affecter l'évaluation de certains actifs, passifs, produits et charges. Ces estimations et jugements sont fondés sur l'expérience historique et d'autres facteurs, notamment les attentes d'évènements futurs susceptibles d'avoir un impact financier sur l'entité. En raison des incertitudes inhérentes à l'établissement d'estimations, les résultats réels pourraient différer de ces estimations.‌

      Dans le cadre de l'établissement des états financiers consolidés semestriels résumés au 31 décembre 2025, la Direction a exercé son jugement, notamment au regard de la valeur recouvrable des actifs, de la reconnaissance du chiffre d'affaires, de l'estimation des provisions et l'appréciation des passifs éventuels et de l'évaluation du risque client.

   4. SAISONNALITÉ

      Les activités du Groupe Eutelsat ne présentent pas de variations saisonnières significatives

   5. PRINCIPALES ÉVOLUTIONS DU PÉRIMÈTRE DE CONSOLIDATION

   Au cours du premier semestre clos au 31 décembre 2025, le Groupe a constitué plusieurs nouvelles entités juridiques destinées à être utilisées pour mettre en oeuvre la cession de ses infrastructures passives terrestres, cette cession ayant été in fine annulée (Cf.§2.1).

   ‌NOTE 4 INFORMATION SECTORIELLE‌

   En application de la norme IFRS 8 « Secteurs Opérationnels », l'information sectorielle présentée est établie sur la base des données de gestion financière interne communiquées au Directeur Général et au Directeur Financier, conjointement, le CODM (« Chief Operating Decision Maker »), qui sont responsables de l'allocation des ressources financières.

   Le Groupe a toujours considéré qu'il n'avait qu'une activité globale de prestation de services de connectivité entièrement intégrés partout dans le monde, pour la vidéo, les réseaux d'entreprise à haut débit, les mobiles, principalement à destination des opérateurs de communications et diffuseurs internationaux, les intégrateurs de réseaux d'entreprise et les sociétés pour leurs besoins propres.

   La prise de contrôle de OneWeb en septembre 2023 n'a pas changé cette évaluation, le Groupe considérant que le critère le plus pertinent d'analyse est l'appréciation des services rendus et la nature des risques associés, plutôt que leur destination.

   Les indicateurs de performance suivis sont :

   • le Chiffre d'Affaires ;

   • l'EBITDA ajusté ;

   • les investissements bruts couvrant les acquisitions de satellites et d'autres actifs corporels ou incorporels, ainsi que les paiements liés aux dettes de location ;

   (en millions d'euros)	1er semestre clos 31.12.2024	1er semestre clos 31.12.2025
   Produits des activités ordinaires	561,8	505,1
   Charges opérationnelles	(170,1)	(168,7)
   EBITDA AJUSTÉ	391,6	336,3
   Dotations aux amortissements	(225,6)	(199,3)
   Autres produits et charges opérationnels	(151,3)	(68,1)
   RÉSULTAT D'EXPLOITATION	14,7	69,0
   Résultat financier	(56,4)	(30,0)
   Impôts sur les sociétés	(7,6)	(6,6)
   Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence	(71,1)	(60,8)
   Part attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle	(0,1)	0,2
   PART ATTRIBUABLE AU GROUPE	(120,4)	(28,3)

   (en millions d'euros)	1er semestre clos 31.12.2024	1er semestre clos 31.12.2025
   Acquisitions de satellites, d'autres biens et équipements et d'actifs incorporels	(60,3)	(147,0)
   Remboursements des prêts ECA, dettes locatives et autres lignes de crédit bancaires	(17,2)	(18,5)
   INVESTISSEMENTS CASH	(77,5)	(165,5)

   ‌NOTE 5 NOTES ANNEXES DU COMPTE DE RÉSULTAT‌

   1. ‌PRODUITS DES ACTIVITÉS ORDINAIRES‌

      1. Chiffre d'affaires par application

         Au 31 décembre 2025, les revenus par application sont répartis en quatre applications :

         1. Vidéo, pour la diffusion et la production professionnelle de contenus visuels.

         2. Services aux gouvernements, comprennent les offres adaptées aux besoins des administrations publiques.

         3. Connectivité fixe, concerne les données et l'accès internet haut débit stable.

         4. Connectivité mobile, pour la connectivité sans fil.

         Le chiffre d'affaires par application suivant le nouveau format se présente comme suit :

         (en millions d'euros)	1er semestre clos 31.12.2024	1er semestre clos 31.12.2025
         Vidéo	309,2	266,5
         Services aux gouvernements	92,9	76,4
         Connectivité Fixe	84,5	82,4
         Connectivité Mobile	65,2	59,3
         TOTAL ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES	551,9	484,6
         Autres revenus (1)	9,9	20,5
         TOTAL	561,8	505,1
         Taux de change EUR/USD	1,060	1,156

         (1) Les autres revenus au 31 décembre 2025 incluent principalement l'effet de couverture de change du chiffre d'affaires euros/dollars pour 7,7 million d'euros (0,6 million d'euros pour la période close le 31 décembre 2024), la facturation des partenaires au titre de Iris² pour 5,2 millions d'euros (aucune facturation au titre de la période close 31 décembre 2024) et des revenus avec Oneweb pour 1,9 millions d'euros (3 millions d'euros pour la période close le 31 décembre 2024).

      2. Chiffre d'affaires par zone géographique

         Le chiffre d'affaires par zone géographique, déterminé à partir des adresses de facturation des clients, se présente comme suit :

         (en millions d'euros)	1er semestre clos 31.12.2024		1er semestre clos 31.12.2025
         Régions	Montant	%	Montant	%
         France	41,4	7,4	36,3	7,2
         Italie	55,3	9,9	43,3	8,6
         Royaume-Uni	30,8	5,5	26,7	5,3
         Europe (autres)	154,8	27,6	156,0	30,9
         Etats-Unis	104,8	18,6	93,1	18,4
         Amériques (Autres)	24,0	4,3	15,5	3,1
         Moyen-Orient	80,0	14,2	74,8	14,8
         Afrique	53,2	9,5	28,9	5,7
         Asie	16,2	2,9	22,3	4,4
         Autres	1,2	0,2	8,1	1,6
         TOTAL	561,8	100,0	505,1	100,0

   2. ‌CHARGES OPÉRATIONNELLES‌

      Les coûts des opérations de 60,4 millions d'euros incluent principalement les coûts de personnel et les autres coûts liés au contrôle et à l'exploitation des satellites, ainsi que les primes d'assurance-vie en orbite des satellites, contre 58,8 millions d'euros au 31 décembre 2024.

      Les frais commerciaux et administratifs de 108,3 millions d'euros comprennent essentiellement les coûts du personnel administratif et commercial, l'ensemble des dépenses de marketing et de publicité ainsi que les frais généraux rattachés au 31 décembre 2025. Au 31 décembre 2024, ils s'élevaient à 111,3 millions d'euros.

      Les charges opérationnelles relatives aux dépréciations sur les créances commerciales et les actifs sur contrats clients s'élèvent à 6,5 millions d'euros au 31 décembre 2025, contre 6,9 millions d'euros pour l'exercice clos le 31 décembre 2024.

      Les dotations aux amortissements s'élèvent à 199,3 millions d'euros au 31 décembre 2025, soit une baisse de 26,3 millions d'euros principalement liée à l'impact des actifs totalement amortis à la clôture précédente pour 9 millions d'euros et l'impact des actifs dépréciés à la clôture précédente pour 10,6 millions d'euros.

   3. ‌AUTRES PRODUITS ET CHARGES OPÉRATIONNELLES‌

      (en millions d'euros)	1er semestre clos 31.12.2024	1er semestre clos 31.12.2025
      Autres produits opérationnels	1,1	16,0
      Autres charges opérationnelles	(152,4)	(84,1)
      TOTAL	(151,3)	(68,1)

      Au 31 décembre 2025 les autres produits opérationnels sont principalement liés à l'indemnité à recevoir de 15,8 millions d'euros de la part de Thales Alenia Space France pour l'arrêt par anticipation d'un contrat couvrant la fourniture du satellite E113WX. Les autres charges opérationnelles incluent principalement la dépréciation des actifs relatifs au satellite E113WX pour 66,9 millions d'euros, des coûts relatifs au projet de vente d'actifs d'infrastructures terrestres passives pour 8,6 millions d'euros et des coûts de restructuration pour 2,6 millions d'euros.

      Au 31 décembre 2024, les autres produits opérationnels sont principalement liés au produit complémentaire au titre de la bande

      C. Les autres charges opérationnelles incluent principalement les dépréciations sur les satellites pour 117 millions d'euros, des coûts relatifs à l'abandon d'un projet d'investissement pour 19 millions d'euros ainsi que des coûts liés aux variations de périmètres pour

      9 millions d'euros relatifs à l'intégration OneWeb au cours de l'exercice précédent, et au projet de vente d'actifs d'infrastructures terrestres passives.

   4. ‌RÉSULTAT FINANCIER‌

      (en millions d'euros)	1er semestre clos 31.12.2024	1er semestre clos 31.12.2025
      Charges d'intérêts après couverture	(58,9)	(62,0)
      Intérêts sur dettes locatives	(6,1)	(6,1)
      Frais d'émission d'emprunt & commissions	(6,9)	(5,7)
      Intérêts capitalisés	1,7	1,4
      COÛT DE LA DETTE BRUTE	(64,1)	(72,4)
      Produits financiers	14,5	47,9
      COÛT DE LA DETTE NETTE	(49,6)	(24,6)
      Variation des instruments financiers dérivés	(19,1)	(3,5)
      Résultat de change	14,6	3,2
      Autres	(2,2)	(5,2)
      RÉSULTAT FINANCIER	(56,4)	(30,0)

      La charge d'intérêts au 31 décembre 2025 a évolué compte tenu de l'évolution des taux d'intérêt sur la période.

      ‌Le montant des intérêts capitalisés est dépendant de l'avancement et du nombre des programmes de constructions satellitaires constatés au cours de l'exercice concerné. Le taux d'intérêt retenu pour la détermination des charges d'intérêts capitalisables est de 4,25 % au 31 décembre 2025 contre 4,84 % au 31 décembre 2024.‌

      Les produits financiers s'élèvent à 47,9 millions d'euros au 31 décembre 2025 contre 14,5 millions d'euros. Ils correspondent essentiellement aux intérêts liés aux comptes courants avec Oneweb pour 42 millions d'euros au 31 décembre 2025 contre 9,8

      millions d'euros au 31 décembre 2024.

      La variation des instruments financiers dérivés au 31 décembre 2025 correspond au coût de la couverture des instruments financiers dénoués pour -3,5 millions d'euros. Au 31 décembre 2024, cette rubrique comprenait principalement la variation à la valeur du marché des instruments de couverture de change pour

      -21,3 millions d'euros. La variation des instruments de couverture de change à la valeur du marché est désormais classée au 31/12/2025 dans la rubrique résultat de change pour

      -23,3 millions d'euros.

      ‌5.6 RÉSULTAT PAR ACTION‌

   5. IMPOT SUR LES SOCIÉTÉS

   La ligne « Impôts sur les sociétés » comprend l'impôt exigible et les impôts différés des sociétés consolidées. Conformément à la norme IAS 34, l'évaluation de la charge d'impôt intermédiaire au 31 décembre est calculée en appliquant au résultat avant impôt de la période le taux effectif annuel moyen d'impôt sur le résultat estimé pour l'exercice.

   Au 31 décembre 2025, le taux d'impôt effectif ressort à 17.0% (contre -18.2% au 31 décembre 2024). Ce taux intègre l'effet de la non-reconnaissance d'actifs d'impôts différés sur les pertes fiscales françaises de l'exercice en cours, l'impact net du mécanisme d'exonération de la part des bénéfices de la société Eutelsat S.A. attribuée aux satellites de la société exploités hors de France (article 247 du CGI introduit par la loi de finances 2019), ainsi que l'impacts de la dépréciation sur le satellite E113WX.

   Le tableau ci-dessous présente la réconciliation entre le résultat net et les résultats nets (de base) revenant aux actionnaires utilisés pour le calcul des résultats par action.

   (en millions d'euros)	1er semestre clos 31.12.2024	1er semestre clos 31.12.2025
   Résultat net	(120,3)	(28,5)
   Quote-part de résultat des filiales rétrocédée aux participations ne donnant pas le contrôle	-	0,2
   RÉSULTAT NET UTILISÉ POUR LE CALCUL DU RÉSULTAT PAR ACTION	(120,3)	(28,3)
   Nombre moyen d'actions de base et dilué	1 013 162 112	1 013 162 112
   Résultat par action de base et dilué	(0,119)	(0,028)

   ‌NOTE 6 NOTES ANNEXES DU BILAN‌

   1. ‌ACTIFS IMMOBILISÉS‌

      1. ‌Écarts d'acquisition et immobilisations incorporelles

         Les écarts d'acquisition et les immobilisations incorporelles ont évolué comme suit au cours des deux exercices :

         Écarts

         Autres immobilisations

         (en millions d'euros)	d'acquisition	incorporelles	Total
         IMMOBILISATIONS BRUTES
         VALEUR BRUTE AU 30 JUIN 2025	848,4	702,2	1 550,6
         Acquisitions	-	4,7	4,7
         Transferts	-	3,0	3,0
         Variations de change	(1,6)	(1,3)	(2,9)
         Cessions et mises au rebut	-	(0,4)	(0,4)
         Entrée de périmètre à la valeur nette	-	-	-
         Actifs détenus en vue de leur cession et autres (1)	136,2	1,5	137,7
         VALEUR BRUTE AU 31 DÉCEMBRE 2025	983,0	709,6	1 692,6
         AMORTISSEMENTS ET DÉPRÉCIATIONS
         AMORTISSEMENTS CUMULÉS AU 30 JUIN 2025	(476,0)	(610,8)	(1 086,7)
         Dotations aux amortissements	-	(18,0)	(18,0)
         Dépréciations et pertes de valeurs	-	-	-
         Reprises (cessions et mises au rebut)	-	0,4	0,4
         Variations de change	-	1,2	1,2
         Transferts et autres	-	-	-
         Actifs détenus en vue de leur cession et autres (1)	(59,1)	(1,1)	(60,1)
         AMORTISSEMENTS CUMULÉS AU 31 DÉCEMBRE 2025	(535,0)	(628,1)	(1 163,1)
         VALEUR NETTE AU 30 JUIN 2025	372,4	91,5	463,9
         VALEUR NETTE AU 31 DÉCEMBRE 2025	448,0	81,5	529,4

         (1) Au 31 décembre 2025, Les immobilisations ne remplissant plus les critères de classification comme destinés à être cédés sont reclassés parmi les actifs et évalués conformément aux normes applicables avant leur classement en actifs détenus en vue de la vente

      2. ‌Immobilisations corporelles et immobilisations en cours

         Les immobilisations corporelles ont évolué comme suit au cours des deux exercices :

         Autres immobilisations

         Immobilisations

         (en millions d'euros)	Satellites	corporelles	en cours	Total
         IMMOBILISATIONS BRUTES
         VALEUR BRUTE AU 30 JUIN 2025	6 144,7	407,3	129,2	6 681,2
         Acquisitions	-	86,8	60,5	147,4
         Cessions	-	(0,4)	-	(0,4)
         Mises au rebut	-	3,2	-	3,2
         Variations de change	(4,8)	(2,0)	(0,3)	(7,2)
         Entrée de périmètre à la valeur nette	-	-	-	-
         Actifs détenus en vue de leur cession et autres (1)	-	236,6	7,3	243,9
         Transferts et autres	-	2,5	(5,4)	(2,9)
         VALEUR BRUTE AU 31 DÉCEMBRE 2025	6 139,8	734,1	191,3	7 065,3
         AMORTISSEMENTS ET DÉPRÉCIATIONS
         AMORTISSEMENTS CUMULÉS AU 30 JUIN 2025	(3 619,4)	(317,5)	-	(3 936,9)
         Dotations aux amortissements	(137,4)	(22,4)	-	(159,8)
         Dépréciations et pertes de valeurs	-	0,1	(67,1)	(67,0)
         Reprises (cessions)	-	-	-	-
         Reprises (mises au rebut)	-	(3,2)	-	(3,2)
         Variations de change	3,8	0,3	-	4,1
         Actifs détenus en vue de leur cession et autres (1)	-	(149,7)	-	(149,7)
         Transferts et autres	-	-	-	-
         AMORTISSEMENTS CUMULÉS AU 31 DÉCEMBRE 2025	(3 752,6)	(492,3)	(67,1)	(4 312,0)
         VALEUR NETTE AU 30 JUIN 2025	2 525,2	89,9	129,2	2 744,3
         VALEUR NETTE AU 31 DÉCEMBRE 2025	2 387,2	241,8	124,2	2 753,3

         (1) Au 31 décembre 2025, Les immobilisations ne remplissant plus les critères de classification comme destinés à être cédés sont reclassés parmi les actifs et évalués conformément aux normes applicables avant leur classement en actifs détenus en vue de la vente.

         Les dates d'entrée en service attendues des satellites en cours de construction à la date d'arrêté des comptes sont les suivantes :

         Projets GEO Année

         Flexsat Asia E119B - TH10 Année calendaire 2028

      3. ‌Droits d'utilisation sur contrats de location

         Les droits d'utilisation ont évolué comme suit au cours des deux exercices :

         Autres immobilisations

         (en millions d'euros)	Satellites	corporelles	Total
         IMMOBILISATIONS BRUTES
         VALEUR BRUTE AU 30 JUIN 2025	609,6	62,6	672,3
         Nouveaux contrats	-	1,5	1,5
         Modifications de contrats et résiliations anticipées de contrats	-	0,2	0,2
         VALEUR BRUTE AU 31 DÉCEMBRE 2025	609,5	64,2	673,8
         AMORTISSEMENTS ET DÉPRÉCIATIONS
         AMORTISSEMENTS ET DÉPRÉCIATIONS CUMULÉS AU 30 JUIN 2025	(429,6)	(39,6)	(469,2)
         Dotations aux amortissements	(18,1)	(3,2)	(21,3)
         AMORTISSEMENTS ET DÉPRÉCIATIONS CUMULÉS AU 31 DÉCEMBRE 2025	(447,7)	(42,8)	(490,5)
         VALEUR NETTE AU 30 JUIN 2025	180,1	23,0	203,1
         VALEUR NETTE AU 31 DÉCEMBRE 2025	161,8	21,5	183,3

         Les droits d'utilisation des satellites portent essentiellement sur les contrats de location Express AT1, Express AT2, Express AM6, Express 36C et Astra 2G. Les durées de location sur ces contrats couvrent la durée de vie attendue de ce type de satellite, à ce titre, aucun de ces contrats ne comporte d'options d'achat au terme du contrat. Aucune option de renouvellement n'a été retenue pour établir la durée des contrats de location.

      4. ‌Tests de valeur des actifs immobilisés

         Écart d'acquisition

         L'écart d'acquisition du Groupe résulte des acquisitions liées à l'activité satellites géostationnaires. Cet écart d'acquisition est donc suivi au niveau des secteurs opérationnels d'Eutelsat, sur la base des flux de trésorerie issus de l'activité satellites géostationnaires.

         A fin décembre 2025, dans le cadre de la préparation de ses états financiers semestriels, le Groupe a procédé à la recherche d'indices de perte de valeur en intégrant des scenarios d'hypothèses dégradées.

         Sur cette base, le Groupe a considéré qu'il n'existait pas d'indice de perte de valeur, relatif à son activité satellites géostationnaires.

         En conséquence, le Groupe n'a pas réalisé de test de perte de valeur considérant les actifs et la valeur recouvrable de l'activité satellites géostationnaires.

         Actifs amortissables

         A fin décembre 2025, dans le cadre de la préparation de ses états financiers semestriels, le Groupe a identifié des indices de perte de valeur sur un nombre limité de positions orbitales géostationnaires sensibles. Par conséquent, des tests de dépréciation ont été réalisés sur les UGT positions orbitales géostationnaires au 31 décembre 2025 sur la base des flux de trésorerie provenant du dernier business plan à cinq ans du Groupe approuvé par le Conseil d'Administration le 13 février 2025 intégrant des hypothèses dégradées notamment en termes de chiffre d'affaires.

         Au 31 décembre 2025, aucune dépréciation n'a été reconnue sur les satellites géostationnaires. Au 31 décembre 2024, la dépréciation était de 177 millions d'euros sur les satellites géostationnaires. Néanmoins, certains satellites, représentant une valeur nette comptable de 782,3 millions d'euros au 31 décembre 2025, présentent une marge de manoeuvre (« Headroom ») faible rendant les test de dépréciation très sensibles à toute dégradation d'hypothèses.

         A noter que le Groupe a procédé à la dépréciation de l'en-cours du satellite E113WX pour 66,9 millions d'euros au 31 décembre 2025 (cf.§2.2).

      5. ‌Engagements d'achats

         En complément des éléments comptabilisés au bilan, le Groupe est engagé auprès de fournisseurs pour l'acquisition d'immobilisations (satellites et autres immobilisations) et la réalisation de prestations de services pour un montant total de 140,7 millions d'euros au

         31 décembre 2025 et pour 261,9 millions d'euros au 31 décembre

         2024.

         L'échéancier aux 31 décembre 2024 et 31 décembre 2025 des paiements futurs au titre de ces engagements s'établit comme suit :

         (en millions d'euros)	au 30 juin 2025	au 31 décembre 2025
         Echéance à moins de 1 an	78,3	31,7
         Entre 1 et 2 ans	74,7	13,4
         Entre 2 et 3 ans	42,8	29,5
         Entre 3 et 4 ans	0,1	0,2
         Echéance à plus de 4 ans	65,9	65,9
         TOTAL	261,9	140,7

   2. ‌TITRES MIS EN ÉQUIVALENCE‌

      Au 31 décembre 2025, les titres des sociétés mises en équivalence représentent la valeur de mise en équivalence de la société OneWeb Holdings Ltd, et le résultat des sociétés mises en équivalence correspond à la quote-part d'Eutelsat S.A. dans le résultat de OneWeb Holdings Ltd.

      (en millions d'euros)	30 juin 2025	31 décembre 2025
      Participations à l'ouverture	356,6	212,7
      Quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence	(117,7)	(60,8)
      Écart de conversion	(26,2)	(0,7)
      PARTICIPATIONS À LA CLOTURE	212,7	151,2

      Les principales données financières du sous-groupe OneWeb Holdings Ltd sur la base du dernier arrêté des comptes au 31 décembre 2025, sont les suivantes :

      (en millions d'euros) 30 juin 2025	31 décembre 2025
      RÉSULTAT NET (592,1)	(267,9)

      BILAN

      Actifs non courants	3 653,8	3 526,0
      Actifs courants	2 712,0	3 127,8
      Capitaux propres	2 549,5	2 274,6
      Passifs non courants	307,6	279,7
      PASSIFS COURANTS	3 508,7	4 099,5

      31 décembre 2025

(en millions d'euros) 30 juin 2025

QUOTE-PART D'ACTIF NET DU GROUPE

(en millions d'euros) 30 juin 2025

ACTIFS

PASSIFS

(en millions d'euros) Note 30 Juin 2025

ACTIF DÉTENUS EN VUE DE LA VENTE

(en millions d'euros) Note 30 Juin 2025

PASSIF DÉTENUS EN VUE DE LA VENTE

La principale devise générant des écarts de conversion est le dollar US.

La réserve de conversion au 31 décembre 2025 n'inclut plus de cross currency swap documenté en couverture d'investissement net à l'étranger.

Dans le cadre de ses activités, le Groupe est impliqué dans des actions judiciaires et des litiges commerciaux. Le Groupe exerce son jugement au cas par cas dans l'évaluation des risques encourus, et constitue une provision dès lors qu'il s'attend à une sortie probable de ressources. Dans les cas jugés sans fondement ou trop peu étayés, aucune provision n'est comptabilisée.

La société Eutelsat S.A. a fait l'objet de plusieurs vérifications de comptabilité par l'administration fiscale portant sur la période du 1er juillet 2012 au 30 juin 2020, et ayant donné lieu à des procédures contentieuses.

Ainsi, le Groupe a déposé en février 2024 une requête introductive d'instance devant le Tribunal administratif pour un rehaussement maintenu au titre de l'exercice clos au 30 juin 2014.

La procédure est en cours et les sommes en jeu ont été intégralement réglées à l'administration fiscale.

Par ailleurs, le Groupe a déposé en janvier 2025 une réclamation contentieuse auprès de l'administration au titre d'un rehaussement maintenu au titre de l'exercice clos au 30 juin 2018. Les montants dus au titre de ce rehaussement ont intégralement été réglés à l'administration fiscale. Il n'existe donc aucun risque fiscal lié, les réclamations portant sur des montants déjà versés.

‌NOTE 7 PARTIES LIÉES‌

Il n'y a pas eu sur le semestre d'opérations avec les parties liées de nature différente de celles réalisées sur l'exercice clos le 31 décembre 2025

‌NOTE 8 ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE‌

Le 29 Janvier 2026, le Groupe a été notifié que le gouvernement français n'avait pas donné son accord à la vente d'actifs d'infrastructures terrestres à EQT.

Le 30 Janvier 2026, le Groupe a signé un accord avec Thales Alenia Space France pour l'arrêt par anticipation d'un contrat signé en Octobre 2022 et couvrant la fourniture du satellite E113WX. Les impacts financiers de cet accord sont mentionnés dans la note Faits marquants de la période.

Crédits photo

Eutelsat, OneWeb

Conception & production

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Eutelsat Communications SA published this content on February 17, 2026, and is solely responsible for the information contained herein. Distributed via Public Technologies (PUBT), unedited and unaltered, on February 17, 2026 at 16:52 UTC.